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• 1、華泰證券寧波柳汀街營業(yè)部是誰的席位
• 2、信托項目的風(fēng)控措施主要有抵押質(zhì)押擔(dān)保結(jié)構(gòu)化設(shè)計還有什么
• 3、證監(jiān)會監(jiān)管層釋放了一個什么信號？
• 4、什么是信托計劃
• 5、信德56號什么時候到期

華泰證券寧波柳汀街營業(yè)部是誰的席位

華泰證券寧波柳汀街營業(yè)部是寧聚量化GOU的席位。根據(jù)查詢相關(guān)資料信息顯示，寧聚量化GOU是一家證券公司，對沖1期管理型金融投資集合資金信托計劃。該席位買入三年，三年內(nèi)都是寧聚量化的席位，到期后可再續(xù)。

信托項目的風(fēng)控措施主要有抵押質(zhì)押擔(dān)保結(jié)構(gòu)化設(shè)計還有什么

1、收益率

收益率是信托產(chǎn)品的基本要素國企+央企信托-宜昌市政信集合資金信托計劃，信托產(chǎn)品的收益率是指信托合同中約定的該信托產(chǎn)品受益人可能獲得的預(yù)期收益率。由于信托產(chǎn)品不能承諾保底收益國企+央企信托-宜昌市政信集合資金信托計劃，因此信托公司通常以預(yù)期收益率的形式向投資者展示產(chǎn)品收益水平。以融資類集合資金信托計劃為例，一般情況下投資人的預(yù)期收益加上受托人信托報酬、銀行保管費(fèi)、財務(wù)顧問費(fèi)等信托費(fèi)用后的總和即為融資方承擔(dān)的總?cè)谫Y成本。

信托產(chǎn)品預(yù)期收益率主要受市場資金面、政府監(jiān)管力度及產(chǎn)品本身情況影響，具體表現(xiàn)為以下幾個方面：

(1)市場資金面松緊。投資者可以根據(jù)同期銀行間拆借利率和國債利率水平來判斷資金面松緊。一般來說，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率與市場變動是同步的，如果市場資金面寬松，企業(yè)融資渠道多樣化，融資利率就會下降，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率也會下降;如果市場資金面緊張，企業(yè)融資渠道變窄，融資成本則會上升，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率也會上升。

(2)產(chǎn)品自身特征，包括信托期限、投資領(lǐng)域、資金運(yùn)用方式、項目綜合風(fēng)險等。關(guān)于信托期限，一般來說項目期限越長，則產(chǎn)品的預(yù)期收益率越高，按照風(fēng)險與收益相匹配的原理，可以理解為投資者投資期限越長，承受的流動性風(fēng)險就越大，相應(yīng)要求的收益率也就越高。關(guān)于投資領(lǐng)域，通常情況下投資于房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等高利潤行業(yè)的信托項目收益較高，而基礎(chǔ)設(shè)施信托項目、證券投資類、陽光私募類信托項目收益率相對較低。資金運(yùn)用方式上，同一項目如果采用股權(quán)或權(quán)益投資的信托方式，則會給出較高的預(yù)期收益率水平。對于項目綜合風(fēng)險，一般需要結(jié)合融資方實(shí)力、風(fēng)控措施等因素進(jìn)行綜合評判，項目的綜合風(fēng)險越高則信托預(yù)期收益率也會相應(yīng)越高。

2、產(chǎn)品期限

產(chǎn)品期限是信托產(chǎn)品另一個基本要素，信托產(chǎn)品的期限是指信托合同規(guī)定的信托成立日至信托終止日之間的時間長度，一般在信托合同中體現(xiàn)為一個固定的期限。有的期限是以“M年+N年”的形式出現(xiàn)，通常是指在信托存續(xù)期限達(dá)到M年時，如果滿足信托合同約定的延期條件(比如信托財產(chǎn)未完全變現(xiàn))，信托則可延期N年。信托產(chǎn)品期限與投資期限是兩個不同的概念，一般情況下投資者的投資期限即為信托產(chǎn)品的信托期限，但是對于設(shè)置開放期且開放期內(nèi)可以申購贖回的信托產(chǎn)品，投資期限則可能會短于信托期限。比如一個信托項目信托期限是3年，在信托計劃每滿1年開放，則投資該信托計劃的投資者的投資期限可能為1年、2年、3年。

