本文目錄一覽：

• 1、定融政信在什么平臺購買
• 2、跟P2P相比，政信債有什么不同？
• 3、公司債和定融區(qū)別
• 4、洛陽西苑國投可靠嗎
• 5、收益9%-10%的政信定融能買嗎？
• 6、政府定融安全嗎？

定融政信在什么平臺購買

定融政信在政府的各類融資平臺（地方國資委控股）融資平臺購買。

定向融資也一樣具備國家的監(jiān)管和符合法律文件的要求。政府對投資者的每一筆投資都直接簽署合同，并出具確認(rèn)函且加蓋公章。受法律監(jiān)管與保護，安全性毋庸置疑。

政信項目是受公眾監(jiān)督融資的地方政府平臺公司發(fā)行的，地方政府平臺并不會跑路，但國家也不會出臺相關(guān)措施來強制地方政府平臺按時還款，如果出臺這方面的相關(guān)規(guī)定，那么就與2018年出臺的資管新規(guī)，要求打破剛性兌付相悖了，融資也是需要市場化，遵循市場規(guī)律的。

【拓展資料】

政信定融（政府平臺定向融資計劃）就是指政府城投平臺以一定的抵押物或質(zhì)押物或其他平臺的信用擔(dān)保為基礎(chǔ)，面向市場上的特定投資者募集資金，然后用于該平臺所在地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或特定的項目中，并且按照合同約定期限給投資者還款付息的一種直接融資類產(chǎn)品。

以政府信仰作背書，政信項目共有四種【洛陽西苑國資5號政府債定融】：政府債、城投債、政信信托、政信定融。政信項目的融資方一般是政府的各類融資平臺（地方國資委控股），政府融資平臺負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開發(fā)等。

政信類一般對應(yīng)的是債，主要是地方政府平臺發(fā)的債。你可以把政信債理解成底層資產(chǎn)，就跟網(wǎng)貸平臺的底層資產(chǎn)是車貸或者房貸等一樣，政信類的債就是各個地方政府融資平臺借的錢，真正的地方政府平臺一般都是當(dāng)?shù)氐膰Y委或者財政局直接控股。如果是直接參股和間接控股的，它的政府信用都要大大減弱，至于那些間接參股或者下屬N級子公司入股的，這種意義就更小了。

特指定向融資，也就是向特定對象募集資金。它的資金一般走的通道是各個地方的金融資產(chǎn)交易中心，項目在交易中心備案后即可以發(fā)行，屬于場外交易，一般對應(yīng)的也是非標(biāo)資產(chǎn)。這類非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)一般主要是基于對用戶的需求，而開發(fā)出來的非標(biāo)資產(chǎn)，它的起投門檻可以比較低，一般十萬就可以起投，甚至有些膽大激進的還有五萬起投，但那類的風(fēng)險一般都不低，只有很多饑不擇食的民企債才會發(fā)行起投只需五萬，甚至期限短于一年產(chǎn)品。比如【洛陽西苑國資5號政府債定融】我們以前投網(wǎng)貸時，因為不懂，貪收益投過一些起投門檻很低的金交所產(chǎn)品，那種風(fēng)險其實就很高的。

