本文目錄一覽：

• 1、私募基金，私募債券，私募債三者的區(qū)別。
• 2、私募基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風險以及變通思路
• 3、私募基金是干什么用的
• 4、私募基金是什么意思？普通人可以購買嗎？
• 5、濟寧市各縣負債率?
• 6、私募基金是什么意思私募基金購買

私募基金，私募債券，私募債三者的區(qū)別。

私募基金，是指以非公開方式向特定投資者募集資金并以特定目標為投資對象的證券投資基金。私募基金是以大眾傳播以外的手段招募，發(fā)起人集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，進行證券投資。

私募債券(Private Placement Bond)債券按發(fā)行方式分類，可分為公募債券和私募債券。 私募債券是指向與發(fā)行者有特定關系的少數(shù)投資者募集的債券，其發(fā)行和轉讓均有一定的局限性。私募債券的發(fā)行手續(xù)簡單，一般不能在證券市場上交易。

私募債，是指以中小微型企業(yè)在中國境內以非公開方式發(fā)行和轉讓，預定在一定期限還本付息的一種公司債券，它非公開發(fā)行，所以屬于私募債的發(fā)行，不設行政許可。沒有在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業(yè)，暫時不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。

應答時間：2021-12-20，最新業(yè)務變化請以平安銀行官網(wǎng)公布為準。

私募基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風險以及變通思路

導言： 不論是私募股權/創(chuàng)業(yè)投資基金，還是私募證券投資基金，針對投資人所持基金份額的回購協(xié)議安排都頗為普遍。筆者試從執(zhí)法監(jiān)管層面、司法實踐層面分別梳理該等回購協(xié)議可能涉及的一些合規(guī)問題、效力問題，并就防范有關風險的變通思路和路徑進行初步探討。

目錄

01? | 執(zhí)法監(jiān)管層面：基金份額回購協(xié)議因何被認定違規(guī)

02? | 基金份額回購協(xié)議：距離監(jiān)管紅線有多遠？

03? | 司法實踐層面：認定基金份額回購協(xié)議無效的裁判依據(jù)和思路

04? | 回購協(xié)議涉及“剛兌”，仍被認定有效的司法判例

05? | 變通思路：如何防范基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風險

06? | 結語

一、執(zhí)法監(jiān)管層面：基金份額回購協(xié)議因何被認定違規(guī)

先來看看近期國內各地證監(jiān)部門對相關私募基金管理人等機構及其從業(yè)人員的處罰案例情況：

從上述案例可以發(fā)現(xiàn)，私募基金份額回購協(xié)議或類似文件被認定違規(guī)，大致存在如下特點：

- 管理人可能提前向投資人保證預期/最低收益

- 由管理人或其關聯(lián)方作出回購承諾/承擔回購義務

- 回購條件僅與投資本金受損或收益無法兌付直接掛鉤

- 回購承諾/安排作出時，投資人實際盈虧金額尚未最終確定

二、基金份額回購協(xié)議：距離監(jiān)管紅線有多遠？

所謂，“一念成佛，一念成魔”。

就私募基金份額而言，“回購”的本質應是關于基金份額的轉讓/買賣交易；但因該交易背后的回購對價可自由協(xié)商、甚至無限溢價的屬性，使得其同時成為了基金“保本保收益”安排的最常見形式之一。而回購協(xié)議一旦涉及“保本保收益”問題，便有可能以不同形式的法律文件/協(xié)議具體呈現(xiàn)，譬如基金份額受讓協(xié)議、承諾函、無條件回購承諾等。此外，為“保本保收益”之目的，除了回購協(xié)議，差額補足、保證擔保等也可能會被同時作為配套安排。

若回購協(xié)議涉及“保本保收益”，對于基金管理人等相關機構及相關從業(yè)人員而言，將可能違反一系列的相關法律法規(guī)，例如：

值得注意的是，根據(jù)《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》的有關規(guī)定，一旦涉及保本保收益的違規(guī)安排，基金管理人將可能被要求限期完成整改，整改期內暫停新增私募基金募集和備案（根據(jù)處罰情況，暫停備案周期可能6個月到12個月不等）。

不過，僅從上面針對私募基金的監(jiān)管文件來看，法律層級相對較低；此前納入國務院立法計劃的《私募投資基金管理暫行條例（征求意見稿）》中亦有類似的條款，但其何時正式頒布和施行存在不確定性。另一方面，在基金份額回購協(xié)議涉嫌違反法律層級較低的私募基金監(jiān)管文件情況下，人民法院又以何作為依據(jù)否定該等協(xié)議的法律效力？

三、司法實踐層面：認定基金份額回購協(xié)議無效的裁判依據(jù)和思路

司法實踐中，不同法院認定基金份額回購協(xié)議的裁判依據(jù)和思路可謂大相徑庭。

1. 是否有關于回購協(xié)議無效的直接依據(jù)？

筆者認為，至少目前看來，沒有直接、明確的依據(jù)。

《全國法院民商事審判工作會議紀要》（即《九民紀要》）中似乎提供了參考依據(jù)。其第92條規(guī)定：“信托公司、商業(yè)銀行等金融機構作為資產(chǎn)管理產(chǎn)品的受托人與受益人訂立的含有保證本息固定回報、保證本金不受損失等保底或者剛兌條款的合同，人民法院應當認定該條款無效”；“實踐中，保底或者剛兌條款通常不在資產(chǎn)管理產(chǎn)品合同中明確約定，而是以‘抽屜協(xié)議’或者其他方式約定，不管形式如何，均應認定無效”。

