本文目錄一覽：

• 1、應(yīng)收債權(quán)是什么
• 2、應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓是怎么回事
• 3、年前最后一周，16家公司評級，有5家被下調(diào)或被列入觀察名單
• 4、青州城投債權(quán)項(xiàng)目可靠嗎
• 5、央企債權(quán)和地方城投債權(quán)哪個(gè)好
• 6、國投債權(quán)與城投債權(quán)哪個(gè)穩(wěn)

應(yīng)收債權(quán)是什么

應(yīng)收債權(quán)是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù),應(yīng)向購買單位收取的款項(xiàng)，特指企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的各種債權(quán)。

應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓是怎么回事

應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓是指債的關(guān)系不失其統(tǒng)一性，債權(quán)人通過讓與合同將其債權(quán)轉(zhuǎn)移于第三人享有的現(xiàn)象。債權(quán)讓與，是指不改變債權(quán)關(guān)系的內(nèi)容，債權(quán)人通過協(xié)議而將其債權(quán)全部或部分轉(zhuǎn)移于第三人的行為。

債權(quán)是得請求他人為一定行為(作為或不作為)的司法上權(quán)利。屬於權(quán)利義務(wù)相對原則,相對於債權(quán)者為債務(wù),即必須為一定行為(作為或不作為)的司法上義務(wù)。

年前最后一周，16家公司評級，有5家被下調(diào)或被列入觀察名單

作者|韋新泉

本期是2021年春節(jié)前連云港灌云城投2022應(yīng)收債權(quán)1期的最后一期評級觀察連云港灌云城投2022應(yīng)收債權(quán)1期了連云港灌云城投2022應(yīng)收債權(quán)1期，這期我們一共關(guān)注連云港灌云城投2022應(yīng)收債權(quán)1期了16家公司的信用評級。不過，與以往信用評級基本都是AAA評級不同，本次評級中，最大的亮點(diǎn)便是有5家公司評級被下調(diào)，或者被列入了信用評級觀察名單。剩余11個(gè)公司，我們認(rèn)為這些公司也都各有各的困難，比如應(yīng)收款和其他應(yīng)收款占據(jù)的流動資產(chǎn)比例太大了，有的已經(jīng)影響到了公司的運(yùn)營，但公司還在支撐。

聯(lián)合資信：債權(quán)人申請進(jìn)行重整，下調(diào)祥鵬航空信用等級至BB

2月1日，聯(lián)合資信評估股份有限公司（簡稱“聯(lián)合資信”）發(fā)布一則關(guān)于云南祥鵬航空有限責(zé)任公司（簡稱“祥鵬航空”）信用等級的公告，將祥鵬航空信用等級從AA-下調(diào)為BB。

公告稱，受到控股股東海南航空控股股份有限公司（簡稱“海航控股”）被債權(quán)人申請進(jìn)行重整的影響。債權(quán)人昆明飛安航空訓(xùn)練有限公司以它缺乏清償能力，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，向法院申請進(jìn)行重整，它是否進(jìn)入重整程序存在不確定性。受到上述因素的影響，聯(lián)合資信將祥鵬航空的主體信用等級由上次評級（2020年7月30日）的AA-下調(diào)為BB，評級展望為負(fù)面，“17祥鵬MTN001”、“17祥鵬01”的債項(xiàng)信用等級也由上次評級（2020年7月30日）的AA-下調(diào)為BB。

聯(lián)合資信：被占用資產(chǎn)超77%，在建項(xiàng)目剛剛開始，泰州濱江有支付壓力

2月1日，聯(lián)合資信發(fā)布其對泰州市新濱江開發(fā)有限責(zé)任公司（簡稱“泰州濱江”）的最新評級報(bào)告。此次，泰州濱江的主體信用等級為AA，與上次評級（2020年7月1日）結(jié)果一致，“20泰州濱江CP001”的債項(xiàng)信用等級為A-1，與上次評級（2020年7月1日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

泰州濱江的實(shí)際控制人是泰州市國資委，2019年至2020年月末，該公司共得到政府給予的財(cái)政補(bǔ)貼4.60億元。2017年至2019年的營業(yè)收入分別為12.83億元、14.26億元、16.58億元，利潤總額分別為6.52億元、3.67億元、3.25億元。近三年，它的經(jīng)營情況不佳，營業(yè)收入及利潤總額都呈波動性增長，且補(bǔ)貼是利潤的重要補(bǔ)充，需提升盈利能力。

