本文目錄一覽：

• 1、云南城投2020年半年度董事會經營評述
• 2、城投債 影響哪些上市公司
• 3、半年虧損超7億 云南城投自救尚無出路
• 4、云南城投置業(yè)股份有限公司的發(fā)展
• 5、城投債哪里購買？城投債購買方式

云南城投2020年半年度董事會經營評述

云南城投（600239）2020年半年度董事會經營評述內容如下：

一、經營情況昆明城投債權拍賣的討論與分析

2020年初，新冠肺炎疫情的集中爆發(fā)，給昆明城投債權拍賣我國經濟和房地產行業(yè)均帶來了較大沖擊，房地產市場銷售增幅持續(xù)回落。隨著市場降溫，金融監(jiān)管政策的全面收緊，公司面臨資金緊張的局面，新增資金及銷售回款主要用于保障金融機構還款，后續(xù)開發(fā)資金不足。

1、2020年上半年公司經營成果

截至2020年6月30日，公司實現營業(yè)收入28.32億元，比上年同期增加50.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-7.63億元，比上年同期減少虧損2.84%。

2、啟動重大資產重組工作

2020年，公司啟動重大資產重組，擬向集團轉讓公司所持有的天津銀潤等18家子公司股權。公司將在相關審計、評估工作完成后，再次召開董事會審議本次重組的相關議案。目前，公司及各方正在積極推進本次重組工作。

3、成立專項工作領導小組，推進專項重點工作

為緩解資金及業(yè)績壓力，快速實現現金流回收，夯實生產經營各項重點工作，達到“瘦身健體”、“提質增效”的目的，公司認真分析了目前宏觀市場環(huán)境和公司面臨的困境，按照公司年度重點經營目標，成立了生產經營調度、融資、工程領域等專項工作領導小組，全面推進公司年度重點專項工作。通過強化銷售去化，加強債權債務清理、盤活資產等方式確保現金回流；通過加強項目預算管理、過程管控以及工程結算審核，完善工程成本管控體系，嚴格控制項目成本。另外，公司建立了日監(jiān)控、周調度、月分析、季統(tǒng)籌的經濟運行分析及風險預警機制，嚴控公司經營風險，提升經營管理水平，為公司 健康 有序發(fā)展提供保障。

4、加快推進三項制度改革，提升公司管理效能

2020年，為進一步提升企業(yè)管理效率，提升人均效能，公司結合云南省委、省政府深化國有企業(yè)改革的各項決策部署，按照“創(chuàng)新”、“高效”、“合規(guī)”的原則，擬定了《三項制度改革方案》，以壓縮管理層級，優(yōu)化組織設計、提高人崗匹配程度、強化績效和激勵管理為手段，實現人員精簡、提升人崗匹配度和管理效率，進而提升公司整體效能。后續(xù)，公司將按照《三項制度改革方案》有序實施，全面推進公司提質增效工作。

5、進一步提升公司治理水平

2020年上半年，公司進一步增強對重大經濟活動的責任意識，堅持集體決策和科學決策原則，做到決策管理科學化、制度化、規(guī)范化，修訂并完善了《貫徹落實“三重一大”決策制度的實施辦法》，對重大決策、重大人事任免、重要項目安排和大額資金運作的決策程序進行了進一步完善，堅持黨組織研究討論是董事會、經理層決策重大問題的前置程序。另外，公司還新增和修訂了一系列制度，如《合同管理制度》、《費用管理辦法》、《差旅管理辦法（試行）》等，保障了公司運作的有序化、規(guī)范化，有效避免了管理的隨意性。

6、減免租金，共同抗疫

面對突如其來的新冠肺炎疫情，公司全面落實黨中央、國務院疫情防控決策部署，強化責任擔當意識，克服自身困難，統(tǒng)籌協(xié)調。公司積極履行 社會 責任，與商戶共克時艱，對部分商場租戶減免租金。截止6月30日，公司共計減免租金8772萬元。

二、可能面對的風險

2020年下半年，我們仍將面臨實體經濟投資回報率低迷、抑制房地產投機屬性、復雜國際環(huán)境等深刻的環(huán)境變化，公司作為房地產企業(yè)面臨著來自外部和內部的風險。

外部風險：2020年，經濟下行、新冠疫情和國際形勢錯綜復雜的疊加效應，使宏觀經濟面臨較多不確定性，總體經濟增長速度將對房地產市場的供求狀況和產品結構產生較大的影響。房地產行業(yè)集中度加劇，擠占公司發(fā)展空間。

