本文目錄一覽：

• 1、一個民營房企通過21種融資手段融資3000億是如何做到的？
• 2、什么是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目有哪些?收益權(quán)轉(zhuǎn)讓安全嗎？
• 3、信托理財項目，哪個最安全？ 無限責(zé)任擔(dān)保。
• 4、金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司怎么樣？
• 5、金堂興金投資產(chǎn)債權(quán)靠譜嗎

一個民營房企通過21種融資手段融資3000億是如何做到的？

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1銷售輸血法

首先不得不提的是華夏幸福的“銷售輸血法”，那就是眾所周知的住宅銷售，這也是多年來華夏幸福業(yè)績支撐和血流順暢的關(guān)鍵保障。

全球企業(yè)界有一句人所共知的話：“現(xiàn)金流比利潤更重要!”由于產(chǎn)業(yè)新城開發(fā)曠日持久，現(xiàn)金流進(jìn)出嚴(yán)重不匹配，如果沒有多年來住宅銷售的給力支持，別說做到如今的品牌規(guī)模，就連活下去都成問題。

我們來看一下華夏幸福歷年的住宅銷售額。2015年723.53億，2014年512.54億，2013年374.24億，2012年211.35億，白花花的住宅銷售回款是華夏幸福規(guī)模迅速膨脹和產(chǎn)業(yè)新城全國遍地開花的重要保證。

2信托借款

信托借款歷年來都是占華夏幸福最大比例的融資形式，雖然信托融資成本是所有融資形式中最高的，但由于門檻較低，選擇面廣，數(shù)額巨大，一直是地產(chǎn)公司最為倚賴的融資手段。比如2015年4月，華夏幸福的下屬公司大廠華夏就向大業(yè)信托有限責(zé)任公司借款金額25億元。

信托占總體融資比例2012年達(dá)到73%，2014年和2013年，也分別占到44%和43%，2015年，信托融資總規(guī)模達(dá)到190億元，為40%，由此也可以看到，早期華夏幸福必須更加依托于高成本、低門檻的信托融資，隨著規(guī)模的增加、品牌知名度的提升，融資渠道也開始逐漸拓寬，高成本信托融資的比例也在逐漸降低。

3公司債

2016年3月29日，華夏幸福第二期公司債券發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模30億元，期限5年，在第3年末附公司上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，票面利率5.19%。2015年開始房地產(chǎn)行業(yè)的資金面寬松，整體融資成本下降是個普遍趨勢，從2015年二季度開始的公司債發(fā)行大潮舊很能說明問題，很多公司債成本都在5%左右。這個趨勢一直延續(xù)到2016年一季度，華夏幸福從2015年開始連續(xù)幾筆低成本的公司債發(fā)行，也成功將其平均融資成本從9.64%拉低到7.92%。這對華夏幸福節(jié)省利息支出、提升利潤率可是起到關(guān)鍵性作用的。

4夾層融資

什么是夾層融資?說白了就是明股暗債，表面上看起來是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但實際約定未來回購，并以差價作為利息或支付約定利息，由于介入股債之間，故曰“夾層”。

華夏幸福非常擅長這種靈活機動的融資形式。例如2013年11月，由華澳信托募資10億元，投入華夏幸福旗下的北京豐科建。其中向北京豐科建增資7.6億元，向北京豐科建提供信托貸款2.4億元。交易完成后，華澳信托對豐科建持股66.67%，九通投資持股33.33%。這樣一來，華夏幸福變成了“小股操盤”的形式。

這種夾層融資最大得好處還在于財務(wù)報表更漂亮。這個怎么理解?由于華夏幸福成為了小股東，豐科建不再進(jìn)行并表，那么豐科建的負(fù)債也不再體現(xiàn)在華夏幸福的合并報表之中，成為表外負(fù)債，這樣無疑就優(yōu)化了資產(chǎn)負(fù)債表，是現(xiàn)在很流行的一種財務(wù)處理方式。

這種夾層融資華夏幸福屢試不爽。隨后幾年時間，華夏幸福又分別與華鑫信托、長江財富、平安信托等眾多信托公司故技重施，把旗下公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓或直接增資，華鑫信托、平安信托和長江財富等都有經(jīng)營收益權(quán)，并可以在相應(yīng)的時間內(nèi)選擇靈活的退出方式。

5售后回租式融資租賃

這也是華夏幸福非常擅長的融資方式，絕對的“變廢為寶”。名字聽起來比較復(fù)雜，但一看實例大家很容易明白。2014年3月，大廠回族自治縣鼎鴻投資開發(fā)有限公司以其所擁有的大廠潮白河工業(yè)園區(qū)地下管網(wǎng)，以售后回租方式向中國外貿(mào)金融租賃有限公司融資3億元，年租息率7.0725%，為期兩年。

