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來源： 河南省國資委、法詢金融固收組、大金所

近日，為進一步指導省管企業(yè)做好債務(wù)風險管控工作，河南省政府國資委印發(fā)成都花園水城城投2022年債權(quán)政府債了《關(guān)于加強省管企業(yè)債務(wù)風險管控工作的實施意見》。

顯然，該意見主要以中辦發(fā)〔2018〕27號文《 關(guān)于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束的指導意見》及國資發(fā)財評規(guī)〔2021〕18號文為依據(jù)。此前未公開文件《關(guān)于報送地方國有企業(yè)債務(wù)風險管控情況的通知》中針對地方國企債務(wù)的 “三道紅線”也終于在官方文件中顯山露水，即：

1. 權(quán)益類永續(xù)債占凈資產(chǎn)比例原則上不超過40%?！皺?quán)益類永續(xù)債占凈資產(chǎn)比例”指境內(nèi)和境外權(quán)益類永續(xù)債占凈資產(chǎn)的比例，包括永續(xù)債券和其成都花園水城城投2022年債權(quán)政府債他永續(xù)債（永續(xù)信托計劃、永續(xù)保險債權(quán)投資計劃、永續(xù)債權(quán)融資計劃、其他類似創(chuàng)新融資工具）。

2. 納入債務(wù)風險重點管控范圍的企業(yè)，原則上債券占帶息負債比例不超過30%。“債券占帶息負債比例”指負債類債券占帶息負債的比例。

3. 納入債務(wù)風險重點管控范圍的企業(yè)，原則上一年內(nèi)到期債券占比不超過60%。“一年內(nèi)到期債券占比”包括負債類債券和權(quán)益類債券，其中權(quán)益類債券的到期日按基礎(chǔ)年期的到期日判斷。

該意見重點構(gòu)建四大機制：

一是建立債務(wù)風險管控機制。

1.要嚴控資產(chǎn)出表、表外融資等行為。省政府國資委將對永續(xù)債券、永續(xù)保險、永續(xù)信托等權(quán)益類永續(xù)債和并表基金產(chǎn)品余額超過凈資產(chǎn)40%的部分視同帶息負債管理。

2. 累計擔保總額原則上不得超過凈資產(chǎn)的 50%，對單個被擔保人提供的累計擔保總額原則上不得超過凈資產(chǎn)的 20%。

3.嚴控相互擔保等捆綁式融資行為，嚴禁為非國有企業(yè)和個人提供擔保。

二是建立債券全生命周期管理機制。

1.包括加強發(fā)行管理， 對納入債務(wù)風險重點管控名單的企業(yè)，要嚴格審核發(fā)行方案，并實施債券發(fā)行比例限制，原則上債券余額占帶息負債的比例不得超過30%，一年內(nèi)到期債券不超過債券余額的60%。

2.要嚴格落實“631”債務(wù)償還機制（即提前6個月制定到期還款計劃，提前3個月落實資金來源，提前1個月賬上備足償債資金）

三是建立債務(wù)風險監(jiān)測識別機制。

四是建立債務(wù)風險管理的長效機制。

該意見主要把握四個原則：

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一是堅持預防為主，標本兼治。

二是堅持全面覆蓋，分類施策。

三是堅持問題導向，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。

四是夯實企業(yè)主體責任。

1.企業(yè)是化解債務(wù)風險的責任主體，董事長是第一責任人。

2.省政府國資委將對債務(wù)風險管控工作推進不力、造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)進行嚴肅問責。

3.對帶息負債規(guī)模大幅增長、資產(chǎn)負債率持續(xù)攀升的企業(yè)，進行約談提醒成都花園水城城投2022年債權(quán)政府債；對未及時報告或風險處置不力造成較大影響的企業(yè)，進行檢查、通報。

4.對由于弄虛作假、盲目擴大規(guī)模等導致發(fā)生重大財務(wù)危機，造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)，對其主要負責人及直接責任人依據(jù)相關(guān)規(guī)定從嚴進行責任追究。

以下為實施意見全文：

關(guān)于加強省管企業(yè)債務(wù)風險管控工作的實施意見

關(guān)于加強省管企業(yè)債務(wù)風險管控工作的實施意見

加強國有企業(yè)債務(wù)風險管控，是貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)的重要舉措；是維護金融市場穩(wěn)定和地區(qū)經(jīng)濟平穩(wěn)運行的客觀需要；是落實國企改革三年行動，推動國有企業(yè)加快實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。

