本文目錄一覽：

• 1、定融政信在什么平臺購買
• 2、非標政信是什么意思？
• 3、2022年能投非標的信托政信產(chǎn)品嗎
• 4、為什么要加一層信托計劃投資債券
• 5、都是哪些人在買政信？
• 6、信托——將從“影子銀行”走向何方？

定融政信在什么平臺購買

定融政信在政府的各類融資平臺（地方國資委控股）融資平臺購買。

定向融資也一樣具備國家的監(jiān)管和符合法律文件的要求。政府對投資者的每一筆投資都直接簽署合同，并出具確認函且加蓋公章。受法律監(jiān)管與保護，安全性毋庸置疑。

政信項目是受公眾監(jiān)督融資的地方政府平臺公司發(fā)行的，地方政府平臺并不會跑路，但國家也不會出臺相關(guān)措施來強制地方政府平臺按時還款，如果出臺這方面的相關(guān)規(guī)定，那么就與2018年出臺的資管新規(guī)，要求打破剛性兌付相悖了，融資也是需要市場化，遵循市場規(guī)律的。

【拓展資料】

政信定融（政府平臺定向融資計劃）就是指政府城投平臺以一定的抵押物或質(zhì)押物或其他平臺的信用擔保為基礎(chǔ)，面向市場上的特定投資者募集資金，然后用于該平臺所在地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或特定的項目中，并且按照合同約定期限給投資者還款付息的一種直接融資類產(chǎn)品。

以政府信仰作背書，政信項目共有四種：政府債、城投債、政信信托、政信定融。政信項目的融資方一般是政府的各類融資平臺（地方國資委控股），政府融資平臺負責城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開發(fā)等。

政信類一般對應(yīng)的是債，主要是地方政府平臺發(fā)的債。你可以把政信債理解成底層資產(chǎn)，就跟網(wǎng)貸平臺的底層資產(chǎn)是車貸或者房貸等一樣，政信類的債就是各個地方政府融資平臺借的錢，真正的地方政府平臺一般都是當?shù)氐膰Y委或者財政局直接控股。如果是直接參股和間接控股的，它的政府信用都要大大減弱，至于那些間接參股或者下屬N級子公司入股的，這種意義就更小了。

特指定向融資，也就是向特定對象募集資金。它的資金一般走的通道是各個地方的金融資產(chǎn)交易中心，項目在交易中心備案后即可以發(fā)行，屬于場外交易，一般對應(yīng)的也是非標資產(chǎn)。這類非標準化資產(chǎn)一般主要是基于對用戶的需求，而開發(fā)出來的非標資產(chǎn)，它的起投門檻可以比較低，一般十萬就可以起投，甚至有些膽大激進的還有五萬起投，但那類的風險一般都不低，只有很多饑不擇食的民企債才會發(fā)行起投只需五萬，甚至期限短于一年產(chǎn)品。比如我們以前投網(wǎng)貸時，因為不懂，貪收益投過一些起投門檻很低的金交所產(chǎn)品，那種風險其實就很高的。

非標政信是什么意思？

政信金融類它屬于非標資產(chǎn)央企信托-13號淮安非標政信，它的墊付順序要在公開發(fā)行的城投債券之后央企信托-13號淮安非標政信，因為公開發(fā)行的債券一但 后，全國人民都知道。非標類政信 的一年估計也就是幾十起，但是全國有一萬多家政 府平臺發(fā)過非標，發(fā)行中的非標類政信債估計十萬個都不止，所以非標類整體 的幾率還是很低的，而且 的絕大多數(shù)還是集中發(fā)生在貧困地區(qū)，其它地區(qū)都是 的都非常罕見，而且這些 一般也都被快速的解決掉關(guān)鍵點1央企信托-13號淮安非標政信：政信是什么？

政信就是基于地方政府的信用；

所謂政信債，就是基于地方上的信用發(fā)的債。

關(guān)鍵點2：政信包括哪些？

廣義的說凡是基于政府的信用發(fā)的債都是政信債，包括背靠國家信用發(fā)的國債和政策性銀行的債；背靠省級政府發(fā)的地方債；還有地方政府融資平臺公司背靠地方上的信用發(fā)的城投債等，甚至又有一些地方上搞的PPP項目等等都含有政府的信用。

