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• 1、買了定融產品會被查嗎
• 2、銀行理財是信用債還是利率債啊
• 3、天金所10億元掛牌項目被資產方指認造假
• 4、支付寶余額寶收益降到2%以下，10%收益的城投債香不香

買了定融產品會被查嗎

買了定融產品不會被查

1、一般債權資產轉讓，是指債權人與債務人在形成債權債務法律關系后，通過天金所掛牌展示，就債權債務法律關系項下債權人的債權資產，全部或部分轉讓給意向受讓方的行為。債權類資產，包括但不限于合同主債權、抵質押物的抵質押權（若有）、其他擔保類權益（若有）、保證金（若有）、保險受益權（若有）等。

2、掛牌方是指依法持有且有權轉讓債權資產的一方，可以是融資租賃公司、保理公司、典當行、農民專業(yè)合作社、地方資產管理公司等（地方監(jiān)管7+4）和一般企業(yè)法人主體。

3、一般債權資產作為獨立的轉讓標的進行轉讓，由轉受讓雙方根據交易流程說明轉受讓債權資產，債權協(xié)議項下的債權人由轉讓方轉移到受讓方，風險亦全部歸由受讓方承擔。而定融產品中存在一類政信產品，即融資方與擔保方同為地方城投平臺，融資活動在某種程度上有地方政府信用作背書，這類項目的風險是相對較低的，按照進元財富的統(tǒng)計，政信類定融產品中有不少融資方是有同類型、同時期發(fā)行的信托產品，諸如此類定融產品的安全性往往是有較強保障的。同時進元財富還設立了專門的風控團隊，深入產品本身，仔細分析每個風險點，通過嚴格的篩選、進一步為投資者提高了投資的質量、保障資金及收益的安全性。

銀行理財是信用債還是利率債啊

屬于利率債。

利率債債券包括國債、地方政府債（主要是專項債券）、政策銀行債（包括國家開發(fā)銀行發(fā)行閬中城投債權資產的債券）。利率債是信用等級最高閬中城投債權資產的債券，不存在 ，但所給利息較低。

信用債是除去利率債和同業(yè)存單后，其閬中城投債權資產他閬中城投債權資產的都屬于信用債。此類債券較為復雜，可分為金融債、企業(yè)債（一般為國有企業(yè)發(fā)行)、公司債、中期票據 (MTN)、短期融資債

、可轉債等等?？赊D債只有上市公司才可以發(fā)行。

天金所10億元掛牌項目被資產方指認造假

11月4日，名筑建工集團有限公司（以下簡稱“名筑建工”）發(fā)布聲明稱，天津金融資產交易所（以下簡稱“天金所”）和鑫儀商業(yè)保理有限公司（以下簡稱“鑫儀保理”）聯(lián)合掛牌轉讓的“鑫儀佛山綠島湖應收賬款項目”，其底層資產系虛假合同。

《中國經營報》記者調查發(fā)現(xiàn)，目前第三方財富機構仍繼續(xù)將上述資產包裝成在天金所備案登記的產品，向個人投資者募集資金。

頗為蹊蹺的是，產品的打款賬戶系上述資產的摘牌方、項目管理人北京數(shù)融互聯(lián)資產管理有限公司（以下簡稱“數(shù)融互聯(lián)”），而金交所產品通常系通過交易所結算或直接打款給融資方。

記者注意到，除了底層資產可能存在瑕疵和爭議外，有業(yè)內人士還進一步指出，“商業(yè)保理公司通過金交所融入資金并不合規(guī)?！?/p>

1. 受讓方已摘牌

今年5月，天金所披露了“鑫儀佛山綠島湖應收賬款”的資產轉讓公告。目前其官網的“資產交易”項下仍可搜索到這一項目信息。

根據天金所官網披露的信息，相關的應收賬款債權總額17.5億元，掛牌價格10億元。該項目得到了2000多人圍觀，且有意向受讓人，并于2020年6月4日結束掛牌。

上述項目的底層資產是一筆正常保理類應收賬款債權。具體情況為：名筑建工由于綠島湖壹號項目地塊三、地塊五施工而形成一筆17.5億元的未到期應收賬款，應付方（債務人）為佛山信財置業(yè)發(fā)展有限公司，正是綠島湖項目的開發(fā)商。

據披露，名筑建工將全部應收賬款轉讓給鑫儀保理，轉讓對價為10億元。隨后，鑫儀保理通過天金所掛牌轉讓該筆資產。

“我們通過金交所看到公告，以公司實際在運作的項目對外進行融資，后來經過鑒定，公章確實不是我們公司的?！苯?，名筑建工法務部門某工作人員對本報記者表示，目前已就此事向公安機關報案。

