本文目錄一覽：

• 1、金堂凈源排水債券可靠嗎
• 2、資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓還能做資產(chǎn)證券化嗎
• 3、信托中，有的要股權(quán)質(zhì)押，有的要股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，這兩種手段到底有什么區(qū)別？它們之間有什么共同點嗎
• 4、資管業(yè)重磅新規(guī)！央行明確“非標”界定標準 超預(yù)期嚴格！影響有多大？
• 5、資產(chǎn)收益權(quán)置換是什么意思

金堂凈源排水債券可靠嗎

金堂凈源排水債券可靠。這是一家值得信賴的公司，擁有多年良好的口碑并及時了解消費者需求。

資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓還能做資產(chǎn)證券化嗎

能。

轉(zhuǎn)【財新網(wǎng)】2016.2.26

收益權(quán)從所有權(quán)中發(fā)展出來又獨立于所有權(quán)人，成為可交易的標的。資產(chǎn)所有權(quán)人將資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與受讓人，受讓人因此獲得資產(chǎn)收益。資產(chǎn)所有人的原始資產(chǎn)并未轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓的只是原始資產(chǎn)所產(chǎn)生的經(jīng)營收益，收益權(quán)具有相對獨立性與可轉(zhuǎn)讓性。

收益權(quán)與收益很多情況下并無區(qū)分或者難于區(qū)分，但實際上，二者還是有所區(qū)別的。簡單說，收益權(quán)是資產(chǎn)支持證券持有人（投資人）獲取資產(chǎn)收益的權(quán)利與資格，而收益則是收益權(quán)人因持有資產(chǎn)支持證券而獲得的具體收益。就資產(chǎn)支持證券的持有人來說，資產(chǎn)收益不是凈收入，它包括本金和本金產(chǎn)生的孳息。同時，收益也可能是負的，即收益少于本金。

收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓中不能像債權(quán)轉(zhuǎn)讓那樣實現(xiàn)真正的風(fēng)險隔離，只能實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。原始權(quán)益人將收益權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給了A，A再將收益權(quán)進行資產(chǎn)組合后，以資產(chǎn)支持證券的名義向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集資金用于支付購買基礎(chǔ)資產(chǎn)的對價，原始權(quán)益人通過資產(chǎn)換資金方式獲得融資。但這一過程中，原始權(quán)益人并不像債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓那樣喪失主體資格，原始權(quán)益人仍然負有繼續(xù)收取資產(chǎn)收益的義務(wù)與職責(zé)。在債權(quán)轉(zhuǎn)讓中，原始權(quán)益人作為債權(quán)人轉(zhuǎn)讓債權(quán)后，其主體資格由新的債權(quán)人繼受，原始權(quán)益人順利退出，債務(wù)人也不再向其履行而向新的債權(quán)人履行。因此，收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓并不能在原始權(quán)益人與資產(chǎn)支持證券的持有人（投資人）之間建立風(fēng)險隔離墻，當(dāng)資產(chǎn)支持證券的持有人到期不能收回本金和預(yù)期收益時（即資產(chǎn)池的回收資金不能完全兌付持有人），他們是可以向原始權(quán)益人追索的，此時的基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓就不是風(fēng)險隔離而只能是風(fēng)險相對轉(zhuǎn)移。

以高速公路收費收益權(quán)資產(chǎn)證券化為例，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是收費收益權(quán)，原始權(quán)益人高路公司需要將收費收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給A。一般來說，原始權(quán)益人的原始資產(chǎn)就是公路（路基與路面）、沿線站所與收費亭等。多數(shù)情況下，高路公司在向銀行融資過程中，已經(jīng)將沿線站所的固定資產(chǎn)及收費收益權(quán)抵押或質(zhì)押給了銀行。在進行資產(chǎn)證券化時，就需要將抵押的原始資產(chǎn)與收費收益權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)進行解押，或者通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券募集的資金將上述抵押或質(zhì)押權(quán)利負擔(dān)進行解押。