信托經(jīng)理在設(shè)計信托產(chǎn)品期限時通常會綜合考慮以下幾個因素：

(1)資金需求方的需要。目前市場上大部分信托項目為類固定收益類產(chǎn)品，通常為項目導(dǎo)向型，不同類型的項目資金周轉(zhuǎn)時間不同，因此對融資期限的需求也就不同。一般來說，PE類項目及基礎(chǔ)設(shè)施類項目的期限較長，房地產(chǎn)開發(fā)項目次之。另外，資金需求方的資金調(diào)度能力和再融資渠道也會影響產(chǎn)品期限的設(shè)計。

(2)監(jiān)管要求。如2007年頒布的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定，集合資金信托計劃期限不少于一年。

(3)投資者偏好。由于時間越長，未來的不確定性越大，投資者一般偏好中短期的投資項目，因此信托期限大多數(shù)在2年半之內(nèi)。當(dāng)然，不同地區(qū)的投資者風(fēng)險偏好不同，如一些中小城市的部分投資者可以承受期限較長的信托產(chǎn)品。由于不同投資者對期限的偏好不同，所以信托產(chǎn)品的期限設(shè)計會影響到投資者的數(shù)量、多樣性和市場集中度，進(jìn)而影響到產(chǎn)品流動性。因此信托經(jīng)理在設(shè)計信托產(chǎn)品期限時也會重點(diǎn)考慮投資者偏好。目前市場上的信托產(chǎn)品期限一般在1-3年，比較適合希望通過中期投資獲得穩(wěn)定收益的理財客戶。

信托期限作為信托產(chǎn)品投資的重要考慮要素，與其他要素之間不是相互孤立的，而是相互關(guān)聯(lián)、互為條件的。從投資者角度考慮，選擇一個理財產(chǎn)品是在綜合考慮其流動性、收益性和安全性后作出的選擇。由于目前市場上沒有活躍的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，因此影響信托產(chǎn)品流動性的主要因素即為信托期限。在沒有設(shè)置開放期的信托產(chǎn)品中，信托期限越長流動性越差，但投資者的預(yù)期收益率一般會相對較高。而信托產(chǎn)品的安全性是與流動性成反比的，信托期限越長，其未來面臨的不確定性越大，信托產(chǎn)品面臨的風(fēng)險也會越大，安全性就會相對降低。當(dāng)然除此之外，信托產(chǎn)品的安全性還需綜合考慮產(chǎn)品類型、風(fēng)控措施等方面。

交易結(jié)構(gòu)要素更多地體現(xiàn)在信托經(jīng)理進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計的前期思路中，而風(fēng)險控制措施要素則貫穿于信托產(chǎn)品設(shè)計和運(yùn)行的始終。

3、交易結(jié)構(gòu)

交易結(jié)構(gòu)是對信托期限、收益率、資金運(yùn)用方式、投資領(lǐng)域、風(fēng)控措施等各個信托產(chǎn)品要素的架構(gòu)和組合。我們可以形象的把交易結(jié)構(gòu)理解成是把信托產(chǎn)品的“人、物、事”連接起來的機(jī)制?！叭恕奔礊樾磐挟?dāng)事人，包括委托人、受托人、受益人等;“物”即為信托財產(chǎn)，其在不同階段有不同的表現(xiàn)形式，同時由于資金運(yùn)用方式不同也有所區(qū)別;“事”即為委托人將其合法擁有的財產(chǎn)(如資金或財產(chǎn)權(quán)等)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿對信托財產(chǎn)進(jìn)行管理和運(yùn)用，并實(shí)現(xiàn)受益人信托利益的一系列行為。

