本文目錄一覽：

• 1、政信項目一般都是什么類型的？為什么值得投資？
• 2、信托產品風險如何維權
• 3、有人說信托不但收益高，而且比較靠譜，是真的嗎？

政信項目一般都是什么類型的？為什么值得投資？

一般來說政信投資國企+央企信托-宜昌市政信集合資金信托計劃的項目都是基建國企+央企信托-宜昌市政信集合資金信托計劃，例如交通建設、棚改項目、旅游景區(qū)改造等等。資金都是用于公益民生項目的建設國企+央企信托-宜昌市政信集合資金信托計劃，一方面是發(fā)展，另一方面是改善。

一、政信投資集團一直致力于運用政信金融更好的服務地方政府。為國企+央企信托-宜昌市政信集合資金信托計劃了更好的服務地方政府，集團牽頭分別成立了中國政信研究院、中央財經大學政信研究院、中國政法大學PPP研究院，從多個維度給予地方政信項目理論支持，和頂層設計支持。

二、中國政信研究院是聯合國家相關機構、部委、科研院所等政府決策者與戰(zhàn)略核心單位共同組建的，致力于政府與社會資本合作領域的全方位研究的非盈利性公益機構。

三、中央財經大學政信研究院于2017年7月9日在京成立，是為服務國家經濟社會發(fā)展，為政信領域知識積累、行業(yè)發(fā)展、制度建設、國家治理等提供智力支持。中央財經大學政信研究院是由國投信達（北京）投資基金集團有限公司提供資金支持，中央財經大學提供人才、品牌、智力支持，集政信領域學術研究、決策咨詢、學科培育、人才培養(yǎng)、社會服務等主要職能為一體的高校智庫。

四、政信研究所旨在打造國內一流，具有行業(yè)影響力的政信領域獨立思想庫，致力于搭建政信領域發(fā)展合作產學研一體的平臺，為政信發(fā)展及創(chuàng)新相關學科的學術研究為行業(yè)提供理論支持。

五、“中國PPP投資論壇”是一場由有關部委、地方政府、金融機構、學術機構、著名專家學者、相關央企國企、知名民企、資深媒體共同參與的高規(guī)格、高水準的中國PPP投資發(fā)展盛會。

六，首屆中國政信發(fā)展論壇是在國家發(fā)改委、財政部、中國人民銀行等政府部門指導下，由中央財經大學主辦，中央財經大學政信研究院承辦，國投信達集團協辦。論壇以“回歸本源、創(chuàng)新發(fā)展”為主題，匯聚中國最頂尖的各領域專家，深入探討中國政信發(fā)展的理論與熱點問題。

信托產品風險如何維權

實際上，如果按照合同，銀行在代銷產品和推介產品發(fā)生虧損時幾乎不需要承擔責任，信托公司承擔的責任亦有限。

比如在一般的格式風險提示書中，訂立合同的幾方會約定：信托公司依據信托計劃文件管理信托財產產生的風險，有信托財產承擔；信托公司違背信托計劃文件、處理信托失誤不當而造成的損失，由信托公司以固有財產賠償，不足賠償時，由投資者自擔。

若依據合同，在這中間沒有銀行的責任，而信托公司則看是否處置不當承擔責任。當然，投資者不甘心，比如一位金先生投資山東一信托項目，無法按期兌現，找銀行，銀行說我們只是代銷，你是跟信托公司簽合同的，還得找信托公司；找到信托公司，信托公司說正在聯系融資方，盡量減少損失，關鍵是看項目方；找項目方，項目方說你跟誰簽約，就找誰索賠。最后又找到信托公司，無奈之下，信托公司會拿出擋箭牌：按照信托法有關規(guī)定，信托公司不得承諾信托財產不受損失，或者保證最低收益。

那么，如果真遇到上述金先生這種情況，向誰來維權呢？對此，六和律師事務所主任鄭金都表示，“如果銷售過程中出現誤導導致投資虧損事實發(fā)生，那么投資者可根據虧損程度，讓代銷方來承擔一定的賠償，當然，前提是有證據，證明確實有銷售誤導。”鄭律師說，事實上，因為缺少證據，也因為有書面簽字，投資者維權很難有樂觀的結果。

“投資者在銀行渠道購買信托理財產品，如果銀行方面事先盡到了告知義務和風險提示責任，那么，最終要根據信托合同來定責，不過，由于投資者有書面簽字，最終的風險只能由投資者承擔?！?/p>

因此，想購買高風險產品的投資者，一定要確認自己的風險承受能力和對產品是否足夠了解。此外，對合伙購買信托的投資者來說，事先一定要簽個合同，可以請律師、公證處和其他第三者證明，保證合伙人在利益分配和虧損分擔的時候不發(fā)生糾紛。

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有人說信托不但收益高，而且比較靠譜，是真的嗎？

在投資理財市場，收益率一直是一個重要的衡量風險的指標;還記得郭主席在陸家嘴論壇上說的話么?

