21世紀資管研究院研究員唐曜華 實習生王云杉12月21日金堂縣興金開發(fā)建設投資債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓系列產(chǎn)品，部分房企依然面臨被下調(diào)評級和艱難自救的困境。標普將世茂集團長期發(fā)行人評級調(diào)整至“B+”。金輪天地擬就現(xiàn)有票據(jù)實施重組以解決債務問題，未來三年將出售若干境內(nèi)物業(yè)償債。佳兆業(yè)城市更新集團退出寶安佳兆業(yè)地產(chǎn)公司，此前已撤出多筆對外投資。

多家房企也在積極嘗試發(fā)債融資應對償債壓力，寶龍地產(chǎn)擬發(fā)行1.35億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)，作為其現(xiàn)有中期至長期債務（一年內(nèi)將到期）進行再融資，金科地產(chǎn)擬發(fā)行8億元超短融用來償還“21金科地產(chǎn)SCP002”，申購利率區(qū)間為6%-6.8%。

公司層面，凌鋼股份決定終止面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券，河北建投交投推遲發(fā)行“21冀建交通SCP002”。

地方動態(tài)方面，貴州省召開省委經(jīng)濟工作會議，會議強調(diào)，有力有效化解債務風險和金融風險，落實“雙碳”要求和能源保供；海南省發(fā)文，其中指出要在全省范圍內(nèi)實現(xiàn)PPP模式全覆蓋，堅決杜絕資本金出資不實、政府兜底承諾等風險隱患；財政部黑龍江監(jiān)管局聯(lián)合地方財政、審計部門開展隱性債務變動數(shù)據(jù)核查。

重點關(guān)注：1、世茂集團：標普將世茂集團長期發(fā)行人評級調(diào)整至“B+”

12月21日，標普全球評級宣布將世茂集團控股有限公司（Shimao Group Holdings Limited）的長期發(fā)行人信用評級“BB+”調(diào)整至“B+”，展望“負面”，并將該公司高級無抵押票據(jù)的長期發(fā)行評級從“BB”調(diào)整至“B”。

2、金輪天地：擬就現(xiàn)有票據(jù)實施重組以解決債務問題，涉及4.45億美元

大中型房企爆雷不斷，小房企也舉步維艱。繼公告無法及時支付美元債利息之后，金輪天地控股（01232.HK）這家規(guī)模不大的江蘇老牌本土房企，還是走到了債務重組的地步，引發(fā)外界關(guān)注。

12月21日，金輪天地公告擬就現(xiàn)有票據(jù)實施重組以解決債務問題，涉及4.45億美元。此次涉及美元票據(jù)為2022年到期的12.95%優(yōu)先票據(jù)(ISIN編碼：XS2100655807)，本金余額約為1.215億美元，2023年到期的14.25%優(yōu)先票據(jù)(ISIN編碼：XS2199251823)，本金余額約為1.78億美元及2023年到期的16.0%優(yōu)先票據(jù)(ISIN編碼： XS2348197554)，本金余額約為1.45億美元。

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重組協(xié)議顯示，金輪天地將在此前高票息的基礎上，再度提升0.4%與0.1%不等的支持債務重組的相關(guān)費用。據(jù)金輪天地公告，于公告日期，現(xiàn)有票據(jù)未償還本金總額約60%的持有人（實益持有，以擁有人身份）已正式簽署重組支持協(xié)議，并受其條款約束。

本次推高成本的重組協(xié)議僅僅是延后了金輪天地的償債時間。而金輪天地的業(yè)績早已不容樂觀，今年上半年營收同比增長184.36%的情況下，營業(yè)利潤虧損1.14億元。截至6月末，面對高達44.62億元的短期債務，其賬面的貨幣資金僅有9.76億元。

