疫情當(dāng)下，最佳投資政府城投債
稀缺純國(guó)企信托主動(dòng)管理類固收信托：主要投資于銀行存款、AA級(jí)及以上城投債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，標(biāo)準(zhǔn)債券優(yōu)先非標(biāo)兌付，另國(guó)企信托公司加持，風(fēng)險(xiǎn)低R2評(píng)級(jí)：

《穩(wěn)健國(guó)企信托-湘信7號(hào)城投債集合資金信托計(jì)劃》
規(guī)模：2億
期限：28個(gè)月(2024.10.31到期）
收益：100-300-1000萬(wàn)
     8.0%-8.2%-8.4%/年稅后
(合同收益6.9%，差額3天補(bǔ)齊）
付息：10月31日付息，到期還本
【資金投向】信托資金主要投資于銀行存款、上海證券交易所市場(chǎng)交易的標(biāo)準(zhǔn)化固定收益類、主體評(píng)級(jí)AA及以上的政府城投債券。

【投資策略】
投資比例、投資限制及投資禁止
??投資銀行存款、國(guó)債、銀行間和交易所市場(chǎng)逆回購(gòu)等高流動(dòng)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；
??投資的城投債券的主體評(píng)級(jí)不得低于AA+；
??投資的債券不涉及民營(yíng)企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)債券；
??不得投資于可能承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的投資，也不得用于資金拆借、貸款、抵押融資或?qū)ν鈸?dān)保；
??不將信托財(cái)產(chǎn)用于股票、股指期貨、融資融券交易、新股申購(gòu)；
??按照信托文件約定的其他投資限制；法律法規(guī)、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)及中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定的其他限制；
??本產(chǎn)品主要投資上交所公開(kāi)發(fā)行的政府平臺(tái)城投債券，信息公開(kāi)透明、公信力強(qiáng)、影響面大；政府城投債兌付順位優(yōu)先于銀行貸款和非標(biāo)融資等，1993年至今，市場(chǎng)存量超過(guò)10萬(wàn)億，全國(guó)范圍內(nèi)保持了29年零違約的記錄。

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其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦：
【高密城投2021定融】

全稱：高密城投2021定融

收益：8.3%-9.5% 

期限：12-24個(gè)月 付息：季度付息

規(guī)模：0.5億

 

收益：

一年期：10-50-100-300萬(wàn):8.3%-8.5%-8.7%-9%

兩年期：10-50-100-300萬(wàn):8.8%9.0%-9.2%-9.5%

 

項(xiàng)目亮點(diǎn)：?1?5

【應(yīng)收賬款質(zhì)押】融資方提供不低于7000萬(wàn)應(yīng)收質(zhì)押并中登登記

【土地抵押】高密市國(guó)xx限公司為本項(xiàng)目提供價(jià)值人民幣6800萬(wàn)的土地抵押擔(dān)保

【山東高密】隸屬于山東省濰坊市，東漢大經(jīng)學(xué)家鄭玄、清代大學(xué)士劉墉，諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)獲得者莫言的故鄉(xiāng)，2019年綜合競(jìng)爭(zhēng)力全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣（市）全國(guó)營(yíng)商環(huán)境百?gòu)?qiáng)縣，2019年中國(guó)縣級(jí)市全面小康指數(shù)前100名，全國(guó)制造業(yè)，工業(yè)百?gòu)?qiáng)縣市。一般公共預(yù)算收入超50億！

融資主體：高密市xx集團(tuán)有限公司(隸屬于高密市國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)100%控股，雙AA發(fā)債主體，主體信用評(píng)級(jí)雙AA)

資金投向：補(bǔ)充流動(dòng)資金及工程建設(shè)

還款來(lái)源：

融資方和擔(dān)保方的經(jīng)營(yíng)性收入

風(fēng)控措施：?1?5

1、高密市城xx團(tuán)有限公司（AA 評(píng)級(jí)）提供 7000 萬(wàn)元應(yīng)收賬款進(jìn) 行質(zhì)押；

2、高密市xx限公司提供價(jià)值 6811萬(wàn)元土地進(jìn)行抵押；

3、高密市城xx團(tuán)有限公司到期溢價(jià)回購(gòu)；

4、高密xx限公司對(duì)足額兌付提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)。

 

