本文目錄一覽：

• 1、城投債哪里購(gòu)買(mǎi)？城投債購(gòu)買(mǎi)方式
• 2、城投公司會(huì)大規(guī)模 解決債務(wù)問(wèn)題嗎？
• 3、城投公司還不上錢(qián)怎么辦

城投債哪里購(gòu)買(mǎi)？城投債購(gòu)買(mǎi)方式

;?????城投債因?yàn)橛械胤秸档祝孕庞玫燃?jí)較高，帶有剛性?xún)陡兜男再|(zhì)。盡管月初出現(xiàn)了首例城投債 事件，但投資者對(duì)于城投債的關(guān)注度依然很高，那么城投債哪里購(gòu)買(mǎi)呢？下面就和一起來(lái)了解一下。

一、城投債哪里購(gòu)買(mǎi)

??????“城投”是對(duì)各級(jí)政府的地方性融資平臺(tái)統(tǒng)稱(chēng)，城投債就是由這些融資平臺(tái)發(fā)行的債券。城投債分為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)兩種類(lèi)型，其中標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)可通過(guò)交易所、銀行柜臺(tái)等渠道購(gòu)買(mǎi)，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)可通過(guò)信托機(jī)構(gòu)、資管機(jī)構(gòu)喝金交所購(gòu)買(mǎi)。

二、城投債如何購(gòu)買(mǎi)

1、購(gòu)買(mǎi)人群

??????標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的城投債為公募債，個(gè)人投資者可通過(guò)證券賬戶(hù)公開(kāi)購(gòu)買(mǎi)，其預(yù)期收益率也相對(duì)較低，一般在5%到8%之間。

??????非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的城投債為非公開(kāi)募集，屬于私募債，只向特定的投資者發(fā)行，例如券商、理財(cái)師等。

2、購(gòu)買(mǎi)條件

??????城投債的發(fā)行主體以省市級(jí)居多，發(fā)行主體評(píng)級(jí)也以AAA和AA+為主，因?yàn)橛姓庞米霰硶?shū)，所以城投債一直被視為剛性?xún)陡秱?，所以城投債算得上是難得的高預(yù)期收益、低風(fēng)險(xiǎn)債券。

??????不過(guò)城投債并非所有個(gè)人投資者都能參與，需要認(rèn)證為為合格投資者才可購(gòu)買(mǎi)。而合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)非常高，例如要求具有2年以上投資經(jīng)歷，家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元等等。

??????不符合條件的投資者如果對(duì)城投債感興趣，可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金的方式間接投資城投債。

??????以上關(guān)于城投債哪里購(gòu)買(mǎi)的內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。溫馨提示，理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

城投公司會(huì)大規(guī)模 解決債務(wù)問(wèn)題嗎？

作者|席加省 資深國(guó)資國(guó)企研究專(zhuān)家

擁有18年以上的國(guó)企改革、管理咨詢(xún)經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)高級(jí)管理工作經(jīng)驗(yàn)，常年活躍在國(guó)企改革一線(xiàn)，深度服務(wù)客戶(hù)超過(guò)100家，執(zhí)行咨詢(xún)項(xiàng)目超過(guò)200個(gè)

債務(wù)問(wèn)題的確是目前很多融資平臺(tái)公司遇到的最嚴(yán)峻的問(wèn)題。在有些地區(qū)，很多公司已經(jīng)陷入了債務(wù)惡性循環(huán)中不能自拔，借新還舊、寅吃卯糧，債務(wù)剛性?xún)陡秹毫薮?。在這其中，區(qū)縣級(jí)公司的債務(wù)狀況更嚴(yán)峻，尤其是中西部地區(qū)的很多城投公司，受制于地方財(cái)力及地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，債務(wù)問(wèn)題更是巨大。

對(duì)城投公司來(lái)說(shuō)，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)守公司債務(wù)底線(xiàn)，不出現(xiàn)債務(wù)爆雷危機(jī)，進(jìn)而防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是對(duì)城投公司的剛性要求，也是城投公司必然要擔(dān)負(fù)的責(zé)任。

那么，城投公司在無(wú)力還債或者已經(jīng)資不抵債的情況下，是否可以按照相關(guān)法律法規(guī)的要求實(shí)施 重組或清算，進(jìn)而解決債務(wù)問(wèn)題呢？借新還舊、寅吃卯糧，債務(wù)剛性?xún)陡秹毫薮?

