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• 1、為什么都在搶飛天茅臺
• 2、盛行天下做私募股權(quán)投資實戰(zhàn)培訓(xùn)的 現(xiàn)在這個模式怎么樣？希望大家給我意見
• 3、負(fù)利率時代來臨如何理財？

為什么都在搶飛天茅臺

說飛天茅臺難搶吧，確實難搶，在物美超市和天貓、蘇寧等電商平臺1499元的平價茅臺一經(jīng)放出，絕對是秒沒！你說飛天茅臺好搶吧，也確實好搶，只要你肯花3000元，源源不斷的正品飛天等你挑。由此可見，與其說這么多人搶茅臺，不如說他們搶的是1499元的平價茅臺。

對消費者來說，市場不缺3000的飛天，1499的飛天才是稀罕貨。眾所周知，飛天茅臺憑借優(yōu)異的品質(zhì)和強大的品牌力受到白酒消費者的廣泛認(rèn)可，受制于產(chǎn)能與經(jīng)銷商策略，飛天茅臺呈現(xiàn)出供小于求的市場趨勢，導(dǎo)致了茅臺終端價格水漲船高，線下煙酒店500ml的53度飛天茅臺價格在大約2600元左右，在有些商超更是直逼3000元大關(guān)。你看搶茅臺的人多，你以為他們真的是在搶茅臺嗎？不，他們其實在“搶”錢。試想你1499元搶到飛天，按照3000元的價格算，你就直接賺了15張毛爺爺。即使轉(zhuǎn)手賣掉，根據(jù)目前2000元左右的行情價，也是凈賺5張毛爺爺。

那么究竟是誰在搶茅臺呢？按照他們購買茅臺的目的，大致可以分為兩類人，一類是想省錢的，一類是想賺錢的。先來看想省錢的，這類人往往是買來自己喝或者當(dāng)作送人的禮物且他們價格敏感度較高，所以通過搶1499元平價茅臺的方式變相省錢。再來看想賺錢的，這類人包括職業(yè)黃牛、酒商與占小便宜的人。他們基本上屬于一個體系，職業(yè)黃牛自己搶或是通過雇人搶的方式拿到1499元的茅臺貨源再以高價賣給酒商，還有一些自己本不喜歡喝酒搶來就是為了賺差價的人，他們也會以高價將飛天賣給酒商，并且酒商可以自己搶。

還有更絕的是中糧信托曾推出飛天1號茅臺酒投資集合資金信托計劃與飛天2號貴州茅臺酒投資信托計劃。言簡意賅的講，就是將飛天茅臺當(dāng)作金融資產(chǎn)來運作。據(jù)說，直接賣爆了，這些參與此類信托計劃的人在某種意義上也是通過搶占茅臺資源的方式進(jìn)行賺錢。

回顧茅臺歷年的價格變化，短短五年的時間，飛天茅臺的價格經(jīng)歷了巨大的漲落，從終端成交價跌破1000元/瓶到攀升至2800元/瓶，其中浮沉的背后除了市場供需也有資本的操控。一味高價背后是泡沫，1499元的茅臺市場庫存可能不大，3000元的茅臺庫存量可是不小，如果放任價格上漲，泡沫破碎，后果將不堪設(shè)想。

最近貴州茅臺表示：從2019年12月12日起，將提前執(zhí)行2020年第一季度茅臺酒計劃，預(yù)計投放量達(dá)7500噸，將主要投放于經(jīng)銷商、自營公司、商超和電商四大渠道。此舉即為了使大家在元旦、春節(jié)期間更方便地買到茅臺，又釋放了“茅臺酒是用來喝的，不是用來炒的”信號。至于爭搶茅臺的情況，能否在未來得以改變，我們拭目以待。

盛行天下做私募股權(quán)投資實戰(zhàn)培訓(xùn)的 現(xiàn)在這個模式怎么樣？希望大家給我意見

私募股權(quán)基金的定位

國際上根據(jù)投資方式或操作風(fēng)格央企信托-572號四川綿陽地級市政信集合資金信托計劃，一般可以將私募股權(quán)投資基金分為6種類型央企信托-572號四川綿陽地級市政信集合資金信托計劃，其中3種最為常見。

