《央企信托-XX 150號(hào)鄒城市集合信托計(jì)劃》
【規(guī)?！?億，
【期限】2.7年，
【收益】100萬7.2％，300萬7.3％（稅后）
【付息】年度付息；
【資金用途】用于投資山東宏河控股集團(tuán)（AA評級）發(fā)行的“22宏河02”債券
【增信措施】鄒城市城資控股集團(tuán)（AA+評級）券內(nèi)擔(dān)保，鄒城市最大平臺(tái)
【產(chǎn)品亮點(diǎn)】
1、區(qū)域經(jīng)濟(jì)：鄒城市2021年經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣排名第29位，GDP 930億元，一般預(yù)算收入84.2億，僅次泰興市
2、交易對手強(qiáng)：截止2022年一季度融資方主體AA評級，總資產(chǎn)130.8億，凈資產(chǎn)65.1億，擔(dān)保方主體AA+評級，總資產(chǎn)561.2億，凈資產(chǎn)211.9億

---

其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦：
【中國資本運(yùn)作的模式有哪些以及實(shí)戰(zhàn)案例】
　　產(chǎn)融雙驅(qū)是指企業(yè)結(jié)合產(chǎn)業(yè)和金融，重構(gòu)商業(yè)模式和發(fā)展模式，促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)張，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和提高盈利能力，不斷追求資本增值的過程。產(chǎn)融雙驅(qū)可以包括兩個(gè)方面：一方面，它在產(chǎn)業(yè)將投資與資本管理結(jié)合起來，另一方面，它通過產(chǎn)業(yè)在金融部門與資金合作那么大型企業(yè)集團(tuán)基于并購進(jìn)行資本運(yùn)營是否存在核心本質(zhì)模型？中國資本運(yùn)作的模式也是通過這些策略體現(xiàn)。接下來我們看看。 　　一、橫向并購戰(zhàn)略 　　橫向并購是指并購由類似企業(yè)進(jìn)行的擴(kuò)大規(guī)模。橫向并購的基本條件是并購方有擴(kuò)大自身產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的需要和能力，兩個(gè)公司的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售相同或相近。代表性案例，包括青島啤酒和福耀玻璃。 　　其中，以青島啤酒的并購進(jìn)程為例，可以說明如下： 　　青島啤酒前老板彭作義說：“按照通常的做法，青島啤酒應(yīng)該先合并一家公司，消化另一家公司，然后再實(shí)施下一次合并，這樣青島啤酒就有時(shí)間處理一些與企業(yè)有關(guān)的問題。 　　大規(guī)模并購?fù)瓿珊?，青島啤酒集團(tuán)在并購過程中實(shí)現(xiàn)了以下三個(gè)板塊的深度整合，最終成為中國啤酒產(chǎn)業(yè)的巨頭。 　　二、縱向并購策略 　　縱向并購是指在生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)中相互關(guān)聯(lián)、密切相關(guān)的企業(yè)之間，或具有縱向合作關(guān)系的上下游企業(yè)之間的并購?？v向并購的基本條件要求雙方在產(chǎn)業(yè)上有合作關(guān)系，熟悉彼此的生產(chǎn)條件，有利于并購后的相互整合。代表性案例，包括電子信息產(chǎn)業(yè)連鎖并購紫光集團(tuán)；產(chǎn)業(yè)連鎖并購富士康電子產(chǎn)品 　　其中，以清華紫光的垂直并購過程為例，可以說明如下： 　　電子信息的核心環(huán)節(jié)，從芯片設(shè)計(jì)、制造到測試，基本都是外企控制。中國在產(chǎn)業(yè)，電子信息的地位仍然相對較弱。