01

城投公司 看起來(lái)很好，做起來(lái)很難

從法律意義上講，城投公司這類(lèi)融資平臺(tái)公司作為公司制企業(yè)（還有極少部分是全民所有制企業(yè)），按照相關(guān)法律法規(guī)采取市場(chǎng)化方式 重組或清算是沒(méi)有問(wèn)題的。

從政策角度看， 重組也是化解債務(wù)問(wèn)題的一種途徑。早在2018年加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見(jiàn)就明確提出“對(duì)嚴(yán)重資不抵債失去清償能力的地方政府融資平臺(tái)公司，依法實(shí)施 重整或清算，堅(jiān)決防止“大而不能倒”，堅(jiān)決防止風(fēng)險(xiǎn)累積形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

并且，各地對(duì) 重組或清算也都持肯定態(tài)度。如江蘇、云南等地公布的深化預(yù)算管理體制改革等文件都提到對(duì)失去清償能力的融資平臺(tái)公司依法實(shí)施 重整或清算。

但是從實(shí)際操作層面看，城投公司 重組或清算只能是最后選擇，絕不是最優(yōu)選擇，絕對(duì)是“殺敵一千、自損一千”、滿(mǎn)盤(pán)皆輸?shù)倪x擇。

歸納起來(lái)，無(wú)非有三個(gè)原因：

第一，地方政府的政府信用和城投公司的企業(yè)信用其實(shí)是深度捆綁的。比如，城投公司信用評(píng)級(jí)，必然要看當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、財(cái)政收入等指標(biāo)。這么看來(lái)，城投公司的 重組或清算不僅會(huì)讓城投公司自己的主體信用受損或 ，更是會(huì)讓當(dāng)?shù)氐恼庞贸霈F(xiàn)危機(jī)，進(jìn)而發(fā)酵影響當(dāng)?shù)氐慕鹑诃h(huán)境與秩序，沖擊可想而知。所以，城投公司絕對(duì)不能輕易 重組或清算。

第二，無(wú)論城投公司怎么重組，債務(wù)償還責(zé)任是不能消除的。簡(jiǎn)單說(shuō)，想通過(guò) 重組或清算的方式逃廢債，這恐怕是行不通的。地方上有很多融資平臺(tái)類(lèi)公司，但最終的實(shí)際控制人就是地方政府。顯然，從法律意義上說(shuō)，無(wú)論哪家公司 ，最終總得有債務(wù)責(zé)任主體和相應(yīng)的清償辦法、方案。因此，一家公司可以 ，但從總體上看一個(gè)地方政府的所有融資平臺(tái)公司、國(guó)有企業(yè)不可能全部或整體 ，必須得有公司償債主體。

第三， 重組是效率很低的一種方式。從法律上講， 重組的環(huán)節(jié)多、工作多、時(shí)間長(zhǎng)、成本高、收益小，并不能很好地解決當(dāng)下實(shí)際的債務(wù)問(wèn)題，無(wú)論對(duì)于股東、公司還是債權(quán)人，不是共贏，而是共輸?shù)囊环N關(guān)系，實(shí)在是下策。對(duì)于城投公司來(lái)說(shuō)， 重組并不能很好盤(pán)活資產(chǎn)、搞活經(jīng)營(yíng)、進(jìn)而增強(qiáng)還貸能力，相反卻是一種躺平狀態(tài)，是資源、資產(chǎn)的浪費(fèi)。