但是，上述規(guī)定中針對的是“金融機構”，而是否必然適用于私募基金管理人，筆者認為仍存有疑義之處。其次，《九民紀要》并非各地法院應當強制適用的法律文件，各地法院是否會完全依此文件進行裁判存在較大不確定性。

2. 上海金融法院近期判例：違反《信托法》“強制性規(guī)定”的約定無效

在(2021)滬74民終663號案件中，上海金融法院簡單明了地指出：

“ ……在《保證與回購協(xié)議》中，XX公司向投資者XX就上述《基金合同》下的投資認購款、利息等，作出了明確固定回報的承諾以及連帶責任保證。 上述約定顯然為剛性兌付約定 ，違反了 《中華人民共和國信托法》第三十四條的強制性規(guī)定 ，為無效約定……”

上海金融法院認定案涉回購協(xié)議文件構成“剛性兌付”，并直接援引《信托法》的條款作為合同無效之依據(jù)。《信托法》第三十四條規(guī)定：“受托人以信托財產(chǎn)為限向受益人承擔支付信托利益的義務”。該條款雖然通常被理解為對剛性兌付之限制，但將其劃入上海金融法院所謂的“強制性規(guī)定”之范圍是否妥當，得打一個大大的問號?？梢钥闯觯卺槍λ侥蓟痤I域的監(jiān)管文件法律層級較低的背景下，法院也只能無奈援引其他位階更高的法律條款。

另外值得注意的是，在上述案件中，上海金融法院并未否定案涉主合同即《基金合同》的法律效力，并以《基金合同》作為當事人有權獲得相關賠償?shù)闹饕罁?jù)。

3. 上海浦東法院近期判例：虛假意思表示無效

在(2021)滬0115民初24875號案件中，上海浦東新區(qū)人民法院則卻采用了與上海金融法院截然不同的裁判思路。

上海浦東法院認為，案涉回購約定構成虛假意思表示（即無效），同時本案應按照借貸合同法律關系來處理：

“…… 本案原、被告雙方簽訂的《轉讓協(xié)議》與《補充協(xié)議》系 名義上為基金份額轉讓協(xié)議實質上為借款合同法律關系 ，根據(jù)《中華人民共和國民法典》第146條的規(guī)定，行為人與相對人 以虛假的意思表示實施的民事法律行為無效 。以虛假的意思表示隱藏的民事法律行為的效力，依照有關法律規(guī)定處理。因此，本院 根據(jù)借款合同法律關系來解決 原、被告二者之間的糾紛…… ”

根據(jù)《民法典》的有關規(guī)定，以虛假的意思表示隱藏的民事法律行為的效力，依照有關法律規(guī)定處理。換言之，在虛假意思表示無效的同時，隱藏的民事法律行為本身仍然可能有效。本案雖然回購約定無效，但是投資人仍可以基于有效的借貸合同法律關系主張投資本金及收益，因此，法院本質上還是按照合同有效而非“合同無效”的思路來確定投資人的請求權基礎。

4. 北京市海淀區(qū)人民法院：權利義務嚴重失衡的保底協(xié)議無效

在(2020)京0108民初5521號案件中，北京市海淀區(qū)人民法院認為：

“ ……就XXX簽訂的回購協(xié)議， 其本質系保證委托人本金不虧損并取得固定收益的保底協(xié)議，該協(xié)議導致雙方權利義務嚴重失衡，違反了資本市場規(guī)則 。根據(jù)我國《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的規(guī)定，私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。匯盈泰豐公司作為有資質的投資機構，其與宋燕林簽訂的 保底協(xié)議應屬無效 …… ”

5. 江西省地方法院：違反“公序良俗”的保底承諾無效

(2021)贛0113民初5523號案件中，江西省南昌市紅谷灘區(qū)人民法院認為：

“…… 《差額補償及回購承諾》違反了委托代理制度的根本屬性，違背了委托理財法律關系和私募基金 “利益共享、風險共擔” 的基本原則，亦違背了金融市場的基本規(guī)律和交易原則?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》雖屬部門規(guī)章，但規(guī)章內容 涉及金融安全、市場秩序等公序良俗 ，故應認定 保底承諾無效 …… ”

四、回購協(xié)議涉及“剛兌”，仍被認定有效的司法判例

由于認定基金份額回購協(xié)議無效的裁判思路尚不統(tǒng)一，各地法院也存在支持該等協(xié)議效力的案例。

1. 浙江中院：以未違反強制性規(guī)定為由

在(2020)浙01民終9807號二審判決中，浙江省杭州市中級人民法院認為：

“ ……《承諾函》的內容是新鼎明影視、新鼎明文化、方軍、陳杰承諾在一定條件下受讓A類份額投資者持有的涉案基金的份額收益權并完成付款，景乃君作為案涉基金的A類份額投資者，持有《承諾函》原件完全是合乎情理的。新鼎明影視、新鼎明文化、方軍、陳杰向景乃君出具《承諾函》，系其真實意思表示， 內容不違反法律及行政法規(guī)的強制性規(guī)定 ，對各方均有法律約束力 ”。