據名筑建工介紹，其已于7月27日向佛山保理項目發(fā)行方天金所、項目資產轉讓方鑫儀保理、項目管理人（摘牌方）數(shù)融互聯(lián)、項目投資顧問上海浦秦風資產管理有限公司（以下簡稱“浦秦風資管”）寄送律師函并要求停止項目。

就上述項目底層是否虛假合同、有無收到律師函等情況，天金所的項目經理則表示，“不清楚具體情況”，并向記者提供了鑫儀保理的聯(lián)系方式。

對此，鑫儀保理相關負責人在接受記者采訪時表示，今年初，融資方找到鑫儀保理，委托其去交易所掛牌融資。最初提供的底層資產是廣州一個房地產開發(fā)項目，后來換成了佛山綠島湖項目。

“名筑建工出公告說虛假合同，那么有可能鑫儀保理的明保理是虛假的，或者被人 了?！鄙虾Ｄ成虡I(yè)保理公司高管表示，管理規(guī)范的商業(yè)保理底層資產真實性判斷主要有三方面：合同、發(fā)票、 歷史 交易記錄、銀行流水等必須檢查、不能出錯；風控人員要對債權人和債務人做現(xiàn)場盡職調查，詢問業(yè)務情況和保理意向；必須現(xiàn)場蓋章和簽字。

“受年初疫情影響，鑫儀保理沒有進行實地盡調。資產、合同等一系列材料都由融資方提供，當時合同蓋章有‘雙錄’。”上述負責人還表示， 后來融資方的資金團隊換人，新團隊不認這個項目，所以6月初我們就已經把項目撤下。

針對上述項目的爭議，天金所回復本報記者稱，該底層資產已在中登網進行登記，后由機構受讓方數(shù)融互聯(lián)于2020年6月4日摘牌。

2. 誰在募資？

需要關注的是，目前仍有第三方財富機構以上述項目為名，向個人投資者募集資金。

本報記者獲得的一份產品推薦資料顯示，“鑫儀佛山綠島湖應收賬款項目（國富民強FS39-18）”，備案機構為天金所。 該產品募資總規(guī)模10億元，產品期限為18個月，到期一次性還本付息，存續(xù)期間不可提前要求兌付亦不可轉讓。

上述產品的起投金額為10萬元，預期年化收益率為10% 11%。若加上第三方財富公司渠道費用等，該筆融資成本可達13% 15%。

事實上，諸如此類金交所產品，通常的做法是：先通過地方金交所登記備案或掛牌轉讓資產，再由資產管理公司、投資公司或有限合伙企業(yè)等第三方機構摘牌受讓，最后通過第三方財富機構向個人投資者募集資金。

記者注意到，市場上為上述產品募資的機構主要為：浦秦風資管、國林興業(yè)（青島）資產管理有限公司（以下簡稱“國林興業(yè)資管”）和其他第三方財富機構。

天眼查顯示，浦秦風資管成立于2014年9月，法人代表張翠花，實繳資本為1137.81萬元，股東為北京金谷興業(yè) 科技 集團有限公司。國林興業(yè)資管成立于2014年3月，法人代表劉杰，無實繳資本，股東為青島國林控股集團有限公司。

頗為蹊蹺的是，募集資金的打款賬戶的戶名為“北京數(shù)融互聯(lián)資產管理有限公司”。也就是說，項目款項打給項目管理人、摘牌方。

某金交所業(yè)務人員對記者指出：若是直接打款給項目管理人很少見，“十個項目九個半有問題”。 這樣很容易發(fā)生道德風險，很難保證錢到底去哪兒，有沒有到達融資方？并且，這還可能會出現(xiàn)超募，涉嫌非法集資、非法吸收公眾存款。

據記者了解，場內交易需要經過交易所結算賬戶，場外交易通常直接打款給融資方。

“為了規(guī)避業(yè)務風險，目前金交所產品主要是線下募集資金，大部分交易所不參與其中。”某金交所受訪內部人士表示，盡管如此，當前地方融資平臺、房企等的非標融資需求得不到滿足，所以地方交易場所的資產掛牌轉讓業(yè)務仍有利可圖。

根據天金所的收費標準，資產轉讓公告費最低1000元；交易掛牌費200 500元/宗；競價服務費和交易手續(xù)費則按交易額分段累計收費。

此外，一位從事某金交所掛牌服務的人士則透露，當前信托、私募受限，再加上金交所行業(yè)清理整頓壓降通道業(yè)務規(guī)模，所以通道費率也在大幅提高，從原來的1‰ 2‰變?yōu)?‰ 5‰。

3. 業(yè)務合規(guī)性待考

上述受訪保理公司高管對本報記者強調，“商業(yè)保理公司通過金交所融入資金的業(yè)務是不合規(guī)的?！?