也就是說，華夏幸福把工業(yè)園區(qū)的地下管線賣給融資租賃公司，該公司再把管線回租給華夏幸福，華夏幸福每年付給該公司租金(3億元*7.0725%)，并在每隔半年不等額的償還本金，直到2年后等于實際上以3億元的總價格回購這些管線。

2014年5月，吃到甜頭的華夏幸福又跟中國外貿(mào)金融租賃有限公司做了一筆幾乎一模一樣的買賣，以2.86億元再次把一部分園區(qū)地下管線賣給中國外貿(mào)金融租賃有限公司，年租息率則便宜了一些，6.15%，依然是兩年后回購?fù)戤叀?/p>

顯然，華夏幸福以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他融資形式的成本，用沒有任何現(xiàn)金流價值的地下管線，獲得了近6億元的真金白銀，以華夏幸福項目的收益率，在覆蓋這些成本的基礎(chǔ)上還能有相當(dāng)不錯的收成，應(yīng)該說是一筆十分劃算的融資交易。

6債務(wù)重組

這也是華夏幸福一種巧妙的玩法，債務(wù)快到期了，就來個乾坤大挪移，將這筆債務(wù)轉(zhuǎn)讓給別家，相當(dāng)于延長了還款日期，或者說就是又借到一筆新的融資。

2014年8月28日，恒豐銀行對華夏幸福子公司三浦威特享有8億元債權(quán)即將到期，經(jīng)過幾方商量，恒豐銀行將標(biāo)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給長城資管，三浦威特接受該項債務(wù)重組。債務(wù)重組期限為30個月。相當(dāng)于延長了對銀行的還款期限，將融資期限延長了30個月。

債務(wù)重組期限為30個月，長城資產(chǎn)對三浦威特的重組收益為：從2014年9月至2015年9月按照未償還重組債務(wù)本金的8%/年計算，日利率=8%÷360;從2015年9月至2017年3月按照未償還重組債務(wù)本金的12%/年計算，日利率=12%÷360。逾期還款的，逾期罰息利率按重組利率上浮30%計算。不能按時支付的利息，按罰息利率計收復(fù)利。

7債權(quán)轉(zhuǎn)讓

這其實跟前面的債務(wù)重組很像，這是一種較為常見的融資形式，即將自己享有的債權(quán)以一定現(xiàn)金作價賣給第三方，相當(dāng)于以一定的成本提前回收了這部分現(xiàn)金，加快了債權(quán)盤活和資金周轉(zhuǎn)速度，很多處于快速擴張期的公司都會傾向于采取這種融資方式。

2014年3月8日，同屬華夏幸福旗下的京御地產(chǎn)和大廠華夏之間的債務(wù)協(xié)議就被做了這樣的文章。由于京御地產(chǎn)還欠大廠華夏19.78億元，大廠華夏以其中到期的18.85億元作價15億元賣給信達(dá)資產(chǎn)。這樣一來，其中的3.85億元就相當(dāng)于大廠華夏提前收回現(xiàn)金的`成本。

在大廠華夏提前收回現(xiàn)金興高采烈地離場后，京御地產(chǎn)日子也并不難過。因為這些債務(wù)的重組寬限期為36個月，分12期償還，且前兩次都是每3個月5000萬的償還額，還比較輕松，9個月之后要還2億元的時候，已經(jīng)是年底結(jié)算，全國項目都在回款，可以說節(jié)奏的拿捏讓自己非常舒服。

3月14日發(fā)生了另一次債權(quán)融資。京御地產(chǎn)擬將其持有的對天津幸福100180萬元的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給天方資產(chǎn)，天方資產(chǎn)向京御地產(chǎn)支付債權(quán)轉(zhuǎn)讓價款10億元。債權(quán)轉(zhuǎn)讓后，債務(wù)重組期限為2年。天津幸福將債務(wù)本金中的10億萬元于債務(wù)重組期限屆滿時一次性支付給天方資產(chǎn);資金占用費由天津幸福自債務(wù)重組開始之日起按季支付至天方資產(chǎn)指定賬戶，資金占用費費率為債務(wù)重組金額的9.8%/年。這與上一筆融資除了在還債期限和方式上有別之外，基本大同小異。

