新品濟寧政信一般公共預算收入75億融資方首次定融融資超強AA+當?shù)刈畲笃脚_擔保認購當天起息

【濟寧市城投債一號債權融資計劃】

【基本要素】

規(guī)模：2億；

期限：12/24個月；自然季度付息（每年3.10/6.10/9.10/12.10）；

12個月：10萬8.8%，50萬9.0%，100萬9.2%，300萬9.5%；

24個月：10萬9.0%，50萬9.2%，100萬9.5%，300萬9.8%。

資金用途：用于項目建設及補充流動性。

【融資方】山東濟寧Rxx投資有限公司實控人為RC區(qū)國資，注冊資本5億，公司根據(jù)區(qū)委、區(qū)政府安排部署，主營區(qū)域內項目投資，房地產(chǎn)開發(fā)投資經(jīng)營，城市基礎建設等。截止到2021年末，公司總資產(chǎn)103億，資產(chǎn)負債率54%。。

【擔保方】RX集團總資產(chǎn)509.05億元，所有者權益206.44億元， 2021年營業(yè)收入27.66億元，利潤總額5.39億元； 債券發(fā)行人作為任城區(qū)最大最重要的政府平臺，資產(chǎn)規(guī)模大，營業(yè)收入高，盈利能力強，且資質優(yōu)良，信用等級AA+，金融機構廣 泛認可，國家發(fā)改委于2019年12月批復10億元的債券，再融資能力超強，按約定償還標的債券本息的意愿強、壓力小。。

【應收賬款質押】融資方提供40000萬元應收賬款質押擔保，已確權并在中登網(wǎng)登記。

【土地抵押】融資方提供土地進行抵押，該地塊位于山東濟寧車站西路以南、105國道以西，市場評估價值不低于4.5億元人民幣。

【區(qū)域簡介】山東省-濟寧市

山東省轄地級市，2021年全國百強地級市排名48，淮海經(jīng)濟區(qū)中心城市之一，是著名的”孔孟之鄉(xiāng)、運河之都“。2021年，實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值5069.96億元，全省16個地級市中排名第6，一般公共預算收入440.6億元，全省排名第5。

山東濟寧任興新農(nóng)村建設投資有限公司所在城區(qū)作為市政府駐地，為全市政治、經(jīng)濟、文化中心。2019年，入選全國綜合實力、投資潛力、科技創(chuàng)新、新型城鎮(zhèn)化質量四個全國百強區(qū)。

2021年，實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值592.06億元，排名全市第2，一般公共預算收入75.45億元，排名全市第2，全區(qū)人均可支配收入達到43147元，位列全市第2

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【員工持股計劃對企業(yè)來說存在的利弊，員工持股計劃重要的兩大點】
　　員工持股計劃對企業(yè)來說存在的利弊，員工持股計劃重要的兩大點。 　　員工持股計劃是股權的一種新形式，企業(yè)內部員工出資認購公司的部分或全部股權股份，并委托職工持股會(或委托第三方，通常是金融機構)作為企業(yè)法人進行托管和集中管理。職工持股會管理委員會(或理事會)作為法人進入董事會參與投票和分紅 　　近年來，職工持股計劃在深化國有企業(yè)改革中發(fā)揮了重要作用。員工持股計劃是成熟市場的一種制度安排，也是中國證券市場發(fā)展的必由之路。員工持股計劃作為員工權益的一種，在任何市場環(huán)境下都應該得到基本保障。在企業(yè)基本面不變的情況下，尤其是盈利能力和盈利能力不斷增加的背景下，員工持股計劃必須控制兩點。 　　員工持股計劃重要的兩大點： 　　首先，員工持股計劃是在市值管理模式下實施的。員工持股計劃不僅要管理上市公司的股票價格，而且要成為市值管理的重要組成部分。員工持股計劃的初衷是著眼于上市公司的盈利能力，即上市公司的現(xiàn)金分紅，而不應以股價來推定。只有抓住員工持股計劃的核心激勵要素，才能體現(xiàn)員工持股計劃對企業(yè)發(fā)展的動力。如果員工持股計劃只是隨著市場環(huán)境的變化而設計，那么由于證券市場的各種影響因素，它會掩蓋企業(yè)股票的真實價值，從而給員工帶來損失。 　　第二，大股東和員工要共進退。員工持股計劃是基于企業(yè)核心員工的利益驅動和保障機制。作為大股東，在持股時，尤其是增持或減持股份時，應隨員工持股計劃進退。只有結合大股東和員工利益的員工持股計劃，才會有更強的生命力。 　　市場上對員工持股計劃實施杠桿也有質疑，也就是弊端。應該說，運用杠桿并不符合員工持股計劃的長期激勵精神，如果脫離了對企業(yè)基本價值的判斷，而只是圍繞證券市場的波動來實施的一種手段。因為杠桿一旦使用不當，員工的利益會受到很大傷害。事實上，員工持股計劃帶來的風險更多的是由員工持股計劃的設計缺陷造成的。作為一個具有市場競爭力的企業(yè)，員工持股計劃必須真正體現(xiàn)企業(yè)價值，從而激勵企業(yè)骨干，保護員工。 　　因此，企業(yè)在實施員工持股計劃時，必須量力而行，全力以赴。我們要以推進證券市場的市場化、法制化和國際化為重點，以建立有效的內部治理機制為主題。我們應該著眼于上市公司的內在價值，牢牢把握企業(yè)的市場競爭力，特別是盈利能力。要嚴格避免將員工持股計劃的推出與證券，的市場狀況掛鉤，尤其是不要對員工持股計劃的盈利模式、風險管理、產(chǎn)品開發(fā)和設計進行研究和分析。由于員工持股計劃的推出將面臨各種市場風險，因此需要使用有效的風險對沖工具來避免風險的擴散，特別是杠桿使用不當造成的控制損失。 　　總之員工持股計劃持股比例高作為一種市場化的激勵約束機制，員工持股是一項系統(tǒng)工程。要解決員工持股中的員工利益保護問題，關鍵是員工持股在啟動之初就要嚴格按照市場化、公開化、平等自愿的原則實施，企業(yè)要緊密結合基本面實施。