為進一步指導省管企業(yè)做好債務(wù)風險管控工作，根據(jù)《國務(wù)院國資委關(guān)于印發(fā)〈關(guān)于加強地方國有企業(yè)債務(wù)風險管控工作的指導意見〉的通知 》（國資發(fā)財評規(guī)〔2021〕18號）精神，按照省委、省政府安排部署和省委巡視整改要求，結(jié)合我省實際，提出以下實施意見。

一、完善約束機制，保持合理債務(wù)水平

（一）加強負債約束管理。

要切實轉(zhuǎn)變過度依賴舉債做大規(guī)模的發(fā)展理念，合理安排債務(wù)融資規(guī)模，從源頭上防范債務(wù)風險。

要進一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，對負債行為建立權(quán)責明確、制衡有效的決策執(zhí)行監(jiān)督機制，企業(yè)資產(chǎn)負債狀況及未來年度資產(chǎn)負債計劃要提交年度董事會或股東會審議。

高負債企業(yè)要通過控投資、壓負債、增積累、引戰(zhàn)投、債轉(zhuǎn)股等方式多措并舉降杠桿減負債。

要加強對子企業(yè)的管控，合理確定子企業(yè)的債務(wù)水平，進一步強化子企業(yè)法人主體地位及資產(chǎn)、財務(wù)和業(yè)務(wù)獨立性，減少母子企業(yè)、子企業(yè)與子企業(yè)之間的風險傳染。

（二）完善資產(chǎn)負債率約束。

以資產(chǎn)負債率為基礎(chǔ)約束指標，對不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)實行分類管理并動態(tài)調(diào)整。

原則上以本行業(yè)上年度規(guī)模以上全部企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為基準線，基準線加5個百分點為預警線，基準線加10個百分點為重點監(jiān)管線。

對資產(chǎn)負債率超過警戒線和重點監(jiān)管線的企業(yè)，綜合企業(yè)債務(wù)水平、負債結(jié)構(gòu)、盈利能力、現(xiàn)金保障、資產(chǎn)質(zhì)量和隱性債務(wù)等，對企業(yè)債務(wù)風險進行精準評估和識別，并根據(jù)風險大小程度分別納入重點關(guān)注和重點管控名單。

對納入重點管控名單的企業(yè)，原則上不得實施推高資產(chǎn)負債率的境內(nèi)外投資，重大投資要履行專門審批程序，嚴格高風險業(yè)務(wù)管理，并大幅壓減各項費用支出。

（三）嚴格規(guī)范擔保行為。

要嚴控擔保規(guī)模，累計擔?？傤~原則上不得超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的 50%，對單個被擔保人提供的累計擔保總額原則上不得超過本企業(yè)凈資產(chǎn)的 20%。

嚴格擔保管理，對有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的企業(yè)按股權(quán)比例提供擔保，嚴控企業(yè)相互擔保等捆綁式融資行為，嚴禁為非國有企業(yè)和個人提供擔保，防止債務(wù)風險交叉?zhèn)鲗А?/p>

要加強對被擔保人的資信調(diào)查，強化反擔保保障，在擔保出現(xiàn)風險時及時采取追加反擔保、追償?shù)却胧?，降低擔保風險。

（四）強化隱性債務(wù)管控。

要嚴控資產(chǎn)出表、表外融資等行為，合理使用權(quán)益類融資工具。

按照“壓存量、控總量、管增量”的原則，省政府國資委將對永續(xù)債券、永續(xù)保險、永續(xù)信托等權(quán)益類永續(xù)債和并表基金產(chǎn)品余額超過凈資產(chǎn) 40%的部分視同帶息負債管理， 對新增永續(xù)債實施嚴格審核，推動永續(xù)債總體規(guī)模穩(wěn)步下降。

平臺公司要規(guī)范重大項目的投融資管理，嚴控缺乏交易實質(zhì)的變相融資行為。

嚴禁融資性貿(mào)易和“空轉(zhuǎn)”“走單”等虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)。

二、開展債券全生命周期管理，嚴禁惡意逃廢債

（五）加強債券發(fā)行管理。

嚴格落實《河南省省管企業(yè)債券發(fā)行管理暫行辦法》等有關(guān)債券管理規(guī)定，探索實施債券風險年度計劃管理。

對納入債務(wù)風險重點管控名單的企業(yè)，要嚴格審核發(fā)行方案，并實施債券發(fā)行比例限制，原則上債券余額占帶息負債的比例不得超過 30%，一年內(nèi)到期債券不超過債券余額的 60%。

