招商銀行（600036.SH；03968.HK）高管變動剛塵埃落定2022年濟寧兗州城投債權(quán)項目，此時又陷入代銷信托產(chǎn)品風(fēng)波。

該行6月15日公告2022年濟寧兗州城投債權(quán)項目，已收到銀保監(jiān)會批復(fù)，王良擔(dān)任行長任職資格已獲核準(zhǔn)。三天后，招商銀行代銷五礦信托鼎興1號至15號產(chǎn)品全部到期，均無法完成兌付，總規(guī)模超23億元。多名投資人已收到該系列信托計劃申請展期18個月2022年濟寧兗州城投債權(quán)項目的通知。

多份五礦信托-鼎興產(chǎn)品集合資金信托計劃臨時信息披露公告顯示，該信托計劃用于受讓深圳市五順方商業(yè)保理公司（下稱“深圳五順方”）買斷持有的供應(yīng)商對世茂集團控股有限公司(下稱“世茂集團”）旗下項目公司（下稱“債務(wù)人”）的應(yīng)收賬款債權(quán)，世茂集團關(guān)聯(lián)公司上海世茂建設(shè)有限公司(下稱“世茂建設(shè)”）為債務(wù)人的償付義務(wù)提供差額補足。

多名投資人向時代周報記者稱，招商銀行在代銷五礦信托鼎興系列產(chǎn)品中存在多處違規(guī)，包括故意隱瞞信托產(chǎn)品信息、故意隱瞞投資風(fēng)險、風(fēng)控把控不嚴等問題，已向銀保監(jiān)會舉報。此外，五礦信托與深圳五順方存在股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系，卻未對此進行相關(guān)披露，招商銀行北京分行多次拒絕提供資金管理報告。

房地產(chǎn)類信托收益相對較高，一度是銀行代銷的“香餑餑”，“零售之王”招商銀行也正推行大財富管理戰(zhàn)略，一直占據(jù)金融機構(gòu)代銷信托的最大份額。不過，地產(chǎn)業(yè)景氣度下行，信托違約增多，招商銀行代銷的地產(chǎn)信托產(chǎn)品也屢出問題，不到兩年相繼踩雷華夏幸福（600340.SH）等房企。此次代銷五礦信托鼎興系列產(chǎn)品出現(xiàn)問題，還引發(fā)部分投資者質(zhì)疑招商銀行的財富管理業(yè)務(wù)展業(yè)能力。

多名投資人稱，2022年濟寧兗州城投債權(quán)項目他們選擇購買五礦信托鼎興系列產(chǎn)品，主要是看重招商銀行零售金融業(yè)務(wù)的金字招牌，沒想到招商銀行客戶經(jīng)理拿大家的信任當(dāng)作籌碼，以“招行銷售的信托產(chǎn)品從未出過任何問題，沒有風(fēng)險，留給優(yōu)質(zhì)客戶”等話術(shù)，誘導(dǎo)、誤導(dǎo)大家購買該系列信托產(chǎn)品，卻沒有過硬的風(fēng)控措施。

針對投資者提出的質(zhì)疑，時代周報記者聯(lián)系招商銀行相關(guān)負責(zé)人，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

招行被指多處違規(guī)

“五礦信托-鼎興1號集合資金信托計劃”（下稱“鼎興1號”）成立于2021年3月30日。之后2個多月，五礦信托鼎興系列產(chǎn)品陸續(xù)成立，產(chǎn)品期限均為12個月。其中，鼎興12號-15號于2021年6月18日成立，產(chǎn)品到期日為2022年6月18日。

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招商銀行APP顯示，五礦信托鼎興系列產(chǎn)品投資方向為房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)均為5.80%，屬于R3中風(fēng)險產(chǎn)品。托管機構(gòu)為招行北京分行營業(yè)部，基金托管費率為0.03%，基金銷售費率為2.13%。

據(jù)五礦信托鼎興系列產(chǎn)品15份電子合同統(tǒng)計，該系列信托產(chǎn)品總規(guī)模為23.39億元。時代周報記者從多名投資人處獲悉，目前，五礦信托鼎興系列產(chǎn)品全部到期，且無法正常兌付。

時代周報記者獲得的五礦信托-鼎興1號、2號、3號、8號、9號、10號、11號集合資金信托計劃臨時信息披露公告顯示，截至本臨時公告日，債務(wù)人尚未償付信托計劃項下的債務(wù)，世茂建設(shè)及世茂集團也未履行差額補足和保證擔(dān)保義務(wù)，交易對手已構(gòu)成交易合同項下實質(zhì)性違約。