中國每年對集成電路產(chǎn)品的進(jìn)口已經(jīng)超過了對石油的進(jìn)口，滲透率高的智能手機(jī)行業(yè)，包括CPU、內(nèi)存和各種電感元件，基本上都是依靠外資企業(yè)。 　　2012年，紫光集團(tuán)確立了“打造世界一流高科技企業(yè)”的目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略，將自己定位為世界一流高科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。紫光集團(tuán)董事長趙偉國，表示：我們既是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，也是投資集團(tuán)。我們自己控制著一些產(chǎn)業(yè)，我們通過在一些產(chǎn)業(yè)的投資分享它的成就。2015年2月，國家開發(fā)銀行與紫光集團(tuán)簽署了發(fā)展金融合作協(xié)議。國家開發(fā)銀行和紫光集團(tuán)計(jì)劃共同融資200億元人民幣的各種金融產(chǎn)品。 　　2016年4月，【紫光股份(000938)、股吧】非公開發(fā)行被批準(zhǔn)和核準(zhǔn)。公司以每股26.41元的價(jià)格向包括林芝晴創(chuàng)在內(nèi)的9家對象發(fā)行了不超過22.85億股的股票。此次募集的資金225億元用于收購華，股權(quán)51％ 　　香港， 44％ 紫光股權(quán)數(shù)字、紫光軟件49％股權(quán)，以及建設(shè)云計(jì)算機(jī)器研究實(shí)驗(yàn)室和大數(shù)據(jù)協(xié)同中心和補(bǔ)充移動(dòng)資金相應(yīng)的，電子信息產(chǎn)業(yè)chain高速并購?fù)瓿? 　　三，混合并購（多元化并購）戰(zhàn)略 　　混合并購指的是產(chǎn)業(yè)不同領(lǐng)域的企業(yè)中的并購，即產(chǎn)業(yè)鏈中沒有關(guān)系，產(chǎn)品完全不同。并購的目的通常是擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，使業(yè)務(wù)多樣化，從而提高企業(yè)的適應(yīng)性。混合并購的基本條件是企業(yè)對自己生產(chǎn)的不同性質(zhì)和類型的產(chǎn)品的并購行為。其中目標(biāo)公司和并購企業(yè)既不是同一個(gè)行業(yè)，也不是垂直關(guān)系。代表案例包括華潤集團(tuán)和【宏達(dá)高科(002144)、股吧】（002144。SZ）。 　　其中，以華潤集團(tuán)的混合并購過程為例，可以說明如下： 　　在并購整合中，華潤始終堅(jiān)持“戰(zhàn)略為導(dǎo)向，并購為手段，整合為重點(diǎn)，拓展發(fā)展為目的”的理念。通過對戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)、管理、品牌、文化等關(guān)鍵要素的有效整合，將被收購企業(yè)有機(jī)整合到板塊業(yè)務(wù)中，讓其成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中不可或缺的關(guān)鍵角色，從而避免小規(guī)模的金融并購，打造和形成產(chǎn)業(yè)航母。 　　未能實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先，目標(biāo)的業(yè)務(wù)缺乏與其他業(yè)務(wù)的協(xié)同作用，沒有競爭優(yōu)勢，被連續(xù)篩選和剝離。從2001年到2010年，出售了近370億元人民幣和大約36項(xiàng)重要的非核心資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。 　　在自身資源的支持下，華潤迅速組建了產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，通過并購和內(nèi)部重組的方式為產(chǎn)業(yè)，可以達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先的地位，通過香港資本市場進(jìn)行IPO或借殼融資。