一是風(fēng)險投資基金VC（Venture Capital Fund），一般投資于創(chuàng)立初期的企業(yè)或者高科技企業(yè)；

二是增長型基金（Growth－oriented Fund），即狹義的私募股權(quán)投資基金，一般投資處于擴(kuò)充階段企業(yè)的未上市股權(quán)，一般不以控股為目標(biāo)，增長型基金也是中國私募股權(quán)投資中比例最大的部分；

三是并購基金（Buyout Fund），主要投資于成熟企業(yè)上市或未上市的股權(quán)，意在獲得成熟目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，以整合企業(yè)資源，提升價值。

此外，私募股權(quán)投資還有夾層資本(Mezzanine Capital)、Pre-IPO資本(Bridge Finance）的以及上市后私募投資(PrivateInvestment in Public Equity，PIPE)的方式。

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私募股權(quán)基金的模式

1公司制

顧名思義，公司制私募股權(quán)投資基金就是法人制基金，主要根據(jù)《公司法》(2005年修訂)、《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》(2003年)、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(2005年)等法律法規(guī)設(shè)立。

在商業(yè)環(huán)境下，由于公司這一概念存續(xù)較長，所以公司制模式清晰易懂，也比較容易被出資人接受。在這種模式下，股東是出資人，也是投資的最終決策人，各自根據(jù)出資比例來分配投票權(quán)。

2信托制

信托制私募股權(quán)投資基金，也可以理解為私募股權(quán)信托投資，是指信托公司將信托計劃下取得的資金進(jìn)行權(quán)益類投資。

其設(shè)立主要依據(jù)為《信托法》(2001年)、銀監(jiān)會2007年制定的《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》(簡稱“信托兩規(guī)”)、《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》(2008年)。

采取信托制運行模式的優(yōu)點是央企信托-572號四川綿陽地級市政信集合資金信托計劃：可以借助信托平臺，快速集中大量資金，起到資金放大的作用。

但不足之處是：信托業(yè)缺乏有效登記制度，信托公司作為企業(yè)上市發(fā)起人，股東無法確認(rèn)其是否存在代持關(guān)系、關(guān)聯(lián)持股等問題，而監(jiān)管部門要求披露到信托的實際持有人。

3有限合伙制

有限合伙制私募股權(quán)基金的法律依據(jù)為《合伙企業(yè)法》(2006年)、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(2006年)以及相關(guān)的配套法規(guī)。

按照《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，有限合伙企業(yè)由二個以上五十個以下合伙人設(shè)立，由至少一個普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)組成。普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，而有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，也不對外代表有限合伙企業(yè)，只以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

同時《合伙企業(yè)法》規(guī)定，普通合伙人可以勞務(wù)出資，而有限合伙人則不得以勞務(wù)出資。這一規(guī)定明確地承認(rèn)了作為管理人的普通合伙人的智力資本的價值，體現(xiàn)了有限合伙制“有錢出錢、有力出力”的優(yōu)勢。而在運行上，有限合伙制企業(yè)，不委托管理公司進(jìn)行資金管理，直接由普通合伙人進(jìn)行資產(chǎn)管理和運作企業(yè)事務(wù)。

采取有限合伙制的主要優(yōu)點有：

財產(chǎn)獨立于各合伙人的個人財產(chǎn)，各合伙人權(quán)利義務(wù)更加明確，激勵效果較好；

僅對合伙人進(jìn)行征稅，避免了雙重征稅。

4“公司+有限合伙”模式

“公司+有限合伙”模式中，公司是指基金管理人為公司，基金為有限合伙制企業(yè)。該模式，較為普遍的股權(quán)投資基金操作方式（欲了解更多信息，請關(guān)注微信公眾號：廣深港法律智庫）。

由于自然人作為GP執(zhí)行合伙事務(wù)風(fēng)險較高，加之私人資本對于有限合伙制度的理念和理解都不盡相同，無疑都增強了自然人GP的挑戰(zhàn)。同時，《合伙企業(yè)法》中，對于有限合伙企業(yè)中的普通合伙人，是沒有要求是自然人還是法人的。于是，為了降低管理團(tuán)隊的個人風(fēng)險，采用“公司+有限合伙”模式，即通過管理團(tuán)隊設(shè)立投資管理公司，再以公司作為普通合伙人與自然人、法人LP們一起，設(shè)立有限合伙制的股權(quán)投資基金。

