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來源： 河南省國資委、法詢金融固收組、大金所

近日，為進一步指導省管企業(yè)做好債務風險管控工作，河南省政府國資委印發(fā)了《關于加強省管企業(yè)債務風險管控工作的實施意見》。

顯然，該意見主要以中辦發(fā)〔2018〕27號文《 關于加強國有企業(yè)資產負債約束的指導意見》及國資發(fā)財評規(guī)〔2021〕18號文為依據。此前未公開文件《關于報送地方國有企業(yè)債務風險管控情況的通知》中針對地方國企債務的 “三道紅線”也終于在官方文件中顯山露水，即：

1. 權益類永續(xù)債占凈資產比例原則上不超過40%?！皺嘁骖愑览m(xù)債占凈資產比例”指境內和境外權益類永續(xù)債占凈資產的比例，包括永續(xù)債券和其他永續(xù)債（永續(xù)信托計劃、永續(xù)保險債權投資計劃、永續(xù)債權融資計劃、其他類似創(chuàng)新融資工具）。

2. 納入債務風險重點管控范圍的企業(yè)，原則上債券占帶息負債比例不超過30%?！皞紟⒇搨壤敝肛搨悅紟⒇搨谋壤?/p>

3. 納入債務風險重點管控范圍的企業(yè)，原則上一年內到期債券占比不超過60%?！耙荒陜鹊狡趥急取卑ㄘ搨悅蜋嘁骖悅?，其中權益類債券的到期日按基礎年期的到期日判斷。

該意見重點構建四大機制：

一是建立債務風險管控機制。

1.要嚴控資產出表、表外融資等行為。省政府國資委將對永續(xù)債券、永續(xù)保險、永續(xù)信托等權益類永續(xù)債和并表基金產品余額超過凈資產40%的部分視同帶息負債管理。

2. 累計擔?？傤~原則上不得超過凈資產的 50%，對單個被擔保人提供的累計擔保總額原則上不得超過凈資產的 20%。

3.嚴控相互擔保等捆綁式融資行為，嚴禁為非國有企業(yè)和個人提供擔保。

二是建立債券全生命周期管理機制。

1.包括加強發(fā)行管理， 對納入債務風險重點管控名單的企業(yè)，要嚴格審核發(fā)行方案，并實施債券發(fā)行比例限制，原則上債券余額占帶息負債的比例不得超過30%，一年內到期債券不超過債券余額的60%。

2.要嚴格落實“631”債務償還機制（即提前6個月制定到期還款計劃，提前3個月落實資金來源，提前1個月賬上備足償債資金）

三是建立債務風險監(jiān)測識別機制。

四是建立債務風險管理的長效機制。

該意見主要把握四個原則：

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一是堅持預防為主，標本兼治。

二是堅持全面覆蓋，分類施策。

三是堅持問題導向，統(tǒng)籌協(xié)調。

四是夯實企業(yè)主體責任。

1.企業(yè)是化解債務風險的責任主體，董事長是第一責任人。

2.省政府國資委將對債務風險管控工作推進不力、造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)進行嚴肅問責。

3.對帶息負債規(guī)模大幅增長、資產負債率持續(xù)攀升的企業(yè)，進行約談提醒河南洛陽市西苑國資2022年債權資產；對未及時報告或風險處置不力造成較大影響的企業(yè)，進行檢查、通報。

4.對由于弄虛作假、盲目擴大規(guī)模等導致發(fā)生重大財務危機，造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)，對其主要負責人及直接責任人依據相關規(guī)定從嚴進行責任追究。

以下為實施意見全文：

關于加強省管企業(yè)債務風險管控工作的實施意見

關于加強省管企業(yè)債務風險管控工作的實施意見

加強國有企業(yè)債務風險管控，是貫徹落實黨中央、國務院決策部署，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)的重要舉措；是維護金融市場穩(wěn)定和地區(qū)經濟平穩(wěn)運行的客觀需要；是落實國企改革三年行動，推動國有企業(yè)加快實現(xiàn)高質量發(fā)展的內在要求。