要做好融資結(jié)構(gòu)與資金安全的平衡、償債時間與現(xiàn)金流量的匹配，嚴禁欺詐發(fā)行債券、虛假披露信息、操縱市場價格等違法違規(guī)行為。

（六）加強債券存續(xù)管理。

健全完善債券發(fā)行情況統(tǒng)計報告制度，將企業(yè)發(fā)債品種、規(guī)模、期限、用途、還款、資金保障等關(guān)鍵信息納入報告范圍，并實施滾動監(jiān)測，重點關(guān)注信用評級低、集中到期債券規(guī)模大、現(xiàn)金流緊張、經(jīng)營嚴重虧損企業(yè)的債券違約風險，提前做好兌付資金接續(xù)安排。

對按期兌付確有困難的，要提前與債券持有人溝通確定處置方案，通過債券展期、置換等方式妥善化解風險。

要強化信息披露管理，及時、準確披露股東變更、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、新增大額債務(wù)等重大事項，保障債權(quán)人、投資人合法利益。

（七）依法處置債券違約。

對于已經(jīng)發(fā)生債券違約的企業(yè)，要切實履行主體責任，按照市場化、法治化、國際化原則妥善做好風險處置，通過盤活存量資產(chǎn)、出售股權(quán)等方式補充資金，積極主動與各方債權(quán)人溝通協(xié)調(diào)，努力達成和解方案，挽回市場信心，防止發(fā)生風險踩踏和外溢，嚴禁惡意逃廢債行為。

要加強與各級人民法院的溝通，針對債務(wù)違約的法律訴訟，積極做好協(xié)調(diào)與應訴工作，妥善處理因法律訴訟引起的資產(chǎn)查封、資金凍結(jié)等衍生風險。

三、完善監(jiān)測預警，加強債務(wù)風險日常管理

（八）強化監(jiān)測預警。

省政府國資委將進一步健全企業(yè)債務(wù)風險監(jiān)測預警機制，完善重點債務(wù)風險指標監(jiān)測臺賬，逐月跟蹤分析，及時揭示債務(wù)風險和問題，督促指導納入債務(wù)風險重點管控名單的企業(yè)“一企一策”制定債務(wù)風險處置工作方案。

各企業(yè)要建立完善覆蓋全級次、全流程的債務(wù)風險動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)，利用信息化手段對子企業(yè)進行穿透式監(jiān)測，提高風險預警能力，做到早識別、早預警、早應對。

（九）優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

要按照債務(wù)風險管控要求，加強企業(yè)信用評級管理，深入分析債務(wù)結(jié)構(gòu)，在風險可控的前提下，用好銀行貸款、債券、融資租賃和信用證等各類債務(wù)融資工具，提高直接融資比重，實現(xiàn)融資渠道多元化，合理規(guī)劃和安排長短期融資規(guī)模和比重，降低流動性風險。

要用好用足國家關(guān)于債轉(zhuǎn)股的政策，積極開展債轉(zhuǎn)股工作。

（十）強化資金管理。

樹立 “現(xiàn)金為王 ”的經(jīng)營理念， 要加強資金集中管理，規(guī)范資金集中管理方式，加快資金周轉(zhuǎn)，盤活沉淀資金，提高資金使用效率，降低資金成本，同時要防止資金無序交叉使用造成資金風險蔓延。

要優(yōu)化資金使用標準，嚴格資金使用效率考核，嚴控低效業(yè)務(wù)資金支出規(guī)模，嚴控占用資金規(guī)模大、回收周期長、回報率水平低，且大幅增加企業(yè)債務(wù)負擔或表外債務(wù)風險的項目投資。

要嚴格規(guī)范內(nèi)部資金拆借，嚴禁違規(guī)對外拆借資金。

（十一）規(guī)范資金用途。

要嚴格管控債務(wù)融資資金用途，將籌集的資金及時高效投放到戰(zhàn)略安全、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、國計民生、公共服務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域和重要行業(yè)。

更加關(guān)注國有資本回報，原則上要確保投資項目的回報率高于資金成本。

要嚴格執(zhí)行國家金融監(jiān)管政策，按照融資協(xié)議約定的用途安排資金，突出主業(yè)、聚焦實業(yè)，嚴禁過度融資形成資金無效淤積，嚴禁資金空轉(zhuǎn)、脫實向虛，嚴禁挪用資金、違規(guī)套利。