由于公司制實行有限責(zé)任制，一旦基金面臨不良狀況，作為有限責(zé)任的管理公司則可以成為風(fēng)險隔離墻，從而管理人的個人風(fēng)險得以降低。該模式下，基金由管理公司管理，LP和GP一道遵循既定協(xié)議，通過投資決策委員會進(jìn)行決策。目前國內(nèi)的知名投資機構(gòu)多采用該操作方式。

5“公司+信托”模式

“公司+信托”的組合模式結(jié)合了公司和信托制的特點。即由公司管理基金，通過信托計劃取得基金所需的投入資金。

在該模式下，信托計劃通常由受托人發(fā)起設(shè)立，委托投資團(tuán)隊作為管理人或財務(wù)顧問，建議信托進(jìn)行股權(quán)投資，同時管理公司也可以參與項目跟投。

需要提及的是，《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》第21條規(guī)定，“信托文件事先有約定的，信托公司可以聘請第三方提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實施投資決策?！边@意味著，管理人不能對信托計劃下的資金進(jìn)行獨立的投資決策。同時，管理人或投資顧問還需要滿足幾個重要條件：

持有不低于該信托計劃10%的信托單位；

實收資本不低于2000萬元人民幣；

管理團(tuán)隊主要成員股權(quán)投資業(yè)務(wù)從業(yè)經(jīng)驗不少于3年。

采用該模式的，主要為地產(chǎn)類權(quán)益投資項目。此外，一些需要通過快速運作資金的創(chuàng)業(yè)投資管理公司，也常常借助信托平臺進(jìn)行資金募集。新華信托、湖南信托等多家信托公司都發(fā)行過此類信托計劃。

6母基金(FOF)

母基金是一種專門投資于其央企信托-572號四川綿陽地級市政信集合資金信托計劃他基金的基金，也稱為基金中的基金(Fund of Fund)，其通過設(shè)立私募股權(quán)投資基金，進(jìn)而參與到其他股權(quán)投資基金中。

母基金利用自身的資金及其管理團(tuán)隊優(yōu)勢，選取合適的權(quán)益類基金進(jìn)行投資;通過優(yōu)選多只股權(quán)投資基金，分散和降低投資風(fēng)險。

國內(nèi)各地政府發(fā)起的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金都是以母基金的運作形式存在的。政府利用母基金的運作方式，可以有效地放大財政資金，選擇專業(yè)的投資團(tuán)隊，引導(dǎo)社會資本介入，快速培育本地產(chǎn)業(yè)，特別是政府希望扶持的新興產(chǎn)業(yè)。

二、關(guān)于新三板

1、新三板的定位

“新三板”是針對原來的“三板”而言，所謂三板市場的全稱是“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，于2001年7月16日正式開辦。作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所，另一方面也解決了原全國證券交易自動報價系統(tǒng)（STAQ系統(tǒng)）、NET系統(tǒng)（NationalExchange and Trading System）歷史遺留的數(shù)家公司法人股流通問題。2006年1月，隨著世紀(jì)瑞爾、中科軟成為首批掛牌公司，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價平臺正式拉開序幕，因為掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。目前，新三板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，主要針對的是中小型企業(yè)。新三板的開通標(biāo)志著我國場外市場建設(shè)再進(jìn)一步，它與滬深兩市交易所的主板市場、中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場共同構(gòu)建起中國多層次資本市場體系。

2、新三板掛牌企業(yè)實現(xiàn)融資的方式

1、定向增發(fā)：在股權(quán)融資方面，允許公司在申請掛牌的同時或掛牌后定向發(fā)行融資，可申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。

2、優(yōu)先股：優(yōu)先股對于新三板掛牌的中小企業(yè)可能更具吸引力。一般初創(chuàng)期的中小企業(yè)存在股權(quán)高度集中的問題，優(yōu)先股這種安排既讓企業(yè)家保持對公司的控制權(quán)，又能為投資者享受更有保障的分紅回報創(chuàng)造條件。

3、中小企業(yè)私募債：私募債是一種便捷高效的融資方式，其發(fā)行審核采取備案制，審批周期更快，資金使用的監(jiān)管較松，資金用途相對靈活。綜合融資成本比信托資金和民間借貸低，部分地區(qū)還能獲得政策貼息。