上述案件中，“新鼎明影視”系案涉契約型私募的管理人，而“新鼎明文化”系管理人的關聯(lián)公司，“方軍”、“陳杰”系管理人的實際控制人。彼時，《九民紀要》已經(jīng)發(fā)布，但浙江當?shù)胤ㄔ和耆刺峒啊毒琶窦o要》的任何規(guī)定?？梢?，浙江當?shù)胤ㄔ涸谔幚硭侥蓟鸱蓊~回購協(xié)議的效力問題上，采取的是最嚴格的尺度。

在(2020)粵0304民初52674號案件中，深圳市福田區(qū)人民法院亦采取了類似的裁判思路。

2. 深圳中院：以構成借貸關系為由

在(2020)粵03民終20473號案件中，深圳市中級人民法院認為：

“ 本案中，雖然雙方簽訂的……、《回購合同》記載了……，但是從涉案合同的整體內容和當事人的真實意思來看， 雙方之間達成的是借貸的合意，兼之XX公司在合同中作出承諾保本及固定收益的承諾 ，故涉案合同雖名為基金合同，但涉案基金違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等的相關規(guī)定，合同實際上不符合私募基金合同的實質要件， 當事人之間成立的是借款合同關系 …… ”

筆者認為，深圳中院并沒有明確否認案涉回購協(xié)議的效力，而是似乎以“實質重于形式”的原則認定協(xié)議項下應構成借款合同關系；這與上文提到的(2021)滬0115民初24875號案件（同樣涉及借貸合同關系的確認）的裁判思路存在本質的不同。

五、變通思路：如何防范基金份額回購協(xié)議的違規(guī)/無效風險

1. 由“第三方”提供回購承諾

在(2020)滬74民終1045號案件中，上海金融法院認為：

“ 金融機構作為受托管理人所作出的剛性兌付承諾當然無效， 但法律并未禁止第三方對投資人作出兌付承諾 ……基于當事人意思自治，一審認定XXX作出的兌付承諾在其與投資者之間形成了債權債務關系并無不當，本院予以確認…… ”

又如，深圳市中級人民法院在(2020)粵03民終21711號中指出，

“ ……XXX公司既非基金管理人，也非基金托管人，亦非基金銷售機構， 其是作為第三方 與XX簽訂《回購協(xié)議》。涉案《回購協(xié)議》系當事人的真實意思表示，XXX公司應當遵循誠實信用原則，依照協(xié)議和承諾履行義務…… ”

那么，應如何確定“第三方”的范圍？

上海金融法院于2022年發(fā)布的《私募基金糾紛法律風險防范報告》或許可以提供一些借鑒思路。其中提到的“第三方”范圍如下：私募基金管理人的法定代表人、股東、實控人、員工或關聯(lián)方，銷售機構、投資標的及其法定代表人、股東、實控人、員工或關聯(lián)方等基金合同當事人以外的第三方主體。筆者認為，為最大程度地防范可能出現(xiàn)的違規(guī)風險及合同無效風險，該“第三方”與基金管理人或其關聯(lián)方之間應不存在任何委托持股或其他間接權益關系。

2. 在投資人之間達成回購協(xié)議

在(2020)浙民終548號案件中，浙江省高級人民法院支持了一審法院關于案涉基金合伙份額回購協(xié)議的法律效力認定結論。一審法院認為：

“ ……關于合伙份額回購的約定，是XX、XX分別作為XX合伙企業(yè)的優(yōu)先級有限合伙人、劣后級有限合伙人，就XX公司的投資保障所達成的協(xié)議……另外，XXX以 合伙份額回購約定違反私募基金利益共享、風險共擔的基本原則為由主張約定無效，該主張缺乏依據(jù)。 《合伙協(xié)議》《承諾函》《標的合伙份額轉讓價款支付協(xié)議》中關于合伙份額回購的約定，對XX公司 具有約束力 ，其應依約履行。 ”

又如，在(2020)滬74民終289號案件中，上海金融法院認為：

“ ……本案爭議的法律關系實質為私募基金有限合伙企業(yè)的有限合伙人之間 因對賭協(xié)議觸發(fā)有限合伙企業(yè)份額的對內轉讓關系 。根據(jù)《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，法律并未禁止合伙人之間的合伙財產(chǎn)份額轉讓，對賭內容未違反《合伙企業(yè)法》規(guī)定的利潤和虧損分配原則，也未違反《暫行辦法》第15條私募基金管理人、私募基金銷售機構不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益的監(jiān)管規(guī)定，未存在《合同法》第52條規(guī)定的無效之情形， 故該合同應為有效合同 …… ”

筆者提示，這類基金投資人之間簽署的回購協(xié)議，應當獨立于私募基金管理人及其關聯(lián)方，也即在監(jiān)管之外的平等主體之間達成有關回購約定；否則，一旦涉及私募基金管理人等主體的利益關系，仍可能引發(fā)協(xié)議無效之風險。

3. 在投資人盈虧已確認的情況下達成回購協(xié)議

在(2021)滬74民終546號等系列案件中，上海金融法院認為：

“ ……《回購協(xié)議》系雙方當事人 在基金贖回階段簽署 ，并非在合同締約過程中簽署，結合《回購協(xié)議》的相關內容，可以視為在被上訴人客觀上無法實現(xiàn)投資目的時，上訴人與被上訴人就相關補償事項達成了一致意思表示，應屬合法有效…… ”