收益權(quán)的資產(chǎn)證券化難以實現(xiàn)原始權(quán)益人會計上的資產(chǎn)出表。資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)出表與否，不僅關(guān)系到資產(chǎn)負債表上的償債指標，也關(guān)系到利潤表上的業(yè)績指標，因此成為發(fā)起人是否愿意進行資產(chǎn)證券化的動力之一。以高速公路收費收益權(quán)為例，因它是一種未來才能確定的債權(quán)，收入只能在未來某一時點才能確認，盡管代表了一定意義上的資產(chǎn)，但并不構(gòu)成會計意義上的資產(chǎn)，不能作為收入在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)。既然沒有入表，也就自然談不上出表，故由原始權(quán)益人（發(fā)起人）比照抵押借款融資進行會計處理。而對于債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓來說，因債權(quán)轉(zhuǎn)讓有既定的債權(quán)合同做基礎(chǔ)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓收入計入資產(chǎn)負債表左邊的資產(chǎn)，而不是計入資產(chǎn)負債表右邊的負債，從而實現(xiàn)原始權(quán)益人（發(fā)行人）增加收入，降低負債的資產(chǎn)出表目的。

信托中，有的要股權(quán)質(zhì)押，有的要股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，這兩種手段到底有什么區(qū)別？它們之間有什么共同點嗎

1、概念不同

在市場發(fā)展中金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)，一企業(yè)因經(jīng)營發(fā)展向?qū)嵙π酆竦拇笮徒鹑跈C構(gòu)貸款融資金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)，在融資性擔(dān)保機構(gòu)提供擔(dān)保和借款企業(yè)抵押或質(zhì)押后，如果符合融資條件，大型金融機構(gòu)會將資金借予該企業(yè)從而獲取一定的債權(quán)收益。

由于業(yè)務(wù)及自身發(fā)展，大部分金融機構(gòu)會將這些基礎(chǔ)財產(chǎn)的部分收益權(quán)在合法的交易場所掛牌轉(zhuǎn)讓出去，以此來實現(xiàn)資產(chǎn)證券化提高資本的運用效率，增加收入來源。這個過程就是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。

股權(quán)質(zhì)押是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標的物而設(shè)立的質(zhì)押。按照目前世界上大多數(shù)國家有關(guān)擔(dān)保的法律制度的規(guī)定，質(zhì)押以其標的物為標準，可分為動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種。因設(shè)立股權(quán)質(zhì)押而使債權(quán)人取得對質(zhì)押股權(quán)的擔(dān)保物權(quán)，為股權(quán)質(zhì)押。

2、處置資產(chǎn)的權(quán)限不同

股權(quán)質(zhì)押是債務(wù)人將股權(quán)質(zhì)押給債權(quán)人，質(zhì)押后所有權(quán)仍是債務(wù)人所有，只是債務(wù)人有權(quán)在債權(quán)人 的情況下處置股權(quán)。股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓卻不能，一般都是因為該股份無法質(zhì)押、退而求其次，采用收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司股東依法將自己的股東權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓給他人，使他人取得股權(quán)的民事法律行為。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東行使股權(quán)經(jīng)常而普遍的方式，中國《公司法》規(guī)定股東有權(quán)通過法定方式轉(zhuǎn)讓其全部出資或者部分出資。

3、對象不同

以股權(quán)為質(zhì)權(quán)標的時，通常來說質(zhì)權(quán)的效力并不及于股東的全部權(quán)利，而只及于其中的財產(chǎn)權(quán)利。換言之，股權(quán)出質(zhì)后，質(zhì)權(quán)人只能行使其中的受益權(quán)等財產(chǎn)權(quán)利，原公司重大決策和選擇管理者等非財產(chǎn)權(quán)利則仍由出質(zhì)股東行使。

所以在某些投資理財產(chǎn)品中，融資方會有通過股權(quán)質(zhì)押來取得融資，質(zhì)權(quán)人（投資者）以此獲得投資收益。

股權(quán)收益權(quán)類項目多為信托產(chǎn)品。通常由銀行面向合適的法人客戶和具有相關(guān)投資經(jīng)驗和較強風(fēng)險承受能力的高資產(chǎn)凈值客戶發(fā)行的，其所募資金通過設(shè)立信托計劃向特定企業(yè)購買非上市公司或上市公司股權(quán)的收益權(quán)，相關(guān)股權(quán)質(zhì)押給信托計劃。

參考資料金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)：

百度百科-股權(quán)質(zhì)押

資管業(yè)重磅新規(guī)！央行明確“非標”界定標準 超預(yù)期嚴格！影響有多大？

資管行業(yè)迎來又一重磅文件，標準化債權(quán)類資產(chǎn)金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)的認定標準終于明確。

10月12日，作為資管新規(guī)的重要配套細則，央行發(fā)布《標準化債權(quán)類資產(chǎn)認定規(guī)則(征求意見稿)》(下稱“《認定規(guī)則》”)發(fā)布，現(xiàn)向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2019年11月10日。