截至2020年9月，泰州濱江的流動資產(chǎn)為325.47億元，其中貨幣資金為42.61億元，存貨及其他應(yīng)收款共計(jì)251.48億元，占流動資產(chǎn)的77.27%，受限資產(chǎn)為47.23億元。同期末，其在城市建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施方面的在建及擬建項(xiàng)目計(jì)劃投資52億元，已投資4億元，需投入48億元。

債務(wù)方面，截至2021年1月12日，泰州濱江未來一年內(nèi)到期的債務(wù)規(guī)模合計(jì)29.50億元，會有較大償還壓力。此外，截至2020年9月末，其對外擔(dān)保金額為89.81億元，擔(dān)保率為76.81%，或面臨一定的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

聯(lián)合資信：營業(yè)狀況不佳，投資規(guī)模巨大，天津地鐵需面臨融資壓力

2月1日，聯(lián)合資信發(fā)布其對天津市地下鐵道集團(tuán)有限公司（簡稱“天津地鐵”）的最新評級報(bào)告。此次，天津地鐵的主體信用等級為AAA，“20津地鐵CP001”的債項(xiàng)信用等級為A-1，均與與上次評級（2020年6月23日）的結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

天津地鐵的主要業(yè)務(wù)為地鐵運(yùn)營及地鐵資源開發(fā)。2017年至2019年，其營業(yè)收入分別為13.66億元、11.70億元、11.93億元，利潤總額分別為8.14億元、8.46億元、1.80億元。近三年，它的營業(yè)情況不佳，營業(yè)收入及利潤總呈波動性增長。政府給予的財(cái)政補(bǔ)貼是利潤的有效補(bǔ)充，2020年1月至9月，其得到政府補(bǔ)貼為12.44億元，占當(dāng)期利潤總額的93.22%。

截至2020年9月，其受限資產(chǎn)為11.51億元，在建的地鐵建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃投資1703.24億元，已投入475.22億元，需投入1228.02億元，在建的房地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)劃投資32.84億元，已投入10.29億元，還需投入22.55億元。其投資規(guī)模大，面臨一定的融資壓力。

聯(lián)合資信：營業(yè)穩(wěn)定利潤波動大，短期債務(wù)占比高，威海產(chǎn)投或有償還壓力

2月3日，聯(lián)合資信發(fā)布一則關(guān)于威海產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（簡稱“威海產(chǎn)投”）的最新評級報(bào)告。此次，威海產(chǎn)投的主體信用等級為AA+，“20威海產(chǎn)投CP001”的債項(xiàng)信用等級為A-1，均與上次評級結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

威海產(chǎn)投的實(shí)際控制人是威海市國資委。2017年至2019年，其營業(yè)收入分別為45.70億元、81.44億元、87.37億元，利潤總額分別為4.71億元、2.38億元、4.37億元。近三年，它的營業(yè)情況較好，營業(yè)收入穩(wěn)定增長，但利潤總額呈現(xiàn)波動性增長。

在政府補(bǔ)貼和授信額度上，2019年它得到政府給予的1.03億元的財(cái)政補(bǔ)貼。截至2020年9月末，其獲得的授信額度為133.54億元，尚未使用的授信額度為51.64億元。

截至2020年9月，其受限資產(chǎn)為22.84億元，占總資產(chǎn)的6.51%。全部債務(wù)為159.04億元，其中短期債務(wù)為80.17億元，占全部債務(wù)的50.41%。據(jù)悉2021年至2023年，其到期債務(wù)規(guī)模共計(jì)95.89億元。它的債務(wù)以短期債務(wù)為主，需優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，且短期內(nèi)它面臨較大的償還壓力。此外，其對外擔(dān)保金額為15.05億元。