（十二）建立“631”機制。

要統(tǒng)籌平衡資金安排，防止債務(wù)過度集中兌付，維護和鞏固資金鏈安全。

要嚴格落實 “631”債務(wù)償還機制（即提前 6個月制定到期還款計劃，提前 3個月落實資金來源，提前 1個月賬上備足償債資金） ，提前制定詳細償債方案和應急預案，逐環(huán)節(jié)、逐流程明確責任，確保資金順暢接續(xù)。

四、提升運行質(zhì)量，夯實防風險基礎(chǔ)

（十三）提升經(jīng)營管理。

要牢固樹立可持續(xù)發(fā)展理念，堅持質(zhì)量第一、效益優(yōu)先，著力提升企業(yè)經(jīng)營管理水平，增強經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力，進一步明確并聚焦做強做優(yōu)主業(yè)實業(yè)，通過創(chuàng)新驅(qū)動提高生產(chǎn)率，增強企業(yè)盈利能力，提高企業(yè)資產(chǎn)和資本回報率，持續(xù)增強資本累積能力，為企業(yè)防風險奠定堅實基礎(chǔ)。

（十四）嚴格投資管控。

要進一步健全和完善投資管理制度，規(guī)范投資決策程序，嚴格執(zhí)行投資項目負面清單要求。

要按照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃編制年度投資計劃，并與企業(yè)年度財務(wù)預算相銜接，年度投資規(guī)模應與合理的資產(chǎn)負債水平相適應。

加強項目可行性研究論證和風險評估，強化投資項目實施及后評價，切實做好項目全過程跟蹤，防控投資風險。

防止短融長投，嚴禁實施與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負債水平、實際籌融資能力和經(jīng)營管理能力等不相匹配的投資項目。

建立投資和項目管理信息系統(tǒng)，強化投資管理手段，提升企業(yè)抗風險能力。

（十五）加強“兩金”壓控。

要增強應收賬款清收力度，加強資金回流速度，縮短回款賬期，提高貨款回收質(zhì)量，降低壞賬損失率。

要完善存貨儲備管理機制，建立動態(tài)臺賬，加快各類存貨處置變現(xiàn)，減少無效占用，加快資金回籠和資金周轉(zhuǎn)，改善企業(yè)現(xiàn)金流。

（十六）強化成本管理。

要加強成本費用對標管理，強化預算剛性約束，努力降低成本，原則上成本費用增幅不得高于營業(yè)收入增幅，不斷增強盈利能力。

要從嚴控制日常支出規(guī)模，大幅壓縮各項費用開支，嚴控管理層費用開支范圍和標準。

大力推進全程工序、重點環(huán)節(jié)、核心指標協(xié)同降本，強化薪酬效益聯(lián)動，持續(xù)壓降用工總量，以成本壓降拓展增效空間，把有限的資源更多用在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

（十七）堅持減虧控虧。

牢固樹立“減虧即增效”的觀念，要建立虧損企業(yè)治理長效機制，全面梳理虧損子企業(yè)情況，建立工作臺賬，把虧損企業(yè)專項治理結(jié)果納入企業(yè)內(nèi)部考核評價體系。

對長期虧損、扭虧無望的企業(yè)，要堅決重組或關(guān)停；對產(chǎn)品無競爭優(yōu)勢、市場前景不明朗的虧損企業(yè)要果斷轉(zhuǎn)型；對無戰(zhàn)略安排、與主業(yè)發(fā)展方向不符的虧損企業(yè)要盡快退出。

推動納入治理范圍的虧損子企業(yè)戶數(shù)和虧損額逐步下降。

五、深化國企改革，增強企業(yè)抗風險能力

（十八）落實國企改革三年行動。

要堅決貫徹落實國企改革三年行動要求，加快建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，持續(xù)完善公司治理，不斷深化三項制度改革，健全市場化經(jīng)營機制，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生活力。

加快解決歷史遺留問題，管住生產(chǎn)經(jīng)營重大風險點，提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和運行效率。

加快推進產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型升級，加快發(fā)展新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)，不斷提高自主創(chuàng)新能力、市場核心競爭能力和抗風險能力。

（十九）積極開展股權(quán)融資。

要充分利用多層次資本市場進行股權(quán)融資，通過整體或分業(yè)務(wù)板塊上市、增發(fā)、配股等方式進行股權(quán)融資，提高企業(yè)資產(chǎn)證券化率。