為進一步指導省管企業(yè)做好債務風險管控工作，根據《國務院國資委關于印發(fā)〈關于加強地方國有企業(yè)債務風險管控工作的指導意見〉的通知 》（國資發(fā)財評規(guī)〔2021〕18號）精神，按照省委、省政府安排部署和省委巡視整改要求，結合河南洛陽市西苑國資2022年債權資產我省實際，提出以下實施意見。

一、完善約束機制，保持合理債務水平

（一）加強負債約束管理。

要切實轉變過度依賴舉債做大規(guī)模的發(fā)展理念，合理安排債務融資規(guī)模，從源頭上防范債務風險。

要進一步完善公司法人治理結構，對負債行為建立權責明確、制衡有效的決策執(zhí)行監(jiān)督機制，企業(yè)資產負債狀況及未來年度資產負債計劃要提交年度董事會或股東會審議。

高負債企業(yè)要通過控投資、壓負債、增積累、引戰(zhàn)投、債轉股等方式多措并舉降杠桿減負債。

要加強對子企業(yè)的管控，合理確定子企業(yè)的債務水平，進一步強化子企業(yè)法人主體地位及資產、財務和業(yè)務獨立性，減少母子企業(yè)、子企業(yè)與子企業(yè)之間的風險傳染。

（二）完善資產負債率約束。

以資產負債率為基礎約束指標，對不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)實行分類管理并動態(tài)調整。

原則上以本行業(yè)上年度規(guī)模以上全部企業(yè)平均資產負債率為基準線，基準線加5個百分點為預警線，基準線加10個百分點為重點監(jiān)管線。

對資產負債率超過警戒線和重點監(jiān)管線的企業(yè)，綜合企業(yè)債務水平、負債結構、盈利能力、現(xiàn)金保障、資產質量和隱性債務等，對企業(yè)債務風險進行精準評估和識別，并根據風險大小程度分別納入重點關注和重點管控名單。

對納入重點管控名單的企業(yè)，原則上不得實施推高資產負債率的境內外投資，重大投資要履行專門審批程序，嚴格高風險業(yè)務管理，并大幅壓減各項費用支出。

（三）嚴格規(guī)范擔保行為。

要嚴控擔保規(guī)模，累計擔?？傤~原則上不得超過本企業(yè)凈資產的 50%，對單個被擔保人提供的累計擔?？傤~原則上不得超過本企業(yè)凈資產的 20%。

嚴格擔保管理，對有產權關系的企業(yè)按股權比例提供擔保，嚴控企業(yè)相互擔保等捆綁式融資行為，嚴禁為非國有企業(yè)和個人提供擔保，防止債務風險交叉?zhèn)鲗А?/p>

要加強對被擔保人的資信調查，強化反擔保保障，在擔保出現(xiàn)風險時及時采取追加反擔保、追償等措施，降低擔保風險。

（四）強化隱性債務管控。

要嚴控資產出表、表外融資等行為，合理使用權益類融資工具。

按照“壓存量、控總量、管增量”的原則，省政府國資委將對永續(xù)債券、永續(xù)保險、永續(xù)信托等權益類永續(xù)債和并表基金產品余額超過凈資產 40%的部分視同帶息負債管理， 對新增永續(xù)債實施嚴格審核，推動永續(xù)債總體規(guī)模穩(wěn)步下降。

平臺公司要規(guī)范重大項目的投融資管理，嚴控缺乏交易實質的變相融資行為。

嚴禁融資性貿易和“空轉”“走單”等虛假貿易業(yè)務。

二、開展債券全生命周期管理，嚴禁惡意逃廢債

（五）加強債券發(fā)行管理。

嚴格落實《河南省省管企業(yè)債券發(fā)行管理暫行辦法》等有關債券管理規(guī)定，探索實施債券風險年度計劃管理。

對納入債務風險重點管控名單的企業(yè)，要嚴格審核發(fā)行方案，并實施債券發(fā)行比例限制，原則上債券余額占帶息負債的比例不得超過 30%，一年內到期債券不超過債券余額的 60%。