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：

【一】區(qū)域環(huán)境

高密市，隸屬于山東省濰坊市，地處山東半島東部，膠萊平原腹地，東與青島市接壤。2019 年入選中國(guó)百?gòu)?qiáng)縣。2019 年高密市完成地區(qū)生產(chǎn)總值 500.05 億元，當(dāng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩。同年全市完成一般公共預(yù)算收入 50.01 億元，其中稅收收入 38.50 億元，占比 76.98%；轉(zhuǎn)移性收入為 16.76 億元；政府性基金收入完成 41.93 億元，其中土地出讓收入 40.44 億元，占比 96.45%。高密市地方政府財(cái)政收入能力增長(zhǎng)緩慢且當(dāng)期收入質(zhì)量有所下滑，財(cái)政收支平衡性較強(qiáng)，收入結(jié)構(gòu)整體良好。

2019 年末高密市地方政府債務(wù)余額為 52.79 億元，債務(wù)總量有所增長(zhǎng)，當(dāng)期負(fù)債率為 10.56%，公開(kāi)債處于較低水平；同期高密市綜合財(cái)力核算為108.70 元，債務(wù)率為 48.56%，就高密市政府綜合財(cái)力及公開(kāi)債務(wù)規(guī)模而言，債務(wù)率處于低水平且較上年明顯下降，表明高密市政府公開(kāi)債務(wù)壓力較小。

 

【二】融資方評(píng)價(jià)

融資方高密市城xx有限公司是高密市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，主要從事高密市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、棚戶區(qū)改造及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。高密市國(guó)xx公司為公司唯一股東，高密市國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心為公司實(shí)際控制人。報(bào)告期間內(nèi)公司資產(chǎn)流動(dòng)性始終較差，流動(dòng)資金受限比例過(guò)高，公司仍面臨較大的資本支出壓力，現(xiàn)金來(lái)源對(duì)籌資活動(dòng)的依賴仍較大；公司在項(xiàng)目存心期間償債壓力適中，且報(bào)告期外仍有債券發(fā)行。

 

【三】風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

高密市，隸屬于山東省濰坊市，地處山東半島東部，膠萊平原腹地，東與青島市接壤。2019 年入選中國(guó)百?gòu)?qiáng)縣。高密市地方政府財(cái)政收入能力增長(zhǎng)緩慢且當(dāng)期收入質(zhì)量有所下滑，財(cái)政收支平衡性較強(qiáng)，收入結(jié)構(gòu)整體良好。高密市地方政府公開(kāi)債務(wù)總量處于較低水平，就高密市政府綜合財(cái)力及公開(kāi)債務(wù)規(guī)模而言，債務(wù)率處于低水平且較上年明顯下降，表明高密市政府公開(kāi)債務(wù)壓力較小。

融資方高密市xx限公司是高密市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，主要從事高密市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、棚戶區(qū)改造及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。高密市國(guó)有資產(chǎn)管理有限公司為公司唯一股東，高密市國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心為公司實(shí)際控制人。報(bào)告期間內(nèi)公司資產(chǎn)流動(dòng)性始終較差，流動(dòng)資金受限比例過(guò)高，公司仍面臨較大的資本支出壓力，現(xiàn)金來(lái)源對(duì)籌資活動(dòng)的依賴仍較大；公司在項(xiàng)目存心期間償債壓力適中，且報(bào)告期外仍有債券發(fā)行。

高密市地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，但據(jù)統(tǒng)計(jì)地區(qū)城投平臺(tái)數(shù)量眾多，隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)偏重。本項(xiàng)目涉及兩家平臺(tái)公 司為關(guān)聯(lián)方，融資方流動(dòng)性尚相對(duì)充足，集團(tuán)本部及其他子公司杠桿率高且資金鏈明顯緊張。

 

資料擴(kuò)展：

區(qū)域介紹：

隸屬于山東省濰坊市，東漢大經(jīng)學(xué)家鄭玄、清代大學(xué)士劉墉，諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)獲得者莫言的故鄉(xiāng)，2019年綜合競(jìng)爭(zhēng)力全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣（市）全國(guó)營(yíng)商環(huán)境百?gòu)?qiáng)縣，2019年中國(guó)縣級(jí)市全面小康指數(shù)前100名，全國(guó)制造業(yè)，工業(yè)百?gòu)?qiáng)縣市。一般公共預(yù)算收入超50億