《認定規(guī)則》一經(jīng)發(fā)布，在業(yè)內(nèi)引起最大關(guān)注的，莫過于其中對“非標”資產(chǎn)的羅列，尤其是明確“銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行挠邢薰镜睦碡斨苯尤谫Y工具”、“北京金融資產(chǎn)交易所有限公司的債權(quán)融資計劃”為非標準化債權(quán)類資產(chǎn)。

此前市場還預(yù)期銀登中心的理財直接融資工具、北金所的債券融資計劃能夠正式獲得標債資產(chǎn)的身份認定，以此實現(xiàn)“非非標”轉(zhuǎn)標，現(xiàn)在這條路子也被堵住了，有業(yè)內(nèi)人士甚至點評為“幻想破滅”。

先看《認定規(guī)定》中的幾項重點規(guī)定金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)：

1、除了公認的幾類金融產(chǎn)品種類屬于標債資產(chǎn)外，《認定規(guī)則》對于其他債權(quán)類資產(chǎn)被認定為標債資產(chǎn)，提出需同時滿足信息披露充分、集中登記獨立托管等五大條件。這五大條件與資管新規(guī)給出的原則性要求一致。

2、明確標債資產(chǎn)的認定需要向央行提出申請，申請主體為債權(quán)類資產(chǎn)提供登記托管、清算結(jié)算等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)。

3、明確提出以下幾類債權(quán)資產(chǎn)為非標資產(chǎn)：銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行挠邢薰镜睦碡斨苯尤谫Y工具，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司的信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)產(chǎn)品，北京金融資產(chǎn)交易所有限公司的債權(quán)融資計劃，中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)股份有限公司的收益憑證，上海保險交易所股份有限公司的債權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃，以及其他未同時符合標債資產(chǎn)認定五大條件的為單一企業(yè)提供債權(quán)融資的各類金融產(chǎn)品，是非標準化債權(quán)類資產(chǎn)。

4、設(shè)置過渡期安排，在資管新規(guī)過渡期內(nèi)，對于《認定規(guī)則》發(fā)布前存量的“未被納入本規(guī)則發(fā)布前金融監(jiān)督管理部門非標準化債權(quán)類資產(chǎn)統(tǒng)計范圍的資產(chǎn)”，可豁免非標資產(chǎn)投資的期限匹配、限額管理、集中度管理、信息披露等監(jiān)管要求；對于發(fā)布后新增的，不予以豁免。

看點一：打破幻想，銀登中心、北金所等債權(quán)資產(chǎn)認定為非標

《認定規(guī)則》不僅對標債資產(chǎn)的認定，明確提出需同時滿足五大條件，更為重要的是，對于資管新規(guī)發(fā)布后市場分歧較大的部分債權(quán)類資產(chǎn)究竟該算“非標”還是“標”給出明確界定。

“銀登中心的理財直接融資工具和北金所的債權(quán)融資計劃，這類債權(quán)類資產(chǎn)在資管新規(guī)發(fā)布前沒有明確算作非標資產(chǎn)，以往業(yè)內(nèi)都把它們看作是‘非非標’，市場上對于資管新規(guī)發(fā)布后對其認定就較為模糊，大家一直在等監(jiān)管部門的正式界定。業(yè)內(nèi)之前也期待這類資產(chǎn)能被‘正名’為標債資產(chǎn)，但《認定規(guī)則》明確把它們劃為非標資產(chǎn)，還是有些超出市場此前預(yù)期，打破了很多人的幻想?！北本┮毁Y管行業(yè)人士對券商中國記者稱。

對于非標的認定業(yè)內(nèi)反映不一，有的認為超出市場預(yù)期，但有的認為雖然標債資產(chǎn)的認定標準設(shè)置的更為嚴格，但高門檻的界定利于資管行業(yè)回歸本源。上海一股份行資管部人士對券商中國表示，《認定規(guī)則》對標債資產(chǎn)的認定范圍比之前更嚴格，但此前一些非標資產(chǎn)、“非非標”資產(chǎn)透明度不高，對于一些界定模糊的資產(chǎn)不少機構(gòu)甚至對外自己宣稱都是標債資產(chǎn)，行業(yè)標準的統(tǒng)一性較差，這并不符合資管行業(yè)凈值化轉(zhuǎn)型的大方向，《認定標準》能夠以更嚴格的標準明確界定標債資產(chǎn)，實際上利于資管行業(yè)回歸本源。