8應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

華夏幸福做過兩種應(yīng)收賬款收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

第一種是《商品房買賣合同》項下可收取的待付購房款，這個比較容易理解。2016年3月9日，華夏幸福與平安信托簽署《應(yīng)收賬款買賣協(xié)議》，由平安信托設(shè)立信托計劃，以信托計劃項下信托資金為限購買華夏幸福享有的標(biāo)的應(yīng)收賬款中的初始應(yīng)收賬款，以應(yīng)收賬款現(xiàn)金流回款余額為限循環(huán)購買公司享有的標(biāo)的應(yīng)收賬款中的循環(huán)購買應(yīng)收賬款。現(xiàn)金流回款余額指扣除由監(jiān)管銀行按照平安信托指令將應(yīng)收賬款現(xiàn)金流回款中的相應(yīng)款項從應(yīng)收賬款收款賬戶劃轉(zhuǎn)至信托財產(chǎn)專戶后的余額。初始應(yīng)收賬款的買賣價款為20億元;循環(huán)購買應(yīng)收賬款的買賣價款為應(yīng)收賬款的賬面值，循環(huán)購買部分累計不超過100億元。

聽起來很復(fù)雜，其實就把未來要收到的錢提前先賣給平安信托，以一定的融資成本提前回流現(xiàn)金，與上面的債權(quán)轉(zhuǎn)讓大同小異。

第二種就比較特殊了，是對地方政府享有的應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。2015年7月30日，華夏幸福子公司九通投資將其合法持有的大廠鼎鴻對大廠回族自治縣財政局享有的應(yīng)收賬款人民幣8億元，以及嘉興鼎泰對長三角嘉善科技商務(wù)服務(wù)區(qū)管理委員會享有的應(yīng)收賬款人民幣7億，共計15億元的應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給匯添富資本。九通投資擬于目標(biāo)應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓期滿12個月后，向匯添富資本回購目標(biāo)應(yīng)收賬款收益權(quán)。

也就是說，名為轉(zhuǎn)讓，實為抵押。了解華夏幸福模式的人都知道，這些應(yīng)收賬款主要是地方政府應(yīng)該支付給華夏幸福招商落地投資額45%的產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)費用，約定是最多5年支付，實際上什么時候還，或者說到底還不還就真不清楚了。華夏幸福用這兩筆不知道什么時候能還的應(yīng)收賬款換來15億真金白銀用一年，絕對也是一筆超級劃算的買賣，匯添富資本也不在乎這筆錢到底還不還，反正有的利息賺也很開心。

值的一提的是，這么好的交易，華夏幸福這5年來只做過2筆，分別是2012年對東莞信托的一筆，以及2015年對匯添富的這一筆，在總體融資規(guī)模的比例可謂九牛之一毛。2015年底華夏幸福報表里的應(yīng)收賬款已經(jīng)高達(dá)72億元，是個非常危險的存在，華夏幸?？隙ㄒ蚕Ｍ軌蚨嗟盅阂恍呛茱@然，金融機構(gòu)也非常擔(dān)心這些“隱雷”的威脅，一旦爆炸破壞力非同小可，因此多年來敢于刀口舔血者寥寥無幾。

9資產(chǎn)支持證券(ABS)

自2014年11月11月資產(chǎn)證券化備案制新規(guī)出臺以來，交易所資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模2015年呈現(xiàn)明顯加速增長。由于在降息周期和金融市場“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”的大背景下，各類投資機構(gòu)對資產(chǎn)支持證券需求旺盛，華夏幸福也希望能夠在其中分一杯羹。

2015年11月23日，上海富誠海富通資產(chǎn)管理有限公司擬設(shè)立“華夏幸福物業(yè)一期資產(chǎn)支持專項計劃”，以專項計劃募集資金購買幸福物業(yè)所享有的物業(yè)費債權(quán)及其他權(quán)利，以基于物業(yè)費債權(quán)及其他權(quán)利所獲得的收益作為支付資產(chǎn)支持證券持有人本金及收益資金來源。此次專項計劃將于上海證券交易所掛牌上市。

此次專項計劃發(fā)行總規(guī)模不超過24億元，其中優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券面向合格投資者發(fā)行，發(fā)行對象不超過二百人，規(guī)模不超過23億元;次級資產(chǎn)支持證券由幸福物業(yè)認(rèn)購。

發(fā)行期限方面，專項計劃優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券擬分為五檔，預(yù)期期限分別為1年、2年、3年、4年及5年，次級資產(chǎn)支持證券期限為5年。

華夏幸福表示，此次募集資金主要用于補充流動資金。幸福物業(yè)簽署《差額支付承諾函》，對專項計劃資金不足以支付優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券持有人預(yù)期收益和未償本金余額的差額部分承擔(dān)補足義務(wù)。華夏幸福為幸福物業(yè)在《差額支付承諾函》項下的義務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