利用產(chǎn)業(yè)和資本這個(gè)平臺(tái)吸引國際資本，為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的進(jìn)一步并購提供源源不斷的資金。 　　四、金融控股集團(tuán)戰(zhàn)略 　　中國資本運(yùn)作除了上述三種還有，金融控股集團(tuán)是指完全或主要在同一控制下的銀行行業(yè)、證券行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)提供服務(wù)的金融集團(tuán)。從產(chǎn)業(yè)或金融機(jī)構(gòu)并購各種金融機(jī)構(gòu)。金融控股集團(tuán)戰(zhàn)略實(shí)施的基本條件是，金融控股集團(tuán)的主體必須具備雄厚的資本實(shí)力和充足的金融業(yè)資源。鑒于金融許可證的稀缺，大多數(shù)公司通過并購或參股成為最大股東的方式獲得金融許可證。代表性案例，包括九鼎集團(tuán)；泛海集團(tuán)等。 　　其中，以九鼎集團(tuán)的迅速擴(kuò)張為例，說明如下： 　　九鼎集團(tuán)在新三板，只呆了一年多，市值已經(jīng)擴(kuò)大到1000億元，再融資總額超過150億元。其市值水平堪比美國同行黑石集團(tuán)，后者也是股權(quán)：上市私募股權(quán)管理公司黑石集團(tuán)估值水平相當(dāng)于1000億人民幣左右，而其管理的資產(chǎn)超過3000億美元，一度成為私募股權(quán)行業(yè)的熱門話題。 　　目前，九鼎集團(tuán)以投資為中心，打造了保險(xiǎn)板塊，金融服務(wù)板塊、互聯(lián)網(wǎng)板塊這三個(gè)板塊，共11個(gè)業(yè)務(wù)模塊，相互獨(dú)立。與此同時(shí)，它們相互聯(lián)系，形成了一個(gè)龐大的商業(yè)版圖：股權(quán)，保險(xiǎn)私募、證券，公募基金、期貨，支付、不良資產(chǎn)管理、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融，和自有資金投資和光通信業(yè)務(wù)。 　　九鼎集團(tuán)在戰(zhàn)略布局，業(yè)績增長和資本規(guī)劃方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位，其定位將在未來發(fā)展成為一家綜合性投資集團(tuán)。該公司致力于在資金和資產(chǎn)布局，打造伯克希爾哈撒韋的改良版，并有望成為中國投資行業(yè)的巨頭。 　　五、生態(tài)鏈并購戰(zhàn)略 　　生態(tài)鏈并購則是對于同一群體、共享資源以及能夠共同發(fā)展的企業(yè)的實(shí)現(xiàn)的并購，這其中必須要有一個(gè)核心的企業(yè)，其他的企業(yè)依靠這一企業(yè)得到用戶以及利潤。這一模式在TMT行業(yè)經(jīng)常見。代表性案例，包括小米和樂視。 　　其中，以小米生態(tài)鏈并購流程為例，如下所示： 　　2014年，通過風(fēng)險(xiǎn)投資，布局“小米Eco-chain”企業(yè)開始快速發(fā)展，注重市場空間，解決痛點(diǎn)，具備互聯(lián)網(wǎng)傳播屬性，與小米用戶保持一致。小米作為孵化器，主要投資參股，通過半開放的血緣關(guān)系與投資企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟。 　　2014-2015年小米生態(tài)鏈成績單：（1）已投資創(chuàng)業(yè)公司55家；（2）從0孵化的29家公司；（3）20家公司發(fā)布了產(chǎn)品；（4）7家公司年收入超過1億元；（5）兩家公司年收入超過10億元。 　　雷軍說，小米背后是工業(yè)和金融的雙輪驅(qū)動(dòng)，小米正在避免通過投資成為大公司。