2019年10月，銀保監(jiān)會下發(fā)的《關于加強商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》要求，商業(yè)保理企業(yè)不得通過網絡借貸信息中介機構、地方各類交易場所、資產管理機構以及私募投資基金等機構融入資金。

對此，鑫儀保理受訪人士則認為，“核心是保理公司的資金必須是自有資金或機構資金。所以還是可以在交易場所轉讓資產的，但紅線是不得向投資者募集資金，只能一對一、面向單一機構轉讓。至于后續(xù)資產再賣給誰或者怎么交易，這就跟保理公司沒有關系?！?

此外，本報記者還注意到，天金所官網上所轉讓的資產大多為地方城投平臺或國企、房地產企業(yè)等公司的應收賬款、債權資產。

比如，以名筑建工搜索的資產轉讓公告共有12筆，債權總額超過20億元，轉讓價格總額為19.2億元，轉讓方為福建萬眾資產管理有限公司和福建陽光投資有限公司。

而除了“鑫儀佛山綠島湖應收賬款項目”外，本報記者注意到，天金所官網上，鑫儀保理另有三筆應收賬款債權資產記錄，分別是：鑫儀保理山海灣1號、鑫儀北京源墅工程應收賬款和鑫儀成都中新路尚住宅小區(qū)應收賬款項目，底層資產均為房地產開發(fā)項目的施工工程所形成的應收賬款。

事實上，監(jiān)管要求，地方金交所不得違規(guī)輸血房地產。本報此前曾報道，監(jiān)管下發(fā)了《關于進一步做好金融資產類交易場所清理整頓和風險處置工作的通知》（清整辦函〔2020〕14號）（以下簡稱“《通知》”）。

據知情人士透露，《通知》要求，金交所不得與互聯(lián)網金融企業(yè)、房地產等國家限制或有特定規(guī)范要求的企業(yè)（平臺），及融資性擔保公司、區(qū)域性股權市場、小額貸款公司、典當行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方金融資產管理公司違規(guī)開展業(yè)務。

此外，監(jiān)管還強調，金交所要嚴守業(yè)務邊界，不得以登記、備案等名義參與其他機構違規(guī)發(fā)行和銷售金融產品等活動。

就上述資產轉讓項目的業(yè)務性質、對底層資產的審查風控以及業(yè)務合規(guī)性等問題，天金所并未作出正面回應。

支付寶余額寶收益降到2%以下，10%收益的城投債香不香

前同事甘小姐頗善于精打細算，平時零散的錢都放在余額寶里，2%-3%的收益比放在銀行賬戶里強多了，不僅可以隨時支付使用，日常的水電煤氣費、都是用里面的錢搞定，頗為方便。近日，收益連續(xù)下降，根據Choice數(shù)據顯示，可統(tǒng)計的653只貨幣基金中已有286只7日年化收益率跌破2%，占比超過四成，且有往下繼續(xù)掉落的趨勢。雖然比起銀行活期利息強了不少，但是一顆騷動的心又按耐不住，總想看看有沒有其他投資的產品，沒有風險，又非常方便。

支付寶數(shù)據顯示，截至4月6日， 天弘余額寶貨幣市場基金7日年化收益率為1.9780%，這是自2013年5月29日成立以來首次跌破2%。

當日，每萬份收益僅0.5178元，也就是說，存1萬元1天還賺不到5毛2。

自2013年5月29日成立以來，近7年時間余額寶每萬份收益還幾乎未曾低于6毛， 而從今年3月18日開始，萬份收益便一直在6毛以下徘徊，而且跌勢不減，如今眼看要跌破5毛了。

2013年成立之時，也是余額寶最輝煌的日子，當年7月余額寶近7日年化竟然高達6.3%，秒殺不大部分銀行的5年定期， 現(xiàn)在只有最高時收益的1/3了，你還會選擇余額寶嗎？

根據余額寶2019年第4季度報告顯示，截止2019年12月31日，余額寶最新規(guī)模為10935.99億元，第四季度實現(xiàn)收益61.65億元。

城投債收益8%-10%它不香哦？

政信類的政府平臺融資時，從銀行借的資金成本一般都比較低，跟政府平臺公開發(fā)行債券的成本差不多，而定融的資金成本幾乎是絕大多數(shù)政府平臺里面融資成本最高的，從產品的收益率上也能看得出來， 投資人通過定融獲得的收益能有8%-10%，而投資人如果是通過購買銀行理財產品間接購買政信債收益最多也就4%-5%。

