本文目錄一覽：

• 1、政信投資里的城投債可靠嗎？
• 2、政信債跟城投債有什么不同？
• 3、第十次買標(biāo)債：附城投第171次正常收租
• 4、收益9%-10%的政信定融能買嗎？
• 5、定融政信在什么平臺購買

政信投資里的城投債可靠嗎？

必然是可靠瀘州納溪云溪水務(wù)企業(yè)信用資產(chǎn)政府債定融城投債的。這種政府公共服務(wù)的建設(shè)瀘州納溪云溪水務(wù)企業(yè)信用資產(chǎn)政府債定融城投債，由于 帶來的風(fēng)險造成信用缺失瀘州納溪云溪水務(wù)企業(yè)信用資產(chǎn)政府債定融城投債，這種后果任何政府都不想看到。因為這是關(guān)乎地方政府經(jīng)濟長遠發(fā)展的大事！所以出現(xiàn)不兌付之類風(fēng)險的可能性很小很小。至少我在政信投資集團里參與的城投債項目沒有出現(xiàn)過 的情況

政信債跟城投債有什么不同？

區(qū)別如下：

1、本質(zhì)不同

城投債，即“準(zhǔn)市政債”， 其本質(zhì)是企業(yè)債和非金融企業(yè)債，是為城市基本設(shè)施建設(shè)發(fā)行的一種公司債券；市政債是地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。

2、發(fā)行主體不同

城投債是地方投融資平臺發(fā)行的企業(yè)債和中期票據(jù)；市政債是有財政收入的地方政府及地方公共機構(gòu)發(fā)行的，是以政府名義發(fā)行的債券。

3、社會作用不同

城投債主要是用于城市基礎(chǔ)設(shè)施等的投資目的發(fā)行的，主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項目；地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等地方性公共設(shè)施的建設(shè) 。

4、投資風(fēng)險不同

城投債融資項目多為基建設(shè)施，其盈利往往取決于未來地價的攀升情況。是種高風(fēng)險的借債融資方式。

地方政府財政普遍存在一定的缺口，其稅收收入以及出賣土地等預(yù)算外收入均明顯下降。但總體來說，安全性并不是一個問題。

拓展資料：

債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌借資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購買者)即債權(quán)人 。

債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。

基本要素

債券盡管種類多種多樣，但是在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容，這是明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定，具體包括:

1、債券面值

債券面值是指債券的票面價值，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計算依據(jù)。債券的面值與債券實際的發(fā)行價格并不一定是一致的，發(fā)行價格大于面值稱為溢價發(fā)行，小于面值稱為折價發(fā)行，等價發(fā)行稱為平價發(fā)行。

2、償還期

債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時間間隔。公司要結(jié)合自身資金周轉(zhuǎn)狀況及外部資本市場的各種影響因素來確定公司債券的償還期。

3、付息期

債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個月支付一次。在考慮貨幣時間價值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對債券投資者的實際收益有很大影響。到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計算的;而年內(nèi)分期付息的債券，其利息是按復(fù)利計算的。

4、票面利率

債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標(biāo)準(zhǔn)。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計算方法以及當(dāng)時資金市場上資金供求情況等因素的影響。

5、發(fā)行人名稱

發(fā)行人名稱指明債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。

上述要素是債券票面的基本要素，但在發(fā)行時并不一定全部在票面印制出來，例如，在很多情況下，債券發(fā)行者是以公告或條例形式向社會公布債券的期限和利率。

第十次買標(biāo)債：附城投第171次正常收租

? ?這次收到了前年買的兩年期的非標(biāo)城投回款，已經(jīng)是累計171次正?；乜睢?/p>

? ?以前個人在這個區(qū)域投的是最多，這次回了20個W后，在這家上依然還有115個W待收。據(jù)我們線下了解，這個區(qū)域依然還有機構(gòu)資金在進，即使是非標(biāo)類的城投債權(quán)，都還好。

? ?這次是第10次買標(biāo)債，累計第55次買城投債；

? ?標(biāo)債跟非標(biāo)比起來就更踏實多了，也更合規(guī)多了。它主要拿去買的都是可以隨時在上交所、深交所或者銀行間市場里面隨時可以流通變現(xiàn)的城投債券。