不同類型的信托產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)有所不同，籠統(tǒng)的說，資金信托的交易結(jié)構(gòu)通常是指信托資金在進(jìn)行投融資操作時的進(jìn)入和退出方式以及相關(guān)的保障措施。例如，股權(quán)質(zhì)押信托交易結(jié)構(gòu)是受托人將投資人(即委托人)交付的資金用于給融資方發(fā)放貸款，或者受讓其持有的標(biāo)的股權(quán)對應(yīng)的股權(quán)收益權(quán)，融資方于信托期限內(nèi)或信托期限屆滿之時償還信托本息，或者回購信托公司受讓的股權(quán)收益權(quán)。同時，融資方或第三方以其持有的金融股權(quán)質(zhì)押給信托公司，為其到期還款義務(wù)提供質(zhì)押擔(dān)保。又如，結(jié)構(gòu)化證券投資信托的交易結(jié)構(gòu)為委托人(分為優(yōu)先級委托人和次級委托人)將其合法擁有的資金委托給信托公司，信托公司作為受托人將其投資于證券市場，由投資顧問進(jìn)行投資管理，并通過預(yù)警、止損線的設(shè)置進(jìn)行風(fēng)險控制。結(jié)構(gòu)化證券信托的受益人預(yù)期收益有差別，一般優(yōu)先級受益人獲得固定預(yù)期收益，次級受益人為優(yōu)先級受益人的本金及收益提供補(bǔ)償并分享超額收益。

財產(chǎn)權(quán)信托或者應(yīng)收賬款流動化模式多用于基礎(chǔ)設(shè)施信托產(chǎn)品的設(shè)計，其交易結(jié)構(gòu)為政府平臺公司將承建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目產(chǎn)生的對地方政府的應(yīng)收賬款信托給信托公司，成立財產(chǎn)權(quán)信托，同時信托公司向合格投資者募集資金，由合格投資者認(rèn)購財產(chǎn)信托的信托受益權(quán)(交納認(rèn)購資金的合格投資者成為信托的認(rèn)購人和受益人)，信托公司將所募集資金直接支付給平臺公司。信托計劃存續(xù)期內(nèi)，由地方政府向信托公司支付應(yīng)收賬款，以實(shí)現(xiàn)項目的信托受益權(quán)。

通過一定要素的組合和架構(gòu)，信托產(chǎn)品的基本結(jié)構(gòu)就成型了。而要完成整個產(chǎn)品的設(shè)計和交易過程，在流程方面還需經(jīng)過多個環(huán)節(jié)，包括前期項目論證、方案設(shè)計、信托文件擬制、審批、報備、相關(guān)合同簽訂、產(chǎn)品營銷推介與資金募集、資金運(yùn)用、項目跟蹤管理、收益分配、到期清算等各個階段。

4、風(fēng)險控制措施

風(fēng)險控制措施是信托產(chǎn)品設(shè)計中的核心，信托項目風(fēng)險控制貫穿項目審查、產(chǎn)品設(shè)計、到期兌付等從項目篩選到項目終止的各個階段，如項目審查階段通過遴選交易對手、盡職調(diào)查、中臺獨(dú)立審查進(jìn)行風(fēng)險控制;產(chǎn)品設(shè)計中通過抵押質(zhì)押擔(dān)保等手段及交易結(jié)構(gòu)設(shè)計進(jìn)行風(fēng)險控制;信托到期后通過資管公司接盤、股東協(xié)調(diào)等措施應(yīng)對可能的風(fēng)險。

本節(jié)將要介紹的風(fēng)險控制，是針對信托產(chǎn)品設(shè)計階段通過抵押擔(dān)保、結(jié)構(gòu)化設(shè)計等手段來防范信托產(chǎn)品風(fēng)險的措施。信托產(chǎn)品的主要風(fēng)險包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等。信用風(fēng)險是指交易對手未能履行約定的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險，如在貸款信托借款人不能履行還本付息義務(wù)而造成的經(jīng)濟(jì)損失。市場風(fēng)險是指未來市場價格(利率、股票價格、商品價格等)的波動可能導(dǎo)致信托財產(chǎn)損失的風(fēng)險，如在證券投資信托產(chǎn)品中表現(xiàn)為由于投資標(biāo)的股票價格的波動可能導(dǎo)致信托財產(chǎn)價值波動的風(fēng)險。流動性風(fēng)險，是指信托產(chǎn)品到期時信托財產(chǎn)不能夠及時或者按照合理的價格進(jìn)行變現(xiàn)的風(fēng)險。操作風(fēng)險，是指由于不完善或違規(guī)的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險。