收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。一旦發(fā)現承諾高回報的理財產品和投資公司，就要相互提醒、積極舉報，讓各種金融 和不斷變異的龐氏 無所遁形。

當時的這番言論，引起了很多人的不屑一顧和嗤之以鼻。而從現在來看，這真的是一條投資的金科玉律。很多交了學費和學乖投資者，開始理性投資對于8%以上的理財產品碰都不碰，6%以上的產品都敬而遠之，寧愿將錢購買銀行的大額存單和其他穩(wěn)健型理財產品中。

這樣的操作有沒有錯呢?當然沒有，投資理財，本金安全永遠是第一位的;然而這樣做法有沒有問題呢?當然有!

投資理財的目標是在實現風險可控情況下的收益最大化，而將錢放入大額存單，放入國債和其他銀行理財等產品當中;盡管實現了風險的可控，然而卻沒有實現收益的最大化，以至于產生了一定的機會成本。

關注筆者的朋友都知道，我接下來肯定要說信托了?，F實中，信托產品的收益率長期顯著的高于同類的理財產品，這是不爭的事實。隨便查詢一家信托公司的產品收益率，普遍在7.5%以上;8%-9%已經是常態(tài);如果金額夠大，那么10%左右也是有可能的。

面對如此之高的收益率了，很多人會有這樣一個疑惑，信托產品是否隱藏著更大的風險呢?并不是。信托產品的高收益收益率說明其產品存在一定風險，然而比起不靠譜的網貸和私募而言(非法集資就不說了)。信托的風險完全處于可控的狀態(tài)，這個在前面的文章中也已經給予論述。

今天的文章圍繞信托的高收益進行展開，信托高收益究竟合不合理，來自于哪幾個方面?有哪些原因?筆者一直致力于提供易懂、專業(yè)、靠譜和持久的服務，一直鼓勵投資者購買正規(guī)金融機構發(fā)行的理財產品。畢竟投資理財的陷阱太多，太多。

原因一：資本管制和幣值低估

資本管制

國家實行了一定程度的資本管制，在這樣的管制之下，無疑就形成了一個大壩，將境內外的貨幣市場進行隔絕了起來。這條大壩就像兩條不同的水位線，人民幣作為一種高息貨幣，形成了一個較高的水位線，而境外其他可知流通的資本的處于較低水平。

當然這沒錯，作為轉型體制國家，其外匯市場面臨的風險和不確定程度遠遠高于發(fā)達國家。為了保證國內經濟的平穩(wěn)運行，必須要采取一定的措施。尤其是在當前內外部不確定性加大的時期，實行一定程度的資本管制不僅十分有必要，而且也是對于國家金融安全和進出口的穩(wěn)定有著至關重要的作用。

客觀來看，在人民幣沒有實現完全可自由兌換的以及匯率市場化改革的推進過程當中，資本管制將繼續(xù)存在。對于這一管制要予以理解，舉雙手贊同，畢竟這關乎國家金融安全，不是小事情。

幣值低估

自2008年金融危機以來，許多西方國家紛紛開始進行利率的調整，很多國家的基準利率甚至為0或者負的，因此境外資本市場流動性處于非常充沛的水平。即使到了現在，國外流動性依然還是十分充裕。

而且根據利率平價原理，利率越高的地區(qū)和國家，在自由流動體系中，貨幣會追逐高回報，進而抬升對本幣的需求。造成的后果就是本幣升值，外幣貶值;這個是大學經濟學原理中的內容

可以想象，一旦解除資本管制，大批熱錢迅速涌入國內市場之后，將會把我國資產的回報率拉低到與世界平均水平，這必然不利于中國的發(fā)展。所以必須進行一定程度的資本管制，帶來的效果就是幣值的低估。

總結：資本管制和幣值低估，是包括信托產品在內的金融產品高收益率的基礎性來源。

原因之二:利率“雙軌制”

截止到今天，我國的貸款利率已經基本實現了市場化，然而存款利率因為某些原因依然沒有完全放開，或者說只是適度放開。這就是我國利率的雙軌制的現狀，不過這主要針對的是銀行信貸資金。

信托高利率，有依有據

而根據規(guī)定，融資類信托計劃在發(fā)放信托貸款的時候，無需參照人民銀行制定的基準利率上下浮動的限制。按照規(guī)定，融資類信托可以在不高于基準利率4倍的范圍設定相應利率的水平，這就是信托產品高收益來源的合規(guī)性基礎，范圍靈活讓銀行十分羨慕。