? ?而且不得投資非上市類的非標(biāo)股權(quán)或者債權(quán)。

? ?有了這兩條之后，它持倉的底層資產(chǎn)城投債券是可以隨時變現(xiàn)，這種最終最壞的結(jié)果買的上市的城投債券出終極風(fēng)險，即使真出終極風(fēng)險，債券也是可以打折賣掉的，然后就是產(chǎn)品的實際收益率達不到預(yù)計的基準(zhǔn)業(yè)績，盈虧自負(fù)。但它很難出延遲還的流動性風(fēng)險，在到期之前，隨時都已把持有的債券在交易所里面變現(xiàn)賣掉。而且要指望上市了的城投債券要出終極風(fēng)險的幾率還是很低的。標(biāo)債資管一般至少要配置四只及以上的城投債券，類似基金的持倉組合一樣的，可以分散持倉債券的風(fēng)險。

? ?標(biāo)債資管對不能隨時變現(xiàn)的非標(biāo)類資產(chǎn)端額限制都非常的嚴(yán)格，因為它主要拿去買指定區(qū)域內(nèi)的城投債券，城投債券幾乎沒有以可轉(zhuǎn)債的形式存在的，把可轉(zhuǎn)債和可交換債券也排出后，實際產(chǎn)品的風(fēng)險還可以進一步降低。一般的收益率能高點的公募債基，要么是配置了最高比例高達20%的股票，要么就是大量配置的可轉(zhuǎn)債或者可交換債券，但大量配置了可轉(zhuǎn)債的債基，實際上股票型基金或者混合型債基沒啥區(qū)別。我們主要買的標(biāo)債資管更像是傳統(tǒng)意義上的封閉式定期開放的純債基，并且是主要拿去買城投債券的純債基。

? ?而且它的投向只能是合同指定區(qū)域內(nèi)，像山東和江蘇區(qū)域內(nèi)的城投債券，可以進一步的鎖定投資范圍，控制風(fēng)險，買的債券主要也是AA級為主。

? ?像最近的村鎮(zhèn)銀行的互聯(lián)網(wǎng)存款取款難，實際上就有些類似遇到了流動性風(fēng)險，銀行放出去的貸款都是固定期限類的，它沒法做到叫借款人隨時還錢，隨時把債權(quán)變現(xiàn)，而且想打包賣債權(quán)時，非標(biāo)類的債權(quán)也很難評估它真實的價格，一旦遇到大量的儲戶要提現(xiàn)，就容易遇到流動風(fēng)險。至于其它非標(biāo)類的，出流動性風(fēng)險的幾率就更高，其它非標(biāo)類的，就以前的非標(biāo)城投債權(quán)類的能好些，非標(biāo)地產(chǎn)、普通工商企業(yè)類的債權(quán)風(fēng)險就更高了。但最近證監(jiān)會已經(jīng)連續(xù)三次發(fā)文，通過金交所做的定融類的非標(biāo)已經(jīng)跟散戶無關(guān)了，不允許小散戶再去參與了，所以只有非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)。

? ?以后有城投回款或者是新的投資時，個人再盡量脫敏后實盤分享給大家。

? ?我是大佛，持證理財規(guī)劃師，擁有基金從業(yè)資格、證券從業(yè)資格，著有《投資理財實戰(zhàn)：財商思維與資產(chǎn)組合配置策略》一書，財經(jīng)專欄作家。

收益9%-10%的政信定融能買嗎？

在信托產(chǎn)品收益“跌跌不休”的大環(huán)境下，越來越多的投資者將目光轉(zhuǎn)向了年化收益更高、安全性相對較好的政信定融產(chǎn)品。今天就來給大家介紹一下：什么是政信定融？它的特點有哪些？如何挑選政信定融項目？

希望通過以上內(nèi)容，可以幫助大家更清楚地了解定融產(chǎn)品。

政信定融，按字面意思來理解就是： 以政府信用作為背書的，向特定對象發(fā)行的融資類產(chǎn)品。

何謂“以政府信用作為背書”？

由政府或政府機關(guān)單位控股的且主營業(yè)務(wù)是政府相關(guān)的城投公司作為融資的主體，資金由政府派發(fā)城投公司做基礎(chǔ)建設(shè)項目使用和償還。

何謂“特定對象”？

主要指合格的投資者。有三個要求。第一，投資者有相關(guān)投資經(jīng)驗；第二，投資者擁有一定數(shù)量的金融資產(chǎn)；第三，投資者的風(fēng)險承受能力必須與產(chǎn)品的風(fēng)險水平相匹配。滿足這三個方面的要求，可以視為合格投資者。

1.金交所備案制

這是定融產(chǎn)品與其他理財產(chǎn)品最大的不同之處，只有在金交所備案過的定融產(chǎn)品才是真定融。金交所備案制決定了定融產(chǎn)品的發(fā)行門檻高于P2P，和信托產(chǎn)品基本等同。