關(guān)于信用風(fēng)險，主要采取擔(dān)保的方式加以控制。根據(jù)《擔(dān)保法》，法定擔(dān)保形式有保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金五種。信托產(chǎn)品通常采用保證、抵押、質(zhì)押這幾種擔(dān)保方式。主要包括：

(1)保證擔(dān)保，通常為融資企業(yè)實(shí)際控制人或其他關(guān)聯(lián)方為其做保證擔(dān)保，或者是法定代表人的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。對于政信合作項目，近年來有地方政府向信托公司出具承諾函或者由同級人大出具將還款事宜列入財政預(yù)算的文件，以向信托公司提供“擔(dān)?！保捎谡畽C(jī)關(guān)不屬于合格的擔(dān)保主體，這種擔(dān)保不具有法律效力。

(2)抵押、質(zhì)押。常見的有房地產(chǎn)抵押、土地抵押、動產(chǎn)抵質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等，通常打折比率較低，一般為評估價值的3到5折。房產(chǎn)和土地抵押是常見的不動產(chǎn)抵押，足額的不動產(chǎn)抵押是很多項目得以操作的核心保障措施。另外，動產(chǎn)和權(quán)利質(zhì)押在信托產(chǎn)品的設(shè)計中也常有涉及，但動產(chǎn)質(zhì)押最大的缺陷在于其可移動性和難以控制，部分抵押物變現(xiàn)能力較差且折舊較快;擔(dān)保法中規(guī)定的權(quán)利質(zhì)押，在信托公司近幾年的實(shí)際操作中幾乎都有涉及，上市公司股票變現(xiàn)能力較強(qiáng)常成為質(zhì)押標(biāo)的，另外未上市公司股權(quán)、應(yīng)收賬款、各種收費(fèi)權(quán)也成為質(zhì)押物。

關(guān)于市場風(fēng)險，如在信托產(chǎn)品中，證券投資類信托產(chǎn)品通常面臨較大的市場風(fēng)險，此類產(chǎn)品在風(fēng)險控制措施上，主要采取結(jié)構(gòu)化設(shè)計、預(yù)警點(diǎn)及止損點(diǎn)設(shè)置、分散投資等方式來控制風(fēng)險。具體包括：

(1)結(jié)構(gòu)化設(shè)置，結(jié)構(gòu)化證券信托的受益人通常有兩種不同的受益主體，即優(yōu)先級受益人和次級受益人，優(yōu)先級受益人認(rèn)購優(yōu)先級信托單位，獲取固定的預(yù)期收益率，有些獲取少部分浮動收益率，優(yōu)先級受益人一般為普通投資者;而次級受益人認(rèn)購次級信托單位，獲取剩余超額浮動收益，一般由私募機(jī)構(gòu)等投資顧問充當(dāng)，其按一定比例認(rèn)購的信托資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，這部分資金將首先承擔(dān)虧損。

(2)預(yù)警、止損，一般來說預(yù)警線是在全覆蓋基礎(chǔ)上上浮一定比例，以給次級受益人追加保證金的時間，止損線一般覆蓋優(yōu)先受益人的全部信托利益及應(yīng)付未付信托費(fèi)用。受托人對信托財產(chǎn)凈值進(jìn)行實(shí)時監(jiān)測，在觸及預(yù)警、止損點(diǎn)時分別進(jìn)行補(bǔ)充保證金提醒或平倉操作。

(3)分散投資，證券信托一般通過投資比例、范圍的限制及逐日盯市制度來實(shí)現(xiàn)分散投資，以規(guī)避由于個別證券價格下跌導(dǎo)致的非系統(tǒng)風(fēng)險。

關(guān)于流動性風(fēng)險，通常采取到期控制或封閉運(yùn)作方式控制現(xiàn)金流。如藝術(shù)品信托由于其到期處置時間較長，因此一般在信托計劃到期前6個月或3個月就要求投資顧問在市場上進(jìn)行銷售，并且不得再買入新的藝術(shù)品。而一些權(quán)益投資類項目通常通過賬戶管理(或監(jiān)管賬戶)進(jìn)行現(xiàn)金回流控制。

