福建永安應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)政府債定融(永安行轉(zhuǎn)債價值分析)
2022年6月6日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司聚焦主業(yè) 積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險的指導(dǎo)意見》（以下稱62號文），對金融AMC在化解金融風(fēng)險方面提出更高期望，大幅放寬福建永安應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)政府債定融了金融AMC的作業(yè)范圍，并給予一系列政策支持。
《意見》還鼓勵資產(chǎn)管理公司參與高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)兼并重組工作。在堅持市場化原則方面，要求地方政府和監(jiān)管部門按職責(zé)做好相關(guān)工作，不搞“拉郎配”，不攤派任務(wù)，不干預(yù)不良資產(chǎn)市場定價。
拓寬對金融資產(chǎn)的收購范圍
《意見》指出，適度拓寬對金融資產(chǎn)的收購范圍。
相關(guān)金融機(jī)構(gòu)可以將下列風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司福建永安應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)政府債定融：
涉及債委會項目；
債務(wù)人已進(jìn)入破產(chǎn)程序；
本金或利息等權(quán)益已逾期90天以上；
債務(wù)人在公開市場發(fā)債已出現(xiàn)違約；
因疫情影響延期還本付息后再次出現(xiàn)逾期的資產(chǎn)或相關(guān)抵債資產(chǎn)。
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資產(chǎn)管理公司批量收購前述類型資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重、操作規(guī)程參照不良資產(chǎn)批量收購業(yè)務(wù)辦理。
《意見》稱，完善不良資產(chǎn)一級市場定價機(jī)制。為解決交易雙方對不良資產(chǎn)的估值分歧，允許相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司以真實(shí)估值為基礎(chǔ)、在資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓的前提下開展結(jié)構(gòu)化交易。嚴(yán)禁資產(chǎn)管理公司通過結(jié)構(gòu)化交易方式為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)違規(guī)出表提供通道。
鼓勵參與兼并重組工作
推動高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)有序出清
《意見》提出，優(yōu)化金融資源配置。推動高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)市場出清。鼓勵資產(chǎn)管理公司參與高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)兼并重組工作，推動高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)有序出清，優(yōu)化區(qū)域性金融布局，提高有效金融供給。資產(chǎn)管理公司要發(fā)揮自身知識、技術(shù)、法律等優(yōu)勢，為并購方或地方政府提供咨詢意見或制定兼并重組方案。相關(guān)中間業(yè)務(wù)服務(wù)可按照市場化方式收取費(fèi)用，確保收費(fèi)價格與所提供的服務(wù)內(nèi)容和質(zhì)量相符。嚴(yán)禁資產(chǎn)管理公司直接出資持有風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，防止因處置風(fēng)險產(chǎn)生新的風(fēng)險。
《意見》提出，優(yōu)化融資來源和結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)管理公司要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌，逐步降低對短期融資的依賴，適當(dāng)拉長負(fù)債期限，提升負(fù)債穩(wěn)健性。金融管理部門支持資產(chǎn)管理公司適度增加金融債券發(fā)行規(guī)模，降低融資成本，改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，全面提升金融不良資產(chǎn)的收購和處置能力。鼓勵商業(yè)銀行、保險公司依法依規(guī)認(rèn)購資產(chǎn)管理公司發(fā)行的債務(wù)融資和資本工具，增強(qiáng)資產(chǎn)管理公司的資金和資本實(shí)力，支持資產(chǎn)管理公司更好發(fā)揮化解金融風(fēng)險的功能作用。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持有資產(chǎn)管理公司發(fā)行的金融債券的風(fēng)險權(quán)重，如滿足相關(guān)監(jiān)管要求，可適用商業(yè)銀行權(quán)重。
不搞“拉郎配” 嚴(yán)禁不良資產(chǎn)“假出表”
《意見》指出，要堅持市場化法治化原則。資產(chǎn)管理公司要在夯實(shí)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險底數(shù)的基礎(chǔ)上全面評估風(fēng)險，自主決定是否通過市場化收購處置不良資產(chǎn)、參與改革重組方案設(shè)計等方式，參與有關(guān)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置。地方政府和監(jiān)管部門按職責(zé)做好相關(guān)工作，不搞“拉郎配”，不攤派任務(wù)，不干預(yù)不良資產(chǎn)市場定價。
《意見》要求，嚴(yán)禁資產(chǎn)管理公司通過結(jié)構(gòu)設(shè)計隱匿真實(shí)風(fēng)險和不良資產(chǎn)“假出表”，嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失。對涉及資管理公司股東權(quán)益的重大事項，應(yīng)嚴(yán)格按照內(nèi)部管理制度規(guī)定，履行相應(yīng)的公司治理程序或向董事會、股東大會報告?！?/p>
解讀一：提高政治站位
切實(shí)發(fā)揮逆周期的救助功能
加強(qiáng)與地方政府的溝通
62號文明確提出金融AMC要深刻認(rèn)識金融工作的政治性和人民性……切實(shí)發(fā)揮逆周期的救助性功能，這就意味著金融AMC要提高政治站位，在中小金融機(jī)構(gòu)改革化險、金融業(yè)轉(zhuǎn)型等方面要主動作為，也即監(jiān)管部門希望在化解金融風(fēng)險方面，金融AMC要更有擔(dān)當(dāng)、更有作為。
解讀二：反委托處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)
和分期付款處置方式受約束
意見》指出：完善一級市場定價機(jī)制：提高效率，允許開展符合條件的結(jié)構(gòu)化交易。
當(dāng)出現(xiàn)AMC與金融機(jī)構(gòu)估值底線不一致等情形時，允許二者之間在以真實(shí)估值為基礎(chǔ)、資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓的前提下開展結(jié)構(gòu)化交易（也即雙方可以約定未來處置收益分成、損失分擔(dān)等條件），這實(shí)際上為AMC加快收購和處置不良資產(chǎn)提供了條件，有點(diǎn)非潔凈轉(zhuǎn)讓的意思。不過，62號文亦明確嚴(yán)禁通過結(jié)構(gòu)化交易方式為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)違規(guī)出表提供通道。
此外還有兩個規(guī)范：反委托處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)和分期付款處置方式受約束
（1）除允許開展符合條件的結(jié)構(gòu)化交易外，在真實(shí)、潔凈出表前提下，62號文還提出AMC可以反向委托相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)處置，但AMC在此過程中應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。這意味著債權(quán)金融機(jī)構(gòu)在向金融AMC轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)后，可再以某種形式進(jìn)行“回購”。
（2）AMC批量收購金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，可按照《關(guān)于印發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法的通知》（財金〔2012〕6號）相關(guān)規(guī)定分期支付收購款。同時，AMC向投資者轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)而確需采取分期收款方式的，首次收款比例不得低于轉(zhuǎn)讓價款的30%。
標(biāo)簽： 福建永安應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)政府債定融
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