前述多份公告顯示，五礦信托已收到世茂建設(shè)關(guān)于尋求項目展期方案的《回函》，世茂建設(shè)申請本信托計劃到期日順延18個月，在原定到期日后的30個工作日(含)內(nèi)償還不低于本信托計劃信托本金總規(guī)模的20%；在原定到期日后的13個月-15個月(含)期間償還不低于本信托計劃信托本金總規(guī)模的25.33%;在原定到期日后的16個月-18個月(含)期間償還本信托計劃剩余全部信托本金，及其他應(yīng)償還但未償還的信托利益。

五礦信托鼎興系列產(chǎn)品違約，多名投資人將矛頭指向招商銀行，他們質(zhì)疑招商銀行在代銷信托產(chǎn)品中存在多處違規(guī)，并已向銀保監(jiān)會舉報。

5月27日，銀保監(jiān)會向投資人發(fā)了《銀行保險違法行為舉報告知書》，針對反映的招商銀行總行風(fēng)控把關(guān)不嚴、故意隱瞞信托產(chǎn)品信息等問題，銀保監(jiān)會要求投資人進一步提供證明材料。6月7日，投資人已向銀保監(jiān)會提交了相關(guān)證明材料，以及補充舉報招行存在的新問題。

多名投資人對時代周報記者稱，鼎興系列產(chǎn)品在招商銀行App上線時界面描述為基金，自五礦信托鼎興1號、2號在今年3月到期不兌付問題發(fā)生后，招商銀行不斷修改手機銀行產(chǎn)品詳情界面，刪去“基金”字樣，增加了對于“房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品”的投資方向說明。有理由相信招商銀行故意欺瞞客戶，偽裝成基金銷售，客戶均被誤導(dǎo)，以為購買的是基金。這違反資管新規(guī)第十二條，故意隱瞞產(chǎn)品信息。

“招商銀行明知五礦鼎興為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資，一再以‘只是代銷’敷衍客戶，沒有盡到投前盡職調(diào)查、風(fēng)險審查和投后風(fēng)險管理的責(zé)任。”投資人認為，招商銀行風(fēng)控把關(guān)不嚴。截至2021年6月30日，世茂集團的總負債已高達4636億港元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量僅為84億港元。而招商銀行卻在明知世茂流動資金緊張的情況下，以應(yīng)收賬款收購附差額補足承諾形式，變相為世茂提供流動資金貸款。

投資人還表示，五礦信托在中國信托登記有限公司（下稱“中國信登”）登記鼎興系列各產(chǎn)品的時間，遠遠遲于產(chǎn)品發(fā)行日。據(jù)中國信登官網(wǎng)信息，鼎興9號首次申請登記日期為2022年1月4日。而據(jù)招行APP，鼎興9號成立于2021年5月31日。

根據(jù)《信托登記管理辦法》第十條的規(guī)定，信托機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在集合資金信托計劃發(fā)行日五個工作日前或者在單一資金信托和財產(chǎn)權(quán)信托成立日兩個工作日前申請辦理信托產(chǎn)品預(yù)登記，并在信托登記公司取得唯一產(chǎn)品編碼。根據(jù)《信托登記管理辦法》第十一條的規(guī)定，信托機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在信托成立或者生效后十個工作日內(nèi)申請辦理信托產(chǎn)品及其受益權(quán)初始登記。

據(jù)中國信登官網(wǎng)，鼎興9號主要投向方向為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。招商銀行APP顯示，該信托計劃投資方向為房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品。投資人認為，招商銀行沒有核實該最基本的信息就上架售賣，有配合五礦信托欺瞞監(jiān)管之嫌。

此外，投資人還質(zhì)疑保理公司和信托公司存在關(guān)聯(lián)，卻未披露相關(guān)風(fēng)險。

天眼查APP顯示，深圳五順方母公司深圳五順方商業(yè)咨詢有限公司的股東之一為青海濯方企業(yè)管理有限公司（下稱“青海濯方”），持有深圳五順方商業(yè)咨詢有限公司1%股權(quán)。股權(quán)穿透后，青海濯方為五礦信托關(guān)聯(lián)公司。青海濯方的控股股東為青海信邦企業(yè)管理中心（有限合伙），后者控股股東為重慶家品建設(shè)有限公司，由五礦信托100%控股；而青海濯方另一股東為青海申基置業(yè)有限公司，同樣由五礦信托全資持股。

投資人認為，五礦信托存在關(guān)聯(lián)交易，卻未在合同中進行相關(guān)方面的風(fēng)險披露。基于該問題，他們多次要求招商銀行提供資金管理報告，資金運用及權(quán)益情況表，并證明五礦信托沒有自融。不過，招商銀行至今仍在隱瞞保理公司與五礦信托關(guān)聯(lián)的事實，且拒不提供相關(guān)資金管理文件。

一位信托業(yè)資深人士對時代周報記者表示，利益相關(guān)方之間有相互持股甚至控股的關(guān)系，而這種情況并沒有進行披露的話，的確有欠妥當(dāng)，亦會有點變相自保的嫌疑。