所以可以看到，信托產品的高收益是有法有規(guī)可以依據的，而不是類似于害人無數的高利貸和現金貸，隨意定價，各種套路。一旦上鉤，真的是很慘很慘，不過這是后話了。

長期看好中國

應該看到，盡管近幾年我國經濟增速出現了一定程度的下滑，而且下行壓力仍然較大。但是我國經濟社會長期向上想好發(fā)展的大趨勢是沒有改變的，未來30年中國面臨前所未有的大變局。這是中央的論調，作為一個中國人，我們都必須鑒定這樣的信念，前途是美好的，過程是曲折的。

中華民族的崛起，一定能夠實現!(嚴肅臉)

言歸正傳，在中國經濟持續(xù)發(fā)展的過程當中，相對于受到更嚴格管制和監(jiān)管的銀行信貸資金，信托資金具備相當的靈活性。從而更多地分享了使實體經濟增長的成果，同時也扮演了利率市場化的先行角色。因此，信托產品的收益率更接近于真實利率水平。

銀行渠道的融資長期以來面臨著諸如利率管制，信貸規(guī)模調控，資金用途使用限制等問題。這是必須的，因為銀行是金融市場的主力;防范風險是第一位的。再加上近年來一系列監(jiān)管對于銀行各類創(chuàng)新的限制，使得銀行銀貸資金出不來，玩不轉。而成本相對高，靈活性較好的信托融資渠道成為了像房地產、基礎建設、礦產能源等資金密集型行業(yè)的重要選擇。

總結：信托產品高收益在第二個原因，來源于我國利率的雙軌制現狀。

原因之三：綜合運用多種金融工具，深層次把握風險

接觸過銀行或者信貸的朋友都知道，商業(yè)銀行發(fā)放的信貸資金是屬于債權性質，其風控手段極為有限，而且主要集中在抵押和擔保這兩類。而抵押和擔保，也存在諸多問題;比如抵押物價值、存在法律訴訟和瑕疵，擔保單位自身難保等情形，出現這樣的情形之后，銀行會非常被動。類似于持有股權，投資附帶期權等是銀行無法做到也是不允許做的。

而信托不一樣，信托有著金融行業(yè)“輕騎兵”之稱，是我國境內唯一可以跨越貨幣、資本、實業(yè)三個領域的合法金融機構。因此在信托平臺上，可以集成所有的金融工具，包括常見的股權、債權、股債混合和可轉股、可轉債等進行資金的靈活運用，這也就是為什么信托牌照如此值錢和原因，因為信托本身就類似于一個“金融全牌照”，這是其特有的制度優(yōu)勢。

以投資者熟悉的房地產信托為例，房地產信托可以說是信托綜合應用和表現一的“大舞臺”;針對這一類型信托除了貸款以外，還有股權附帶回購和特定資產收益權以及信托計劃作為有限合伙人(LP)等靈活的資金運用形式。

在滿足了融資方融資需求的同時，信托還通過各種安排還可以深入到企業(yè)內部，其運用手段更為先進，風控措施更為充分。比如信托可以派駐人員進入管理層，實現印章共管，確保資金合理、合規(guī)的使用;因此信托對于項目風險有著更大更強的控制力，而高收益也就是自然而然的事情了。

總結：多種金融工具的運用，對風險更深層次的把握，是信托產品能夠取得高收益的第三個原因

原因之四：杠桿化策略和結構性分層

金融的魅力-杠桿操作

金融的魅力何在?相信一千個讀者，有一千個答案。但是有一點相信大家都不會否認，那就是杠桿游戲。對于穩(wěn)定盈利機會提供杠桿支持，低成本的高杠桿率是一門藝術更是挑戰(zhàn);這是金融的魅力所在。

以期貨投資為例，其特有的保證金制度就是杠桿。但是杠桿操作是一把雙刃在放大了盈利的同時放大了風險。投資者操作正確則有可能賺得盆滿缽滿，一旦失誤則有可能血本無歸，而且要知道，杠桿策略的應用不僅有融資融券以及期貨、還有包括諸如權證、期權等投資產品。

當然，這里只是說明，絕沒有鼓勵借貸增杠桿的一說，這是危險且與政策相違背的。

杠桿和結構化策略

杠桿策略在信托中同樣有著非常典型的運用，那就是所謂的結構化分層。作為最為常用的一種內部增信措施，結構化分層又稱為有限本金保障制度，購買過信托的朋友或者對信托有了解的朋友都知道，很多信托產品會通過分層來控制風險。

結構化分層就是將集合信托計劃分為優(yōu)先受益權份額和次級受益權份額;而優(yōu)先受益權份額面向信托公司的高凈值客戶和其他合格投資者;次級收益權一般由融資方交易對手或者與其有關聯的第三方認購，在償付順序上，次級受益權劣后于優(yōu)先受益權受償，但所有的剩余收益歸于次級。