4、做市商制度：做市商制度是證券公司使用自有資金參與新三板交易，通過自營買賣差價獲得收益的制度。由于證券公司擁有數(shù)量眾多的營業(yè)部網(wǎng)點，便于客戶開立新三板投資權(quán)限，從而提高整個新三板交易的活躍度，盤活整個市場。

5、資產(chǎn)證券化：資產(chǎn)證券化可能對于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)更適合。不過，一般來說此類企業(yè)或者比較成熟，或者資產(chǎn)規(guī)模較大，而目前新三板掛牌企業(yè)普遍現(xiàn)金流并不穩(wěn)定，資產(chǎn)規(guī)模也偏小，要利用資產(chǎn)證券化工具可能存在一些障礙。

6、銀行信貸：目前銀行針對眾多輕資產(chǎn)企業(yè)推出了掛牌企業(yè)小額貸專項產(chǎn)品，新三板已和多家銀行建立了合作關(guān)系，為掛牌企業(yè)提供專屬的股票質(zhì)押貸款服務(wù)。

3、新三板市場對私募投資的影響

1、成為私募股權(quán)投資退出的新方式

股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的搭建，對于投資新三板掛牌公司的私募股權(quán)基金來說，成為了一種資本退出的新方式，掛牌企業(yè)也因此成為了私募股權(quán)基金的另一投資熱點。以前私募股權(quán)投資公司要實現(xiàn)退出，主要是通過二級市場上市來實現(xiàn)。

2、新三板規(guī)范私募股權(quán)投資發(fā)展

各類資金無序涌入私募股權(quán)投資行業(yè)，保險行業(yè)、證券行業(yè)、上市公司、國有企業(yè)、民間資本、地方政府引導(dǎo)基金等紛紛進(jìn)入股權(quán)投資行業(yè)，使搶項目、抬高價格的現(xiàn)象屢屢發(fā)生，企業(yè)家的期望值越來越高，一些企業(yè)甚至達(dá)到20倍、30倍的市盈率，專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)在這樣一窩蜂的資金擁堵中投資難度加大。

3、為私募股權(quán)投資公司提供充足的項目資源

相關(guān)規(guī)章制度規(guī)定，符合存續(xù)滿兩年（有限責(zé)任公司整體改制的可連續(xù)計算）；業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)這幾項條件的，均可申請在新三板上市。

4、有效地促進(jìn)私募股權(quán)投資機構(gòu)差異化發(fā)展

企業(yè)更主動選擇投資機構(gòu)可以促使機構(gòu)協(xié)助企業(yè)戰(zhàn)略開發(fā)、經(jīng)營管理、人力資源建設(shè)、國際合作、國際商務(wù)發(fā)展、鞏固等，為企業(yè)提供“量身定做”的服務(wù)，提高投資機構(gòu)的業(yè)務(wù)水平和分化程度。

三、私募股權(quán)基金如何投資新三板

目前，私募股權(quán)基金的主要模式還是在投資新三板掛牌企業(yè)或推動已投資企業(yè)掛牌新三板為主，主要運作模式有：

1、掛牌前投資

投資業(yè)務(wù)是私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)的源頭，因此掛牌的數(shù)量和質(zhì)量都尤為重要。所以，盡管新三板擴(kuò)容取消了對擬掛牌企業(yè)盈利等方面的要求，但是私募股權(quán)基金仍然會選擇具有獨特盈利模式或者具有創(chuàng)新型業(yè)務(wù)的中小企業(yè)進(jìn)行投資。

私募股權(quán)基金為了能在企業(yè)掛牌新三板后能夠有較高估值退出，挑選獨特盈利模式的公司尤為重要。目前，市場中私募股權(quán)普遍做法是在某幾個行業(yè)內(nèi)進(jìn)行分析和考察，在關(guān)注企業(yè)財務(wù)指標(biāo)以外，對企業(yè)管理層的水平也在進(jìn)行判斷?？傊暨x一個優(yōu)秀的項目，需要專門的投研部門進(jìn)行必要的客觀分析，多方論證，才能最終獲得。