聯(lián)合資信：營業(yè)情況不佳，短期債務(wù)規(guī)模大，中鋁國際被納入信用觀察名單

2月3日，聯(lián)合資信發(fā)布一則公告，將中鋁國際工程股份有限公司（簡稱“中鋁國際”）納入信用觀察名單。

公告稱，受到疫情的影響，中鋁國際的主營業(yè)務(wù)收入大幅度下滑，還面臨盈利水平下行壓力。2020年1月至9月，其利潤為-0.50億元，比2019年同期下滑119.67%。截至2020年9月末，其全部債務(wù)為160.52億元，其中短期債務(wù)為97.17億元，占全部債務(wù)的60.53%。短期債務(wù)占比大，面臨較大的償還壓力。因?yàn)椴糠挚蛻舻母犊钅芰γ媾R困難，它需計(jì)提較大規(guī)模的資金作準(zhǔn)備，這對資產(chǎn)流動性有一定程度的影響。中國鋁業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱“中鋁集團(tuán)”）為“19中工Y1”提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，有效地保障本期債券的兌付工作。聯(lián)合資信將其主體信用等級納入信用等級觀察名單，“19中工Y1”債項(xiàng)信用等級為AAA。

聯(lián)合資信：資產(chǎn)流動性偏弱，投資規(guī)模較大，常高新有集中兌付壓力

2月3日，聯(lián)合資信發(fā)布其對常高新集團(tuán)有限公司（簡稱“常高新”）的最新評級報(bào)告。此次，常高新的主體信用等級為AAA，與上次評級（2020年9月25日）結(jié)果一致，“20常高新CP001”的債項(xiàng)信用等級為A-1，與上次評級（2020年8月3日）結(jié)果一致，“20常高新CP002”的債項(xiàng)信用等級為A-1，與上次評級（2020年9月25日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

常高新是常州市及常州高新區(qū)重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，2017年至2019年，其營業(yè)收入分別為105.54億元、111.60億元、116.53億元，利潤總額分別為6.30億元、8.72億元、12.61億元。截至2020年9月末，其總資產(chǎn)為936.24億元，貨幣資金為94.54億元，存貨、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款共計(jì)608.19億元，占流動資產(chǎn)的81.54%；其獲得授信額度為470.07億元，尚未使用的授信額度為186.06億元。

截至2020年9月末，其參與的ppp模式項(xiàng)目有4個(gè)，總投資42.10億元，已投資19.23億元，需投入22.87億元；在建安置房項(xiàng)目總投資為39億元，已投資9.48億元，需投入29.52億元；在建房地產(chǎn)項(xiàng)目總投資138.75億元，已投資87.16億元，需投入51.59億元。

另外，聯(lián)合資信指出，2020年10月至12月，2021年至2022年到期債券規(guī)模共計(jì)298.85億元，它面臨較大的集中兌付壓力。

聯(lián)合資信：投資規(guī)模大，環(huán)保政策讓成本控制承壓，天富集團(tuán)或臨負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

2月5日，聯(lián)合資信發(fā)布其對新疆天富集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡稱“天富集團(tuán)”）的最新評級報(bào)告。此次，天富集團(tuán)的主體信用等級為AA+，旗下“20天富CP001”、“20天富CP002”的債項(xiàng)信用等級為均為A-1，與上次評級（2020年7月31日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

天富集團(tuán)是石河子市重要的基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營主體，2019年以垃圾發(fā)電置換水力發(fā)電股權(quán)，增加其水力發(fā)電能力，有效地調(diào)整電力結(jié)構(gòu)。截至2020年9月末，其現(xiàn)金類資產(chǎn)為62.96億元，是存續(xù)期短期融資券的6.30倍，有效地保障其短期融資券的兌付。

2017年至2019年，天富集團(tuán)營業(yè)收入分別為84.48億元、117.05億元、213.07億元，利潤總額分別為2.53億元、2.16億元、-1.68億元。近三年，其營業(yè)收入穩(wěn)定增長，但其利潤持續(xù)下滑，盈利能力需提升。聯(lián)合資信指出，受到新疆區(qū)域內(nèi)煤炭行業(yè)環(huán)保政策的影響，區(qū)域內(nèi)煤炭及運(yùn)輸價(jià)格上漲，它面臨著較大的成本控制壓力。

截至2020年9月末，天富集團(tuán)受限資產(chǎn)為43.89億元，占總資產(chǎn)的9.45%，全部債務(wù)為280.64億元，其中短期債務(wù)為139.75億元，占全部債務(wù)的49.80%。它需優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，且面臨一定的集中償還壓力；其在建項(xiàng)目計(jì)劃投資71.99億元，已投資49.17億元，還需投入22.82億元，將面臨一定投資壓力。