狹義上的政信債，更多就是指城投債，也只有城投債的收益能好些，所以才有研究的意義。背靠國家信用的國債、政策性銀行發(fā)的債，還有背靠省級政府發(fā)的地方債，這幾大類收益率只有3%左右，閉著眼睛買就行，沒有研究的價值。

因為區(qū)縣市級政府不允許直接出來舉債或者出來做擔保，所以他們更多是用地方政府融資平臺公司出來間接舉債。

關(guān)鍵點3：城投債分類

按承擔的職能，主要分城投、交投、旅投、園區(qū)投。一般情況下，城投是老大哥，交投是老二，旅投弱一些，園區(qū)投就要看更深入細看。

按發(fā)行方式，公開發(fā)行的城投債券類和非公開發(fā)行的私募債。

按是否可以隨時在場內(nèi)交易，分標準資產(chǎn)類城投債券類和非標準類的城投債權(quán)類。標準資產(chǎn)類的城投債券類風險很低，整個歷史上也就只有五起左右技術(shù)性 的，解決時間都在半個月以內(nèi)；非公開發(fā)行的城投債權(quán)類的，全國有一萬多家地方政府融資平臺類的公司，每年有個幾十家發(fā)生負面導致技術(shù)性 的，解決時間快的個把月，短的半年內(nèi)，長的超過一年甚至三年。

但是，同一家融資方，城投債權(quán)類的非標比標準資產(chǎn)收益率往往要高1.5-2個點左右，同樣的融資方實際風險差異也很小，在有非標的情況下，目前就沒幾個投資人愿意去接受標準資產(chǎn)類的城投債。

關(guān)鍵點4：為什么會買政信債？

主要還是看中它的性價比。

跟其它債權(quán)類的資產(chǎn)來說，城投債的風險它畢竟是背后地方上的信用，他的風險比普通工商類的、個人信貸集合計劃類、地產(chǎn)類的還是要低很多，尤其是終極風險低太多了。

除了風險上的考慮，另外城投債權(quán)的收益也還行，一般好點的區(qū)域也能有八九個點收益，再好一些的區(qū)域只有六七個點，頂好的區(qū)域只有四五個點，即使是頂好區(qū)域的四五個點收益，它也比銀行理財收益率稍微高點，而且風險說不定還能更低點，所以不同層次的城投債都還是比較受歡迎。

另外就是，對普通老百姓來說，國內(nèi)好點的投資渠道實在是太少了，每天都在為生活而奔走忙碌，哪有那么多的時間和精力投入到研究基金和股票上，即使是有時間精力的，實際上虧損的幾率占比也很高。投政信雖然也有風險，但風險比玩基金股票，比自己出去創(chuàng)業(yè)的風險低多了。

2022年能投非標的信托政信產(chǎn)品嗎

2022年不能投非標的信托政信產(chǎn)品。2022年政信定融不能投資，2022年已過大半，政信定融從5月份某交易所暫停合同存證業(yè)務(wù)開始，到各地開始清理各種偽金交所，再到全國各地陸續(xù)出現(xiàn)各種政府非標融資 、以及某省市的定融被官方喊停，2022年政信定融不能投資。投資有風險，請謹慎決策。

為什么要加一層信托計劃投資債券

加一層信托計劃投資債券，出現(xiàn)這種變化主要有三個方面原因:

一是監(jiān)管要求壓降融資類信托；

二是部分傳統(tǒng)政信信托出現(xiàn)逾期，而城投債保持著剛兌，全市場無一例未兌付記錄；

第三，非標轉(zhuǎn)標的監(jiān)管要求。

城投債信托是以認購地方城投平臺債券形式發(fā)行的標準化信托產(chǎn)品，底層資產(chǎn)是城投債。

都是哪些人在買政信？

? ? 不怕神一樣的對手，就怕豬一樣的隊友，不知道大家是否思考過， 到底都是些什么人在買政信沒？

? ? 像整個政信非標類的，無論您是屬地化的，還是非屬地的，或者走信托類的也罷，它都有比較高的起投門檻，哪怕是十萬的起投門檻，基本上就能把國內(nèi)80%的人都刷掉了，因為絕大多數(shù)人連起投門檻都達不夠。