在基金贖回階段，因投資人的損失已經(jīng)確認，由管理人與投資人簽署基金份額回購協(xié)議或許能被法院認定為有效約定；但筆者提示，由于回購協(xié)議簽署時點的真實性較難確定，這種安排仍然可能面臨一定的違規(guī)和處罰風險。

4. 以管理人或基金 事件為作為回購條件

在合伙型私募股權基金領域，尤其是涉及國資背景LP（例如引導基金/母基金）的情況下，LP可能會要求針對管理人或基金 的情形下賦予LP提前退出的權利（退出方式可包括基金份額回購）。當然， 情形不能包括投資本金受損或預期收益無法兌現(xiàn)等事件。

在契約型基金領域，類似的回購協(xié)議之效力同樣可以得到法院支持。在(2020)粵03民終21711號案件中，案涉《回購協(xié)議》被法院認定為合法有效，其中約定的一項回購條件為： 投資人將投資款支付到契約型基金指定賬戶之日起，且契約型基金成立滿24個月后的15個工作日內，契約型基金未按基金合同的約定向投資人分配本金及收益 。上述回購條件并未與投資本金和收益之兌現(xiàn)直接掛鉤（即不涉及剛性兌付），而是強調管理人能否按照基金合同約定的期限內完成相關分配。

此外，筆者建議，在設計回購條件的時候，列舉的 事件應盡可能具有較高的嚴重程度（避免過于輕微）；同時，建議同時設置寬限期糾正條款，在寬限期屆滿后投資人再行使回購權更能得到法院的支持。

5. 名為投資、實為借貸的回購安排

在 (2021)滬0115民初24875號終審判決中，案涉回購協(xié)議為一份《補充協(xié)議》：

“…… 《補充協(xié)議》約定了 無條件回購 條款，只要原告持有轉讓的基金份額滿167天對應日的前10個工作日之前向被告申請回購，被告須無條件按照XX的轉讓價款回購；且即使原告未在上述時間內申請回購，在涉案基金到期時，被告也須無條件按照上述金額回購…… ”

形式上，上述協(xié)議沒有任何關于保本保收益的明確承諾，但投資人有選擇在特定期限屆滿后、要求管理人或關聯(lián)方無條件以固定對價回購基金份額的權利；本質上，該約定與借貸已無任何差異。如上文所述，上海市浦東新區(qū)人民法院依據(jù)《民法典》的規(guī)定認為該案的回購約定因構成虛假意思表示而無效，同時本案應按照借貸合同法律關系來處理。

而在(2020)粵03民終20473號案件中，案涉回購合同中同樣有關于特定期限屆滿后、相關方應無條件回購投資人所持基金份額的類似約定；但同時，相關方在回購合同中已作出保本及固定收益的承諾，在此情況下深圳中院仍然將案涉合同認定為借貸合同。

從上述案例可以看出，在回購協(xié)議具備借貸關系的外觀后，協(xié)議的效力或許能最終得到法院的支持（無論是作為虛假意思表示背后的隱藏行為，還是直接被認定為借貸合同）；但由于借貸安排與剛性兌付安排之間的界限模糊，且鑒于各地法院的裁判尺度不統(tǒng)一，此類回購協(xié)議的無效風險仍然無法完全、有效地得以規(guī)避。更重要的是，對于執(zhí)法監(jiān)管機構而言，恐怕其無動力也無能力辨別相關回購協(xié)議背后的實質。因此，違規(guī)和處罰風險依然存在。

六、結語

筆者認為，基金份額回購協(xié)議，未來仍然將會是私募基金領域最為常見的法律文件之一。為了防范有關違規(guī)和處罰風險，以及潛在的無效風險，相關方有必要提前做好評估，并采取最為合規(guī)和妥善的方式設計有關條款。

-END-

聲明 ： 本文不構成任何正式的法律意見和建議。任何問題均需結合具體情況予以具體分析。若有與本文內容相關之疑問、建議或合作需求者，可在與本 公眾文章 聯(lián)系。

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私募基金是干什么用的

私募基金是干什么用【LX中魯城投債2號私募證券投資基金】的

私募基金是干什么用的【LX中魯城投債2號私募證券投資基金】，在現(xiàn)實社會中大家都知道對于公司來說擁有股權是很重要的事情，而往往私募基金是不能通過公開方式發(fā)布募集資金公告的基金，以下【LX中魯城投債2號私募證券投資基金】了解私募基金是干什么用的

私募基金是干什么用的1

什么是私募基金？

私募投資基金（以下簡稱私募基金），是指以非公開方式向投資者募集資金設立的投資基金。

私募基金財產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。

私募基金的主要類型？

私募投資基金的類型：主要分為私募證券投資基金、私募股權投資基金、資產(chǎn)配置類私募基金。

私募證券基金主要投資于公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權、基金份額以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他資產(chǎn)；

私募股權投資基金主要投向未上市企業(yè)股權、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他資產(chǎn)；