央行有關(guān)負責(zé)人也表示，監(jiān)管部門在起草標債資產(chǎn)的認定標準時，盡量避免由于標債資產(chǎn)認定造成市場大幅波動，是否進行標債資產(chǎn)認定充分尊重相關(guān)市場參與者及基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)意愿，并規(guī)定在過渡期內(nèi)保持對存量資產(chǎn)的監(jiān)管要求不變，推動市場平穩(wěn)過渡，有效防范處置風(fēng)險的風(fēng)險。

華泰證券李超團隊認為，銀登中心及北交所等機構(gòu)類債權(quán)被定義為非標，是監(jiān)管部門從嚴規(guī)范直屬機構(gòu)，利于促進直接融資的健康發(fā)展。此外，資管新規(guī)的措施實施需基于對非標的嚴格定義，因此，作為資管新規(guī)的核心問題之一，非標的嚴格定義有利于切實防控金融風(fēng)險。

看點二：銀行理財投資同業(yè)借款、協(xié)議存款將受影響

《認定標準》指出，本規(guī)則所稱的標準化債權(quán)類資產(chǎn)是指依法發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益證券，主要包括國債、中央銀行票據(jù)、地方政府債券、政府支持機構(gòu)債券、金融債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債券、企業(yè)債券、國際機構(gòu)債券、同業(yè)存單、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、證券交易所掛牌交易的資產(chǎn)支持證券，以及固定收益類公開募集證券投資基金等。其他債權(quán)類資產(chǎn)被認定為標準化債權(quán)類資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)同時符合以下條件，以下五大條件是在資管新規(guī)的基礎(chǔ)上進一步細化：

(一)等分化，可交易。以簿記建檔或招標方式非公開發(fā)行，發(fā)行與存續(xù)期間有2個(含)以上合格投資者，以票面金額或其整數(shù)倍作為最小交易單位，具有標準化的交易合同文本。

(二)信息披露充分。投資者和發(fā)行人在發(fā)行文件中約定信息披露方式、內(nèi)容、頻率等具體安排，信息披露責(zé)任主體確保信息披露真實、準確、完整、及時。

發(fā)行文件中明確發(fā)行人有義務(wù)通過提供現(xiàn)金或金融工具等償付投資者，或以 隔離的基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流償付投資者，并至少包含發(fā)行金額、票面金額、發(fā)行價格或利率確定方式、期限、發(fā)行方式、承銷方式等要素。

(三)集中登記，獨立托管。在人民銀行和金融監(jiān)督管理部門認可的債券市場登記托管機構(gòu)集中登記、獨立托管。

(四)公允定價，流動性機制完善。采用詢價、雙邊報價、競價撮合等交易方式，有做市機構(gòu)、承銷商等積極提供做市、估值等服務(wù)。買賣雙方優(yōu)先依據(jù)歷史成交價格或做市機構(gòu)、承銷商報價確定交易價格。若該資產(chǎn)無歷史成交價格或報價，可參考其他第三方估值。提供估值服務(wù)的其他第三方估值機構(gòu)具備完善的公司治理結(jié)構(gòu)，能夠有效處理利益沖突，同時通過合理的質(zhì)量控制手段確保估值質(zhì)量，并公開估值方法、估值流程，確保估值透明。

(五)在銀行間市場、證券交易所市場等國務(wù)院同意設(shè)立的交易市場交易。為其提供登記托管、清算結(jié)算等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的機構(gòu)，已納入銀行間、交易所債券市場基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管，按照分層有序、有機互補、服務(wù)多元的原則與債券市場其他基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)配合，相關(guān)業(yè)務(wù)遵循債券和資產(chǎn)支持證券統(tǒng)一規(guī)范安排。

多位受訪人士反映，《認定規(guī)則》除了對諸如理財直接融資工具、債權(quán)融資計劃等過去被看作是“非非標”的債權(quán)資產(chǎn)明確劃入非標外，也對一些過去市場分歧較大、未有明確界定類別的資產(chǎn)做出“身份確認”，其中，影響較大的就是同業(yè)借款和協(xié)議存款。

“同業(yè)借款和協(xié)議存款在這兩年是銀行理財投資占比比較高的類別，此前業(yè)內(nèi)沒有統(tǒng)一定性，有的認為應(yīng)算作非標，有的認為應(yīng)算做標，按照《認定規(guī)則》給出的標債資產(chǎn)界定的五大條件看，這類資產(chǎn)應(yīng)該算作是非標，這將對銀行理財中非標占比會有影響?！鄙鲜龉煞菪腥耸糠Q。