金輪天地及集團擬于未來三年出售若干境內(nèi)投資物業(yè)，以協(xié)助集團履行新票據(jù)及其金堂縣興金開發(fā)建設投資債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓系列產(chǎn)品他金融債務項下的各項還款責任。該等若干境內(nèi)投資物業(yè)的估計出售所得款項(未扣除費用及開支)為3.36億美元。

3、佳兆業(yè)城市更新集團退出寶安佳兆業(yè)地產(chǎn)公司 已有多項撤出對外投資記錄

12月21日，據(jù)企查查信息顯示，佳兆業(yè)城市更新集團(深圳)有限公司退出投資企業(yè)深圳市寶安佳兆業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，退出前持股比例50%。

寶安佳兆業(yè)地產(chǎn)成立于2013年05月27日，注冊資本1億元。此前佳兆業(yè)城市更新與深圳永銘實業(yè)有限公司各持股寶安佳兆業(yè)地產(chǎn)50%，股權(quán)變更后后者由深圳市勁冠實業(yè)發(fā)展有限公司100%持股。

深圳市勁冠實業(yè)發(fā)展有限公司成立于2019年，法定代表人為麥帆，注冊資本為5000萬元人民幣，該公司由深圳市惠麗軒商務服務有限公司持股100%；深圳市惠麗軒商務服務有限公司由新麟有限公司持股100%。

12月份以來，佳兆業(yè)城市更新集團有多項撤出對外投資記錄。12月18日，佳兆業(yè)城市更新退出投資企業(yè)深圳市銘揚佳兆業(yè)實業(yè)發(fā)展有限公司，退出前持股比例51%；12月15日，退出投資企業(yè)深圳市佳兆業(yè)新秀城市更新有限公司，退出前持股比例50%；12月14日，退出投資企業(yè)深圳市祺祥佳兆業(yè)實業(yè)發(fā)展有限公司，退出前持股比例50%；12月8日，退出投資企業(yè)深圳市南山佳兆業(yè)置業(yè)發(fā)展有限公司，退出前持股比例60%。

4、廣州城發(fā)投資基金：雪松已采取措施應對流動性風險，60億元債權(quán)融資計劃付息正常

12月21日，廣州市城發(fā)投資基金管理有限公司公告，2019年3月，公司在管的廣州新華城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)認購了雪松實業(yè)集團發(fā)行的60億元“雪松實業(yè)集團有限公司2019年度第一期債權(quán)融資計劃”，雪松實業(yè)債權(quán)融資計劃系公司管理基金的重大對外投資。截至本說明出具日，該債權(quán)融資計劃利息支付情況正常。公司已關(guān)注到雪松實業(yè)的償付能力下降的風險，公司已向雪松實業(yè)發(fā)出問詢函，初步了解到雪松實業(yè)已采取積極措施應對流動性風險。截至本說明出具之日，新華基金投資的雪松實業(yè)債權(quán)融資計劃付息情況正常，未對本公司的日常管理、生產(chǎn)經(jīng)營及償債能力產(chǎn)生重大不利影響，后續(xù)本公司將積極關(guān)注雪松實業(yè)運營狀況及償付情況。

5、萬科：27.88億元受讓深圳國際掛牌轉(zhuǎn)讓的深國際聯(lián)合置地35.7%股權(quán)

深圳國際12月21日晚間在港交所公告，出售聯(lián)合置地公司35.7%股權(quán)的公開掛牌已結(jié)束，深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所于12月14日通知公司，中標者為深圳市萬科發(fā)展有限公司（“萬科發(fā)展”），為萬科企業(yè)持有的全資附屬公司，主要業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)。摘牌價格為約人民幣27.88億元（約港幣34億元），與轉(zhuǎn)讓底價相同。據(jù)此，新通產(chǎn)公司于12月21日與萬科發(fā)展訂立產(chǎn)權(quán)交易合同，同意以人民幣27.88億元出售聯(lián)合置地公司35.7%的股權(quán)。