代銷信托頻頻踩雷

這不是招商銀行代銷信托首次“踩雷”。

2021年8月，招商銀行代銷5億元大業(yè)信托·君睿15號(九通基業(yè))項目集合資金信托計劃（下稱“君睿15號”）逾期。大業(yè)信托發(fā)行這一項目旨在為華夏幸福間接全資子公司——九通基業(yè)投資有限公司提供流動性資金。這是招商銀行面向自然人違約。當(dāng)時，招商銀行稱，將督促主動管理方大業(yè)信托妥善解決信托利益的分配問題。

2021年11月底，招商銀行代銷的“外貿(mào)信托-富榮166號恒大成都天府半島項目集合資金信托計劃”逾期，該計劃總規(guī)模66億，由招商銀行全權(quán)代銷。據(jù)悉，經(jīng)過協(xié)調(diào)，該信托計劃延期2年兌付。

5月31日，上市公司安克創(chuàng)新（300866.SH）公告稱，公司于2021年6月通過招商銀行長沙分行購買該行代銷的中航651號信托理財產(chǎn)品，認購金額1億元。據(jù)中航信托5月27日發(fā)出的《延期公告》，現(xiàn)該信托計劃下待回收本金及投資收益存在逾期風(fēng)險。

中航651號信托計劃約定募集總額不超過25億元，底層資產(chǎn)為陽光城旗下長沙中泛置業(yè)有限公司的“陽光城·尚東灣”項目，資金用于該項目開發(fā)建設(shè)。

頗為有意思的是，安克創(chuàng)新也在公告中稱，公司保留對借款人、受托人、代銷銀行等相關(guān)方的法律追索權(quán)利。

代銷信托屢次違約，招商銀行是否需要承擔(dān)法律責(zé)任？北京市京師律師事務(wù)所律師孟博對時代周報記者表示，在司法實踐當(dāng)中，法院在審理此類案件時通常會把代銷機構(gòu)向金融消費者推介理財產(chǎn)品時是否盡到了適當(dāng)性義務(wù)列為爭議焦點。據(jù)《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》第72條規(guī)定，適當(dāng)性義務(wù)是指代銷機構(gòu)在向金融消費者推介、銷售信托理財產(chǎn)品等高風(fēng)險等級金融產(chǎn)品過程中，必須了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的金融消費者等義務(wù)。

投資人在向銀保監(jiān)會的舉報材料中稱，招商銀行代銷的-富榮166系列和君睿15號系列在2021年均已違約，最近又有招商銀行代銷天風(fēng)基金違約發(fā)生。舉報材料指責(zé)招商銀行相關(guān)人員涉嫌瀆職，懇請相關(guān)部門嚴查。

這樣的指控可謂嚴厲。招商銀行被譽為“零售之王”，2021年零售客戶1.73億戶（含借記卡和信用卡客戶），較上年末增長9.49%，其中，金葵花及以上客戶（指在招行月日均總資產(chǎn)在50萬元及以上的零售客戶）367.20萬戶;私人銀行客戶（指在招行月日均全折人民幣總資產(chǎn)在1000萬元及以上的零售客戶）12.21萬戶。

憑借這一優(yōu)勢，招商銀行在銀行代銷信托江湖遙遙領(lǐng)先，代銷信托成為招行財務(wù)管理業(yè)務(wù)的重要業(yè)務(wù)之一。2021年，招商銀行實現(xiàn)代理信托類產(chǎn)品銷售額4151.41億元，同比下降11.51%。這主要是在加強房地產(chǎn)監(jiān)管，以及“房住不炒”“回歸金融本源”等政策背景下，該行主動調(diào)整業(yè)務(wù)方向所致。

這一年，招商銀行實現(xiàn)零售財富管理手續(xù)費及傭金收入337.50億元。其中，代理信托計劃收入69.10億元，僅次于代銷基金收入和代銷保險收入。

代銷信托對推進招商銀行大財富管理戰(zhàn)略、業(yè)績增長均貢獻不小，但也埋下發(fā)展隱患。

在今年3月舉行的業(yè)績發(fā)布會上，副行長朱江濤介紹，至2021年末，招行與房地產(chǎn)相關(guān)的理財業(yè)務(wù)資產(chǎn)余額約1008億元，占理財總規(guī)模不足6%，違約率在0.2%左右。至2021年末，招商銀行代銷產(chǎn)品規(guī)模為988億元，其中私行代銷的非標(biāo)類房地產(chǎn)余額為933億，違約客戶主要涉及華夏幸福和恒大。

朱江濤承認，目前整個房地產(chǎn)行業(yè)仍處于風(fēng)險上升和釋放階段，整體行業(yè)性的不良率還會進一步上升。

如何妥善解決代銷信托違約后的兌付問題，進一步強化風(fēng)控水平，維持財富管理業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，是王良要面對的挑戰(zhàn)。