資產(chǎn)配置類私募投資基金，主要采用基金中基金的投資方式，主要對私募證券投資基金和私募股權投資基金進行跨類投資。

私募基金vs公募基金

募集方式不同

公募基金以公開的方式向社會公眾投資者募集基金，因此發(fā)行的過程中可以通過媒體等媒介公開宣傳銷售，投資者也可以在銀行、券商或者其他正規(guī)渠道購買。

私募基金只面對合格投資人非公開發(fā)行，并且法律規(guī)定不能通過公開宣傳來募集資金。所以投資者們平時接觸的基金，絕大多數(shù)都是公募基金。

募集對象及門檻不同

公募基金募集的對象是社會大眾，也就是普通老百姓都可以買，沒有人數(shù)限制，門檻也比較低，一般是1000元起投，有的10元、1元也可以購買。

私募基金的對象則是少數(shù)特定的合格投資者，包括機構和個人，需要投資者具備相應的風險識別能力和風險承受能力。具體來說要求個人金融資產(chǎn)超過300萬元，或有近三年收入在50萬元以上的證明；而且投資門檻高，一般是100萬元起投，規(guī)模越大門檻越高，有的甚至需要300萬元以上。

信息披露方式不同

公募基金面向大多數(shù)投資者，因此證監(jiān)會對其信息披露的要求非常嚴格：有規(guī)定的季報、半年報、年報，并需要對投資標的、投資組合、產(chǎn)品凈值、持倉比例、利益分紅、前十大重倉股等信息進行詳細地披露，從而讓信息達到有效性、明確性和易獲取性。

私募基金的.信息披露要求比較低，一般不披露持倉。對于投資標的、投資組合、投資項目、產(chǎn)品凈值、何時申購贖回、具體操作等這些也沒有明確的要求，所以保密性更強。

管理費收取方式不同

公募基金通常不收取業(yè)績報酬，主要收取管理費，以及交易產(chǎn)生的申購費、贖回費等。并且由于公募基金的管理規(guī)模通常比較大，所以收取的這些管理費用也比較低。

私募基金也可以收取管理費、申購費、贖回費等，但這些不是主要的收入來源。私募基金主要靠收取業(yè)績報酬，也就是從盈利部分中提取一定比例作為提成。這種情況下，私募公司就必須始終站在投資人的立場上持續(xù)為其獲取收益，對基金經(jīng)理的管理能力也是種考驗。

總的來說，相比于公募基金，私募基金投資限制少，操作靈活的特點對投資者和基金經(jīng)理而言都提高了一定的門檻，要求投資者具有一定的資產(chǎn)實力和較高的風險承受能力，同時也對基金經(jīng)理的投資能力提出了更高的要求。

特別注意：不同地區(qū)辦理需要的條件和材料都不太一樣，需要詳細的溝通交流才能知道你需要具體準備哪些材料。

私募基金是干什么用的2

私募基金是干嘛的

在中國金融市場中常說的“私募基金”，往往是指相對于受中國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資

第一種是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金

第二種是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金

投資基金管理有限公司：注冊資本(出資數(shù)額)不低于3000萬元，全部為貨幣形式出資，設立時實收資本(實際繳付的出資額)不低于3000萬元;(注：各地區(qū)注冊資本要求有差異望咨詢)

單個投資者的投資數(shù)額不低于100萬元(有限合伙企業(yè)中的普通合伙人不在本限制條款內)。

有符合《中華人民共和國證券投資基金法》和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程

取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)

有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與基金管理業(yè)務有關的其他設施

有完善的內部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度

公司制股權投資企業(yè)名稱核準為：“xx股權投資股份公司”或“xx股權投資基金股份公司”、“xx股權投資有限公司”或“xx股權投資基金有限公司”。合伙制股權投資企業(yè)名稱核準為：“xx股權投資合伙企業(yè)+(有限合伙)”或“xx股權投資基金合伙企業(yè)+(有限合伙)”。

公司制股權投資管理機構名稱核定為“xx股權投資管理股份公司”或“xx股權投資基金管理股份公司”、“xx股權投資管理有限公司”或“xx股權投資基金管理有限公司”。

合伙制股權投資管理機構名稱核準為“xx股權投資管理合伙企業(yè)+(有限合伙)、(普通合伙)”或“xx股權投資基金管理合伙企業(yè)+(有限合伙)、(普通合伙)”。

私人股權投資(又稱私募股權投資或私募基金)，是一個很寬泛的概念，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權資產(chǎn)的投資。被動的機構投資者可能會投資私人股權投資基金，然后交由私人股權投資公司管理并投向目標公司。

私人股權投資可以分為以下種類：杠桿收購、風險投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私人股權投資基金一般會控制所投資公司的管理，而且經(jīng)常會引進新的管理團隊以使公司價值提升。

私募基金是干什么用的3

私募基金能盈利嗎

一、絕對收益vs相對收益

1、公募基金的收入一少部分來源于認購費，大部分來源于固定管理費(一般是基金規(guī)模的2%)，只求跑贏大盤，贏得一個相對收益就好，有種不求有功但求無過的心態(tài)，只要比別的公募做得好，排名在前頭，就肯定有投資者來買單。

2、私募基金也收取認購費，但絕大部分收入都來源于基金的業(yè)績分成，簡單來講就是為投資者創(chuàng)出業(yè)績新高的20%，也就是說，如果客戶不賺錢的話基金公司是沒有收入的，這就讓基金公司和客戶成為了一個利益共同體。

二、操作靈活vs操作受限

1、股票型的公募基金必須有80%的倉位去買股票，這就意味著在熊市的時候無法減倉避險，而且投資范圍也有限制，無法投資于期貨期權等衍生品。

2、私募基金操作靈活，遇到不但熊市可以空倉，還能夠賣空股指期貨、買入認沽期權進行獲利，遇到震蕩市私募基金可以在期權市場做多或做空波動率，簡而言之就是熊市牛市震蕩市都能賺錢。