該股份行人士表示，銀行理財在探索凈值化轉(zhuǎn)型的過程中，初期傾向于發(fā)行一年期以內(nèi)的定期開放型理財產(chǎn)品，因為這類短期限的理財產(chǎn)品正好可以配置期限同樣多在一年期以內(nèi)的同業(yè)借款或協(xié)議存款，后者不僅收益率相對較高，而且按照攤余成本估值法看可以保持理財產(chǎn)品凈值的穩(wěn)定。但《認定規(guī)則》若把同業(yè)借款和協(xié)議存款算作非標的話，未來就會影響銀行理財對這類資產(chǎn)的配置。

看點三：標準化票據(jù)迎來發(fā)展空間

債權(quán)類資產(chǎn)究竟該算做非標還是標，對資管行業(yè)的投資有著重要影響。因為按照資管新規(guī)，非標投資更為嚴格，尤其是不允許期限錯配對資管產(chǎn)品投資限制較大。除不允許期限錯配外，資管新規(guī)對投資非標的占比也設(shè)定了紅線要求。相比之下，標債資產(chǎn)則不受期限錯配、投資占比限制等要求。

雖然《認定規(guī)則》對不少此前界定模糊的資產(chǎn)明確定義為非標資產(chǎn)，但票交所的標準化票據(jù)應(yīng)該符合標債資產(chǎn)的標準，這也為將來資管產(chǎn)品投資標準化票據(jù)提供空間。實際上，標準化票據(jù)誕生之初，就是按照資管新規(guī)對標債資產(chǎn)的原則性要求所設(shè)計的。

2019年8月，票交所發(fā)布的《關(guān)于申報創(chuàng)設(shè)2019年第1期標準化票據(jù)的公告》中對標準化票據(jù)給出了明確定義。有業(yè)內(nèi)分析認為，標準化票據(jù)的創(chuàng)設(shè)，可以讓一家金融機構(gòu)在持有一定數(shù)量的同一承兌人的票據(jù)(銀票或者商票皆可，貼現(xiàn)或者未貼現(xiàn)都行)后，通過創(chuàng)設(shè)標準化票據(jù)，直接對接全市場的資金，提升票據(jù)的流轉(zhuǎn)度。

值得注意的是，《認定規(guī)則》也為票交所作為標債資產(chǎn)認定的申請主體留了口子。央行有關(guān)負責(zé)人稱，資管新規(guī)中明確的標債資產(chǎn)認定五項具體條件中包括了“在銀行間市場、證券交易所市場等國務(wù)院同意設(shè)立的交易市場交易”。其中，交易市場是一個綜合性、包容性的概念，是由各類金融基礎(chǔ)設(shè)施、參與者以及金融產(chǎn)品工具等共同組成的集合。具體來說，如果某類債權(quán)類資產(chǎn)通過標債資產(chǎn)認定，那么提出申請的基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)將成為銀行間、交易所債券市場的有機組成部分，與債券市場其他基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)配合，相關(guān)業(yè)務(wù)也需要遵循債券市場的法規(guī)制度。

看點四：嚴格界定資產(chǎn)類別將對理財收益率、產(chǎn)品久期產(chǎn)生影響

盡管《認定規(guī)則》對標債資產(chǎn)設(shè)定了超預(yù)期的嚴格認定條件，但不少分析人士認為，短期內(nèi)對資管行業(yè)的影響可控。

“自資管新規(guī)發(fā)布后，業(yè)內(nèi)對于一些認定標準存疑的資產(chǎn)，在投資時已經(jīng)較為謹慎了，更何況《認定規(guī)則》還設(shè)定了過渡期內(nèi)豁免的安排，所以整體看，對于資管投資轉(zhuǎn)型的壓力可控?！鄙鲜龉煞菪腥耸糠Q。

《認定規(guī)則》指出，未被納入本規(guī)則發(fā)布前金融監(jiān)督管理部門非標準化債權(quán)類資產(chǎn)統(tǒng)計范圍的資產(chǎn)，在《指導(dǎo)意見》過渡期內(nèi)，可豁免《指導(dǎo)意見》關(guān)于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)投資的期限匹配、限額管理、集中度管理、信息披露等監(jiān)管要求。過渡期結(jié)束后尚在存續(xù)期內(nèi)的，按照有關(guān)規(guī)定妥善處理。