在投資之后私募股權(quán)基金要能真正幫助企業(yè)獲得實實在在的管理改善和價值提升。其后的任務(wù)就是將企業(yè)推向新三板，在企業(yè)掛牌后，知名度及估值的上升更容易吸引市場資本投入，而此時部分基金已經(jīng)可以選擇退出。

目前多數(shù)投資機構(gòu)仍在等待新三板轉(zhuǎn)板制度的推行，以期望獲得更高估值退出。在轉(zhuǎn)板制度尚未推出時，私募股權(quán)機構(gòu)的收益會受到很大限制。

2、定增參與

投資掛牌新三板的企業(yè)，不但能夠節(jié)省挑選企業(yè)的復(fù)雜過程和風(fēng)險，而且能夠以較低的市盈率購得企業(yè)股權(quán)，在風(fēng)險和利潤之間尋找最優(yōu)結(jié)合點，因此，機構(gòu)投資者很容易通過企業(yè)上市實現(xiàn)退出獲得差價。同時，由于新三板不限制增發(fā)次數(shù)以及可以一次申請多次發(fā)行的靈活制度，使得機構(gòu)參與新三板定向增資的熱情更為高漲。

目前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對掛牌新三板公司增發(fā)股份并沒有設(shè)定鎖定期，所以，PE機構(gòu)通過認(rèn)購定向增發(fā)模式介入新三板公司后，折價金額可隨時變現(xiàn)，或者待機在新三板退出或IPO上市退出，都是較好的盈利模式。

但是，定增市場的火爆使得股權(quán)機構(gòu)很難獲得理想投資企業(yè)的定增份額，目前許多股權(quán)機構(gòu)獲得定增份額的主要方式有二種：

第一，以更高價格參與。許多股權(quán)機構(gòu)通過向主辦券商報出更高的價格來嚇退競爭對手，甚至有些報價在原基礎(chǔ)上增長50%。

第二，通過股權(quán)機構(gòu)自己的網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)直接聯(lián)系。其主要承諾會在未來一段時間會在資源及管理方面對企業(yè)進(jìn)行輔助。

四、私募股權(quán)投資的選擇和程序

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私募股權(quán)基金投資的選擇

私募股權(quán)投資的高風(fēng)險性決定了投資人對企業(yè)的高滲透程度，其定價和權(quán)利義務(wù)關(guān)系有較強的專業(yè)性。從投資者角度而言，其一般采用的投資策略有聯(lián)合投資、分段投資、匹配投資和組合投資四種模式。

1、聯(lián)合投資：主要是針對風(fēng)險較大、投資額較高的項目或企業(yè)，投資者往往采用聯(lián)合其他投資機構(gòu)或者個人的方式公共投資。

2、分段投資：指分時間段進(jìn)行投資，一般創(chuàng)立初期的企業(yè)或者高科技企業(yè)各方面風(fēng)險較大，資金需求較小，而隨著時間的推移、企業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險逐步減小，資金需求增大，投資者就可以根據(jù)企業(yè)具體發(fā)展?fàn)顩r決定是否進(jìn)一步投資或者撤回投資。

3、匹配投資：指投資者在對項目或者企業(yè)進(jìn)行投資時，項目或企業(yè)的經(jīng)營管理者也要投入一定比例的資金，形成某種激勵——約束機制，以促進(jìn)企業(yè)加強管理，防范對因信用缺乏、代理失效或信息不對稱引起的道德行為、無效管理。

4、組合投資：是指投資者將資本按一定比例投向多個行業(yè)、多個風(fēng)險項目或風(fēng)險企業(yè)，以便分散并降低投資風(fēng)險、及時采取對策。

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私募股權(quán)投資的程序

風(fēng)險投資家尋找能使他們獲得高額回報（35％以上的年收益率）的公司或機會。有時，要在盡可能短的時間內(nèi)實現(xiàn)這一目標(biāo)，通常是3～7年。成功的風(fēng)險投資家有許多寶貴的經(jīng)驗，包括選擇投資對象，落實投資，對該公司進(jìn)行監(jiān)督，帶領(lǐng)公司成長，駕馭公司順利通過難關(guān)，促使公司快速發(fā)展。