京糧股份欲借殼＊ST珠江 深交所詢問主角實力如何
　　8日，就京糧股份借殼*ST珠江一案，深交所下發(fā)問詢函，重點要求上市公司詳細披露京糧股份主業(yè)發(fā)展、財務指標等多個關鍵細節(jié)。同時，由于此次重組涉及借殼上市，監(jiān)管部門對京糧股份未來業(yè)績承諾也予以重點關注。 　　京糧股份欲借殼*ST珠江 　　8月2日，*ST珠江披露重組計劃，擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式剝離原地產(chǎn)等主業(yè)，注入京糧股份100%股權。同時，向京糧集團發(fā)行股份，募集配套資金不超過6億元，投向京糧股份研發(fā)中心項目、渠道品牌建設項目、支付本次交易相關稅費（含中介機構費用）及人員安置費用等。重組完成后，京糧股份將登陸A股，上市公司控股股東為京糧集團，實際控制人仍為北京市國資委。 　　預案顯示，京糧股份的主營業(yè)務為植物油及油料的加工銷售以及食品制造。相比規(guī)模龐大的營收，京糧股份的凈利潤卻相對微薄，顯示其盈利能力并不充分，營收“含金量”較低。2013-2015年，京糧股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入130.94億元、138.36億元和143.07億元，對應凈利潤僅有6787.79萬元、1.2億元、1.3億元。2016年1至5月營業(yè)收入達到41.64億元，凈利潤卻只有7376.72萬元。 　　對此，深交所要求*ST珠江“補充披露京糧股份最近3年扣非后凈利潤數(shù)據(jù)，京糧股份最近兩年又一期前五大供應商及客戶及其交易情況，采購、銷售業(yè)務中關聯(lián)交易的情況，并說明是否存在銷售、采購等嚴重依賴關聯(lián)方的情況。同時，鑒于京糧股份存在進出口貿易業(yè)務，補充披露最近兩年又一期境內外銷售占比情況?！? 　　此外，深交所還要求上市公司補充披露“擬購買資產(chǎn)的主營業(yè)務情況，包括但不限主要經(jīng)營模式、盈利模式、結算模式、報告期各期主要產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量、價格變化情況、核心技術人員變動情況。”以及京糧股份相關行業(yè)競爭情況、公司所處的行業(yè)地位、主要競爭對手，市場占用率等數(shù)據(jù)。 　　預案顯示，京糧股份最近12個月內共支付45954.25萬元收購了浙江小王子食品股份有限公司（下稱“浙江小王子”）51.008%股權。從財務數(shù)據(jù)看，浙江小王子對京糧股份2015年第四季度凈利潤貢獻度較高，對此交易所要求*ST珠江“補充披露該部分股權本次置入上市公司的預估價格，說明與京糧股份收購支付價格是否存在重大差異，如存在請說明產(chǎn)生差異的原因，并補充披露浙江小王子2015年1-12月的主要財務數(shù)據(jù)?！? 　　鑒于京糧股份屬于食品行業(yè)，深交所還要求補充披露其最近兩年又一期是否發(fā)生食品安全事故，是否存在重大訴訟等情況。 　　深交所還注意到，截至2016年5月31日，*ST珠江存在無法按期償還到期大額債務的情況。其要求上市公司補充披露這些債務的最新進展，說明是否會對本次交易產(chǎn)生重大影響，本次交易是否涉及這些未按期償還債務。 　　由于此次重組構成借殼，深交所對京糧股份業(yè)績補償也予以重點關注，其中就要求*ST珠江詳細說明業(yè)績補償原則，并對照《問題與解答》中有關業(yè)績補償?shù)囊蟪浞终f明本次利潤補償方案是否完整，是否能覆蓋控股股東及其關聯(lián)人置入的全部資產(chǎn)。并進一步明確業(yè)績補償義務人京糧集團以股份優(yōu)先進行補償?shù)臉I(yè)績補償期限與解除限售時間安排，保障業(yè)績補償安排的順利實施。