銀登中心10月12日發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場報告(2019年上半年)》顯示，非保本理財規(guī)模平穩(wěn)，理財凈值化在快速推進，債券等標準化資產(chǎn)是理財資金配置的主要資產(chǎn)。截至2019 年6 月末，非保本理財資金投向存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產(chǎn)品投資余額的66.87%。其中，債券資產(chǎn)占非保本理財產(chǎn)品投資余額的55.93%。

不過，對標債資產(chǎn)的嚴格限制，將進一步加大資管產(chǎn)品資產(chǎn)端的配置壓力，銀行理財收益率、產(chǎn)品久期也會隨之受影響。

華泰證券固收團隊認為，去年以來，非標投資限制增多，銀行分支行受自身缺資產(chǎn)等多種因素影響，導(dǎo)致非標資產(chǎn)供給不足。本次規(guī)定嚴格界定資產(chǎn)分類，將進一步對理財資產(chǎn)端構(gòu)成壓力。資產(chǎn)端壓力下，理財利率將繼續(xù)緩步下行。由于高達100bp利差的存在，導(dǎo)致今年以來貨幣基金持續(xù)向貨幣類理財產(chǎn)品流轉(zhuǎn)，這種趨勢仍將繼續(xù)，但未來兩者利率有望逐步收斂。隨著利率水平的降低，居民對長久期產(chǎn)品的接受度在提升，銀行理財會通過多發(fā)行長久期產(chǎn)品加以應(yīng)對，進而提升非標投資能力。

資管新規(guī)配套細則征求意見了：嚴定非標標準 不強制非標轉(zhuǎn)標

資管業(yè)重磅！“非標”界定標準明確 超預(yù)期嚴格 理財收益或承壓

百萬“金融民工”難眠！非標認定規(guī)則發(fā)布：這些資產(chǎn)轉(zhuǎn)標有望！幾十萬億大資管市場

（文章來源：券商中國）

資產(chǎn)收益權(quán)置換是什么意思

債權(quán)通現(xiàn)在推出的新服務(wù)金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)，就是用債權(quán)來再次交換出借人手中的資產(chǎn)收益權(quán)。只不過重點是金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)，這次出借人重新?lián)Q回的債權(quán)，不再是原來的那部分對應(yīng)很多借款人且分散在全國的債權(quán)金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)了，而是集中在某一地區(qū)的完整債權(quán)。那么，這樣的完整債權(quán)有什么好處呢？玖富和債權(quán)通一共給出了“四大優(yōu)勢——可訴、終身、屬地、專屬”。

1、 可訴：有了完整債權(quán)，出借人就不用擔(dān)心平臺被LA或 后，自己陷入沒人管和被動長期等待的尷尬局面。無論平臺狀況如何，出借人想等待就等待，不想等待也可以積極聯(lián)系借款人協(xié)商還款，或是法訴借款人申請強制執(zhí)行，完全掌握了主動權(quán)。

2、 終身：即金堂縣凈源排水2023債權(quán)收益權(quán)你的債主身份在還款完成前是長期有效的。玖富和債權(quán)通提出這個所謂的優(yōu)勢，無非是想說，出借人手中的債權(quán)是受到法律保護的，是長期有效的，只要你不放棄，就一定能把錢要回來。

3、 屬地：出借人想要回自己借出去的錢，最后的一步就是法律訴訟，而法律訴訟又涉及到一個實際問題，去哪里起訴——哪里效率高？哪里執(zhí)行快？哪里效果好？答案很簡單，當(dāng)然是在借款人有可處置資產(chǎn)或長期生活的“當(dāng)?shù)亍薄?/p>

4、 專屬：這個差不多就只是一個嚎頭而已，不存在什么大的意義。

拓展資料：

1、逆向激勵效應(yīng)。即借款人支付的利率越高，資產(chǎn)置換其股東為保證剩余收益，資產(chǎn)置換就越失去對較低收益且穩(wěn)定的投資項目的吸引力，就越有動力采取冒險行為。

2、資產(chǎn)置換。由于借款人總有偏好選擇高風(fēng)險的投資項目以爭取高收益機會，而債權(quán)人的最大收益是確定的，資產(chǎn)置換這種投資風(fēng)險的增加只會導(dǎo)致債權(quán)人損失的可能性或債權(quán)風(fēng)險的增加，使得債權(quán)價值下降，這一問題也常被稱作“投資過度”問題，即債務(wù)人接受了期望凈現(xiàn)值為負的投資項目。