要穩(wěn)妥有序推進混合所有制改革，通過增資擴股、出讓股份、合資合作等方式引入外部資本，增強企業(yè)資本實力。

要進一步發(fā)揮國有資本投資、運營平臺功能，通過設(shè)立相關(guān)基金、股權(quán)債權(quán)置換等方式，積極吸收金融資本和社會資金，有效轉(zhuǎn)化成資本金投入，擴大股權(quán)融資規(guī)模，有效補充企業(yè)權(quán)益資本。

（二十）推動企業(yè)重組整合。

要推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重組，突出主業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過出售轉(zhuǎn)讓非主業(yè)或低收益業(yè)務(wù)回收資金、減少債務(wù)和支出，減少資金低效占用。

要持續(xù)加大對產(chǎn)業(yè)集中度不高、同質(zhì)化競爭突出企業(yè)的聯(lián)合重組，加強資源整合，實施減員增效，提高資源配置效率和綜合競爭力。

積極開展與央企、地方國企、民企等的外部重組，擴大資本規(guī)模，增強整體實力。

要發(fā)揮資本市場并購主渠道作用，通過重大資產(chǎn)重組、吸收合并等方式，推動企業(yè)兼并重組，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟。

（二十一）依法依規(guī)實施破產(chǎn)。

要重視司法重整和企業(yè)破產(chǎn)在解決債務(wù)矛盾、公平保障各方權(quán)利、優(yōu)化資源配置等方面的重要作用。

支持企業(yè)與債權(quán)人依據(jù)破產(chǎn)和解程序達成和解協(xié)議，實施和解。

對符合破產(chǎn)條件但仍有發(fā)展前景的企業(yè)，支持債權(quán)人和企業(yè)按照法院破產(chǎn)重整程序或自主協(xié)商對企業(yè)進行債務(wù)重組。

對已失去生存發(fā)展前景的企業(yè)，要破除障礙，依法依規(guī)進行破產(chǎn)清算，全面清查破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)，清償破產(chǎn)企業(yè)債務(wù)并注銷企業(yè)法人資格，妥善安置人員。

六、加強組織實施，完善企業(yè)債務(wù)風險管控工作體系

（二十二）明確責任主體。

企業(yè)是債務(wù)風險管控的責任主體，董事長是第一責任人。

要進一步提高政治站位，增強責任意識，充分認識當前加強債務(wù)風險管控的重要性、必要性、緊迫性。

樹立正確的業(yè)績觀和審慎經(jīng)營理念，切實增強底線思維和風險意識，加強財務(wù)杠桿約束，防止有息負債和或有債務(wù)過度積累，防止超越財務(wù)承受能力過度負債經(jīng)營。

要依法合規(guī)開展債務(wù)融資和風險處置，嚴格遵守資本市場規(guī)則和監(jiān)管要求，努力維護國有企業(yè)市場信譽和金融市場穩(wěn)定。

（二十三）完善監(jiān)管體系。

省政府國資委將把加強國有企業(yè)債務(wù)風險管控作為一項系統(tǒng)性工程，從投資規(guī)劃、財務(wù)監(jiān)管、考核分配、資本預算、產(chǎn)權(quán)管理、內(nèi)控管理、監(jiān)督追責和干部任免等國資監(jiān)管的各個環(huán)節(jié)綜合施策，完善監(jiān)管體系，發(fā)揮監(jiān)管合力，筑牢風險底線。

各企業(yè)要結(jié)合自身實際，建立財務(wù)、規(guī)劃、資產(chǎn)、考核、法務(wù)等部門齊抓共管的債務(wù)風險管控機制，同時要加強對各級子企業(yè)的債務(wù)風險管控，綜合施策，引導高負債子企業(yè)穩(wěn)步降低資產(chǎn)負債率。

（二十四）加大問責力度。

省政府國資委將對債務(wù)風險管控工作推進不力、造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)進行嚴肅問責。

對帶息負債規(guī)模大幅增長、資產(chǎn)負債率持續(xù)攀升的企業(yè)，進行約談提醒；對未及時報告或風險處置不力造成較大影響的企業(yè)，進行檢查、通報；對由于弄虛作假、盲目擴大規(guī)模等導致發(fā)生重大財務(wù)危機，造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)，對其主要負責人及直接責任人依據(jù)相關(guān)規(guī)定從嚴進行責任追究。

各省轄市國資監(jiān)管機構(gòu)應結(jié)合本地實際，參照本通知要求指導本地監(jiān)管企業(yè)做好債務(wù)風險管控工作。