這55家公司中，大公司有55個(gè)部門，負(fù)責(zé)這55家公司的只有170人，幾乎涵蓋了從想法到結(jié)構(gòu)、軟硬件的全過程，這其實(shí)是一個(gè)巨大的孵化器。小米要做的就是把他們都變成老板，而小米是一支艦隊(duì)。 　　六、投資集團(tuán)戰(zhàn)略 　　投資集團(tuán)戰(zhàn)略，簡單來說就是指集團(tuán)主營業(yè)務(wù)的投行模式。建設(shè)投資集團(tuán)的基本條件，需要強(qiáng)大的核心投資團(tuán)隊(duì)，各方面多渠道的融資能力。 　　復(fù)星集團(tuán)的并購戰(zhàn)略是專注于中產(chǎn)階級消費(fèi)，收購或投資擁有世界領(lǐng)先產(chǎn)品和服務(wù)的公司，并與中國巨大的消費(fèi)市場接軌。把握中國、產(chǎn)業(yè)資本管理的大趨勢：前期多元化并購，中期通過管理私募基金進(jìn)行投資，后期保險(xiǎn)公司跨境并購進(jìn)行全球投資。 　　總的來說，復(fù)星以巴菲特伯克希爾作為布局和發(fā)展的標(biāo)桿，并根據(jù)上述差異在各個(gè)發(fā)展階段進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整：（1）國有企業(yè)改制。（2）發(fā)展私募股權(quán)管理業(yè)務(wù)。（3）收購境外保險(xiǎn)公司；（4）【中國動(dòng)力(600482)、股吧】嫁接全球資源。 　　以上是對中國資本運(yùn)作的六種典型實(shí)戰(zhàn)類型和核心模式的簡要分析。雖然資本市場如此變幻莫測，企業(yè)發(fā)展的方式也不拘一格，但無疑有助于企業(yè)集團(tuán)和投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本運(yùn)營的戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)際操作。

茅臺(tái)股票為什么一直漲？
　　茅臺(tái)股票為什么一直漲？ 　　隱藏的無形資產(chǎn) 　　很多人已經(jīng)分析過了，因?yàn)樘厥獾臍v史原因，茅臺(tái)從來就不是一瓶普通的白酒，而是白酒第一品牌，曾經(jīng)的國酒。茅臺(tái)本身就是高端白酒的代名詞，它已經(jīng)成為一件奢侈品。 　　奢侈品有著和普通消費(fèi)品不同的定價(jià)邏輯，所以你幾乎買不到建議零售價(jià)的茅臺(tái)。今年茅臺(tái)向一些特定渠道投放平價(jià)酒，能否搶到全看運(yùn)氣；而在市面上買53度茅臺(tái)飛天，最低也在3000元左右。 　　薛兆豐說，稀缺是人類始終面臨的基本約束，只要我們活在這世上，就必須面對。在基本實(shí)現(xiàn)了人人告別了饑餓的當(dāng)代中國，白酒自然是不稀缺的，但不是所有的白酒都叫茅臺(tái)，茅臺(tái)永遠(yuǎn)稀缺。關(guān)于這一點(diǎn)，茅臺(tái)董事長都承認(rèn)：茅臺(tái)酒產(chǎn)能沒辦法滿足市場需求，市場供不應(yīng)求將是常態(tài)。 　　所以，即使茅臺(tái)酒價(jià)在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上再漲一倍，依然不會(huì)滯銷——事實(shí)上53度茅臺(tái)飛天市場價(jià)本來就已經(jīng)超過建議零售價(jià)的一倍。 　　茅臺(tái)的毛利率長期維持在90%左右，明顯高于其他白酒公司，這就是品牌溢價(jià)效應(yīng)。品牌本身就是具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的無形資產(chǎn)，然而在茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債表中，品牌價(jià)值并沒有列入無形資產(chǎn)中，也就是說在給茅臺(tái)估值時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮這部分未計(jì)入無形資產(chǎn)的“無形資產(chǎn)”。 　　