截至2019年末，天富集團(tuán)的其他應(yīng)收款為21.68億元，主要系關(guān)聯(lián)方來往款及保證金，其他應(yīng)收款規(guī)模較大，對資金形成占用，且它存在一定的資產(chǎn)管控風(fēng)險(xiǎn)。截至2020年9月末，其對外擔(dān)保金額為23.21億元，它或面臨一定代償風(fēng)險(xiǎn)。

中誠信：短期債務(wù)占比大，土地儲備不足，藍(lán)光發(fā)展有較大集中償還壓力

1月29日，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司（簡稱“中誠信”）發(fā)布其對四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司（簡稱“藍(lán)光發(fā)展”）的最新評級報(bào)告。此次，藍(lán)光發(fā)展的主體信用等級為AA+，“20藍(lán)光CP001”的債項(xiàng)信用等級為A-1，均與上次評級（2020年6月22日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

藍(lán)光發(fā)展是我國國內(nèi)較早從事房地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)，其業(yè)務(wù)可分為房地產(chǎn)開發(fā)、醫(yī)藥制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和其他等五方面。2017年至2019年，其營業(yè)收入分別為245.53億元、308.21億元、391.94億元，凈利潤分別為12.51億元、24.96億元、41.59億元。近三年，它處于增長期，銷售業(yè)績呈上升態(tài)勢，營業(yè)收入及凈利潤穩(wěn)定增長。

截至2020年9月末，其貨幣資金為249.33億元，總債務(wù)為746.79億元，其中短期債務(wù)為349.05億元，占總債務(wù)的46.74%，其債務(wù)期限結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，面臨一定的集中償還壓力。據(jù)悉，其儲存的土地規(guī)模略顯不足，未來新增土地時(shí)或面臨一定的資本支出壓力。受到因城施策等房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策的影響，行業(yè)利潤空間不斷收窄，它的盈利情況會受到影響。

中誠信：應(yīng)收款規(guī)模過大，授信額度用去3/4，西寧城投存在支付壓力

2月3日，中誠信發(fā)布其對西寧城市投資管理有限公司（簡稱“西寧城投”）信用等級的最新公告。此次，西寧城投的主體信用等級為AA+，與上次評級（2020年7月28日）結(jié)果一致，“20西寧城投CP002”的債項(xiàng)信用等級為A-1，與上次評級（2020年7月28日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

西寧城投的業(yè)務(wù)板塊涉及供水、金融、房地產(chǎn)及物業(yè)出租、公共交通及配套服務(wù)、市政設(shè)施養(yǎng)護(hù)、 旅游 飲食服務(wù)等，其債務(wù)中納入政府性債務(wù)額度為209.67億元。

2017年至2019年，西寧城投營業(yè)收入分別為11.52億元、12.00億元、16.47億元，凈利潤分別為1.02億元、0.98億元、0.89億元。其經(jīng)營情況較好，但利潤持續(xù)下滑，需提升盈利能力。截至2020年9月末，他和子公司共獲得授信總額403.10億元，其中未使用授信余額134.42億元，備用流動性尚較為充足。

截至2020年9月末，流動資產(chǎn)為占總資產(chǎn)的36.81%，其他應(yīng)收款為223.35億元，占流動資產(chǎn)的77.18%，其他應(yīng)收款規(guī)模較大，對流動資產(chǎn)形成顯著占用，整體看來它的資產(chǎn)流動性較弱。貨幣現(xiàn)金為37.93億元，短期債務(wù)為55.85億元。它的貨幣現(xiàn)金不能完全覆蓋短期債務(wù)，它有一定的償還壓力。此外，它對外擔(dān)保金額為9.91億元，占同期末凈資產(chǎn)的3.92%。

東方金誠：營業(yè)情況不佳，債務(wù)壓力大，華夏幸福評級展望被調(diào)為負(fù)面

1月29日，東方金誠國際信用評估有限公司（簡稱“東方金誠”）發(fā)布一則關(guān)于華夏幸福基金股份有限公司（簡稱“華夏幸?！保┬庞玫燃壒?，華夏幸福的評級展望被調(diào)為負(fù)面。