02

防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)選擇

當(dāng)前城投公司的債務(wù)問(wèn)題很突出。但無(wú)論如何，城投公司都應(yīng)該在地方政府的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，正視現(xiàn)實(shí)，尋求解決辦法，既不能鴕鳥(niǎo)，也不能躺平。在這其中，最重要的是要守住信用的底線(xiàn)?，F(xiàn)在很多非標(biāo)產(chǎn)品 現(xiàn)象突出，甚至有些公司爆雷已經(jīng)嚴(yán)重影響了區(qū)域的金融生態(tài)和信用。從整體上看，城投公司要維護(hù)主體信用，妥善處理還款事宜，盡量避免出現(xiàn)訴訟、維穩(wěn)事件，尤其在銀行、債券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)上要堅(jiān)決維護(hù)信用，防止信用受損。

目前很多城投公司債務(wù)問(wèn)題的實(shí)際表現(xiàn)是債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、債務(wù)成本不合理、債務(wù)期限不合理。非標(biāo)及衍生品產(chǎn)品過(guò)多過(guò)于復(fù)雜、短期債務(wù)過(guò)多、綜合成本過(guò)高等問(wèn)題讓本就經(jīng)營(yíng)效益很差的城投公司難以承受。所以，城投公司需要面對(duì)這些問(wèn)題，找到實(shí)際的解決方法。

該如何處理？原則就是“以時(shí)間換空間、以結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)、以增量調(diào)存量”。

第一，以時(shí)間換空間。簡(jiǎn)單說(shuō)就是債務(wù)展期、借新還舊等。與銀行等金融機(jī)構(gòu)充分溝通，通過(guò)債務(wù)展期或借新還舊的方式，盡量拉長(zhǎng)債務(wù)還款周期，調(diào)整還款時(shí)間，以時(shí)間換空間，減少短期的債務(wù)剛性?xún)陡秹毫?，將短期資金更多用于發(fā)展。同時(shí)，在新增融資上一定要特別注意債務(wù)期限問(wèn)題，明確融資戰(zhàn)略，盡量避免短貸長(zhǎng)投現(xiàn)象，盡量減少短期融資占比。

第二，以結(jié)構(gòu)化風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單說(shuō)就是量力而為，不要飲鴆解渴，債務(wù)結(jié)構(gòu)要把握好，盡量減少非標(biāo)及衍生品融資的占比，要根據(jù)項(xiàng)目情況匹配恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，科學(xué)測(cè)算融資成本，堅(jiān)決避免超過(guò)公司償還能力的高成本融資，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，全面降低綜合成本，以結(jié)構(gòu)調(diào)整降低債務(wù)成本、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，以增量調(diào)存量?，F(xiàn)有的債務(wù)問(wèn)題靠現(xiàn)有的公司、現(xiàn)有的業(yè)務(wù)、現(xiàn)有的資產(chǎn)等可能無(wú)法短期解決。所以，從債務(wù)處理上要短期、中期、長(zhǎng)期方法相結(jié)合。一方面，對(duì)存量債務(wù)要有序解決，另一方面，應(yīng)該加大融資力度，以新增融資逐步增強(qiáng)公司的還款能力，確保不出現(xiàn)重大債務(wù) 等問(wèn)題。因此，要以新設(shè)公司、新增市場(chǎng)化項(xiàng)目等方式增強(qiáng)信用、增加融資能力，以增量融資調(diào)節(jié)存量債務(wù)，逐步形成良性循環(huán)。

03

徹底解決債務(wù)危機(jī)的真正出路

短期控制甚至部分化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)多種手段做到的。但真正解決城投公司的債務(wù)危機(jī)，著眼點(diǎn)還應(yīng)該在公司本身上。

也就是說(shuō)公司必須要強(qiáng)身健體，有造血能力，有足夠的信用與償債能力，這才是真正解決城投公司債務(wù)問(wèn)題的辦法。顯然，這就要求城投公司加快市場(chǎng)化改革，推動(dòng)自身的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