工商年檢時(shí)間一般是什么時(shí)候？工商年檢詳細(xì)流程
　　年檢是每個(gè)企業(yè)每年的必要工作，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)有重要的意義，那么工商年檢時(shí)間一般是什么時(shí)候？下面我們來(lái)詳細(xì)了解一下。 　　工商年檢時(shí)間一般是每年3月1日至6月30日，根據(jù)規(guī)定，每年3月1日至6月30日，企業(yè)應(yīng)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)報(bào)送年檢材料。有正當(dāng)理由的，可以在6月30日前向企業(yè)登記機(jī)關(guān)提出延期年檢申請(qǐng)，經(jīng)企業(yè)登記機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，可以延期30日，企業(yè)應(yīng)對(duì)其提交的年檢材料的真實(shí)性負(fù)責(zé)，當(dāng)年注冊(cè)的企業(yè)從第二年起參加年檢。 　　工商年檢時(shí)間了解之后，下面介紹工商年檢詳細(xì)流程。 　　一、線下 　　企業(yè)使用線下進(jìn)行工商年檢，所以年檢的具體流程大致如下： 　　1.獲取《年檢報(bào)告書(shū)》。這一步，企業(yè)要在規(guī)定期限內(nèi)攜帶營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件，到工商行政管理部門企業(yè)年檢主管部門領(lǐng)取《年檢報(bào)告書(shū)》。 　　2.辦理年檢手續(xù)。公司收到《年檢報(bào)告書(shū)》后，需要按照相關(guān)要求正確填寫(xiě)，然后攜帶營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等材料到工商局辦理手續(xù)。 　　3.主管部門應(yīng)對(duì)提交的材料進(jìn)行審查。如有問(wèn)題，主管部門將收回材料，并要求企業(yè)重新修訂。審查通過(guò)的，工商部門在企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照(原件)上加蓋年檢章。 　　4.企業(yè)繳納年檢費(fèi)用，交回營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 　　二、線上 　　現(xiàn)在企業(yè)每年的工商年檢一般都要通過(guò)工商局的網(wǎng)站進(jìn)行線上申報(bào)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在采用這種運(yùn)營(yíng)模式時(shí)，應(yīng)遵循以下步驟： 　　1.登陸市工商行政管理局門戶網(wǎng)站。 　　2.填寫(xiě)年檢報(bào)告，確認(rèn)所有內(nèi)容準(zhǔn)確完整。 　　3.申報(bào)。企業(yè)確認(rèn)填寫(xiě)內(nèi)容的準(zhǔn)確性和完整性后，點(diǎn)擊“提交”按鈕，符合填寫(xiě)要求的企業(yè)將被提示申報(bào)結(jié)果。 　　4.預(yù)審。一般情況下，工商部門會(huì)在網(wǎng)上對(duì)企業(yè)進(jìn)行年檢申報(bào)。 　　5.5個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)申請(qǐng)內(nèi)容進(jìn)行預(yù)審。 　　6.查詢預(yù)審結(jié)果。企業(yè)登錄在線年檢用戶界面查詢預(yù)審信息，如有問(wèn)題，查詢結(jié)果顯示“返回修改”。審核通過(guò)的，企業(yè)可按要求下載打印預(yù)審合格的年檢報(bào)告，然后攜帶通知書(shū)所列材料在規(guī)定時(shí)間內(nèi)到指定地點(diǎn)辦理年檢相關(guān)事宜。 　　7.復(fù)核。工商部門應(yīng)當(dāng)依法對(duì)企業(yè)申請(qǐng)材料進(jìn)行審查。 　　8.年檢蓋章。年檢審查完成后，工商部門將在企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照正本和副本(正本)上加蓋年檢印章。 　　9.繳納年檢費(fèi)用，交回企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 　　以上是關(guān)于工商年檢時(shí)間的相關(guān)知識(shí)，希望對(duì)您有所幫助。
深度解析：美元流動(dòng)性為何關(guān)系全球命脈？
　　萊利銀行(Nedbank)在7月31日發(fā)布了一份最新報(bào)告《特殊報(bào)告：美元比你想象的更重要》（SPECIAL REPORT: THE US DOLLAR IS 　　MORE IMPORTANT THAN YOU THINK）。 　　美元 　　流動(dòng)性的重要性，以及美元流動(dòng)性收縮和放水對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響。報(bào)告給出的結(jié)論是：如果美元的全球流動(dòng)性和全球金融環(huán)境未能得到改變，我們預(yù)計(jì)，通縮將變成現(xiàn)實(shí)。在這種情形下，我們更愿意保持防御性投資組合，現(xiàn)金優(yōu)于債券，債券優(yōu)于股票。 　　美元指數(shù)突破95是非常重要的，突破這一水平位預(yù)示著市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入下一個(gè)避險(xiǎn)階段。