公告稱，華夏幸福受到銷售回款及業(yè)務(wù)支出的影響，2020年1月至9月其營業(yè)收入及就凈利潤分別同比下滑11.79%和18.59%。截至2020年9月，其貨幣資金對短期債務(wù)的覆蓋倍數(shù)為0.37倍，且2021年3月至12月其到期及回售的國內(nèi)信用債共計(jì)186.25億元。它面臨較大的債務(wù)壓力。東方金誠將華夏幸福的評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

東方金誠：經(jīng)營情況不佳，被債權(quán)人申請重整，鳳凰機(jī)場信用等級被下調(diào)

2月3日，東方金誠發(fā)布一則關(guān)于三亞鳳凰國際機(jī)場有限責(zé)任公司（簡稱“鳳凰機(jī)場”）信用等級公告，鳳凰機(jī)場評級被下調(diào)。

公告稱，2020年前三季度，鳳凰機(jī)場經(jīng)營情況不佳，營業(yè)收入及利潤大幅度下滑?！?9鳳凰機(jī)場CP001”將于2021年3月21日到期，它將面臨較大的債務(wù)壓力。受到股東海航集團(tuán)有限公司（簡稱“海航集團(tuán)”） 的影響，它被債權(quán)人向法院申請重整。受到上述因素的影響，東方金誠將鳳凰機(jī)場的主體信用等級由上次評級（2020年7月29日）的AA+下調(diào)為A-，“19鳳凰機(jī)場CP001”的債項(xiàng)信用等級由上次評級（2020年7月29日）的A-1下調(diào)為A-2，評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

新世紀(jì)：受到海航控股影響，天津航空被下調(diào)信用等級

2月2日，上海新世紀(jì)資信評估有限公司（簡稱“新世紀(jì)”）發(fā)布一則關(guān)于天津航空有限責(zé)任公司（簡稱“天津航空”）信用等級公告，降低了。

公告稱，天津航空受到控股股東海南航空控股股份有限公司（簡稱“海航控股”）被債權(quán)人申請進(jìn)行重整的影響。新世紀(jì)將天津航空的主體信用等級由上次評級的AA-下調(diào)為BB，“16天津航空MTN001”、“16天津航空MTN004”和“17津航空MTN001”的債項(xiàng)信用等級均由AA-下調(diào)為BB，評級展望為負(fù)面。

新世紀(jì)：資產(chǎn)流動性偏弱，山煤集團(tuán)有集中償付壓力

2月3日，新世紀(jì)發(fā)布其對山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)有限公司（簡稱“山煤集團(tuán)”）的最新評級報(bào)告。此次，山煤集團(tuán)的主體信用等級為AA+，與上次評級（2020年8月17日）結(jié)果一致，“20山煤CP002”的債信等級為A-1，與上次評級（2020年8月17日）結(jié)果一致，“20山煤CP003”、“20山煤CP004”的債信用等級為A-1，與上次評級（2020年8月3日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

山煤集團(tuán)是山西省內(nèi)重要煤炭資源主體之一，2017年至2019年，其營業(yè)收入分別為545.40億元、551.47億元、567.82億元，凈利潤分別為1.98億元、19.49億元、7.38億元。在授信額度上，截至2020年9月末，它獲得的授信額度625.68億元，其中尚未使用授信額度251.70億元，有著較充足的備用金。

截至2020年9月末，它的剛性債務(wù)為756.77億元，2021年它需集中兌付債券本金142.80億元，它將面臨較大的集中償付壓力。同期末，其流動資產(chǎn)為384.26億元，存貨、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款共計(jì)223.48億元，占流動資產(chǎn)的58.16%。被占用資金占比大，其資產(chǎn)流動性偏弱。

其對外擔(dān)保余額為31.72億元，擔(dān)保比率13.56%。2017年至2019年，其經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入量分別為20.61億元、73.14億元、31.57億元。另外，它涉及多筆經(jīng)濟(jì)糾紛案件，涉及金額為32.93億元，它或面臨負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。它主要從事的煤炭生產(chǎn)行業(yè)屬于高危行業(yè)，它將長期面臨一定的煤礦生產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨著煤炭開采行業(yè)下游需求將逐步弱化，它將面臨一定的運(yùn)營壓力。

新世紀(jì)：投資規(guī)模大 ，山西文旅集團(tuán)面臨投資壓力

2月5日，新世紀(jì)發(fā)布其對山西省文化 旅游 投資控股集團(tuán)有限公司（簡稱“山西文旅集團(tuán)”）的最新評級報(bào)告。此次，山西文旅集團(tuán)的主體信用等級為AA+，與上次評級（2020年7月29日）結(jié)果一致，“20山西文旅CP002”的債項(xiàng)信用等級為A-1，與上次評級（2020年7月29日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