2.收益高，沒有中間商賺差價

企業(yè)發(fā)行定融產(chǎn)品進行融資的方式為直接融資，投資者和發(fā)行企業(yè)直接對接。和信托產(chǎn)品相比，少了中間的管理環(huán)節(jié)，所以現(xiàn)在信托年化利率在7%徘徊時，定融的年化收益卻可以達到9-10%，沒有中間商賺差價，所以收益高。

3.非公開募集，有投資人數(shù)限制

與信托產(chǎn)品類似，定融產(chǎn)品也是采用非公開的方式，向特定人群募集資金，且每期產(chǎn)品的投資人數(shù)不超過200人，但對投資者的大小額配比沒有明確要求。

4.起投金額相對較低，中小投資者也適合

定融產(chǎn)品最低起投金額只有10萬元，比銀行理財?shù)淖畹?萬起投金額略高，但比起信托最低100萬的起投金額低了不少，是一款中小投資者也適合的理財產(chǎn)品。

5.采用合格投資者制度

起投金額低，并不代表沒有門檻。投資者要想購買定融產(chǎn)品，需要滿足“合格投資者”條件（具體要求上文有介紹）。

6.產(chǎn)品的交易細(xì)節(jié)

政信定融參與主體包括融資主體、擔(dān)保主體、債務(wù)人、資產(chǎn)管理人、承銷商、共管銀行、發(fā)行機構(gòu)等。關(guān)于募集賬戶，是融資主體即政府平臺的直接賬戶，由所在銀行、結(jié)算銀行和資產(chǎn)管理人三方或兩方共管，確保資金往來透明。

7.應(yīng)收賬款是主要風(fēng)控措施

要求融資主體提供內(nèi)外部的增信措施，除了第三方擔(dān)保外，還要有債務(wù)人的足額應(yīng)收賬款質(zhì)押、土地抵押等，這些都是非常過硬的增信措施。

8.擔(dān)保方擔(dān)保義務(wù)不可撤銷

定融產(chǎn)品的風(fēng)控措施雖然比較單一，但其擔(dān)保方承擔(dān)著無條件不可撤銷的連帶擔(dān)保義務(wù)，也就是說無論產(chǎn)品的發(fā)行方發(fā)生何種變故，擔(dān)保方都要承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)。

雖然政信項目風(fēng)險小收益高，但在選擇的過程中，投資者還是要具備一定的專業(yè)知識。否則，一樣會存在風(fēng)險。今天我們就從實際出發(fā)，告訴大家如何選擇一款安全可靠的政信定融產(chǎn)品。

1.確定項目為純政信用。

滿足以下三大特點的才能稱為“純政信”項目：

①融資主體和擔(dān)保主體的控股股東是政府或者政府部門。

②風(fēng)控措施中應(yīng)有政府或者政府部門作為債務(wù)人的債權(quán)抵押受讓。

③資金款項用途為民生用途(例如路橋工程，河道治理、修建公共設(shè)施或者棚戶改造等)。因為參與市場化的程度不同，搞基建的是我們說的純政府平臺，還有一部分是以盈利目的轉(zhuǎn)型的市場化企業(yè)，稱之為類政府平臺。

2.看當(dāng)?shù)卣呢斦健?

政府融資平臺的資金用途一般是路橋工程、棚戶改造等，屬于民生工程，背后是地方政府，關(guān)系密不可分。還款來源除了政府融資平臺的資產(chǎn)性收益，當(dāng)?shù)氐呢斦杖胧沁€款來源的終極保障。政府融資平臺的所在地財政收入(一般財政預(yù)算收入)越高，負(fù)債率和債務(wù)率越低，項目 率越低。

3.看融資方的主體評級。

政府融資平臺評級越高，意味著該企業(yè)抗風(fēng)險能力、盈利能力越強，發(fā)債融資成本越低。政信定融項目中，政府融資平臺的主體評級最高可達到AA級。AA級表示償還債務(wù)的能力很強受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大， 風(fēng)險很低。

4.看融資方的凈資產(chǎn)、負(fù)債率等指標(biāo)凈資產(chǎn)。

即股東權(quán)益，它反映了公司的自有資本。當(dāng)股東權(quán)益小于零時，公司就陷入了資不抵債的境地，相反，股東權(quán)益金額越大，該公司的實力就越雄厚。負(fù)債率越低，表示公司的償債壓力越小。