要做好融資結構與資金安全的平衡、償債時間與現(xiàn)金流量的匹配，嚴禁欺詐發(fā)行債券、虛假披露信息、操縱市場價格等違法違規(guī)行為。

（六）加強債券存續(xù)管理。

健全完善債券發(fā)行情況統(tǒng)計報告制度，將企業(yè)發(fā)債品種、規(guī)模、期限、用途、還款、資金保障等關鍵信息納入報告范圍，并實施滾動監(jiān)測，重點關注信用評級低、集中到期債券規(guī)模大、現(xiàn)金流緊張、經營嚴重虧損企業(yè)的債券違約風險，提前做好兌付資金接續(xù)安排。

對按期兌付確有困難的，要提前與債券持有人溝通確定處置方案，通過債券展期、置換等方式妥善化解風險。

要強化信息披露管理，及時、準確披露股東變更、資產劃轉、新增大額債務等重大事項，保障債權人、投資人合法利益。

（七）依法處置債券違約。

對于已經發(fā)生債券違約的企業(yè)，要切實履行主體責任，按照市場化、法治化、國際化原則妥善做好風險處置，通過盤活存量資產、出售股權等方式補充資金，積極主動與各方債權人溝通協(xié)調，努力達成和解方案，挽回市場信心，防止發(fā)生風險踩踏和外溢，嚴禁惡意逃廢債行為。

要加強與各級人民法院的溝通，針對債務違約的法律訴訟，積極做好協(xié)調與應訴工作，妥善處理因法律訴訟引起的資產查封、資金凍結等衍生風險。

三、完善監(jiān)測預警，加強債務風險日常管理

（八）強化監(jiān)測預警。

省政府國資委將進一步健全企業(yè)債務風險監(jiān)測預警機制，完善重點債務風險指標監(jiān)測臺賬，逐月跟蹤分析，及時揭示債務風險和問題，督促指導納入債務風險重點管控名單的企業(yè)“一企一策”制定債務風險處置工作方案。

各企業(yè)要建立完善覆蓋全級次、全流程的債務風險動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)，利用信息化手段對子企業(yè)進行穿透式監(jiān)測，提高風險預警能力，做到早識別、早預警、早應對。

（九）優(yōu)化債務結構。

要按照債務風險管控要求，加強企業(yè)信用評級管理，深入分析債務結構，在風險可控的前提下，用好銀行貸款、債券、融資租賃和信用證等各類債務融資工具，提高直接融資比重，實現(xiàn)融資渠道多元化，合理規(guī)劃和安排長短期融資規(guī)模和比重，降低流動性風險。

要用好用足國家關于債轉股的政策，積極開展債轉股工作。

（十）強化資金管理。

樹立 “現(xiàn)金為王 ”的經營理念， 要加強資金集中管理，規(guī)范資金集中管理方式，加快資金周轉，盤活沉淀資金，提高資金使用效率，降低資金成本，同時要防止資金無序交叉使用造成資金風險蔓延。

要優(yōu)化資金使用標準，嚴格資金使用效率考核，嚴控低效業(yè)務資金支出規(guī)模，嚴控占用資金規(guī)模大、回收周期長、回報率水平低，且大幅增加企業(yè)債務負擔或表外債務風險的項目投資。

要嚴格規(guī)范內部資金拆借，嚴禁違規(guī)對外拆借資金。

（十一）規(guī)范資金用途。

要嚴格管控債務融資資金用途，將籌集的資金及時高效投放到戰(zhàn)略安全、產業(yè)引領、國計民生、公共服務等關鍵領域和重要行業(yè)。

更加關注國有資本回報，原則上要確保投資項目的回報率高于資金成本。

要嚴格執(zhí)行國家金融監(jiān)管政策，按照融資協(xié)議約定的用途安排資金，突出主業(yè)、聚焦實業(yè)，嚴禁過度融資形成資金無效淤積，嚴禁資金空轉、脫實向虛，嚴禁挪用資金、違規(guī)套利。