10特定收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

這其實與平安信托的那一筆商品房應(yīng)收賬款買賣協(xié)議如出一轍，但更規(guī)模更小更直接一些。2014年6月19日，大廠華夏、大廠京御地產(chǎn)、京御幸福、京御地產(chǎn)、香河京御、固安京御幸福分別與信風(fēng)投資管理有限公司簽署《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定轉(zhuǎn)讓方向信風(fēng)投資轉(zhuǎn)讓特定資產(chǎn)收益權(quán)，特定資產(chǎn)為轉(zhuǎn)讓方與付款人已簽訂的《商品房買賣合同》項下除首付款外的購房款項，轉(zhuǎn)讓價款分別為6300萬元、1300萬元、5200萬元、8400萬元、2200萬元、8600萬元。

11股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

2015年7月16日，建行廊坊分行以5.5億元的價格受讓九通投資持有的三浦威特30.9%股權(quán)的股權(quán)收益權(quán)，九通投資擬于該股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓期滿24個月后，向建行廊坊分行回購標(biāo)的股權(quán)的股權(quán)收益權(quán)。這種融資本質(zhì)上與上面的債權(quán)轉(zhuǎn)讓、特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等等都是一樣的，是一種預(yù)期收益權(quán)的抵押借款，無非是標(biāo)的物的區(qū)別而已。

12戰(zhàn)略引資

戰(zhàn)略引資，不是簡單的財務(wù)性融資，入資方是要實實在在參與經(jīng)營管理，并按照持股比例享受經(jīng)營收益的。比如2013年10月，資產(chǎn)管理公司天方資產(chǎn)就向華夏幸福旗下的孫公司九通投資其中注資30億元，13.9億元進(jìn)入注冊資本，16.1億元進(jìn)入資本公積。注資后，華夏幸福的子公司京御地產(chǎn)持有其55%股權(quán)，天方資產(chǎn)持有其45%股權(quán)。

天方資產(chǎn)進(jìn)入后，不僅派人進(jìn)駐董事會，參與經(jīng)營管理，并享受九通投資的投資收益、利潤分紅。華夏幸福屢屢利用這種讓渡股權(quán)和收益的模式增強資本實力，能夠?qū)崿F(xiàn)更快地擴張。

13關(guān)聯(lián)方借款

華夏幸福還有幾個重要的關(guān)聯(lián)方，都是銀行系統(tǒng)的，這也給自己開辟了一條更便利的融資渠道。2014年，華夏幸福的兩個間接控股子公司三浦威特和大廠鼎鴻分別向廊坊銀行營業(yè)部借款人民幣5800萬元、3400萬元，借款期限均為1年，借款利率均為9%左右。而廊坊銀行正是華夏幸福的關(guān)聯(lián)方：公司董事長王文學(xué)擔(dān)任廊坊銀行董事，公司董事郭紹增擔(dān)任廊坊銀行副董事長。

同樣的借款還有很多次。比如2015年9月9日，三浦威特向廊坊城郊聯(lián)社借款人民幣1億元，借款期限為1年，借款利率為6.955%。公司董事郭紹增任廊坊城郊聯(lián)社理事，因此廊坊城郊聯(lián)社同樣是華夏幸福的關(guān)聯(lián)方。

14特殊信托計劃

2015年5月26日，華夏幸福的兩家下屬公司，三浦威特對廊坊華夏享有3億元債權(quán)，三浦威特以這3億元債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，委托西藏信托設(shè)立信托計劃，信托項目存續(xù)期預(yù)計為12個月，西藏信托同意受讓標(biāo)的債權(quán)，轉(zhuǎn)讓對價為3億元，三浦威特承諾將于信托終止日前的任一核算日按《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定支付標(biāo)的債權(quán)回購款項。

15夾層式資管計劃

華夏幸福非常擅長和資產(chǎn)管理公司達(dá)成這種資管計劃，來進(jìn)行短期的融資。2015年，華夏幸福及兩家下屬公司京御地產(chǎn)、華夏新城與大成創(chuàng)新、湘財證券這兩家公司簽署相關(guān)文件，涉及大成創(chuàng)新發(fā)行的專項資產(chǎn)管理計劃向華夏新城增資4億元,湘財證券管理的集合資產(chǎn)管理計劃或推薦的客戶將認(rèn)購大成創(chuàng)新發(fā)行的專項資產(chǎn)管理計劃。大成創(chuàng)新有權(quán)自出資日起滿12個月后，與京御地產(chǎn)簽署《股權(quán)受讓合同》退出華夏新城。

資管計劃的整體形式與上述的戰(zhàn)略引資模式相似，本質(zhì)也是一種夾層融資。類似這種資管增資，僅2015年一年時間華夏幸福就運用了15次之多，涉及資管公司包括歌斐資產(chǎn)、金元百利、平安大華、恒天財富等。

16定向增發(fā)