雖然每一個風(fēng)險投資公司都有自己的運作程序和制度，但總的來講包括以下步驟：

1初審

一個典型的風(fēng)險投資公司會收到許多項目建議書。大型風(fēng)投公司每年會接到成千上百份項目建議書，初步挑選出的項目會在公司內(nèi)部進(jìn)行討論，決定是否要面談，或者回絕。經(jīng)過嚴(yán)格審查，最終挑出進(jìn)行投資的項目，可謂百里挑一。

2面談

如果風(fēng)險投資者對企業(yè)家提出的項目感興趣，他會與企業(yè)家接觸，直接了解其背景、管理隊伍和企業(yè)。如果面談成功，風(fēng)險投資者會希望進(jìn)一步了解更多的有關(guān)企業(yè)和市場的情況，或許他還會動員可能對這一項目或企業(yè)感興趣的其他風(fēng)險投資家。

3盡職調(diào)查

如果面談較為成功，風(fēng)險投資者接下來便開始對企業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行考察以及盡可能多地對項目進(jìn)行了解。他們通過審查程序?qū)σ庀蚱髽I(yè)的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理隊伍進(jìn)行仔細(xì)的評估，這一程序包括與潛在的客戶接觸、向技術(shù)專家咨詢并與管理隊伍舉行幾輪會談。它通常包括參觀公司。與關(guān)鍵人員面談、對儀器設(shè)備和供銷渠道進(jìn)行估價。它還可能包括與企業(yè)債權(quán)人、客戶、相關(guān)人員以前的雇主進(jìn)行交談。這些人會幫助風(fēng)險投資家做出關(guān)于企業(yè)家個人風(fēng)險的結(jié)論。

風(fēng)險投資對項目的評估是理性與靈感的結(jié)合。其理性分析與一般的商業(yè)分析大同小異，如市場分析、成本核算的方法以及經(jīng)營計劃的內(nèi)容等與一般企業(yè)基本相同。所不同的是靈感在風(fēng)險投資中占有一定比重，如對技術(shù)的把握和對人的評價。

4條款清單

審查階段完成之后，如果風(fēng)險投資者認(rèn)為所申請的項目前景看好，那么便可開始進(jìn)行投資形式和估價的談判。通常企業(yè)會得到一個條款清單，概括出涉及的內(nèi)容，包括約定投資者對投資企業(yè)的估值和計劃投資金額，被投資企業(yè)應(yīng)付的主要義務(wù)和投資者要求得到的主要權(quán)利，以及投資交易達(dá)成的主要條件等，這三方面的主要內(nèi)容是：

投資額，作價和投資工具；

公司治理結(jié)構(gòu)；

清算和退出辦法。

這個過程可能要持續(xù)幾個月。因為企業(yè)可能并不了解談判的內(nèi)容，他將付出多少，風(fēng)險投資者希望獲得多少股份，還有誰參與項目，對他以及現(xiàn)在的管理隊伍會發(fā)生什么。對于企業(yè)來講，要花時間研究這些內(nèi)容，盡可能將條款減少。

5簽訂合同

風(fēng)險資本者力圖使他們的投資回報與所承擔(dān)的風(fēng)險相適應(yīng)。根據(jù)切實可行的計劃，風(fēng)險資本家對未來3～5年的投資價值進(jìn)行分析，首先計算其現(xiàn)金流或收入預(yù)測，而后根據(jù)對技術(shù)、管理層、技能、經(jīng)驗、經(jīng)營計劃、知識產(chǎn)權(quán)及工作進(jìn)展的評估，決定風(fēng)險大小，選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，計算出其所認(rèn)為的風(fēng)險企業(yè)的凈現(xiàn)值?；诟髯詫ζ髽I(yè)價值的評估，投資雙方通過談判達(dá)成最終成交價值。

6投資生效后的監(jiān)管

投資生效后，風(fēng)險投資者便擁有了風(fēng)險企業(yè)的股份，并在其董事會中占有席位。多數(shù)風(fēng)險投資者在董事會中扮演著咨詢者的角色。他們通常同時介入好幾個企業(yè)，所以沒有時間扮演其他角色。作為咨詢者，他們主要就改善經(jīng)營狀況以獲取更多利潤提出建議，幫助企業(yè)物色新的管理人員（經(jīng)理），定期與企業(yè)家接觸以跟蹤了解經(jīng)營的進(jìn)展情況，定期審查會計師事務(wù)所提交的財務(wù)分析報告。由于風(fēng)險投資家對其所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域了如指掌，所以其建議會很有參考價值。為了加強對企業(yè)的控制，在合同中通常加有可以更換管理人員和接受合并、并購的條款。