? ? 而政信非標類向散戶募集的這種模式，因為它不允許公開宣傳，雖然最早的城投早在上個世紀90年代就開始發(fā)公開債，實際上城投大量興起的時間還是在2008年的金融危機之后，此后才雨后春筍般的冒出來的。2008年之前，即使有城投，因為各個地方當時的財政實力有力，即使想用城投搞招商引資，也很難融到錢，因為在當時的條件下，很多老百姓連屬于自己的首套房子都買不起，還買個啥政信啊。2000年左右的時候，我們當?shù)禺敃r搞了波國企 潮，單位垮了后，單位的宿舍房廉價甩賣給員工的價格就兩三萬塊，但很多員工買房子的錢都掏不出來。還有當時一次性繳一萬多，退休后就能領(lǐng)養(yǎng)老金的，連養(yǎng)老金都繳不起的也比比皆是，以上說的還是當時的主要工薪階層，居住在鄉(xiāng)鎮(zhèn)上的普通老百姓就更別提了，當時能攢錢在農(nóng)村修個小洋房就是天大的喜事，哪還有錢買您啥城投，即不懂，也沒錢。實際證明也是，你要是在2000年左右花幾萬塊錢買一套房，現(xiàn)在還不值它幾十萬，20年的時間小翻了近10倍；當年花一萬多一次性繳的養(yǎng)老保險，哪怕是現(xiàn)在一個月領(lǐng)一千多，那性價比也是高的不得了，所以很多事物的產(chǎn)生，它都是有它時代的特殊性。

? ? 現(xiàn)在不一樣的，現(xiàn)在只要有稍微穩(wěn)定的工作，或者自己當個小老板有穩(wěn)定收入的那類人，大部分都已經(jīng)有自己的首套房，也買了社保了；有了房子和社保后，如果還有多余的積蓄，這些人他就會想辦法去找投資的途徑，你把東邊的渠道給他停了，他會去西邊的渠道玩，但無論是去東邊玩還是西邊玩，最后剩下的，都是聰明且理智的投資人，才能持續(xù)穩(wěn)定的賺到錢，膽子越大的那部分人，雖然可能會獲得短時間內(nèi)的成功，但長期看，膽子越大的人，盈利的幾率越小，當然這類人成功盈利的能力也越大；膽子越小的人，盈利的幾率能高的多，這類人幾乎也很難獲得較高的回報。

? ? 政信主要的認購人實際上主要還是城投公司所在的屬地老百姓在買，我們接觸了解過的小區(qū)域超過10個以上，實際上政信非標類的大部分額度都是被當?shù)貙儆谔囟▽ο蠡蛘咛囟▓鏊睦习傩召I走了，因為城投玩了很多年了，老百姓以前買自己當?shù)氐馁嵉藉X沒虧損后，嘗到甜頭后，很多人就只認他自己本地的產(chǎn)品，估計是跟地域緣故有很大關(guān)系吧，那些人連比自己當?shù)馗玫呐赃厖^(qū)、縣、甚至市級的城投都不認，這類人屬于大多數(shù)人，這些人不僅對自己當?shù)氐某峭逗苁煜?，而且這類人連當?shù)豯eader的家住哪里都清清楚楚，甚至很多估計就住在同一個ZF大院里面，所以他們覺得踏實。