山西文旅集團(tuán)是山西省發(fā)展文化 旅游 產(chǎn)業(yè)的核心主體，其業(yè)務(wù)涉及貿(mào)易、房地產(chǎn)、類金融及文化 旅游 等領(lǐng)域，2020年前三季度，它獲得山西省財(cái)政廳實(shí)繳資本2.00億元。2017年至2019年，其營業(yè)收入分別為235.23億元、222.87億元、166.39億元，凈利潤分別為1.06億元、1.10億元、0.75億元。

截至2020年9月末，其資產(chǎn)總額為618.61億元，受限資產(chǎn)為14.12億元，剛性債務(wù)為328.64億元，其他應(yīng)收款和存貨共計(jì)160.66億元。共獲得的授信總額為299.12億元，其中已使用授信額度231.33億元，尚未使用的授信額度為67.79億元。

截至2020年6月末，其主要在建城中村改造項(xiàng)目計(jì)劃投資96.16億元，已投資84.54億元；在建園區(qū)項(xiàng)目計(jì)劃總投資206.84億元，已完成投資122.98億元；在建文化 旅游 項(xiàng)目開發(fā)項(xiàng)目計(jì)劃總投資為18.29億元，已投入資金1.31億元。它的投資規(guī)模項(xiàng)目較大，且投資規(guī)模較大，它面臨一定的投資壓力。截至2020年9月末，其未清對外擔(dān)保余額為27.97億元，擔(dān)保比率為15.03%。

東方金誠：期間費(fèi)用持續(xù)增長侵蝕利潤，煙臺港集團(tuán)將臨較大償付壓力

2月3日，東方金誠國際信用評估有限公司（簡稱“東方金誠”）發(fā)布其對煙臺港集團(tuán)有限公司（簡稱“煙臺港集團(tuán)”）的最新評級報(bào)告。此次，它的主體信用等級為AA+，與上次評級（2020年6月23日）結(jié)果一致，“20煙臺港CP002”的債項(xiàng)信用等級為A-1，與上次評級（2020年6月23日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

煙臺港集團(tuán)是煙臺港最重要的運(yùn)營主體，其業(yè)務(wù)覆蓋煙臺港裝卸、堆存和港務(wù)管理等港口服務(wù)業(yè)務(wù)和運(yùn)輸、代理等。2017年至2019年，其營業(yè)收入為分別為64.47億元、80.68億元、84.40億元，利潤總額分別為2.76億元、3.19億元、5.75億元。截至2020年9月末，它得到的授信總額為270.46億元，未使用的授信額度為133.66億元，有著較充足的備用金。

截至2020年9月末，煙臺港集團(tuán)的受限資產(chǎn)賬面價(jià)值13.83億元，占總資產(chǎn)比重為3.02%。據(jù)悉它在2020年10月至2021年期間需償還的債務(wù)總額116.76億元，因此短期內(nèi)它面臨較大的集中償付壓力。

截至2020年9月末，其對外擔(dān)保金額 6.03億元，擔(dān)保比率為4.57%，它或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。2017年至2019年，其期間費(fèi)用分別為12.02億元、14.73億元、18.17億元。進(jìn)三年，它的期間費(fèi)用持續(xù)增長，對利潤形成了一定的侵蝕。

東方金誠：流動資產(chǎn)80%受限，投資規(guī)模較大，曹妃甸國控有支出壓力

2月3日，東方金誠發(fā)布其對曹妃甸國控投資集團(tuán)有限公司（簡稱“曹妃甸國控”）的最新評級報(bào)告。此次，曹妃甸國控的主體信用等級為AA+，與上次評級（2020年11月10日）結(jié)果一致，“20曹妃國控CP001”的債項(xiàng)信用等級為A-1，與上次評級（2020年7月24日）結(jié)果一致，評級展望為穩(wěn)定。

曹妃甸國控是曹妃甸區(qū)最重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地開發(fā)及港口運(yùn)營主體，業(yè)務(wù)涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、圍海造地及土地開發(fā)和曹妃甸港口運(yùn)營等。2020年1月至9月，收到財(cái)政補(bǔ)貼8.34億元。