內部風險：2020年，公司經營業(yè)績大幅下滑，資產負債率攀升，公司對外融資工作推進受限，資金壓力加大，下半年公司將加快推進重大資產重組、積極采取清收債權、加快去化存貨和資產處置等措施，提升運營水平。

三、報告期內核心競爭力分析

得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢：云南省有著得天獨厚的氣候及生態(tài)優(yōu)勢，具備發(fā)展康養(yǎng)產業(yè)的天然優(yōu)勢。本著“綠水青山就是金山銀山”的理念以及云南省政府提出全力打造世界一流的“綠色能源”、“綠色食品”、“ 健康 生活目的地”這“三張牌”的戰(zhàn)略發(fā)展要求，具備發(fā)展“文化+土地+開發(fā)”、“ 旅游 +土地+開發(fā)”及“康養(yǎng)+土地+開發(fā)”的良好外部環(huán)境。

優(yōu)勢資源整合能力：公司依托集團在康養(yǎng)產業(yè)方面的醫(yī)療、教育、景區(qū)、金融等優(yōu)勢資源，整合國內外一流產業(yè)發(fā)展商資源，助推向產業(yè)地產商全面轉型，提升康養(yǎng)產業(yè)綜合開發(fā)能力、運營能力及服務能力，實施差異化競爭。

多元化的項目拓展能力：除公開市場招拍掛方式以外，公司還可通過政企合作、舊城改造、合作開發(fā)、兼并收購等靈活的拓展方式獲取項目資源。

城投債 影響哪些上市公司

1、恒大債務危機誘發(fā)系統(tǒng)性風險的上市公司。

2、上市公司云南城投在2019至2021年的虧損60億。

半年虧損超7億 云南城投自救尚無出路

文︱房小旅

繼2019年全年虧損27.78億元成為上市滇企名副其實的“虧損王”后， 云南城投今年上半年再虧7.62億元，繼續(xù)坐擁“虧損王”稱號 。

云南城投發(fā)布的半年報數據顯示，2020年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤虧損7.63億元，基本每股收益虧損0.49元；營業(yè)收入約為28.32億元，同比增長50.23%。

截至6月末，云南轄區(qū)共有上市公司36家，其中有26家實現盈利，10家出現虧損，云南城投恐怕是虧的最慘的那一個。

云南城投上半年的虧損很大程度上來自子公司的拖累。 半年報數據顯示，云南城投有5家主要控股公司、5家參股公司均虧損，合計虧損4.58億元。

在云南城投主要控股公司中，云南藝術家園房地產開發(fā)經營有限公司上半年凈利潤虧損8255.17萬元；云南城投龍瑞房地產開發(fā)有限責任公司虧損901.95萬元；昆明市官渡區(qū)城中村改造置業(yè)有限公司虧損4482.51萬元；成都銀城置業(yè)有限公司虧損2424.14萬元；寧波銀泰置業(yè)有限公司虧損3119.7萬元。

在云南城投主要參股公司中，云南城投華商之家投資開發(fā)有限公司實現歸母凈利潤虧損9223.38萬元；云南萬城百年投資開發(fā)有限公司歸母凈利潤虧損1266.46萬元；云南華僑城實業(yè)有限公司虧損9192.75萬元；青島蔚藍天地置業(yè)有限公司虧損3811.9萬元；云南溫泉山谷房地產開發(fā)(集團)有限公司虧損3124.93萬元。

云南城投在報告中稱，隨著市場降溫，金融監(jiān)管政策的全面收緊，云南城投面臨資金緊張的局面，新增資金及銷售回款主要用于保障金融機構還款，后續(xù)開發(fā)資金不足。

截至6月末，云南城投使用自有資產為金融機構借款提供抵押、質押及擔保，受限資產賬面價值總額317.69億元。

云南城投的資金鏈有多緊張，一組數據可以體現。截至6月30日，云南城投手握資金余額15.91億元，短期借款與一年內到期非流動負債合計198.96億元，兩者之間的資金缺口巨大。此外，云南城投還有349億元的應付賬款及其他應付款需要償付。總負債達782億元，資金負債率高達94.52%。

從現金流來看，上半年云南城投經營現金流凈額7.92億元；投資現金流凈額15.54億元；籌資現金流凈額-27.48億元，同比下降342.9%；現金流凈增加額為-4億元。