三、投資管理人的水平

1、全國1322名公募基金經(jīng)理中，投資年限1年以下占比27.69%，而1-3年占比近40%，人數(shù)多達506人。新生力量扛起公募基金大旗的同時，5年以上投資年限的基金經(jīng)理僅占比17.70%。

2、私募多為知名基金經(jīng)理、券商的頂級研究員或水平被廣泛認可的民間炒股高手，平均從業(yè)年限在10年以上，投資策略成熟。

四、決策流程

1、公募基金經(jīng)理在整個基金公司話語權有限，重大投資決策需要經(jīng)過投決會，持倉和配置比例均受到嚴格限制，投資時效性差，容易造成牛市買不進熊市賣不出的窘境。

2、私募基金經(jīng)理的決策較為自由，能夠把控行情，頂尖機構奉行的是左側交易、逆向投資。

私募基金的特點

私募股權基金的運作方式是股權投資，即通過增資擴股或股份轉讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉讓獲利。股權投資的特點包括：

1.股權投資的收益十分豐厚。與債權投資獲得投入資本若干百分點的利息收益不同，股權投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。

2.股權投資伴隨著高風險。股權投資通常需要經(jīng)歷若干年的投資周期，而因為投資于發(fā)展期或成長期的企業(yè)，被投資企業(yè)的發(fā)展本身有很大風險，如果被投資企業(yè)最后以 慘淡收場，私募股權基金也可能血本無歸。

3.股權投資可以提供全方位的增值服務。私募股權投資在向目標企業(yè)注入資本的時候，也注入了先進的管理經(jīng)驗和各種增值服務，這也是其吸引企業(yè)的關鍵因素。

在滿足企業(yè)融資需求的同時，私募股權投資基金能夠幫助企業(yè)提升經(jīng)營管理能力，拓展采購或銷售渠道，融通企業(yè)與地方政府的關系，協(xié)調企業(yè)與行業(yè)內其他企業(yè)的關系。全方位的增值服務是私募股權投資基金的亮點和競爭力所在。

私募基金是什么意思？普通人可以購買嗎？

購買私募基金的投資者是100w起投，且購買私募基金也有著相應的費用。

一般來講，私募基金購買費用涉及到認購費、贖回費、固定管理費和浮動管理費等。

一、認購費用

認購費為投資者在基金募集期內認購基金時需要一次性繳納的費用，但私募排排網(wǎng)不用交納這方面的費用，他們是免認購費的。認購費主要用于市場推廣、銷售、注冊、登記等基金募集期間發(fā)生的各項費用。認購費的具體費率因基金種類不同而不同，通常為投資者承諾出資金額的1%-3%。

在認購費的收取上，主要分為價外收取和價內收取，價外收取指的是投資者購買200萬元的私募基金，認購費率為1%，則投資者需要向銀行賬戶匯入202萬元。而價內收取則是購買200萬的私募基金，投資者向募集基金的銀行賬戶匯入200萬元，這200萬元用來扣除認購費用后，剩下的錢用來申購基金份額。

二、贖回費用

私募基金的募集期一般為1-3個月，募集期結束則進入封閉期。通常大多數(shù)私募基金均設有贖回封閉期和準贖回封閉期。贖回封閉期一般為1-6個月，期間不接受投資者申購或贖回。準贖回封閉期一般為6-12個月，期間允許投資者贖回，但通常需繳納3%-5%的贖回費。在業(yè)內，僅少數(shù)私募產(chǎn)品不收取贖回費。

持有時間超過一年以上贖回的通常沒有贖回費，贖回費用的計算方法為：贖回費=贖回資金×贖回費率。

三、固定管理費

固定管理費是投資者支付給基金管理人的報酬，包含信托管理費、銀行托管費、律師費等一系列在私募基金日常運作中產(chǎn)生的費用。管理費的具體費率因基金種類不同而不同，通常是投資者承諾出資金額的2%左右。該費用通常按日計提，直接從基金資產(chǎn)中扣除，投資者看到的最新基金凈值已經(jīng)扣除了該費用。

基金管理費的計算方式一般是：基金管理費=估值日基金資產(chǎn)總額×管理費率×前一個估值日次日至本估值日期間的天數(shù)/365。

四、浮動管理費

浮動管理費也叫基金的業(yè)績報酬，是目前私募基金公司最大的收入來源。私募基金在分配收益前要提取部分利潤作為業(yè)績報酬給基金管理人，這部分利潤是基金管理人最主要的收益。形式上可以是基金全部盈利的20%，或者按項目提取盈利的20%，也可以是在剔除給投資人保底收益之外的超額盈利的20%，業(yè)績報酬也是直接從基金資產(chǎn)中扣除。

浮動管理費一般可分為高水位法和非高水位法，在高水位法中，產(chǎn)品凈值在創(chuàng)歷史新高后，提取創(chuàng)新高的20%，直接從基金資產(chǎn)中扣除，產(chǎn)品凈值為扣除業(yè)績報酬后的凈值。在采用非高水位法中，私募基金管理人在基金分紅、贖回、清算等環(huán)節(jié)中提取業(yè)績報酬，投資者贖回時從基金資產(chǎn)中扣除，產(chǎn)品凈值為未扣除業(yè)績報酬時的凈值。

業(yè)績報酬的提取方式為：業(yè)績報酬=（開放日計提業(yè)績報酬及特定利益前的基金累計凈值-歷史開放日最高基金累計凈值）× 業(yè)績報酬比率×該開放日基金單位總額。

五、小結

認購費、贖回費、固定管理費和浮動管理費這四項費用是投資者在購買私募的過程中會涉及到的主要費用?？梢钥吹?，投資一款私募產(chǎn)品整體而言所需要制度的費用還是相對較高的，這些費用加起來差不多有3%左右，但正因為私募基金在高風險之下也有著相對較高的潛在收益，因為對于很多高凈值人士而言，并不會太在乎這些相關費用。

濟寧市各縣負債率?