2016年1月18日，華夏幸?？逝我丫玫亩ㄏ蛟霭l(fā)完成了資金的募集，最終為華夏幸福拿到了69億元的真金白銀。定向增發(fā)這種股票類融資沒有利息成本支出，增加了凈資產(chǎn)規(guī)模，又能夠快速填補資本缺口，堪稱“一本萬利”。

17委托貸款

委托貸款名為貸款，卻不是銀行貸款。說直白一些就是“私人借款”，但經(jīng)過銀行這一道口使得借貸合法化。比如A給B錢，有2種方法，一種是A委托銀行放貸款，銀行找到B，銀行收取中間業(yè)務(wù)費和賬戶管理費，A拿到高于銀行的利息，B拿到錢;另一種是AB委托銀行成為中介人以使借貸合法化，銀行收個手續(xù)費，A拿到協(xié)定利息，B拿到錢。由于這些年委托貸款屢屢用于地下融資、助推股市和樓市泡沫，自身也蘊含著很多潛在風(fēng)險，故而一直受到銀監(jiān)會的強烈打壓。

2013年之前，華夏幸福較少使用這種貸款形式，但隨著2014年資金需求量爆發(fā)，華夏幸福也開始頻頻使用委托貸款，如2015年11月，大廠孔雀城與金元百利、上海銀行股份有限公司北京分行簽署《人民幣單位委托貸款借款合同》，借款金額7億元。

18銀團(tuán)貸款

銀團(tuán)貸款是一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機構(gòu)參加而組成的銀行集團(tuán)(Banking Group)采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供融資的貸款方式。對于產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商而言，這些抱團(tuán)銀行對四川成都金堂縣興金開發(fā)債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目你的信心，往往比成堆的黃金更值錢。

銀團(tuán)貸款在海外融資市場上比較常見，不得不說，華夏幸福又開了產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商的一個先河。2014年10月，華夏幸福間接控股子公司三浦威特從固安縣農(nóng)信社、廊坊城郊農(nóng)信社、永清縣農(nóng)信社、大城縣農(nóng)信社及三河市農(nóng)信社組成的社團(tuán)貸款人貸款1億元，期限為1年，借款利率為8.5%。

19銀行承兌

這是華夏幸福在2015年新開發(fā)出的一種融資手段，也稱為“銀承”或“銀票”，英文叫做“Bank'sAcceptanceBill”。華夏幸福在2015年一共用了3次，如2015年3月11日，華夏幸福下屬公司三浦威特與滄州銀行股份有限公司固安支行簽署《銀行承兌協(xié)議》，票面金額共計2億元，承兌金額1億元。

20短期融資券

和銀承一樣都是短期融資的利器。2015年5月26日，華夏幸?？毓勺庸揪磐ɑ鶚I(yè)投資有限公司擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊發(fā)行不超過人民幣28億元的短期融資券，發(fā)行期限1年。

21股票質(zhì)押和對外擔(dān)保

嚴(yán)格來講，這個股票質(zhì)押和對外擔(dān)保都不算華夏幸福的融資行為，前者是它的控股股東華夏控股的行為，后者是華夏系公司之間為了融資而進(jìn)行的擔(dān)保行為。但是由于這些行為都與華夏幸福的融資息息相關(guān)，我們也在最后把它們列入進(jìn)來。

在華夏幸福及其下屬公司的很多融資中，華夏控股以及實際控制人王文學(xué)都附有連帶擔(dān)保責(zé)任，再加上華夏控股自身的產(chǎn)業(yè)和投融資也需要大量的質(zhì)押融資和各類擔(dān)保。拿什么擔(dān)保?主要靠華夏控股與王文學(xué)手中持有的華夏幸福股票。

在融資高峰時期，如2015年1月，華夏控股將持有華夏幸福股票中的88%都質(zhì)押了出去，當(dāng)時也正是處于華夏幸福股票的高峰期(約50元/股)，在5月份之前的整個大牛市中，華夏控股的這個質(zhì)押比率一直處于80%以上，道理顯而易見，股價越高，就越應(yīng)該質(zhì)押更多的股票以套取更多的真金白銀。

而到了2016年3月，華夏幸福的股價處于低谷期(約23元/股)，再加上大量公司債發(fā)行與定向增發(fā)的完成，現(xiàn)金充沛，華夏控股也明顯減少了股票質(zhì)押的規(guī)模，持有華夏幸福股票的質(zhì)押比例只剩下40%。 ;

什么是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目有哪些?收益權(quán)轉(zhuǎn)讓安全嗎？