關(guān)于操作風(fēng)險的控制，信托公司通過嚴(yán)格制定業(yè)務(wù)流程、加強(qiáng)復(fù)核等方式來降低操作風(fēng)險。不同類型的信托產(chǎn)品風(fēng)險控制措施有所不同，但基本可以分為如下兩類，增信措施和流程控制措施。增信措施是指能夠增加現(xiàn)金流的措施，包括外部信用增級措施和內(nèi)部信用增級措施，外部信用增級措施主要包括抵押、質(zhì)押、擔(dān)保等措施，內(nèi)部信用增級主要通過對信托受益權(quán)的分層設(shè)計來實(shí)現(xiàn)。流程控制措施一般是為保證信托公司與交易對手約定的操作事項能夠順利執(zhí)行而采取的措施，如強(qiáng)制執(zhí)行公證、賬戶監(jiān)管等措施。

5、流動性

前面兩期介紹了信托產(chǎn)品收益率、期限、風(fēng)控措施和交易結(jié)構(gòu)四個基本要素，這幾個要素可以認(rèn)為是信托產(chǎn)品分析框架中的靜態(tài)指標(biāo)，下面探討在產(chǎn)品誕生以后，受益人(投資者)如何將所持信托受益權(quán)變現(xiàn)，即所謂信托產(chǎn)品的流動性問題。

信托產(chǎn)品的流動性，可以理解為投資者將持有的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金資產(chǎn)的難易程度，可以用變現(xiàn)時的最大損失來衡量，變現(xiàn)時的損失越大，變現(xiàn)就越困難，則其流動性就越弱。從信托產(chǎn)品成立到終止的各個階段，理論上信托受益權(quán)可以通過轉(zhuǎn)讓、贖回、終止分配或者質(zhì)押貸款的方式轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金資產(chǎn)，從而滿足投資者的流動性需求。

門檻高、收益高、風(fēng)險較高、投資時間相對較長等特點(diǎn)是眾多投資者對信托產(chǎn)品的印象。信托資金門檻大多在100萬或300萬，投資時長多在1年以上。數(shù)據(jù)顯示，近三年發(fā)行的各類信托產(chǎn)品中，期限為1年以上(含1年)的信托產(chǎn)品占比達(dá)90%以上，2年以上占比接近一半。這意味著投資者認(rèn)購大多數(shù)信托產(chǎn)品后，需要持有1年以上的時間才能收回本金及獲得收益。通常而言，除證券類等少量信托產(chǎn)品可以中途贖回外，大部分信托產(chǎn)品流動性比其他金融產(chǎn)品差。無法快速盤活資產(chǎn)從而提高流動性一直是信托產(chǎn)品的一個“短板”，信托行業(yè)就此提出了眾多解決方案，大致可以歸結(jié)為信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計和市場構(gòu)建兩個層面。

信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計層面，可以在信托存續(xù)期間設(shè)置開放期，從而縮短投資者的投資期限，滿足其流動性需求。如平安信托推出的平安財富·日聚金跨市場貨幣基金1號系列集合資金信托計劃，該產(chǎn)品有1個月、3個月、6個月、9個月及12個月5個投資期限，產(chǎn)品投資銀行存款、貨幣市場基金、債券基金、銀行間債券以及低風(fēng)險的固定收益類產(chǎn)品，產(chǎn)品風(fēng)險較低、收益高于同期限銀行定期存款利率、流動性強(qiáng)、并且無固定管理費(fèi)，適合有短期資金配置需求的機(jī)構(gòu)及個人投資者。這一類信托產(chǎn)品又被稱為資金池信托產(chǎn)品，通過“期限錯配、循環(huán)發(fā)行、匯集運(yùn)作”，一方面實(shí)現(xiàn)了投資者的流動性需求，一方面又能保證信托財產(chǎn)的正常運(yùn)作。

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證監(jiān)會監(jiān)管層釋放了一個什么信號？

在A股市場上，很多上市公司說停牌就停牌，而且停得總是讓人猝不及防，不僅頻率高、范圍廣，還持續(xù)時間長。如今，這一現(xiàn)象恐怕將成歷史。

28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬回應(yīng)“上市公司長期持續(xù)停牌”時稱：