而城投公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)必須是要地方政府要全局一盤(pán)棋考慮，統(tǒng)籌政府債務(wù)與公司債務(wù)、政府資源與公司資源、政府部署與公司目標(biāo)等。

第一，政府債務(wù)與公司債務(wù)。地方政府必須要統(tǒng)籌政府債務(wù)與公司債務(wù)，對(duì)于隱性債務(wù)、公益資產(chǎn)處理等給予城投公司明確支持。城投公司隱性債務(wù)多、公益資產(chǎn)多這是事實(shí)，對(duì)于公司發(fā)展來(lái)說(shuō)是包袱大、壓力大。因此，在城投公司市場(chǎng)化發(fā)展中，地方政府應(yīng)該對(duì)于隱性債務(wù)的有序消化、公益性資產(chǎn)的有序處理、置換提供切實(shí)的幫助，讓公司能夠輕裝上陣、快速發(fā)展。

第二，存量債務(wù)與增量融資。城投公司應(yīng)該大力推動(dòng)重組整合。債務(wù)問(wèn)題得用發(fā)展的眼光來(lái)看待，不能單純是處理存量債務(wù)，而是應(yīng)該將債務(wù)、融資、發(fā)展結(jié)合起來(lái)看，尤其是要維持甚至提高現(xiàn)有的融資能力。所以，要以融資主體、融資信用為核心重組公司架構(gòu)，打造新的公司架構(gòu)，撤銷(xiāo)殼公司、做實(shí)主要融資主體，并以“老公司老辦法、新公司新辦法”的方式開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，打開(kāi)公司發(fā)展的空間。

第三，資本與業(yè)務(wù)。城投公司的著眼點(diǎn)應(yīng)該是項(xiàng)目。也就是說(shuō)，化債的根本還得是有可經(jīng)營(yíng)、可收益的項(xiàng)目。所以，城投公司應(yīng)該在地方政府的支持下，整合各類(lèi)資產(chǎn)、資產(chǎn)，明確自身定位，大力調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)兼并重組、吸收合并，整合同類(lèi)業(yè)務(wù)，大力拓展市場(chǎng)類(lèi)業(yè)務(wù)，以項(xiàng)目為抓手，切實(shí)加強(qiáng)項(xiàng)目的籌劃、投資、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的管理，重構(gòu)投融資模式，進(jìn)而完成自身造血功能的重塑。

城投公司還不上錢(qián)怎么辦

對(duì)于還不上錢(qián)的情況處理方式：

1.和債權(quán)人協(xié)商分期，延期或減免債務(wù)；

2.對(duì)方不同意延期或減免債務(wù)，要起訴債務(wù)人，那要積極應(yīng)訴，爭(zhēng)取分期或限期；

3.法庭不支持債務(wù)人分期或延期的，會(huì)限期償還全部債務(wù)。如有能力償還但拒不支付，債權(quán)人可申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行；

4.債務(wù)人實(shí)在沒(méi)錢(qián)可還的，即使對(duì)方打贏了官司，法院執(zhí)行人員知道沒(méi)錢(qián)也是無(wú)法執(zhí)行的。

《中華人民共和國(guó)民法典》

第六百七十三條借款人未按照約定的借款用途使用借款的，貸款人可以停止發(fā)放借款、提前收回借款或者解除合同。

第六百七十四條借款人應(yīng)當(dāng)按照約定的期限支付利息。對(duì)支付利息的期限沒(méi)有約定或者約定不明確，依據(jù)本法第五百一十條的規(guī)定仍不能確定，借款期間不滿(mǎn)一年的，應(yīng)當(dāng)在返還借款時(shí)一并支付；借款期間一年以上的，應(yīng)當(dāng)在每屆滿(mǎn)一年時(shí)支付，剩余期間不滿(mǎn)一年的，應(yīng)當(dāng)在返還借款時(shí)一并支付。

第六百七十六條借款人未按照約定的期限返還借款的，應(yīng)當(dāng)按照約定或者國(guó)家有關(guān)規(guī)定支付逾期利息。