收益權(quán)轉(zhuǎn)讓即收益權(quán)所有人將自己有收益權(quán)的東西的收益部分轉(zhuǎn)讓出去。在資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓大致可以分為收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓和債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。例如，昂道招財貓平臺上的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目就是由平臺合作方乾道集團(tuán)旗下乾道財富資產(chǎn)管理（北京）有限公司提供。為了實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，獲得資金流動性補充，乾道財富將優(yōu)質(zhì)的債權(quán)項目收益權(quán)的部分交由昂道招財貓，投資者通過平臺選擇收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目進(jìn)行投資從而獲得較高的收益。

下面具體對收益權(quán)、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目進(jìn)行具體介紹：

收益權(quán)是財產(chǎn)所有權(quán)之一。我國法律規(guī)定，財產(chǎn)所有權(quán)是指所有人依法對自己的財產(chǎn)享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利。公民財產(chǎn)所有權(quán)包含四個權(quán)能，即占有權(quán)、使用權(quán)、處分權(quán)和收益權(quán)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，收益權(quán)在實現(xiàn)所有物的價值方面也越來越被更多人所發(fā)現(xiàn)和挖掘。

什么是收益權(quán)

收益權(quán)是指獲取基于所有者財產(chǎn)而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益的可能性，是人們因獲取追加財產(chǎn)而產(chǎn)生的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。收益權(quán)是所有權(quán)在經(jīng)濟(jì)方面的實現(xiàn)形式，該權(quán)利或權(quán)能的行使可以為所有人帶來經(jīng)濟(jì)上的收益。

我們以租房為例，房屋主人不僅擁有房屋的占用權(quán)、使用權(quán)、處分權(quán)還擁有收益權(quán)，為了增加經(jīng)濟(jì)上的收入，房屋主人有權(quán)利將房屋出租出去，以此獲得租金收入。這個過程就是房屋主人在行使自己的房屋收益權(quán)。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)行為到此已然完結(jié)。但如果房屋主人現(xiàn)在急需用錢而手上積蓄不夠，而又因為房租只能到下一個月才能收取。為了解決問題，房屋主人還可以將自己一定時期內(nèi)的房租收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給手上擁有現(xiàn)金的人以充當(dāng)利息，并承諾到期還本。這樣房屋主人通過房租收益權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得了現(xiàn)金，解決了燃眉之急，而受讓方通過自己手上現(xiàn)金交易或者說投資獲得了收益。這個過程就是一個收益權(quán)轉(zhuǎn)讓過程。

什么是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

所謂收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，通俗一點講就是資產(chǎn)所有人將部分收益轉(zhuǎn)讓出去，受讓方獲得這部分收益。在金融領(lǐng)域，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓主要涉及到資產(chǎn)證券化和基礎(chǔ)資產(chǎn)?；A(chǔ)資產(chǎn)也稱標(biāo)的資產(chǎn)，例如債權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、物權(quán)、股權(quán)、企業(yè)應(yīng)收賬收益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等等，它是衍生金融工具交易所依賴的資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化就是以這些特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

現(xiàn)今，資產(chǎn)證券化可以是某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價值形態(tài)資產(chǎn)的一種運營方式。比如實體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)轉(zhuǎn)換；比如信貸資產(chǎn)（銀行的貸款、企業(yè)的應(yīng)收賬款）所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾狭鲃?、信用等級較高的債券型證券（如債券型基金）進(jìn)行發(fā)行；比如證券資產(chǎn)的再證券化過程；以及現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券等形式。

收益權(quán)轉(zhuǎn)讓就是將基礎(chǔ)資產(chǎn)的未來收益通過在合法的中介交易平臺上發(fā)布轉(zhuǎn)讓出去，資產(chǎn)所有方通過轉(zhuǎn)讓這部分未來收益來達(dá)到迅速融資和發(fā)展的目的，受讓方則通過投資獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益。這里的受讓方就是在資產(chǎn)證券化過程中的投資者。

收益權(quán)是財產(chǎn)所有權(quán)之一，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓就是將財產(chǎn)的收益權(quán)讓予他人，受讓方獲得他物權(quán)。即受讓方對于不屬于自己所有的物，依據(jù)合同的約定或法律的規(guī)定所享有了該財產(chǎn)或資產(chǎn)的收益權(quán)。

收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的項目有以下幾種：

常見的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目多在基礎(chǔ)資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓之中。常見的有企業(yè)應(yīng)收賬、土地或礦產(chǎn)權(quán)等、股權(quán)、債權(quán)、市政基礎(chǔ)設(shè)施、上市公司某項資產(chǎn)、票據(jù)等收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目。其中，市政基礎(chǔ)設(shè)施和上市公司某項資產(chǎn)、信托最為常見。如今隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，收益權(quán)轉(zhuǎn)讓也在這個新的業(yè)態(tài)中開始萌芽。