出售事項完成后，聯(lián)合置地公司將不再是深圳國際的附屬公司，深圳國際仍通過深高速繼續(xù)間接持有聯(lián)合置地公司34.3%的股權(quán)。

6、凌鋼股份：終止面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行不超過10億公司債券

凌源鋼鐵股份有限公司（簡稱：凌鋼股份）公告，自公司本次面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券方案公布以來，公司董事會、經(jīng)營管理層與中介機構(gòu)一直積極推進各項相關(guān)工作。在此期間，公司在綜合評估宏觀政策、市場環(huán)境、融資成本和融資期限等因素后，決定終止本次面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券工作，并申請撤回本次向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券申請文件。公告顯示，公司于2020年9月10日召開股東大會，審議通過了關(guān)于面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券的相關(guān)議案，同意公司面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行不超過10億元的公司債券。

關(guān)注：7、寶龍地產(chǎn)：擬發(fā)行1.35億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)

12月20日，寶龍地產(chǎn)公告，于當日寶龍地產(chǎn)、附屬公司擔保人及合資附屬公司擔保人與美銀證券就新票據(jù)發(fā)行訂立購買協(xié)議。寶龍將發(fā)行額外于2025年到期的1.35億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)，與分別于2020年10月30日、2020年12月28日及2021年1月11日發(fā)行的2025年到期的2億美元、1億美元及1億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)合并及組成單一系列。美銀證券為提呈發(fā)售及出售新票據(jù)的獨家牽頭經(jīng)辦人兼賬簿管理人，亦為新票據(jù)的初步買方。寶龍地產(chǎn)表示，新票據(jù)的估計所得款項總額將約為1.13億美元，公司擬將新票據(jù)的所得款項用作為其現(xiàn)有中期至長期債務（一年內(nèi)將到期）進行再融資。

8、金科地產(chǎn)：擬發(fā)行8億元超短融，償還“21金科地產(chǎn)SCP002”

12月21日，金科地產(chǎn)集團股份有限公司公告稱，2021年度第四期超短期融資券擬于12月22日發(fā)行，發(fā)行金額人民幣8億元，發(fā)行期限270天，無擔保，募集資金擬用于償還“21金科地產(chǎn)SCP002”。該筆超短期融資券的申購利率區(qū)間為6%-6.8%。

9、柳州市房地產(chǎn)開發(fā)：20億元私募債項目獲受理

12月21日，據(jù)上交所披露，柳州市房地產(chǎn)開發(fā)有限責任公司2021年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行公司債券項目狀態(tài)更新為“已受理”。上述債券品種為私募債，擬發(fā)行金額為20億元。

10、河北建投交投：推遲發(fā)行“21冀建交通SCP002”

12月21日，河北建投交通投資有限責任公司公告，根據(jù)本公司的資金安排，經(jīng)與簿記管理人協(xié)商一致，決定取消河北建投交通投資有限責任公司2021年度第二期超短期融資券的發(fā)行，本公司將另擇時機重新發(fā)行。如有新的進展，本公司將及時進行披露，敬請投資者關(guān)注。

11、成都天府新區(qū)投資、珠海港股份：合計56億元小公募項目獲反饋

12月21日，據(jù)深交所披露，兩家公司小公募項目狀態(tài)更新為“已反饋”，金額合計為56億元。其中涉及一家城投，成都天府新區(qū)投資集團有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券，擬發(fā)行金額為50億元。珠海港股份有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行可續(xù)期公司債券，擬發(fā)行金額為6億元。

12、青島膠州城投、四川產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展投資：合計30億元私募債項目獲通過

12月21日，據(jù)深交所披露，兩家公司私募債項目狀態(tài)更新為“通過”，金額合計為30億元。其中涉及一家城投，青島膠州城市發(fā)展投資有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行公司債券，擬發(fā)行金額為20億元。四川產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展投資基金有限公司2021年面向?qū)I(yè)投資者非公開發(fā)行公司債券，擬發(fā)行金額為10億元。

