濟(jì)寧兗州城投2022年債權(quán)4、5號(hào)(山東濟(jì)寧市兗州王因鎮(zhèn)規(guī)劃)
在5月31日的中誠信國際-穆迪2022年中期信用風(fēng)險(xiǎn)展望研討會(huì)上濟(jì)寧兗州城投2022年債權(quán)4、5號(hào)，中誠信國際董事長、總裁閆衍提出濟(jì)寧兗州城投2022年債權(quán)4、5號(hào)，年初至今濟(jì)寧兗州城投2022年債權(quán)4、5號(hào)，由于新冠疫情的沖擊，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，宏觀政策在加大穩(wěn)增長和保市場主體力度的同時(shí)，積極防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是化解地方政府的隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)債券市場風(fēng)險(xiǎn)釋放呈現(xiàn)出總體減緩但結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)壓力猶存的特征。
債券違約規(guī)模、違約發(fā)行人“雙減” 房企信用風(fēng)險(xiǎn)水平仍較高
閆衍表示，今年債券市場違約呈現(xiàn)“雙減”的特征，新增違約債券及新增違約發(fā)行人同比大幅度減少，并達(dá)到近三年內(nèi)相對較低的水平。1月至4月，債券市場新增違約規(guī)模不到130億，同比減少近九成濟(jì)寧兗州城投2022年債權(quán)4、5號(hào)；新增違約發(fā)行人5家，同比減少8家。一年以來，債券違約規(guī)模大幅減少，一方面受益于市場流動(dòng)性整體合理充裕，對于企業(yè)流動(dòng)性起到一定的支撐作用。另一方面，隨著前期債券違約風(fēng)險(xiǎn)的釋放，弱資質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力差的主體陸續(xù)出清，信用風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的可能性有所下降。此外，還有部分債券通過展期緩釋了階段性的風(fēng)險(xiǎn)。
今年債券市場的另一大特征是房企信用風(fēng)險(xiǎn)水平仍然較高。閆衍提出，地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部信用資質(zhì)的分化較為顯著，年內(nèi)新增違約發(fā)行人及新增展期的主體均以房地產(chǎn)企業(yè)為主，且房企主體級(jí)別下調(diào)的次數(shù)也位居前列，特別是民營房企信用風(fēng)險(xiǎn)集中持續(xù)釋放，行業(yè)內(nèi)部分化明顯。不過，近期在持續(xù)秉持房住不炒的定位下，央行、銀保監(jiān)會(huì)對于差別化住房信貸政策進(jìn)行調(diào)整，調(diào)低首套房貸利率下限，并下調(diào)五年期LPR的基準(zhǔn)利率。同時(shí)，因城施策特點(diǎn)愈加明顯，多地政府根據(jù)實(shí)際出發(fā)，邊際放松地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，并調(diào)整房地產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)售資金監(jiān)管制度。此外，隨著近期有關(guān)民營企業(yè)房企債券融資信用保護(hù)工具的落地，后續(xù)部分房企債券融資及經(jīng)營修復(fù)的狀況有望得以改善。
閆衍還提出，產(chǎn)業(yè)類風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)趨勢顯現(xiàn)。截至目前，債券市場累計(jì)有六家非銀金融機(jī)構(gòu)發(fā)生債券展期事件，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)受相關(guān)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)負(fù)面事件的影響，導(dǎo)致自身流動(dòng)性緊張，發(fā)生展期。今年還新增了一家集團(tuán)性企業(yè)旗下非銀金融機(jī)構(gòu)違約發(fā)行人，成為公開債券市場發(fā)生違約的首家租賃類非銀金融機(jī)構(gòu)。目前債券市場發(fā)生的金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)事件，主要是受產(chǎn)業(yè)類關(guān)聯(lián)方或控股股東的間接影響所致，產(chǎn)業(yè)類風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)值得關(guān)注。
債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控 下半年存一定釋放壓力
閆衍表示，今年以來，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及金融風(fēng)險(xiǎn)依然是金融宏觀調(diào)控的底線，主要監(jiān)管部門均強(qiáng)調(diào)，要做好金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)處置工作，加快補(bǔ)齊制度短板，不斷完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)處置、投資者保護(hù)等機(jī)制。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨緩的背景下，貨幣政策需要平衡多重目標(biāo)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具持續(xù)精準(zhǔn)發(fā)力，并重點(diǎn)向穩(wěn)增長傾斜，未來流動(dòng)性總量將繼續(xù)保持合理充裕。
近期，證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了一系列措施，推出民企債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃，完善民企債券融資的支持機(jī)制。交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了四項(xiàng)制度，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與投資者保護(hù)再升級(jí)，還推出了“中債民企債券融資支持工具”，進(jìn)一步增強(qiáng)債券市場支持民營企業(yè)融資的功能。未來，隨著民企融資支持政策陸續(xù)出臺(tái)及落地實(shí)施，部分民企發(fā)行人經(jīng)營困難和資金壓力有望得以緩解。總體來看，債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控。
閆衍表示，在國際環(huán)境趨于嚴(yán)峻復(fù)雜和國內(nèi)疫情不確定性增大的多重考驗(yàn)下，三重壓力依然存在，消費(fèi)等領(lǐng)域仍在探底，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。疫后行業(yè)修復(fù)分化或有所加劇，再考慮到后續(xù)信用債的到期壓力仍處于較高的水平，今年下半年信用風(fēng)險(xiǎn)仍存在一定的釋放壓力，尾部風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)一步釋放。同時(shí)，短期內(nèi)需要關(guān)注行業(yè)分化、經(jīng)營修復(fù)有限的房企債務(wù)償付的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在城投企業(yè)融資趨嚴(yán)和非標(biāo)違約事件常態(tài)化的趨勢下，仍需要關(guān)注弱資質(zhì)區(qū)域的城投風(fēng)險(xiǎn)演化的趨勢。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 顧志娟
編輯 宋鈺婷
校對 王心
標(biāo)簽： 濟(jì)寧兗州城投2022年債權(quán)4 5號(hào)
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