（十二）建立“631”機制。

要統(tǒng)籌平衡資金安排，防止債務過度集中兌付，維護和鞏固資金鏈安全。

要嚴格落實 “631”債務償還機制（即提前 6個月制定到期還款計劃，提前 3個月落實資金來源，提前 1個月賬上備足償債資金） ，提前制定詳細償債方案和應急預案，逐環(huán)節(jié)、逐流程明確責任，確保資金順暢接續(xù)。

四、提升運行質量，夯實防風險基礎

（十三）提升經營管理。

要牢固樹立可持續(xù)發(fā)展理念，堅持質量第一、效益優(yōu)先，著力提升企業(yè)經營管理水平，增強經營活動創(chuàng)現(xiàn)能力，進一步明確并聚焦做強做優(yōu)主業(yè)實業(yè)，通過創(chuàng)新驅動提高生產率，增強企業(yè)盈利能力，提高企業(yè)資產和資本回報率，持續(xù)增強資本累積能力，為企業(yè)防風險奠定堅實基礎。

（十四）嚴格投資管控。

要進一步健全和完善投資管理制度，規(guī)范投資決策程序，嚴格執(zhí)行投資項目負面清單要求。

要按照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃編制年度投資計劃，并與企業(yè)年度財務預算相銜接，年度投資規(guī)模應與合理的資產負債水平相適應。

加強項目可行性研究論證和風險評估，強化投資項目實施及后評價，切實做好項目全過程跟蹤，防控投資風險。

防止短融長投，嚴禁實施與企業(yè)資產規(guī)模、資產負債水平、實際籌融資能力和經營管理能力等不相匹配的投資項目。

建立投資和項目管理信息系統(tǒng)，強化投資管理手段，提升企業(yè)抗風險能力。

（十五）加強“兩金”壓控。

要增強應收賬款清收力度，加強資金回流速度，縮短回款賬期，提高貨款回收質量，降低壞賬損失率。

要完善存貨儲備管理機制，建立動態(tài)臺賬，加快各類存貨處置變現(xiàn)，減少無效占用，加快資金回籠和資金周轉，改善企業(yè)現(xiàn)金流。

（十六）強化成本管理。

要加強成本費用對標管理，強化預算剛性約束，努力降低成本，原則上成本費用增幅不得高于營業(yè)收入增幅，不斷增強盈利能力。

要從嚴控制日常支出規(guī)模，大幅壓縮各項費用開支，嚴控管理層費用開支范圍和標準。

大力推進全程工序、重點環(huán)節(jié)、核心指標協(xié)同降本，強化薪酬效益聯(lián)動，持續(xù)壓降用工總量，以成本壓降拓展增效空間，把有限的資源更多用在企業(yè)生產經營的關鍵環(huán)節(jié)。

（十七）堅持減虧控虧。

牢固樹立“減虧即增效”的觀念，要建立虧損企業(yè)治理長效機制，全面梳理虧損子企業(yè)情況，建立工作臺賬，把虧損企業(yè)專項治理結果納入企業(yè)內部考核評價體系。

對長期虧損、扭虧無望的企業(yè)，要堅決重組或關停；對產品無競爭優(yōu)勢、市場前景不明朗的虧損企業(yè)要果斷轉型；對無戰(zhàn)略安排、與主業(yè)發(fā)展方向不符的虧損企業(yè)要盡快退出。

推動納入治理范圍的虧損子企業(yè)戶數和虧損額逐步下降。

五、深化國企改革，增強企業(yè)抗風險能力

（十八）落實國企改革三年行動。

要堅決貫徹落實國企改革三年行動要求，加快建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，持續(xù)完善公司治理，不斷深化三項制度改革，健全市場化經營機制，激發(fā)企業(yè)內生活力。

加快解決歷史遺留問題，管住生產經營重大風險點，提高企業(yè)資產質量和運行效率。

加快推進產業(yè)布局優(yōu)化和結構調整，加速數字化、網絡化、智能化轉型升級，加快發(fā)展新技術、新模式、新業(yè)態(tài)，不斷提高自主創(chuàng)新能力、市場核心競爭能力和抗風險能力。