云南城投人士解釋稱， 主要原因是本期收到的融資款下降，歸還的借款較去年同期增加。

云南城投的主營業(yè)務為房地產業(yè)、商業(yè)管理、酒店運營，2019年這幾部分業(yè)務對公司利潤的貢獻率分別為46.47%、29.71%、13.7%。

值得注意的是， 今年以來，云南城投相繼出售多家子公司股權，以挽救資金壓力，但現在來看，遠遠不能解渴。

不久前，云南城投啟動了重大資產重組，據其8月3日重組進展公告：擬向控股股東云南省城市建設投資集團有限公司（以下簡稱“云南城投集團”）出售18家子公司的股權。交易達成后，云南城投集團將向上述各標的公司提供借款50.9億元，用于標的公司償還應付云南城投及其下屬公司95.92億元的債務。

7月31日晚，云南城投還將旗下西雙版納滄江文旅開發(fā)有限公司100%股權與西雙版納云辰置業(yè)有限公司51%股權，以總價約5億元轉讓給融創(chuàng)集團位于西雙版納的控股子公司。

云南城投還想出了以資抵債的路子。同樣是在7月31日晚間，云南城投公布了一則債務抵償暨關聯(lián)交易事項，擬與云南城投 健康 產業(yè)投資有限公司（以下簡稱“ 健康 公司”）、昆明市西苑房地產開發(fā)經營有限公司（以下簡稱“西苑公司”）進行債務抵償。由西苑公司以其持有的抵償資產（坐落于昆明市的商業(yè)及寫字樓，價格約3.32億元）代云南城投向 健康 公司償還部分債務。

上半年，云南城投還相繼出售了昆明欣江合達城市建設有限公司60%股權、東莞云投置業(yè)有限公司90%股權、西雙版納航投置業(yè)有限公司80%股權、西安云城置業(yè)有限公司51%股權，合計回流資金6.89億元。

云南城投方面稱，2020年，公司經營業(yè)績大幅下滑，資產負債率攀升，公司對外融資工作推進受限，資金壓力加大，下半年公司將加快推進重大資產重組、積極采取清收債權、加快去化存貨和資產處置等措施，提升運營水平。

這意味著，云南城投“賣子”自救路還很漫長。最終出路在哪，尚無解。

云南城投置業(yè)股份有限公司的發(fā)展

公司未來發(fā)展將依托兩大雄厚的背景:一是未來新昆明建設,二是云南城投集團在云南省快速發(fā)展中的突出地位。未來新昆明定位于面向東南亞開放的橋頭堡,未來將建成面向東南亞、南亞的商貿、物流、信息、金融、旅游休閑等8大區(qū)域性國際中心。制約昆明發(fā)展的交通網絡干線已經或即將開工建設,如昆明-老撾-曼谷-吉隆坡-新加坡高鐵將于4月25日開工建設;滬昆高速鐵路已經于2010年3月開工,預計2015年完工等等。憑借與東盟地區(qū)貿易的快速發(fā)展以及中央對西部地區(qū)的政策支持等,2010年昆明GDP增速達到14%,明顯超過全國整體水平,未來發(fā)展的潛力不可小覷。

公司大股東云南城投集團為省國資委直屬,在昆明城市基礎設施建設、污水處理、高校遷建、空港建設等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。集團依托其在昆明、甚至是云南省的地位,在獲取資源、融資渠道等方面,具備突出的優(yōu)勢。上市公司有望立足昆明發(fā)展前景,借力集團,獲得廣闊的發(fā)展機遇。

一級開發(fā)2011年底前有望完成約9000畝收儲,何時出讓存不確定性。截止2010年3季度,公司已經完成官渡區(qū)1、3期范圍內4793畝土地的收儲,可拍地數量約為2400畝,拍賣底價300萬,預期由于昆明別墅價格的快速上揚,實際出讓價格超出300萬的概率很大。目前公司一級開發(fā)集中于呈貢片區(qū)(2/4期所在地),2010年中期,公司取得了呈貢片區(qū)4330畝土地指標,預期2011年底前有望完成收儲。