負(fù)利率時代來臨如何理財？

如何理財一直是一個大家都很關(guān)注的話題。等我一個字一個字的敲給你。

理財是一門嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)科，猶如中醫(yī)一般，需要望聞問切才能提供最佳理財方案，在理財咨詢中，您需要提供收入，支出，資產(chǎn)（車子 房子 股票 基金 保險等），負(fù)債以及理財目標(biāo)等，專業(yè)的理財規(guī)劃師才會給你提供合適的解決方案。

一般而言，首先，最基礎(chǔ)的理財方式是首先要學(xué)會記賬，通過記賬來發(fā)現(xiàn)自己的收入與支出的合理及不合理的項目，進(jìn)而可以開源節(jié)流。

其次是保險的保障，保險在理財中的作用的非常大的，哪怕你賺了50萬，100萬，如果沒有保險的保障，也有可能一夜之間回到解放前。所以，擁有一定的保障是必須的，建議先從保障型保險開始，比如意外保險和健康保險。

再次，現(xiàn)金流的準(zhǔn)備，根據(jù)專家的建議以及光禹理財公司的客戶群來發(fā)現(xiàn)，一般需要儲蓄3-6個月的生活總開支來應(yīng)付比如突如其來的意外，疾病，或者暫時性的失業(yè)而導(dǎo)致沒有收入來源。比如我的月消費是3000，那我應(yīng)該留多少備用現(xiàn)金？一般來說3000X3=9000元，3000X6=18000元，則建議保留1萬5左右的活期存款。

關(guān)于定存 國債和黃金。定期存款的收益真的很低，放在銀行里一天就貶值一天。債券的收益率其實并不高，屬于保值類的工具，有一些就好。而黃金，除非你是專業(yè)的炒家或者是有百萬以上資產(chǎn)，否則不建議資產(chǎn)低的人去持有黃金來保值。

關(guān)于基金定投，是要高風(fēng)險高收益還是穩(wěn)健保本有收益。前一種買股票型基金，后一種買債券型或貨幣型基金。確定了基金種類后，選擇基金可以根據(jù)基金業(yè)績、基金經(jīng)理、基金規(guī)模、基金投資方向偏好、基金收費標(biāo)準(zhǔn)等來選擇。基金業(yè)績網(wǎng)上都有排名。穩(wěn)健一點的股票型基金可以選擇指數(shù)型或者ETF. 定投最好選擇后端付費，同樣標(biāo)的的指數(shù)基金就要選擇管理費、托管費低的。恕不做具體推薦，鞋好不好穿只有腳知道。

一般而言，開放式基金的投資方式有兩種，單筆投資和定期定額。所謂基金“定額定投”指的是投資者在每月固定的時間（如每月10日）以固定的金額（如1000元）投資到指定的開放式基金中，類似于銀行的零存整取方式。 由于基金“定額定投”起點低、方式簡單，所以它也被稱為“小額投資計劃”或“懶人理財”。

基金定期定額投資具有類似長期儲蓄的特點，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風(fēng)險。它有自動逢低加碼，逢高減碼的功能，無論市場價格如何變化總能獲得一個比較低的平均成本， 因此定期定額投資可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場的波動性。只要選擇的基金有整體增長，投資人就會獲得一個相對平均的收益，不必再為入市的擇時問題而苦惱。

關(guān)于股票。股票是可以獲得高收益的，也是收益性產(chǎn)品中不可缺少的理財工具之一。但是，一般而言，在股市里能夠賺到錢的只有四種人，1 機構(gòu)投資者，2 職業(yè)操盤手，3 多年的資深股民，4 學(xué)會借助別人力量的人。此外，如果能夠賺錢，僅僅是因為運氣，如果前邊的三種賺錢的人你做不到，不妨做第四種，學(xué)會借助別人力量的人。借助光禹理財優(yōu)秀的操盤手的力量，更輕松的從股市中賺到錢 。