簡單而言，次級就是優(yōu)先級的安全墊。

作為融資方和交易對手的次級委托人，出于對項目的熟悉和投資能力的自信,愿意在信托發(fā)行前約定將部分高收益給提供杠桿支持的優(yōu)先投資者。比如證券結構化信托里面，在優(yōu)先級和次級為2:1的杠桿比例之下，委托人愿意付出的融資成本利率平均在10%左右，相當于大額存單數倍的回報率，對于優(yōu)先投資者而言有著相當的吸引力。

總結：杠桿化策略和結構化分層，是信托產品高收益來源的第四個原因。

原因五：跨市場套利

現實中，貨幣市場，資本市場和實業(yè)市場這三個市場呈現出明顯不同的風險和收益特征。即使是資本市場下面的若干子市場，之間也存在截然不同的高收益機會，這為信托市場套利提供了基礎。一般的資金只能進入其中一兩個領域，而信托則可以全部打通。

舉一個簡單的例子，普通客戶活期存款利率水平僅有0.5%，然而銀行同業(yè)拆借利率也就是Shibor在大都維持在2-3%左右。以余額寶和理財通等為代表的貨幣基金，則更是在資金緊張之下曾錄得過5%的高收益率。

這還僅僅只是銀行市場，而實業(yè)市場通常遵循這資產的估價方法;反觀資本市場，其市盈率水平在20倍30倍之間，而市凈率更是低于這個數字，差別過于明顯。這也就是一級市場二級市場的套利機會，并且這一機會長期存在;也正是因為如此，才吸引了各類創(chuàng)投和私募股權，截至目前我國這兩類股權投資早已超過10萬億。

對于其他金融機構而言，比如銀行、券商等則無法像信托一樣能夠充分發(fā)揮其跨市場的投資優(yōu)勢，將投資者帶入到他們自身無法輕易介入的投資領域，獲取相對的高收益。

總結：多市場優(yōu)勢，這是信托高收益來源的第五個原因。

原因之六：其他因素

作為一種靈活高效的資金安排，信托還可以通過其他若干方法獲得非常高的收益率。比如信托+有限合伙人(LP)，第三方參與的受益權轉讓等等以及對接券商定向資產管理計劃的模式組合投資等等。

通過突破管制和進行監(jiān)管套利，發(fā)揮大客戶資金優(yōu)勢，單一產品定制化等等，這些都是信托能夠取得高收益的重要原因，這里就不再進行展開。

結束語

以上歸納的六點原因，就是信托高收益的基礎。這六個原因是國內資本管制和幣值的低估，利率雙軌制，信托自身的多金融工具優(yōu)勢，杠桿化與結構化策略，跨市場套利和其他安排等。

可以看到，信托的高收益，有法有據，合法合規(guī);為市場所能接受。在筆者進行持續(xù)創(chuàng)作的過程當中，反復強調了信托作為持牌金融機構的可靠性和靠譜性，這篇文章也告訴你了其收益率的可行性。

2018年集合資金信托計劃的數據顯示，平均收益率是7.90%，相對2017年有一定幅度的提升，這主要源于2018年資金市場的緊張以及企業(yè)融資渠道的收窄。當然，信托收益率也是與市場流動性水平以及企業(yè)信貸融資難易程度相關的。

今年以來，各類房地產信托和征信信托發(fā)行量較去年出現大幅下降，其中最主要的原因就在于地方債發(fā)行放松和大型房地產企業(yè)融資渠道通暢。因此，今年以來出現了頻頻出現的信托產品火爆和秒光的現象也就不足為奇了。

可以看到在一系列制度優(yōu)勢的基礎上，信托較較其他機構能夠對風險實行更大程度的把控，從而也就應該獲得的相對于銀行理財、券商資管等更高的收益率，而且這個收益率是相對安全和可靠的。

即使超過了郭主席所說的8%，其風險仍然處于可控的范圍之內;而且歷史上實質性 的少之又少，即使是“雷王”中江信托，很多四五線城市的政信類信托項目也陸續(xù)實現了兌付，畢竟有抵押，有擔保以及其他各類風控措施，所以無法實現兌付的是少之又少，比草根、錢寶網等有著本質的區(qū)別。

希望投資者能夠深入了解信托這一產品的特點，了解其高收益的來源;選擇投資理財一定選擇正規(guī)金融機構發(fā)行的理財產品，這是實現可持續(xù)收益的根本的因素。不要因為貪圖一時的便宜，而將錢投了各種非法傳銷機制當中。你收獲的也許只是一點點利息，而失去的卻是全部本金，甚至是養(yǎng)老生活的全部保障。

這是已經發(fā)生，并且還將發(fā)生的事情。所以，投資千萬條，靠譜第一條。選擇靠譜的理財機構和顧問，才是資金安全的保證!