2017年至2019年，曹妃甸國控營業(yè)收入分別為92.56億元、95.23億元、120.42億元，利潤總額分別為13.11億元、12.37億元、13.39億元。東方金誠指出，近三年曹妃甸國控的營業(yè)收入穩(wěn)定增長，但利潤呈現(xiàn)波動性，財(cái)政補(bǔ)貼是利潤的重要補(bǔ)充，其盈利能力一般，需提升盈利能力。

2020年9月末，其資產(chǎn)總額為1471.02億元，受限資產(chǎn)為69.06億元，占資產(chǎn)總額的比重為4.69%。非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重為58.21%，流動資產(chǎn)為614.71億元，應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款及存貨共計(jì)493.96億元，占流動資產(chǎn)的80.36%。被占用的資金規(guī)模較大，資產(chǎn)流動性偏弱。

同期末，曹妃甸國控主要的在建圍海造地及土地開發(fā)項(xiàng)目方面計(jì)劃投資1.40億元，已投資1.20億元，尚需投入0.20億元；擬建項(xiàng)目計(jì)劃總投資共計(jì)0.56億元，重要的在建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目總投資為2162.95萬元，已投資1218.60萬元；擬建項(xiàng)目計(jì)劃總投資金額2.66億元。曹妃甸國控投資項(xiàng)目較多，且投資資金較大，存在一定的資本支出壓力。

截至2020年9月末，它對外擔(dān)保余額為114.17億元，擔(dān)保比率為16.05%，它存在一定的代償風(fēng)險(xiǎn)。

青州城投債權(quán)項(xiàng)目可靠嗎

可靠。

1、該債券品種為私募，擬發(fā)行金額10億元，發(fā)行人為青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司，承銷商為中天國富證券有限公司，受理日期為2021年6月18日。

2、青州市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司成立于2006年5月19日，法定代表人為辛淑臣，注冊資本為1.2億元。經(jīng)營范圍包含安置房建設(shè)，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營，物業(yè)管理等。

央企債權(quán)和地方城投債權(quán)哪個(gè)好

城投債權(quán)好。

1、成立時(shí)間不同，央企債權(quán)成立于1995年5月5日；城投債權(quán)起源于1991年；城投要早于國投。

2、服務(wù)對象不同，央企債權(quán)是中央直接管理連云港灌云城投2022應(yīng)收債權(quán)1期的國有重要骨干企業(yè)；城投債權(quán)是全國各大城市政府投資融資平臺；服務(wù)對象不同。中央企業(yè)債權(quán)是指經(jīng)國家部、委一級批準(zhǔn)發(fā)行，債券信用評級達(dá)AA以上連云港灌云城投2022應(yīng)收債權(quán)1期的中央企業(yè)債權(quán)。

國投債權(quán)與城投債權(quán)哪個(gè)穩(wěn)

如果追求穩(wěn)定，一般國投債券比較穩(wěn)定。

主要有以下三點(diǎn)不同：

1、成立時(shí)間不同

國投成立于1995年5月5日；城投起源于1991年；城投要早于國投。

2、服務(wù)對象不同

國投是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)；城投是全國各大城市政府投資融資平臺；服務(wù)對象不同。

3、經(jīng)營性質(zhì)不同

國投是中央企業(yè)中唯一的投資控股公司，是首批國有資本投資公司改革試點(diǎn)單位；城投公司大多是不具備盈利能力的，屬于事業(yè)單位或者國有獨(dú)資公司性質(zhì)；經(jīng)營性質(zhì)不同。

國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司：

國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司（簡稱“國投”）成立于1995年5月5日，是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)，是中央企業(yè)中唯一的投資控股公司，是首批國有資本投資公司改革試點(diǎn)單位。

城投公司：

城投公司是城市建設(shè)投資公司的簡稱，是全國各大城市政府投資融資平臺，起源于1991年，承擔(dān)相應(yīng)的政府職能，是特殊市場經(jīng)營體。

此類城投公司大多是不具備盈利能力的，屬于事業(yè)單位或者國有獨(dú)資公司性質(zhì)，他們是通過政府補(bǔ)貼的方式實(shí)現(xiàn)盈利，屬于帶有政府性質(zhì)的特殊市場經(jīng)營體。