下一步，證監(jiān)會將不斷完善上市公司停復(fù)牌制度，強(qiáng)化證券交易所對上市公司停復(fù)牌的一線監(jiān)管，在保障停復(fù)牌功能順暢發(fā)揮的同時，引導(dǎo)上市公司審慎行使停牌權(quán)利，維護(hù)市場交易的連續(xù)性和流動性。

超兩百家公司停牌十余家公司去年開始停牌

中國證券報（ID：xhszzb）記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至7月28日，A股共有254只股票處于停牌狀態(tài)。其中，深深房A、東方電子、*ST華澤、沙鋼股份、中環(huán)股份、德奧通航、長信科技、量子高科、信威集團(tuán)、*ST愛富、東陽光科、ST云維、*ST前鋒、中房股份14家公司的起始停牌日在上一年度（2016年）；*ST新億起始停牌日為2015年12月7日。

截至2017年7月28日部分長期停牌股票名單

此前，大股東一“疼”就喊“?！?！為停牌找借口不要太容易！在這些公司眼里，公平交易原則就是個……》曾以樂視網(wǎng)為例，來說明“一跌就停牌，一跌就要搞重大事項，這種現(xiàn)象投資者已經(jīng)習(xí)以為?！薄?/p>

樂視網(wǎng)7月18日早間公告稱，重大資產(chǎn)重組的標(biāo)的公司為樂視影業(yè)，近日，樂視網(wǎng)與樂視控股簽署了《收購意向協(xié)議》，雙方約定將繼續(xù)推進(jìn)本次交易，公司股票于7月18日上午開市起繼續(xù)停牌不超過3個月，停牌時間自停牌首日起累計不超過6個月。樂視網(wǎng)股票自4月17日停牌至今。

“樂視網(wǎng)不僅是籌資高手，還是A股有名的停牌大王，再次延長停牌或是為了自救，但這次恐怕是躲得過初一，躲不過十五?！?/p>

有網(wǎng)友評論說，中國A股之前被否決加入MSCI指數(shù)，就是因?yàn)橹袊鲜泄倦S便停牌，目前樂視又開始長時間停牌了，表面上是保護(hù)了投資人，避免連續(xù)跌停，但實(shí)際上可能扭曲了市場。

公開數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)在2016年上半年交易日幾乎為停牌，此后于7月、12月均有一周或者近一個月的停牌。

證監(jiān)會：強(qiáng)化證券交易所對上市公司停復(fù)牌的一線監(jiān)管

不斷完善上市公司停復(fù)牌制度 維護(hù)市場交易連續(xù)性和流動性

長期以來，證監(jiān)會將完善上市公司停復(fù)牌制度納入市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重要范疇。

滬深證券交易所于2016年5月分別發(fā)布了上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引，證監(jiān)會于2016年9月修改了《關(guān)于加強(qiáng)與上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監(jiān)管的暫行規(guī)定》、《關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定》等規(guī)范性文件，旨在解決停復(fù)牌中存在的“隨意停、籠統(tǒng)說、停時長”問題。

業(yè)內(nèi)人士表示，與成熟資本市場相比，我國上市公司平均停牌時間長、隨意性大、信息披露籠統(tǒng)。A股上市公司的停牌率超過港股公司，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過英國、韓國、美國和日本等地資本市場上市公司。

“總的來看，上市公司停復(fù)牌新規(guī)發(fā)布后，上市公司停牌數(shù)量已大幅減少。”常德鵬表示，2016年滬深兩市上市公司日均停牌家數(shù)已較2015年下降了約2成；停牌時間已大幅縮短，超過90%的重大資產(chǎn)重組停牌時間已控制在3個月內(nèi)，基本形成了穩(wěn)定的市場預(yù)期。

但同時也應(yīng)看到，常德鵬強(qiáng)調(diào)，我國資本市場仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，市場不成熟、制度不健全、投資者結(jié)構(gòu)不合理等問題依然存在，資本市場中內(nèi)幕交易、“跟風(fēng)式”、“忽悠式”重組等損害中小投資者權(quán)益的行為還時有發(fā)生。