5.看融資方的債券規(guī)模和銀行授信額度。

目前政府融資平臺的大部分融資貸款仍來源于銀行貸款和城投債，有部分貸款通過信托、資管機構(gòu)融資。只有少部分通過定向融資工具融資。一般AA級的政府融資平臺，都會有數(shù)億甚至數(shù)十億的銀行授信、以及數(shù)十億的城投債規(guī)模。

6.看增信措施。

政信項目的擔(dān)保措施一般包括發(fā)債主體提供連帶責(zé)任保證、實物抵押和應(yīng)收賬款質(zhì)押。

(1)保證擔(dān)保，一般是關(guān)聯(lián)的政府融資擔(dān)保公司或者城投平臺公司進行第三方責(zé)任擔(dān)保。

(2)土地抵押方面，用土地使用權(quán)作為抵押是政信信托常見的風(fēng)控措施。

(3)應(yīng)收賬款質(zhì)押，被質(zhì)押的應(yīng)收賬款一般為融資方承接政府項目所產(chǎn)生的政府欠款或者城投之間形成應(yīng)收債務(wù)。對于增信措施，特別是政府融資平臺擔(dān)保，一定程度上會增強項目的保障力度。

總結(jié)： 選擇政信，就是相信政府不會 ，城投公司承擔(dān)著地方政府的基建和融資。在現(xiàn)階段，外貿(mào)、消費、基建,中國經(jīng)濟三駕馬車中，基建發(fā)展是永恒不變的，基建職能中，地方政府承擔(dān)了最為重要的角色，國家不會輕易允許地方政府發(fā)生 等事件。政信類項目的收益一般是8%—10%，它更適合風(fēng)險厭惡者配置部分資金，財富越多的人，越應(yīng)該重視資產(chǎn)配置。而不是僅僅只盯著股市或者基金。

定融政信在什么平臺購買

定融政信在政府的各類融資平臺（地方國資委控股）融資平臺購買。

定向融資也一樣具備國家的監(jiān)管和符合法律文件的要求。政府對投資者的每一筆投資都直接簽署合同，并出具確認(rèn)函且加蓋公章。受法律監(jiān)管與保護，安全性毋庸置疑。

政信項目是受公眾監(jiān)督融資的地方政府平臺公司發(fā)行的，地方政府平臺并不會跑路，但國家也不會出臺相關(guān)措施來強制地方政府平臺按時還款，如果出臺這方面的相關(guān)規(guī)定，那么就與2018年出臺的資管新規(guī)，要求打破剛性兌付相悖了，融資也是需要市場化，遵循市場規(guī)律的。

【拓展資料】

政信定融（政府平臺定向融資計劃）就是指政府城投平臺以一定的抵押物或質(zhì)押物或其他平臺的信用擔(dān)保為基礎(chǔ)，面向市場上的特定投資者募集資金，然后用于該平臺所在地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或特定的項目中，并且按照合同約定期限給投資者還款付息的一種直接融資類產(chǎn)品。

以政府信仰作背書，政信項目共有四種：政府債、城投債、政信信托、政信定融。政信項目的融資方一般是政府的各類融資平臺（地方國資委控股），政府融資平臺負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開發(fā)等。

政信類一般對應(yīng)的是債，主要是地方政府平臺發(fā)的債。你可以把政信債理解成底層資產(chǎn)，就跟網(wǎng)貸平臺的底層資產(chǎn)是車貸或者房貸等一樣，政信類的債就是各個地方政府融資平臺借的錢，真正的地方政府平臺一般都是當(dāng)?shù)氐膰Y委或者財政局直接控股。如果是直接參股和間接控股的，它的政府信用都要大大減弱，至于那些間接參股或者下屬N級子公司入股的，這種意義就更小了。

特指定向融資，也就是向特定對象募集資金。它的資金一般走的通道是各個地方的金融資產(chǎn)交易中心，項目在交易中心備案后即可以發(fā)行，屬于場外交易，一般對應(yīng)的也是非標(biāo)資產(chǎn)。這類非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)一般主要是基于對用戶的需求，而開發(fā)出來的非標(biāo)資產(chǎn)，它的起投門檻可以比較低，一般十萬就可以起投，甚至有些膽大激進的還有五萬起投，但那類的風(fēng)險一般都不低，只有很多饑不擇食的民企債才會發(fā)行起投只需五萬，甚至期限短于一年產(chǎn)品。比如我們以前投網(wǎng)貸時，因為不懂，貪收益投過一些起投門檻很低的金交所產(chǎn)品，那種風(fēng)險其實就很高的。