城投債項目的資金去向基本都是地方城市基礎設施建設，例如水利工程、安居房小區(qū)、道路建設、老城區(qū)舊改等。

城投公司一般是地方國資委或者財政局直接控制的國有企業(yè)，通過金交所、資管、銀行柜臺等正規(guī)渠道發(fā)行城投債，最終向公眾募集資金。

隨著疫情爆發(fā)，資源配置過程中存在的短板效應越來越明顯，負面作用進一步體現(xiàn)，而城投公司作為區(qū)域內最重要的基礎設施融資主體，承擔者地方融資建設的職能。

疫情揭示城市基礎設施領域的短板為城投公司未來轉型發(fā)展提供了一定的借鑒和參考，相信未來城投公司在基礎設施領域的業(yè)務開展將會進一步擴大，同時針對業(yè)務領域的城投債發(fā)行或將增多。

這也給廣大投資人一個投資啟示，未來城投債的規(guī)模和需求將會擴大，國家對城市基礎設施建設給予的支持力度也會加大，這意味著城投債將會迎來政策利好與投資利好。

城投債安不安全？

城投債（政信債）始終是一種底層資產，嚴格來說，城投債是非標準化債權資產。既然是資產，就會被包裝成產品，通過不同的銷售窗口進行對外銷售。

目前已知的包括銀行柜臺、資管產品、交易所產品、信托產品等都有城投債的身影，因為各自產品起投金額、派息方式、融資期限、約定利率都不一樣，這次主要給大家介紹比較大眾化的交易所產品，這種底層是城投債的交易所產品有個好聽的名字，叫政信定融。

地方政府舉債的目的主要是為建設地方上的公共基礎設置項目，一個地方上大的項目，動不動就需要數(shù)十年的時間才能建設完，尤其是各個地方新區(qū)的那些建設項目，前期投入都是巨大的，要有各類企業(yè)逐漸落戶進入新區(qū)后，后面才能有源源不斷的現(xiàn)金流，人氣起來后新區(qū)的地皮價格也才能跟著起來，做到良性循環(huán)。但一個項目的建設往往會在不同階段時期，建設項目上的花費是不一樣的，說白了就是有些年份和月份花的錢多，有些年份花的錢少。假如都不用短期的資金，全部直接一上來就開足馬力找銀行借最長期限的最大用錢高峰時期的額度，不先說銀行是否會同意，即使能同意了，一下拿到那么多錢，也會造成大量的資金閑置。所以我們看到的實際結果就是：各種長期、中期、短期不同期限的資金，各種低、中、高成本的資金也全都要用上，以長期低成本的銀行貸款、公開發(fā)債為主，配置部分中短期的信托類資金，然后再用短期定融高成本資金拿去補充項目資金的流動性周轉。

政信定融屬于地方政府債權融資工具，其合法合規(guī)性不容質疑，這些債務大都是因為政府建設基礎設施和改善民生公共服務設施而產生的，融資主體是地方融資平臺，以非公開方式募集，約定在一定期限還本付息。

總的來說，由于其債務的產生都來自城市基礎設施建設費用，由 風險帶來的信用缺失和造成的后果是任何一級政府都不可承受的，因為這關于地方經濟長遠發(fā)展大事，一次 就會影響后續(xù)發(fā)債信用，這直接關乎當?shù)氐墓裁裆漳芊癯掷m(xù)，所以出現(xiàn)不兌付的 概率非常低。

另外媒體報道過的個別政信產品出現(xiàn)延期兌付的情況，基本上出自于偏于經濟落后地區(qū)，即便如此也在短時間內得到了妥善處理，基本沒有發(fā)生損害投資人根本利益的情況。

綜合來看， 政信定融項目有地方政府背書，10萬起投門檻，收益固定年化8.5%-10%，期限一到兩年，季度或半年度付息，有AA級或AA+級地方政府平臺關聯(lián)擔保，資金直接打給地方政府平臺公司，有金交所備案，屬于正規(guī)金融產品，可投性較強。

疫情過后，各地地方政府將會更重視城市基礎設施建設，政信債作為城投融資工具將會發(fā)揮非常重要的作用，這時候投資人不妨可以考慮政信項目投資，資金用戶基礎設施建設，利國利民，為國家建設添磚加瓦的同時，也為閑置資金找到了一個穩(wěn)健增值的好去處。