2011年公司完成首批土地出讓的概率很大:一是昆明大規(guī)?；A設施建設使得昆明財政存在非常大的壓力;二是云南省滇池保護條例(草案)》有望于2011年出臺,因2009、2010年省人大兩次將該條例列入立法計劃一檔,并于2010年初舉行了聽證會,2011年提請審議并通過的可能性很大;三是滇池東岸配套趨于完善,昆明市行政中心已于年前遷至呈貢,公司修建的環(huán)路東路已基本通車,目前處于綠化階段,土地出讓的自然條件已經具備。

舊改項目儲備約800萬平米,未來拓展空間大。目前公司公布的舊改項目儲備建面約有800萬平米,權益建面約有550萬平米。根據實地考察,位處市中心區(qū)的吹簫巷項目(建面17.6萬平米)和關坡村舊改項目(建面約110萬平米)土地平整已經近尾聲,預計2013年將有部分進入結算。公司舊改項目一般先由集團做好前期工作,較為成熟或論證可行時再交與上市公司。根據公開資料,集團在昆明各區(qū)簽約了60多個舊改項目,占地2萬多畝,目前上市公司獲取的僅為很小一部分。

同業(yè)競爭明顯,集團資產注入勢在必行。目前集團開展的業(yè)務中部分與上市公司存在明顯的同業(yè)競爭關系。根據公開信息,這些業(yè)務包括:瑪御谷溫泉國際旅游度假區(qū)(度假區(qū)規(guī)劃控制范圍約6平方公里,建設用地3000畝,集團和深圳華隆集團聯(lián)合投資);大理海東新城(與TCL集團聯(lián)合開發(fā));西山旅游度假區(qū)(景前區(qū)500多畝已確定,待確定范圍60多平方公里);云南華僑城(占地1萬畝,建面116萬平米,30%股權);西雙版納項目(占地4000畝)等等。依托自身在云南省內的地位和實力,集團仍有望繼續(xù)獲取相關資源,其在2月初收購的中建穗豐項目,在很大程度上就是其影響力的體現。集團這些業(yè)務與上市公司存在明顯的同業(yè)競爭關系,實行資產注入將只是時間問題。除房地產業(yè)務外,集團開展的業(yè)務或擁有的資產還包括富滇銀行2000萬股股權、醫(yī)藥和醫(yī)療資產、水務公司等,未來不排除整體上市的可能。

首批土地出讓開啟成長之門。粗略計算,首批土地出讓之后,以2400畝計算,公司可以籌集的資金將達到84億,財務狀況大為好轉。隨后公司可以陸續(xù)接手集團手中的舊改項目以及啟動更多現有舊改項目、加快滇池一級開發(fā)并參與滇池二級開發(fā)(公司一二級聯(lián)動的概率很大)等等。此外,公司在首批募投項目完成之后還能啟動資產注入的工作,為公司在十二五期間快速做大做強奠定堅實的基礎。

城投債哪里購買？城投債購買方式

;?????城投債因為有地方政府兜底，所以信用等級較高，帶有剛性兌付的性質。盡管月初出現了首例城投債 事件，但投資者對于城投債的關注度依然很高，那么城投債哪里購買呢？下面就和一起來了解一下。

一、城投債哪里購買

??????“城投”是對各級政府的地方性融資平臺統(tǒng)稱，城投債就是由這些融資平臺發(fā)行的債券。城投債分為標準化債權和非標準化債權兩種類型，其中標準化債權可通過交易所、銀行柜臺等渠道購買，非標準化債權可通過信托機構、資管機構喝金交所購買。

二、城投債如何購買

1、購買人群

??????標準化債權的城投債為公募債，個人投資者可通過證券賬戶公開購買，其預期收益率也相對較低，一般在5%到8%之間。

??????非標準化債權的城投債為非公開募集，屬于私募債，只向特定的投資者發(fā)行，例如券商、理財師等。

2、購買條件

??????城投債的發(fā)行主體以省市級居多，發(fā)行主體評級也以AAA和AA+為主，因為有政府信用做背書，所以城投債一直被視為剛性兌付債券，所以城投債算得上是難得的高預期收益、低風險債券。

??????不過城投債并非所有個人投資者都能參與，需要認證為為合格投資者才可購買。而合格投資者的認定標準非常高，例如要求具有2年以上投資經歷，家庭金融凈資產不低于300萬元等等。

??????不符合條件的投資者如果對城投債感興趣，可通過購買基金的方式間接投資城投債。

??????以上關于城投債哪里購買的內容，希望對大家有所幫助。溫馨提示，理財有風險，投資需謹慎。