1、貴州省委經(jīng)濟工作會議：有力有效化解債務風險和金融風險，落實“雙碳”要求和能源保供

12月21日，據(jù)貴州日報，12月19日至20日，省委經(jīng)濟工作會議在貴陽舉行。會議指出，從貴州實際看，投資對發(fā)展的拉動和支撐作用減弱，債務對發(fā)展的約束依然突出，保就業(yè)保民生保市場主體壓力加大。會議強調(diào)，要更加注重化解風險、安全發(fā)展，在更高層次、更大范圍上統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，有效防范化解各類風險，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全的良性互動。把防范政治安全風險置于首位，有力有效化解債務風險和金融風險，科學精準做好疫情防控工作，牢牢守住安全生產(chǎn)底線，織牢社會治安防控網(wǎng)，為經(jīng)濟社會發(fā)展營造良好環(huán)境。要落實“雙碳”要求和能源保供。抓住經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整這個關(guān)鍵，把綠色低碳作為鮮明導向，加快構(gòu)建綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系。立足以煤為主的資源稟賦，科學有序推進能源和經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型，提高能源清潔高效利用水平，保障能源安全。推進減污降碳增綠，深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)，加快形成綠色生產(chǎn)生活方式，提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯增量。

2、財政部黑龍江監(jiān)管局：聯(lián)合地方財政、審計部門開展隱性債務變動數(shù)據(jù)核查

據(jù)財政部網(wǎng)站消息，財政部黑龍江監(jiān)管局與黑龍江省財政廳機制化推進財政預算監(jiān)管工作協(xié)調(diào)聯(lián)動，并將有關(guān)機制延伸運用到財政運行監(jiān)控、債務監(jiān)管等多項重點工作，取得顯著成效。

在聯(lián)合監(jiān)管、防范政府債務風險方面，一是建立債務事項報告制度；二是搭建債務動態(tài)數(shù)據(jù)庫；三是聯(lián)合開展隱性債務監(jiān)管。財政部黑龍江監(jiān)管局與地方財政、審計部門聯(lián)合開展全省隱性債務變動數(shù)據(jù)核查工作，并以此為契機，在財政部授權(quán)的整體監(jiān)管框架下，推動形成了監(jiān)管局與地方財政協(xié)同監(jiān)管工作機制，明確雙方在債務管理方面的職責，不斷提升債務風險管理水平。

3、海南?。涸谌》秶鷥?nèi)實現(xiàn)PPP模式全覆蓋，堅決杜絕資本金出資不實、政府兜底承諾等風險隱患

12月21日，海南省人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于加快推進政府和社會資本合作模式高質(zhì)量發(fā)展的通知。推動在全省范圍內(nèi)實現(xiàn)PPP模式全覆蓋。萬寧市、五指山市、保亭黎族苗族自治縣等3個市縣和洋浦經(jīng)濟開發(fā)區(qū)要爭取實現(xiàn)PPP項目零的突破。其他市縣大力推廣運用PPP模式，爭取新增PPP項目并規(guī)范實施。依法合規(guī)實施，嚴守政策紅線。保障PPP項目合規(guī)推進，堅決杜絕資本金出資不實、政府兜底承諾、無實質(zhì)運營、未建立績效掛鉤機制、提前鎖定或固化政府支出責任等風險隱患。

通知要求，各市縣要建立PPP項目風險預警機制，確保每一年度本級全部PPP項目從一般公共預算列支的財政支出責任，不超過當年本級一般公共預算支出的10％。新簽約項目不得從政府性基金預算、國有資本經(jīng)營預算安排運營補貼支出。對財政支出責任占比超過5％的地區(qū)，不得新上政府付費項目（污水、垃圾處理等依照收支兩條線管理、表現(xiàn)為政府付費形式的PPP項目除外），省級財政部門應對財政支出責任占比超過7％的地區(qū)進行風險提示，對超過10％的地區(qū)嚴禁新項目入庫。