（十九）積極開展股權融資。

要充分利用多層次資本市場進行股權融資，通過整體或分業(yè)務板塊上市、增發(fā)、配股等方式進行股權融資，提高企業(yè)資產證券化率。

要穩(wěn)妥有序推進混合所有制改革，通過增資擴股、出讓股份、合資合作等方式引入外部資本，增強企業(yè)資本實力。

要進一步發(fā)揮國有資本投資、運營平臺功能，通過設立相關基金、股權債權置換等方式，積極吸收金融資本和社會資金，有效轉化成資本金投入，擴大股權融資規(guī)模，有效補充企業(yè)權益資本。

（二十）推動企業(yè)重組整合。

要推進業(yè)務結構重組，突出主業(yè)，優(yōu)化產業(yè)鏈布局，通過出售轉讓非主業(yè)或低收益業(yè)務回收資金、減少債務和支出，減少資金低效占用。

要持續(xù)加大對產業(yè)集中度不高、同質化競爭突出企業(yè)的聯(lián)合重組，加強資源整合，實施減員增效，提高資源配置效率和綜合競爭力。

積極開展與央企、地方國企、民企等的外部重組，擴大資本規(guī)模，增強整體實力。

要發(fā)揮資本市場并購主渠道作用，通過重大資產重組、吸收合并等方式，推動企業(yè)兼并重組，發(fā)展規(guī)模經濟。

（二十一）依法依規(guī)實施破產。

要重視司法重整和企業(yè)破產在解決債務矛盾、公平保障各方權利、優(yōu)化資源配置等方面的重要作用。

支持企業(yè)與債權人依據破產和解程序達成和解協(xié)議，實施和解。

對符合破產條件但仍有發(fā)展前景的企業(yè)，支持債權人和企業(yè)按照法院破產重整程序或自主協(xié)商對企業(yè)進行債務重組。

對已失去生存發(fā)展前景的企業(yè)，要破除障礙，依法依規(guī)進行破產清算，全面清查破產企業(yè)財產，清償破產企業(yè)債務并注銷企業(yè)法人資格，妥善安置人員。

六、加強組織實施，完善企業(yè)債務風險管控工作體系

（二十二）明確責任主體。

企業(yè)是債務風險管控的責任主體，董事長是第一責任人。

要進一步提高政治站位，增強責任意識，充分認識當前加強債務風險管控的重要性、必要性、緊迫性。

樹立正確的業(yè)績觀和審慎經營理念，切實增強底線思維和風險意識，加強財務杠桿約束，防止有息負債和或有債務過度積累，防止超越財務承受能力過度負債經營。

要依法合規(guī)開展債務融資和風險處置，嚴格遵守資本市場規(guī)則和監(jiān)管要求，努力維護國有企業(yè)市場信譽和金融市場穩(wěn)定。

（二十三）完善監(jiān)管體系。

省政府國資委將把加強國有企業(yè)債務風險管控作為一項系統(tǒng)性工程，從投資規(guī)劃、財務監(jiān)管、考核分配、資本預算、產權管理、內控管理、監(jiān)督追責和干部任免等國資監(jiān)管的各個環(huán)節(jié)綜合施策，完善監(jiān)管體系，發(fā)揮監(jiān)管合力，筑牢風險底線。

各企業(yè)要結合自身實際，建立財務、規(guī)劃、資產、考核、法務等部門齊抓共管的債務風險管控機制，同時要加強對各級子企業(yè)的債務風險管控，綜合施策，引導高負債子企業(yè)穩(wěn)步降低資產負債率。

（二十四）加大問責力度。

省政府國資委將對債務風險管控工作推進不力、造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)進行嚴肅問責。

對帶息負債規(guī)模大幅增長、資產負債率持續(xù)攀升的企業(yè)，進行約談提醒；對未及時報告或風險處置不力造成較大影響的企業(yè)，進行檢查、通報；對由于弄虛作假、盲目擴大規(guī)模等導致發(fā)生重大財務危機，造成重大不良影響或重大損失的企業(yè)，對其主要負責人及直接責任人依據相關規(guī)定從嚴進行責任追究。

各省轄市國資監(jiān)管機構應結合本地實際，參照本通知要求指導本地監(jiān)管企業(yè)做好債務風險管控工作。