根據(jù)濟寧市統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，濟寧市各縣負債率如下：泗水縣負債率為3.45%，梁山縣負債率為3.54%，曲阜縣負債率為3.64%，兗州縣負債率為3.72%，鄒城縣負債率為3.81%，微山縣負債率為3.90%，魚臺縣負債率為3.99%，金鄉(xiāng)縣負債率為4.08%，嘉祥縣負債率為4.17%，汶上縣負債率為4.26%，高新區(qū)負債率為4.35%，任城區(qū)負債率為4.44%，市中區(qū)負債率為4.53%，平原縣負債率為4.62%，夏津縣負債率為4.71%，武城縣負債率為4.80%。

私募基金是什么意思私募基金購買

私募基金是什么意思私募基金購買

私募基金是什么意思私募基金購買，購買私募基金不同于購買公募基金，私募基金不能進行公開宣傳，只能針對合格投資者銷售。股權投資伴隨著高風險，投資有風險，選擇需謹慎。那么私募基金是什么意思私募基金購買呢？

私募基金是什么意思私募基金購買1

一、私募基金是什么意思

私募基金(Private Fund)是私下或直接向特定群體募集的資金。與之對應的公募基金(Public Fund)是向社會大眾公開募集的資金。人們平常所說的基金主要是共同基金，即證券投資基金。

證券投資的分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析，其中基本分析主要應用于投資標的物的選擇上，技術分析和演化分析則主要應用于具體投資操作的時間和空間判斷上，作為提高投資分析有效性和可靠性的重要補充。廣義的私募基金除指證券投資基金外，還包括私募股權基金。

在中國金融市場中常說的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相對于受中國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。其方式基本有兩種，一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。

二、私募基金與公募基金的區(qū)別

1、募集的對象不同。公募基金的募集對象是廣大社會公眾，即社會不特定的投資者。而私募基金募集的對象是少數(shù)特定的投資者，包括機構和個人。

2、募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發(fā)售的方式進行的，而私募基金則是通過非公開發(fā)售的方式募集，這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。

3、信息披露要求不同。公募基金對信息披露有非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對信息披露的要求很低，具有較強的保密性。

4、投資限制不同。公募基金在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴格的限制，而私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。

5、業(yè)績報酬不同。公募基金不提取業(yè)績報酬，只收取管理費。而私募基金則收取業(yè)績報酬，一般不收管理費。對公募基金來說，業(yè)績僅僅是排名時的榮譽，而對私募基金來說，業(yè)績則是報酬的基礎。

私募基金和公募基金除了一些基本的制度差別以外，在投資理念、機制、風險承擔上都有較大的差別。

首先，投資目標不一樣。公募基金投資目標是超越業(yè)績比較基準，以及追求同行業(yè)的排名。而私募基金的目標是追求絕對收益和超額收益。但同時，私募投資者所要承擔的風險也較高。

其次，兩者的業(yè)績激勵機制不一樣。公募基金公司的收益就是每日提取的基金管理費，與基金的盈利虧損無關。而私募的收益主要是收益分享，私募產(chǎn)品單位凈值是正的情況下才可以提取管理費，如果其管理的基金是虧損的，那么【LX中魯城投債2號私募證券投資基金】他們就不會有任何的收益。一般私募基金按業(yè)績利潤提取的業(yè)績報酬是20%。

私募基金是什么意思私募基金購買2

私募基金是指以非公開方式向特定投資者募集的資金，并以證券為投資對象的證券投資基金。通常來講，私募基金是以大眾傳播以外的手段發(fā)起招募的，而招募發(fā)起人集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，從而進行證券投資。私募基金是私下或直接向特定的人群募集的資金，而公募基金則是面向社會大眾公開募集的資金。從性質上來看，私募基金要比公募基金顯得層次更高。

為什么說私募基金的層次顯得更高呢？因為私募基金并不是人人都可以參與可以投資的，是有很高的門檻的！注意，【LX中魯城投債2號私募證券投資基金】我這里說的是“很高的門檻”，而不是“有門檻”。私募基金不僅門檻很高，并且也只對合格的投資者進行募集，投資者只有符合準入門檻了，才能夠進行募集。

那么私募基金門檻高到什么程度呢？首先，玩私募基金的都是“老司機”，對于風險的辨識能力都非常強，即使有風險也有承擔風險的`能力。另外，要有雄厚的資本，例如：投資單只私募基金的金額不得低于100萬元，而投資單位凈資產(chǎn)不得低于1000萬元，個人金融資產(chǎn)不得少于300萬元或個人最近三年平均年收入不低于50萬！