更重要的是，美元指數(shù)本身的表現(xiàn)并不重要，重要的是其代表的：貨幣池的擴(kuò)張和收縮。 　　報(bào)告寫(xiě)道：令人驚訝的是，我們發(fā)現(xiàn)，每一輪金融市場(chǎng)周期（用VIX表示）與“全球美元流動(dòng)性”重大事件之間，都存在著高度的相關(guān)性。這再次驗(yàn)證了美元對(duì)全球金融市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響。 　　美元是世界上最重要的儲(chǔ)備貨幣，美元也是整個(gè)國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)，全球金融和貿(mào)易都對(duì)美元有著嚴(yán)重的依賴性。而下一輪危機(jī)則正是圍繞“全球美元流動(dòng)性短缺”而展開(kāi)。 　　下面的G7國(guó)首腦圖，與其說(shuō)反映了特朗普與其他六國(guó)的分裂，不如說(shuō)是反映了全球數(shù)萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出現(xiàn)分歧以及全球貿(mào)易對(duì)美元的依賴。 　　由于全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易是以美元為主要計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，因而，隨著全球化的進(jìn)程，對(duì)美元的需求也會(huì)隨之?dāng)U大。但是，央行學(xué)會(huì)印鈔來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)、度過(guò)經(jīng)濟(jì)困難期，人們只關(guān)注CPI數(shù)據(jù)，但忽視了央行已經(jīng)引發(fā)了大量的美元，流入全球市場(chǎng)。 　　全球化開(kāi)啟之后，全球美元流動(dòng)性/全球GDP的比率從上世紀(jì)80年代末的4%已經(jīng)上升至16%，這已經(jīng)追上了全球貿(mào)易額/全球GDP的比率。伴隨著貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭（特朗普政府），全球貿(mào)易將面臨萎縮，與此同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也在收緊全球美元流動(dòng)性。一切將重新定位/洗牌。 　　在美聯(lián)儲(chǔ)快速印鈔的同時(shí)，也推升著金融資產(chǎn)的快速攀升，幾乎所有金融資產(chǎn)價(jià)格的增長(zhǎng)速度超過(guò)了GDP增速，這正是央行放水的結(jié)果。 　　在美元流動(dòng)性擴(kuò)大的階段，債務(wù)創(chuàng)造經(jīng)歷了一個(gè)重大的變革進(jìn)程，在整個(gè)銀行體系內(nèi)，債務(wù)杠桿快速放大。在600年前，一家銀行同樣一筆錢可以借出去14次，而在2008年金融危機(jī)之前，銀行同樣一筆錢可以借出去40次，相當(dāng)于貨幣供應(yīng)在銀行體系通過(guò)自我創(chuàng)造后放大了40倍。 　　美元貨幣杠桿的快速放大，一方面是影子銀行體系的存在，另一方面是歐元美元體系的存在。美元流動(dòng)性被大量留存在金融體系之中，并沒(méi)有反映在實(shí)際物價(jià)上，因而人們關(guān)注的美國(guó)物價(jià)指數(shù)并沒(méi)有大幅飆升，然而，美元金融資產(chǎn)卻在大幅上漲。金融資產(chǎn)的通脹遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了生活消費(fèi)品的通脹。這也是為什么金融資產(chǎn)表現(xiàn)遠(yuǎn)超實(shí)際GDP表現(xiàn)。 　　不僅全球的實(shí)際經(jīng)濟(jì)經(jīng)不住美元流動(dòng)性的縮減，并且全球負(fù)債高企的資產(chǎn)負(fù)債表也經(jīng)不住資產(chǎn)通縮（貨幣供應(yīng)收縮必然導(dǎo)致資產(chǎn)通縮）。 　　另外，在美國(guó)之外的其他國(guó)家，美元債務(wù)量非常巨大，這會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美元流動(dòng)性的收縮對(duì)這些美元負(fù)債者而言，是一個(gè)巨大的壓力。美國(guó)之外非美國(guó)實(shí)體的美元計(jì)價(jià)債務(wù)已經(jīng)高達(dá)34萬(wàn)億美元。 　　新興市場(chǎng) 　　將處于這次美元債務(wù)危機(jī)風(fēng)暴的中心。因?yàn)樾屡d市場(chǎng)國(guó)家中，一些國(guó)家背負(fù)著大量的美元債務(wù)，而且有些還呈現(xiàn)持續(xù)的貿(mào)易逆差，外匯儲(chǔ)備也不夠充足，無(wú)法應(yīng)對(duì)資本外流。一些新興市場(chǎng)可能再次經(jīng)歷1997/1998危機(jī)，如果美元流動(dòng)性得不到改善，這些國(guó)家將再次面臨嚴(yán)重的資本外流。 　　新興市場(chǎng)的資產(chǎn)表現(xiàn)和美元流動(dòng)性密切相關(guān)： 　　美國(guó)正在將全球的美元流動(dòng)性“收回”美國(guó)，世界要準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)美元短缺沖擊。