企業(yè)應(yīng)收賬

應(yīng)收賬款是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中，提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的或未來的金錢債權(quán)及產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)。企業(yè)通常會將應(yīng)收賬款出讓給銀行等金融機構(gòu)或其他企業(yè)進(jìn)行融資。

一般來說，企業(yè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓主要有以下兩個方式：（1）抵借。是指持有應(yīng)收賬款的企業(yè)與金融機構(gòu)訂立合同，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，在規(guī)定的期限內(nèi)企業(yè)有權(quán)以一定額度為限借用資金的一種融資方式；（2）讓售。是指企業(yè)將應(yīng)收賬款出讓給金融機構(gòu)或其他企業(yè)，籌集所需資金的一種方式。對于應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，可以進(jìn)行出質(zhì)、轉(zhuǎn)讓。

股權(quán)

股權(quán)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，是在合伙企業(yè)不發(fā)生股東變更的情況下，出讓人僅將其在合伙協(xié)議約定的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給受讓方。除該收益權(quán)之外，出讓方在合伙企業(yè)中的其 他權(quán)利仍由出讓方自行享有和行使；受讓方除享有出讓方在合伙企業(yè)中約定的收益權(quán)外，不享有合伙企業(yè)的任何其他權(quán)利，也不需向合伙企業(yè)承擔(dān)任何義務(wù)。轉(zhuǎn)讓期間，如涉及合伙企業(yè)對外轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)、對外擔(dān)保、重大款項支付、分紅等可能影響受讓人分紅權(quán)的事宜時，出讓方應(yīng)在進(jìn)行合伙人表決前提前告知受讓方并征求受方的意見。股權(quán)收益權(quán)的投資者，購買的是一定時間內(nèi)的部分股權(quán)。

債權(quán)

債權(quán)轉(zhuǎn)讓又稱“債權(quán)讓與”，是指在不改變合同內(nèi)容的合同轉(zhuǎn)讓，債權(quán)人通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓第三人訂立合同將債權(quán)的全部或部分轉(zhuǎn)移于第三人。在債權(quán)融資條件下，由于業(yè)務(wù)及自身發(fā)展，一些提供貸款融資的金融機構(gòu)會將抵押或質(zhì)押財產(chǎn)的部分資產(chǎn)的收益權(quán)，在合法的交易場所掛牌轉(zhuǎn)讓出去，以此來實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，提高資本的運用效率，增加收入來源。投資者通過選擇金融機構(gòu)在中介交易平臺上的 收益權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的獲得高收益。這個過程就是債權(quán)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。

市政基礎(chǔ)設(shè)施

由于市政基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模大，建設(shè)周期長而回本慢，政府通過基礎(chǔ)設(shè)施項目收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，比如供熱收費權(quán)轉(zhuǎn)讓、公路收費權(quán)轉(zhuǎn)讓、電費收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等等，通過這些 轉(zhuǎn)讓以政府信用背書，未來可預(yù)測的現(xiàn)金流為收益，向資本市場推出，這樣可以快速實現(xiàn)資產(chǎn)證券化達(dá)到融資建設(shè)的目的。

上市公司某項資產(chǎn)

上市公司通過某項資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓可以盤活現(xiàn)有存量，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化迅速在資本市場獲得大額融資。比如，在2015年8月凱迪電力(000939)這家總市值 不到200億的公司，通過將旗下部分已投產(chǎn)電站的上網(wǎng)收費權(quán)轉(zhuǎn)讓，發(fā)行優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券，便從市場獲得100億的融資。同月，眾合科技(000925) 也啟動了電價收益權(quán)的資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資。

票據(jù)

票據(jù)是指出票人依法簽發(fā)的由自己或指示他人無條件支付一定金額給收款人或持票人的有價證券，即某些可以代替現(xiàn)金流通的有價證券。

廣義的票據(jù)泛指各種有價證券和憑證，如債券、股票、提單、國庫券、發(fā)票等等。狹義的票據(jù)僅指以支付金錢為目的的有價證券，即出票人根據(jù)票據(jù)法簽發(fā)的，由自己無條件支付確定金額或委托他人無條件支付確定金額給收款人或持票人的有價證券。

票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，主要是在借貸過程中，企業(yè)會以其持有的未到期銀行承兌匯票，通過質(zhì)押的方式將票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人。票據(jù)由平臺發(fā)布，向個人投資者融資，以解決自身資金流動性問題。票據(jù)到期之后，投資人可拿承兌匯票到承兌銀行進(jìn)行兌付票據(jù)，兌付金額與之前購買票據(jù)理財產(chǎn)品的差額即為投資收益。

收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目可以說是現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)金融理財平臺較安全的一個項目，主要就是以穩(wěn)健為主。