私募基金這樣的資金準入門檻，可以說非常高了，現(xiàn)在大家是不是漸漸明白私募基金是什么意思了呢？但你了解的還不夠，還有更苛刻的地方呢！私募基金的投資不僅資金準入門檻高，而且還嚴格限制了投資者的人數(shù)，例如合伙型、有限公司型基金投資者累計不得超過50人【LX中魯城投債2號私募證券投資基金】；契約型、股份公司型基金投資者累計不得超過200人等。

私募基金是什么意思私募基金購買3

一、私募基金如何購買

首先選定私募基金購買渠道。常見的購買渠道有基金管理人自行銷售渠道、經(jīng)紀商銷售渠道、第三方平臺銷售和銀行銷售渠道等。

《私募投資基金募集行為管理辦法》第十五條規(guī)定：私募基金募集應當履行下列程序：

（一）特定對象確定；

（二）投資者適當性匹配；

（三）基金風險揭示；

（四）合格投資者確認；

（五）投資冷靜期；

（六）回訪確認。

所以投資者購買私募基金的一般步驟有：

第一步、特定對象確認：一般需要填寫一份問卷調查，讓投資者明確自身的風險識別及風險承擔能力，并書面承諾達到合格投資的要求。

第二步、參與產(chǎn)品推介會：適當參與產(chǎn)品推薦會，在機構的幫助下，依據(jù)自身的能力，選擇相匹配的產(chǎn)品。

第三步、簽署風險揭示書：投資者要明確所選產(chǎn)品的風險（如特殊風險、一般風險），以及自身的權益，這步略繁瑣，各條款要逐句確認，相關當事人（投資者、募集機構及經(jīng)辦人）需簽字蓋章。

第四步、提供資產(chǎn)證明或收入證明文件：個人投資者金融資產(chǎn)不低于300萬或者近3年個人收入不低于50萬，旨在確認是合格投資者，還要明確是自己購買產(chǎn)品，且不會拆分。（因起投最少100萬，追加的資金至少10萬，或是10萬的整數(shù)倍）

第五步、簽約、打款：此刻，你要明確合作信息的真實性，產(chǎn)品的風險以及絕對是合格投資者。（協(xié)議一式三份，投資人、管理人、托管人各一份。打款后留好憑證并且備注資金用途）

第六步、投資冷靜期：簽約之后，還有不少于24小時的投資冷靜期，有時候投資可能是頭腦一熱，在這段投資冷靜期，投資者可以解除合同，并且募集機構不能主動聯(lián)系投資者；

第七步、回訪確認：等到投資冷靜期過去了，機構的非銷售人員需要對投資者進行回訪確認，且需要一條一條核對投資者的核心信息，投資者有不明白的地方，也可以解除合同。

二、私募基金的特點

1、股權投資的收益十分豐厚。與債權投資獲得投入資本若干百分點的利息收益不同，股權投資以出資比例獲取公司收益的分紅，一旦被投資公司成功上市，私募股權投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍。

2、股權投資伴隨著高風險。股權投資通常需要經(jīng)歷若干年的投資周期，而因為投資于發(fā)展期或成長期的企業(yè)，被投資企業(yè)的發(fā)展本身有很大風險，如果被投資企業(yè)最后以 慘淡收場，私募股權基金也可能血本無歸。

3、股權投資可以提供全方位的增值服務。私募股權投資在向目標企業(yè)注入資本的時候，也注入了先進的管理經(jīng)驗和各種增值服務，這也是其吸引企業(yè)的關鍵因素。在滿足企業(yè)融資需求的同時，私募股權投資基金能夠幫助企業(yè)提升經(jīng)營管理能力，拓展采購或銷售渠道，融通企業(yè)與地方政府的關系，協(xié)調企業(yè)與行業(yè)內其他企業(yè)的關系。全方位的增值服務是私募股權投資基金的亮點和競爭力所在。

三、購買私募基金的費用

1、私募基金認購費

1%的私募基金認購費。按照信托合同規(guī)定，投資者認購產(chǎn)品時，需要另外交納信托資金一定比例的認購費用。認購費用的收入、支付對象及用途由信托公司來確定。如果私募基金的認購最低限額是300萬元，認購費率是1%，則投資者認購的實際起點金額是303萬元

2、給信托公司的費用

給信托公司的管理費用，比例為私募基金產(chǎn)品的1%左右。一般分為2個部分。一部分為固定信托報酬(一般每年的費用范圍為0.75%～1.25%，以1%居多)，無論基金運行業(yè)績如何，每月都會收取。另一部分為浮動信托報酬(資產(chǎn)增值部分的3%)，只有在基金凈值創(chuàng)出新高的前提下，對于新增加的部分，會分取一定百分比的收益，也是每月收取。

3、給保管銀行的費用

私募基金的資金一般存放在保管銀行，此時保管銀行需要收取手續(xù)費。費率標準一般每年為0.25%。無論基金運作的業(yè)績如何，這個費用會依據(jù)每個月開放日的資產(chǎn)規(guī)模收取。

4、給私募基金管理公司

私募基金管理公司是實際對私募基金產(chǎn)品進行操作的管理者，所以需要支付管理費用，作為信托產(chǎn)品的投資顧問，收取的費用和信托公司類似，也分為2個部分。一部分為固定收取的投資顧問管理費，另一部分為可能會收取的特定信托計劃利益。投資顧問管理費的標準，每年為0 ～0.75%，以0.25%居多，也是每月收取。