山東濟(jì)寧兗州惠民城建2022融資計(jì)劃
發(fā)行方為地方最大城投（475億資產(chǎn)）
AA+融資，AA擔(dān)保
足額應(yīng)收賬款質(zhì)押
發(fā)行方發(fā)債環(huán)境穩(wěn)定
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【中興通訊“估值底”屢被擊穿 股價(jià)實(shí)際跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期】
連續(xù)四個(gè)跌停板后，中興通訊(港股00763)A股的股價(jià)已經(jīng)跌去近35%，而根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)，2018年一季度末扎堆持有中興通訊的192只公募基金，短短四天里面已經(jīng)出現(xiàn)了超過20億元的浮虧。
昨日收盤后，中興通訊A股跌停板上的封單仍高達(dá)532.9萬手，按昨日收盤價(jià)計(jì)算市值超過百億元，在當(dāng)前市場(chǎng)偏弱勢(shì)的背景下，除非有特殊力量撬動(dòng)，否則短期難有打開跌停板的機(jī)會(huì)。如此一來，此前多家基金調(diào)低中興通訊估值的紅線將被一一擊穿，令基金陷入“囚徒困境”——如果基金不再度調(diào)低估值，對(duì)中興通訊后市悲觀的基民有可能會(huì)通過贖回基金來實(shí)現(xiàn)止損;但如果調(diào)低估值的話，到底“估值底”在哪里?
另類的博弈
對(duì)于基金公司而言，保護(hù)持有人的利益顯然是首要任務(wù)。但在中興通訊復(fù)牌后超預(yù)期的跌停中，基金公司與持有人之間突然出現(xiàn)了一種另類的博弈。
截至發(fā)稿前，記者尚未看到新的調(diào)低估值的公告。而根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端此前整理的統(tǒng)計(jì)顯示，復(fù)牌前共有39家基金公司旗下的基金調(diào)低了中興通訊的估值，其中，部分基金公司設(shè)置的股價(jià)估值底為25.36元至20.54元不等，目前已經(jīng)被陸續(xù)擊穿，而其余將估值底設(shè)在20.04元的數(shù)家基金公司，如果不出意外，也將被新的跌停板擊穿。
調(diào)低重倉持有個(gè)股的估值，主要是停牌期間市場(chǎng)對(duì)股價(jià)暴跌的預(yù)期十分強(qiáng)烈，基金為防止惡意套利采取的臨時(shí)性措施。個(gè)股被調(diào)低估值后，基金凈值計(jì)算中，該個(gè)股按照估值價(jià)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)應(yīng)地也就調(diào)低了基金凈值。但復(fù)牌后如果估值底被擊穿，基金卻并沒有再度調(diào)低估值，此時(shí)如果出現(xiàn)大手筆止損贖回單，就會(huì)對(duì)基金操作造成一定的壓力。以中興通訊為例，連續(xù)跌停板中單日成交不過千萬級(jí)，絕大部分基金根本沒有賣出的機(jī)會(huì)，但贖回指令下達(dá)后，理論上基金卻需要賣掉這部分股票，否則就要在實(shí)際中采用“現(xiàn)金替代”的方案，而這會(huì)倒逼基金拋售其他個(gè)股，形成負(fù)面的連鎖反應(yīng)。
而對(duì)于基金持有人來說，當(dāng)估值底被擊穿后，一個(gè)新的抉擇也就擺在面前：從目前盤面情況來看，巨量的跌停板封單和稀少的成交量，以及中興通訊港股遙遙領(lǐng)先于A股的跌幅，意味著中興通訊A股還存在跌停的可能，如果所持有的基金重倉中興通訊，其凈值損失難以測(cè)算，那么，是趁著沒有新的估值調(diào)整前止損贖回，還是坐等反轉(zhuǎn)?這是一個(gè)不容易做出的選擇。
“黑天鵝”帶來煩惱
事實(shí)上，這已經(jīng)不是第一次基金扎堆重倉個(gè)股遭遇“黑天鵝”了。近年來，多只基金重倉股“踩雷”，復(fù)牌后大幅暴跌，公募基金調(diào)低的估值多次被輕易擊穿，讓基金的操作陷入一次又一次的尷尬之中。
上海某資深基金經(jīng)理認(rèn)為，伴隨著公募基金在A股市場(chǎng)中份量的降低，近些年來公募基金屢屢采用抱團(tuán)取暖、扎堆重倉的方式來捧高個(gè)股，表面上來看，凈值得到了提升，但代價(jià)卻往往是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)巨大。一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，抱團(tuán)取暖有可能會(huì)變成“踩踏”，導(dǎo)致股價(jià)實(shí)際跌幅會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。
美國原糖期貨實(shí)時(shí)行情,美原糖期貨行情
美 糖
?。?）根據(jù)國際度量換算標(biāo)準(zhǔn)，1磅=453.6克.
1美分/磅＝22.0462美元/噸 1$=7.12￥
假設(shè)：美棉為19.3美分/磅；則換算過程如下：
19.3美分/磅=425.37$/噸=2977.6元/噸
?。?）以美糖價(jià)格反推國內(nèi)糖價(jià)格不現(xiàn)實(shí)。因?yàn)閲鴥?nèi)投資者和國外投資者的組成不同；境外交易市場(chǎng)，一般以專業(yè)的機(jī)構(gòu)為主，而國內(nèi)一般為江浙游資。游資如在人為操縱合約價(jià)格；那么對(duì)于空方的實(shí)力；國內(nèi)的供需情況更為注意。境外價(jià)格也只是一個(gè)參考。
可以開紐約交易所的賬戶
合約單位112000磅，最小波動(dòng)0.01美分=11.2美元，保證金1045美元一手
部分初涉糖市的朋友提問何謂“ICE原糖期貨”和“NYBOT原糖期貨”，分不清兩者有何不同，其實(shí)早在2007年，美國洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE）就已經(jīng)完成了紐約期貨交易所（New York Cotton Exchange）的收購，嚴(yán)格來說，“NYBOT原糖期貨”已經(jīng)不存在了。
正解：ice原糖實(shí)時(shí)行情查閱網(wǎng)址是 http://www.ynsugar.com/ICE.html
期貨行情軟件都可以看啊，博易、文華、富遠(yuǎn)……都可以的
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