? ? 政信有個非常明顯的圈子，圈子外的人很難了解到圈子內(nèi)的信息，一般圈子外的人如果不是因為信任某某某，估計也很難相信政信圈子內(nèi)的東西；本身就在政信圈子內(nèi)的人，因為比較了解圈子是什么情況，這類人買的是多，甚至有加杠玩的；當然圈子內(nèi)也有一部分比較保守的人對風險極度排斥，就不看好政信這玩意，認為它有風險，本身這玩意也并不是一點風險都沒有的。這玩意人各有志。絕大多數(shù)玩政信的人也就是有個幾十，幾百萬甚至幾千萬的身價的人，過億身家玩政信的都比較少，尤其是身價數(shù)億，數(shù)十億的那種，那類人往往就看不上您這點收益，跟著知名風投機構(gòu)跑去玩股權(quán)投資，去押注很多將要上市的公司去了，押中了翻倍甚至數(shù)十倍，押不中的，也不見得就血本無歸，身價越高的人去玩風險越高的品種時，也越承受的起這類的風險。當然我們這邊的讀者些，未來五年甚至十年，二十年都不一定能有條件去玩這些高風險的品種、因為我們身價太低了，真有好的股權(quán)投資項目時，幾乎很難輪到我們這些人。

? ? 人啊，貴要有自知之明，適合自己的才是最好的，切勿入羊群效應(yīng)，盲目跟風。

? ? 我是樂山大佛，持證理財規(guī)劃師，擁有基金從業(yè)資格、證券從業(yè)資格，著有《投資理財實戰(zhàn)：財商思維與資產(chǎn)組合配置策略》一書，財經(jīng)專欄作家。

信托——將從“影子銀行”走向何方？

10月的第一個工作日馬上來臨，這也意味著2020年剩余不到2月時間，2020年，不僅僅對信托行業(yè)，更多是整個資管行業(yè)都是一個轉(zhuǎn)型元年。而轉(zhuǎn)型便意味著 信托“從何處來”要往“何處去”??！

熟悉筆者的朋友都了解資管新規(guī)的頒布，筆者一直將其定義為資管行業(yè)的轉(zhuǎn)折處，而在今后的日子更時至今日都是資管新規(guī)的執(zhí)行、落實和細化......

不僅僅是信托機構(gòu)，所有的金融機構(gòu)都有共同特征：順經(jīng)濟周期性。所以各位，"影子銀行"并非完全意義上的”貶義詞“。只不過是信托機構(gòu)在特定時期承載的特定使命?；仡櫸覈磐邪l(fā)展史，在改革開放初期，信托機構(gòu)當時的 歷史 使命便是吸引外資，（當時信托機構(gòu)的名字都是清一色的XX國際信托）。可以說早年的信托和銀行在很多職責和內(nèi)容上都是重復、共通的，也正因此，信托是我國金融體系內(nèi)最具混業(yè)經(jīng)營特色的機構(gòu)，時至今日，信托是唯一可以橫跨資本、貨幣、實體經(jīng)濟的金融機構(gòu)。

而所謂”影子銀行“正是反映了"類信貸"業(yè)務(wù)是信托機構(gòu)的主流業(yè)務(wù)。即是時下常見的非標業(yè)務(wù)——信托貸款、特定資產(chǎn)投資等債權(quán)融資類業(yè)務(wù)。

類信貸業(yè)務(wù)的盈利模式也正是”利差模式“——以融資方融資成本與投資者收益的差額部分為收入來源。而房地產(chǎn)信托、政信信托、通道業(yè)務(wù)更是當時信托行業(yè)的”三駕馬車“。

彼時是房地產(chǎn)行業(yè)的黃金十年，也正是信托行業(yè)的黃金10年，而我國號稱”基建狂魔“享譽全球，在全國城鎮(zhèn)化不斷推進的大環(huán)境下，城投平臺也是各大信托機構(gòu)的常駐伙伴。值得一提的是通道業(yè)務(wù)，這得得益于信托牌照的獨到優(yōu)勢，銀行資金必須借道信托才能投向一些受限行業(yè)。而通道業(yè)務(wù)利差有限且透明，欲增長利潤，唯有擴大規(guī)模一途。

信托者課堂：在彼時，信托也算是資金取之于民、用之于民。更是在剛性兌付、資金池運作下，保本保息就是信托的代名詞，曾經(jīng)一度信托深受高凈值人群熱愛。

那么，為何不能讓剛兌模式一直持續(xù)下去？？

我國的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)由高速度發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展模式，而“地產(chǎn)+城投”模式已經(jīng)不能滿足信托更深層次的發(fā)展要求，尤其是通道業(yè)務(wù)，有著明顯的亂加杠桿、多層嵌套、資金去向不明、監(jiān)管主體不明確的弊端，加之資金池運作的剛性兌付模式，在短時內(nèi)隱藏了風險、投資者本息得到了兌付，但同時風險會不斷轉(zhuǎn)移、累積卻不會憑空消亡，假以時日，必是大患。