信托理財項目，哪個最安全？ 無限責(zé)任擔(dān)保。

優(yōu)債1289期

產(chǎn)品點評 央企背景信托四川成都金堂縣興金開發(fā)債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目；政府財政支持；土地三折抵押

投資方向 其他 信托分類 權(quán)益類

產(chǎn)品期限(年) 2 發(fā)行地 --

發(fā)售日期 2012-11-26 成立日期 --

預(yù)期收益（年化） 9.0000%

收益說明 --

預(yù)計發(fā)行規(guī)模(萬) 10000.00 實際發(fā)行規(guī)模(萬) --

起始資金(萬) 100.00

認(rèn)購資金遞增說明 --

風(fēng)險控制 ?還款來源四川成都金堂縣興金開發(fā)債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目：（1）當(dāng)?shù)卣畠斶€應(yīng)收賬款四川成都金堂縣興金開發(fā)債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目的資金；（2）融資方的全部經(jīng)營收入及其他收入。

?政府財政支持：金堂縣人民政府在信托計劃期限屆滿時四川成都金堂縣興金開發(fā)債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，按約定向中鐵信托無條件優(yōu)先清償信托計劃中的債權(quán)。金堂縣人大常委會將支付給中鐵信托所涉及的資金納入信托計劃存續(xù)期間相應(yīng)年度的財政預(yù)算。

?連帶責(zé)任擔(dān)保：金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司為金堂縣政府到期支付應(yīng)收債權(quán)提供連帶責(zé)任最高額保證擔(dān)保。

?土地抵押：融資方將其持有的位于金堂縣趙鎮(zhèn)家珍村金堂國用（2012）第015057號，約10萬平米的出讓商住用地使用權(quán)抵押給中鐵信托。經(jīng)成都九鼎房地產(chǎn)交易評估有限公司評估值30750萬元，抵押率32.52%。

產(chǎn)品說明 本信托計劃金用于受讓金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司，在代建金堂縣淮口鎮(zhèn)北區(qū)土地整理道路建設(shè)項目過程中，所形成的對當(dāng)?shù)卣?億元的應(yīng)收賬款債權(quán)。融資方將所得資金用于毗河三橋工程的建設(shè)。

相關(guān)信息 金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司（融資方）

?注冊資本：6.9億元，當(dāng)?shù)貒衅髽I(yè)

?法人代表：劉曉東

?經(jīng)營范圍：金堂縣當(dāng)?shù)芈肪W(wǎng)工程、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

成都市金堂縣（地方政府）

?金堂縣地處成都平原東北部，全縣總?cè)丝?6萬，幅員面積1156平方公里。

?2011年，全縣完成地區(qū)生產(chǎn)總值164.2億元，財政總收入64.7億元，其中地方財政收入37.9億元，同比增長70.7%，財政總收入占GDP的比重為39.4%。財政收支每年均有節(jié)余，2011年收支相抵后節(jié)余為3.7億元。

?預(yù)計2012-2016年可支配財力約為411億元，年平均可支配財力82.2億元，預(yù)計未來5年金堂縣財政每年應(yīng)還債務(wù)總額約3～5億元，每年應(yīng)還債務(wù)金額約占縣財政收入不超過10%，金堂縣財政有能力調(diào)配資金按時足額償還各類債務(wù)。

毗河三橋（所投項目）

?項目位于金堂縣趙鎮(zhèn)，計劃總投資為12500萬元，項目建設(shè)周期3年。

?新建毗河三橋全長432.66米，寬30米；及毗河三橋道路連接線全長1703.26米，寬30米；新建防洪堤1200米等附屬配套設(shè)施。

?目前已完成0號承臺1號、2號3號承臺樁基混凝土灌注，正在進(jìn)行4號承臺圍堰筑島樁基礎(chǔ)施工，完成工程總量的20%，10月底完成工程總量的40%。

金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司怎么樣？

金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司成立于2005年10月19日，法定代表人：邱程華，注冊資本：69,000.0元，地址位于四川省成都市金堂縣趙鎮(zhèn)棲谷北路15號。

公司經(jīng)營狀況：

金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司目前處于開業(yè)狀態(tài)，招投標(biāo)項目345項。

建議重點關(guān)注：

愛企查數(shù)據(jù)顯示，截止2022年11月26日，該公司存在：「自身風(fēng)險」信息216條，涉及“裁判文書”等。

以上信息來源于「愛企查APP」，想查看該企業(yè)的詳細(xì)信息，了解其最新情況，可以直接【打開愛企查APP】

金堂興金投資產(chǎn)債權(quán)靠譜嗎

金堂興金投資產(chǎn)債權(quán)靠譜。根據(jù)查詢相關(guān)公開信息，金堂縣興金開發(fā)建設(shè)投資有限責(zé)任公司，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理和金融工作局百分之100控股。