“停復(fù)牌制度在保障信息公平披露的同時，還承擔(dān)了防控內(nèi)幕交易、鎖定發(fā)行價格以及完成資產(chǎn)管理部門前置審批等功能，客觀上造成個別上市公司停牌時間較長等問題，引起了市場關(guān)注?！背５蛮i進(jìn)一步補(bǔ)充道。

因此，做好停復(fù)牌制度的改革，需要在維護(hù)資本市場秩序和保護(hù)投資者交易權(quán)之間做到有機(jī)平衡。

什么是信托計劃

按照《中華人民共和國信托法》第二條的規(guī)定，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿、以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。委托人一般是指信托消費(fèi)者，信托法規(guī)定委托人是具有完全民事行為能力的自然人、法人或者依法成立的其他組織；受托人是指接受委托幫助信托消費(fèi)者運(yùn)營管理財產(chǎn)、且具有完全民事行為能力的自然人或法人，一般由信托公司擔(dān)任；受益人是在信托中享有信托受益權(quán)的人，一般是指根據(jù)信托合同約定有權(quán)獲得信托收益的人，可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織。

還是不懂？

功能這么強(qiáng)

交易結(jié)構(gòu)什么樣？

銀保監(jiān)會對信托業(yè)的監(jiān)管相當(dāng)全面，主要有：參與起草相關(guān)法律法規(guī)草案；制定監(jiān)管規(guī)則；對信托公司及其業(yè)務(wù)范圍實(shí)行準(zhǔn)入管理；審查高級管理人員任職資格；制定從業(yè)人員行為管理規(guī)范；對公司治理、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制、資本充足狀況、償付能力、經(jīng)營行為和信息披露等情況進(jìn)行監(jiān)管；實(shí)行現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場監(jiān)管，開展風(fēng)險與合規(guī)評估，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益，依法查處違法違規(guī)行為......

購買信托的流程是什么？買信托有風(fēng)險嗎？信托產(chǎn)品的風(fēng)險有哪些？

什么樣的信托公司比較安全？什么樣的信托產(chǎn)品比較安全？

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買房增值好還是買理財好？1000萬現(xiàn)金應(yīng)該怎么配置理財產(chǎn)品？

為什么買信托要雙錄？可以不雙錄嗎？

信托公司會 嗎？

信托產(chǎn)品出問題了怎么辦？

銀行賣的信托收益為什么這么低？是不是更安全一些？

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信德56號什么時候到期

產(chǎn)品名稱：山西信托-信德56號山西臨汾集合資金信托計劃

發(fā)行機(jī)構(gòu)：山西信托股份有限公司

投資領(lǐng)域：基礎(chǔ)建設(shè)

本期期限：23個月

付息方式：按年付息

預(yù)期年化收益率稅后：30萬及以上 7.5%

資金用途：用于認(rèn)購臨汾市投資集團(tuán)有限公司（AA+發(fā)債主體）2021年非公開發(fā)行公司債券（第一期），即“21 臨投01”。

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還款來源：融資人的經(jīng)營性收入。

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風(fēng)控措施：到期回購

產(chǎn)品亮點(diǎn)：

1、超強(qiáng)發(fā)行人：國有獨(dú)資公司，實(shí)際控制人為山西臨汾市人民政府，截止2020年9月公司總資產(chǎn)378億元，2019年度營業(yè)收入為19.4億元。

????AA+公開發(fā)債主體，信譽(yù)度極高，償債能力強(qiáng)；

2、山西臨汾：臨汾市，別名“平陽”，為山西省下轄地級市，省域副中心城市，中華民族發(fā)祥地之一，有“華夏第一都”之稱，“梅花之鄉(xiāng)”、“剪紙之鄉(xiāng)”和“鑼鼓之鄉(xiāng)”，華北地區(qū)重要的糧棉生產(chǎn)基地，中國三大優(yōu)質(zhì)主焦煤基地之一。

????2019年，臨汾市GDP實(shí)現(xiàn)增加值1452.6億元，同比增長6%，一般公共預(yù)算收入累計完成138.1億元，同比增長9.6