由此，這正是2018年4月27日資管新規(guī)面世，其核心要旨：引導金融機構(gòu)回歸本源，如信托——受人信任、代客理財。監(jiān)管政策便是“去杠桿”、“去通道”、"去嵌套"。手段是"去資金池運作"、打破剛兌，而發(fā)展新業(yè)務(wù)的核心是“凈值化管理”。

轉(zhuǎn)型是勢在必行的，這前后也分兩步：其一，壓縮傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模；其二，鼓勵、引導、發(fā)展新業(yè)務(wù)。

在壓縮傳統(tǒng)業(yè)務(wù)這一塊，首當其沖的便是通道業(yè)務(wù)。這一現(xiàn)象從2018年就開始了——每每由中國信托業(yè)協(xié)會的披露的季報、年報，近年來都有統(tǒng)一規(guī)律：整個信托行業(yè)的受托資產(chǎn)規(guī)模下降，尤其是通道業(yè)務(wù)——從2018年22.7萬億下降至今日的21.28萬億。

其次，便是房地產(chǎn)信托，自2019年5月，銀保監(jiān)會頒布23號文，強監(jiān)管金融機構(gòu)違規(guī)為房地產(chǎn)行業(yè)輸血、對該類信托額度進行余額管控、直接對數(shù)十家信托的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進行窗口指導。一系列的監(jiān)管舉措出臺，使得房地產(chǎn)信托規(guī)模大減，而近來鬧得沸沸揚揚的“恒大事件”再結(jié)合前段時間的房地產(chǎn)新規(guī)之四三二，筆者將該事件視為一個行業(yè)信號——非標地產(chǎn)業(yè)務(wù)還能持續(xù)多久??

接下來便是政信類信托，該類業(yè)務(wù)最顯著的變化便是在今年，2020年上半年各地紛紛要求下屬城投平臺降低融資成本、并且置換隱形債務(wù)。具體內(nèi)容可參詳淺談信托轉(zhuǎn)型之現(xiàn)狀。

從2018年末的不良資產(chǎn) 規(guī)模為2221.89億元，信托行業(yè)風險項目個數(shù)為872個，信托資產(chǎn)風險率為0.98%至2020年1季度末，信托業(yè)風險項目個數(shù)為1626個，信托業(yè)資產(chǎn)風險率為3.02%，信托行業(yè)風險資產(chǎn)規(guī)模為6431.03億元。而2020年第二季度更是沒有披露不良率等相關(guān)數(shù)據(jù)。

誠如筆者所說，不少創(chuàng)新之舉更多是為了迎合目前的監(jiān)管，目前行業(yè)的真正創(chuàng)新之舉當屬信托產(chǎn)品估值體系搭建，尤其是非標產(chǎn)品的估值指引。就在9月末，業(yè)內(nèi)已經(jīng)有9家信托機構(gòu)作為首批試點機構(gòu) 簽署了估值試用意向協(xié)議，由此開啟中國信登與中債估值中心信托產(chǎn)品估值業(yè)務(wù)的合作，參與試點信托公司將于今年9月底開始通過中國信登向估值合作方報數(shù)。另據(jù)了解，首批估值結(jié)果10月底推出，隨后將逐步向全行業(yè)推廣，爭取早日實現(xiàn)行業(yè)全覆蓋。

該次合作將彌補信托行業(yè)第三方公允估值的空白，建立統(tǒng)一的第三方估值體系是信托產(chǎn)品規(guī)范化、標準化的必經(jīng)之路，也是信托行業(yè)實施凈值化管理的核心所在??！!

一點愚見，僅供參考?。?！

相關(guān)推薦：

淺談信托轉(zhuǎn)型之現(xiàn)狀

時事篇：近一周發(fā)生的信托事

信托非標的那點事兒