權(quán)力崇拜文化才是茅臺(tái)股價(jià)上漲的終極密碼 　　品牌壁壘翻譯成老百姓的通俗語言就是：喝茅臺(tái)有面子。帶來面子的因素有很多，富有、品位、素養(yǎng)……那么，喝茅臺(tái)的面子從何而來？答案是，中國社會(huì)根深蒂固的權(quán)力崇拜文化。 　　茅臺(tái)的品牌價(jià)值和紅色政權(quán)密不可分，紅軍與茅臺(tái)、老一輩領(lǐng)導(dǎo)人與茅臺(tái)，這些充滿著傳奇色彩的故事是最好的茅臺(tái)推廣素材。 　　作為國酒的茅臺(tái)曾一度成為各級機(jī)關(guān)公務(wù)接待的指定用酒。在公務(wù)人員的酒桌上，茅臺(tái)也一直是主角。雖然由于限制三公消費(fèi)政策的出臺(tái)，茅臺(tái)在公務(wù)接待中的消費(fèi)比例大大壓縮，但是由此帶來的民間崇拜仍然存在，茅臺(tái)作為權(quán)力高層社交必備品的形象仍然深入人心。 　　中國長達(dá)數(shù)千年的封建王朝歷史中，基本社會(huì)秩序和社會(huì)倫理的形成建立在權(quán)力基礎(chǔ)上，甚至影響了大部分東亞國家。這種文化的慣性將會(huì)長期存在，這也是茅臺(tái)酒需求長期旺盛的深層次因素。簡而言之，茅臺(tái)是權(quán)力的象征，喝茅臺(tái)意味著與權(quán)力的接近。 　　加之，在中國傳統(tǒng)酒文化中，勸酒、敬酒隱含著的征服與被征服的心理隱喻，酒桌社交與權(quán)力是天然的伴侶，茅臺(tái)作為權(quán)力的象征，最能觸碰和滿足這種心理。 　　疊加當(dāng)下的消費(fèi)升級，白酒集中度還將進(jìn)一步提升，茅臺(tái)作為白酒龍頭明顯受益，目前高端白酒產(chǎn)量只占白酒總產(chǎn)量的1%，在產(chǎn)能允許的情況下，茅臺(tái)飛天的占有率有很大的提升空間。 　　茅臺(tái)的制約因素是產(chǎn)能，但長期增長的邏輯在于需求旺盛背景下的提價(jià)。長期享受品牌溢價(jià)、文化溢價(jià)的茅臺(tái)，看不到增長的天花板。 　　事實(shí)上，不會(huì)有哪一只股票會(huì)永遠(yuǎn)的上漲。 　　茅臺(tái)的股價(jià)之所以會(huì)一直持續(xù)上漲，那主要還是由于茅臺(tái)公司本身的巨大價(jià)值潛力所致。但這并不代表茅臺(tái)的股價(jià)會(huì)永遠(yuǎn)的只漲不跌，因?yàn)橐恢还善钡膬r(jià)格主要看其自身的價(jià)值，而在真正價(jià)值之外還有人為的心理因素會(huì)導(dǎo)致股價(jià)的超額波動(dòng)。 　　可以這樣想，當(dāng)茅臺(tái)的股價(jià)遠(yuǎn)超出其自身的價(jià)值，股價(jià)的泡沫過于巨大，追隨者的盲目已經(jīng)無法支撐時(shí)，茅臺(tái)的股價(jià)也是會(huì)下跌的。 　　茅臺(tái)股票為什么一直漲？ 　　茅臺(tái)股價(jià)之所以這么高，主要有以下幾個(gè)原因： 　　1、生活水平的提升?，F(xiàn)在人們的生活水平得到了很大的提升，生活水平提升后消費(fèi)也就緊跟著上來了，加上中國酒文化的熏陶，就推動(dòng)了酒類產(chǎn)品的銷量，而茅臺(tái)是酒市場中的翹楚，自然價(jià)格會(huì)上來。 　　2、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司。公司股價(jià)跟公司本身肯定是有關(guān)系的，茅臺(tái)公司實(shí)力越雄厚，根據(jù)公司披露財(cái)報(bào)可以得知，貴州茅臺(tái)的銷量和利潤都是相當(dāng)可觀的，公司業(yè)績好，投資者都愿意買入這樣的股票，從而可以刺激股價(jià)上漲。 　　3、茅臺(tái)本身的稀缺性。茅臺(tái)產(chǎn)地貴州，是我國的高端白酒，擁有與其他報(bào)價(jià)不同的原料和制作工藝，這使得茅臺(tái)酒的產(chǎn)量一直都處于比較低的水平，物依稀為貴，當(dāng)市場需求高于產(chǎn)量時(shí)，其價(jià)格自然就會(huì)上漲。