4、14個城市完成第三批次集中供地，無錫、深圳、蘇州等地城投拿地占比超70%

今年22個城市“兩集中”供地逐漸進入尾聲，截至12月20日，已有14個城市完成了第三批次集中供地。和第一批次民企活躍、第二批次保利、招商、中海等央企頻頻拿地相比，第三批次中城投拿地數(shù)量更高，其中無錫、深圳、蘇州等城市城投拿地數(shù)量占比超過70%。

城投拿地比率在80%以上的城市有兩個，分別是深圳、常州。其中深圳第三批次共成交11宗地，9宗均由當?shù)爻峭杜南?。廣州、無錫、蘇州、南京四個城市城投拿地比率在70%左右。

5、黑龍江省政府官網(wǎng)撤下“省住建廳部署全力沖刺房地產(chǎn)業(yè)增長工作”一文

12月20日，黑龍江省政府官網(wǎng)刊發(fā)了《省住建廳召開調(diào)度會議 部署全力沖刺房地產(chǎn)業(yè)增長工作》一文，21日下午，該文已從黑龍江省政府官網(wǎng)撤下。對此，黑龍江省住建廳相關(guān)人員對記者表示，“這篇消息上網(wǎng)應該是房產(chǎn)處申請的，撤也是房產(chǎn)處申請撤回的?！?/p>

上述文章稱，黑龍江省住建廳召開全省房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行調(diào)度會議，研究部署年底前房地產(chǎn)業(yè)增長工作。會議要求，一是要多措并舉促銷。要在滿足本地居民購房的剛性需求和改善性需求方面想辦法、促銷售、見實效，積極組織協(xié)會、商會服務房企，為房企搭建平臺，開展“線上”、“域內(nèi)外”商品房促銷活動。二是要落實優(yōu)惠政策。要落實各類購房補貼優(yōu)惠政策，有效激發(fā)群眾購房需求，釋放消費潛能。三是要積極引導市場預期。要加強輿論引導，增強房地產(chǎn)消費意愿，提振市場信心。

【20時代02】

11月10日，惠譽評級宣布將時代中國控股有限公司的發(fā)行人評級展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”，并確認其長期外幣發(fā)行人違約評級和高級無抵押評級“BB-”。同時，惠譽已將所有相關(guān)評級從評級標準觀察名單（UCO）中移除。展望調(diào)整為“負面”反映了惠譽對于時代中國在非控制性權(quán)益方面風險敞口過高的擔憂，以及圍繞控制此類風險及其去杠桿進程的不確定性。

【PR三明交】

6月28日，中誠信國際發(fā)布三明市交通建設發(fā)展集團有限公司 2021 年度跟蹤評級報告，中誠信國際認為公司在建和擬建項目投資規(guī)模較大，未來存在一定投融資壓力、資產(chǎn)流動性偏弱、公司代建項目回款滯后，經(jīng)營活動現(xiàn)金流仍呈凈流出狀態(tài)和“16 三明交建債/PR 三明交”的償債保障情況值得關(guān)注等因素對公司經(jīng)營及信用狀況造成的影響。

【景瑞控股有限公司】

12月2日，景瑞控股(01862.HK)公布，今年11月的合約簽約銷售額約為8.06億元人民幣(下同)，按年跌74.13%，合同銷售面積約為44,700平方米，合同銷售均價約每平方米18,031元。今年十一個月，集團累計合約簽約銷售額約為259.65億元，按年升18.05%，合同銷售面積約為137.5萬平方米，合同銷售均價約每平方米18,885元。

數(shù)據(jù)來源： 21世紀經(jīng)濟報道、經(jīng)濟日報、經(jīng)濟參考報、政府官網(wǎng)、企業(yè)官微、評級公司公告、上市公司公告、DM，Wind等。

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