跟P2P相比，政信債有什么不同？

大家好，【洛陽西苑國資5號政府債定融】我是左哥！

最近，有粉絲私聊左哥【洛陽西苑國資5號政府債定融】：

左哥，你最近咋不聊政信【洛陽西苑國資5號政府債定融】了，重點都在股市里嗎？

答案還真是！

關(guān)于 A 股左哥很早就說了，這一輪不是什么基本面支撐大家都漲【洛陽西苑國資5號政府債定融】的全面牛，而是一輪政策刺激的結(jié)構(gòu)牛。

（大家可以看一下過去兩個月里 A 股發(fā)行了多少新股就知道了。）

結(jié)構(gòu)牛就意味著板塊輪動，所以我們最近一個月就看到了多個板塊此長彼消。

消費、金融、科技、農(nóng)業(yè)、疫苗、軍工、有色等等，你方唱罷我方登場。

板塊之間輪動，有波動就有機會，左哥最近的心思，就花在了尋找短期投機的機會上去了。

不過，對于大多數(shù)人抓不住板塊輪動的機會，要么持有好公司不動以觀后市，要么干脆減倉一部分避免回撤。

不然追漲殺跌，亂跟熱點，頻繁操作的結(jié)果，大概率會傷及本金。

很多人在 7 月靠運氣賺的錢，在剛剛結(jié)束的 8 月，就靠實力給還回去了。

那么，撤出來的閑錢怎么辦？

要么放零風(fēng)險的智能存款里靈活過渡等待機會；要么就考慮風(fēng)險低的政信債產(chǎn)品鎖定相對高息。

可能也有人會問，固定 收益 的政信債，收益也不低，這個跟 P2P 有啥區(qū)別喲？

剛從 P2P 的坑里出來，別又掉進另一個坑了。

今天，左哥就抽時間來跟大家捋一捋。

雖然政信債跟 P2P 一樣，都是固定收益產(chǎn)品，本質(zhì)都屬于借貸關(guān)系。

但是，跟 P2P 相比，政信債有哪些不同同？好讓大家心里有個譜。

一

政信債和P2P的角色不同

在最開始考慮投政信債前，左哥就研究過政信債的終極風(fēng)險。

這個其實很容易理解，現(xiàn)在國內(nèi)金融市場里，等同于 0 風(fēng)險的投資產(chǎn)品就兩種：

50 萬以內(nèi)的銀行存款，還有一個就是國債。

其【洛陽西苑國資5號政府債定融】他投資品種，不管風(fēng)險再怎么小，或多或少都有一定的風(fēng)險性（比如說 和壞賬），只不過風(fēng)險高低不同而已。

我們在投政信債之前，也需要考慮政信債的投資風(fēng)險高低，是否和我們的風(fēng)險偏好相匹配。

左哥科普過多次，政信債的借款人，其實就是政府平臺。投政信債，就是我們把錢直接點對點的借給政府平臺。

這個過程中有投資合同，還有打款流水及投資確權(quán)書等憑證，政府平臺在這個環(huán)節(jié)里扮演的就是借款人的角色。

政府平臺，由地方政府及其部門和機構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，具有政府公益性項目投融資功能，并擁有獨立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟實體。

地方政府是平臺公司的唯一股東或控股股東，平臺公司的人事管理、業(yè)務(wù)運作實際上都受到地方政府的控制。

一般來說，對于純政信產(chǎn)品而言，政信債沒有終極兌付危機，只有流動性風(fēng)險。

（大白話就是：欠你們的錢，我地方政府不會賴賬，即便一時半會周轉(zhuǎn)不開，但還是會慢慢還給你。）

而 P2P 平臺里的借款人不還錢的性質(zhì)就不一樣了。

因為 P2P 平臺扮演的是信息中介的角色，投資人投資的借款標(biāo)的到期了還不上，投資人從法律上是沒有權(quán)利起訴 P2P 平臺要求它來還錢的。

因為從合同主體上說并不是 P2P 平臺欠投資人的錢，而是真正的借款人欠了投資人的錢。

P2P 平臺僅僅是協(xié)助投資人要求借款人及時還款，包括 P2P 平臺的各種風(fēng)控措施都是為了督促借款人及時還款。

這就是 P2P 和政信債的最大區(qū)別所在，P2P 平臺和政府平臺扮演的角色完全不一樣。

但也并不是說 P2P 借款人 ，P2P 平臺上的借款標(biāo)的 后，投資人拿它就一點辦法沒有。

比如對于問題平臺，投資人去報案后經(jīng)偵進入，司法機關(guān)就可以直接進入后臺，調(diào)查平臺的事中和事后的風(fēng)控管理。

如果平臺有真實資產(chǎn)，只不過是借款人變成 老賴 拒不還錢，經(jīng)偵有權(quán)力要求借款人歸還借款，否則依法處理。

二

政信債和P2P的借款人信用不同

上面說了，對于問題平臺（有真實資產(chǎn)），雖然經(jīng)偵會介入要求借款人及時歸還借款。

但是呢，缺點也很明顯，P2P 平臺的部分借款人本身就是老賴，虱子多了不怕咬，何來還款一說？

我們也都知道，P2P 的資產(chǎn)端，本來就是主打次級貸，借款人的質(zhì)量不如傳統(tǒng)金融機構(gòu)。

當(dāng)初最看好的消費貸，現(xiàn)金貸資產(chǎn)，真實年化動輒幾十上百，你想想，能借這個錢的，質(zhì)量能好到哪里去？

政信債就不一樣，政信政信，那就是代表著地方政府的信用。

很多人之所以有這個認(rèn)知，是因為政信的融資主體都是政府融資平臺，地方政府是平臺的唯一股東或者控股股東，平臺公司的人事管理、業(yè)務(wù)運作實際上都受到地方政府的控制。

(最重要的一點是，在中國，地方政府沒有 一說。)

實際上，政府融資平臺除了承擔(dān)融資的職能外，還承擔(dān)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和其他社會民生項目建設(shè)的職能，是地方政府招商引資，發(fā)展經(jīng)濟的重要平臺。

政信債因為有政府信用在里面，跑的了和尚跑不了廟，人員可能會流動，管理人也可能會流動，但最終實際控制人沒法換。

而且，政府平臺往往都有數(shù)十億甚至數(shù)百億的凈資產(chǎn)，很多土地等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還在政府平臺手里面，這些都是最后兜底的底氣所在。

所以，政信債非標(biāo)風(fēng)險項目雖然有報道，但絕大多數(shù)投資人最終得到償付，再不濟的情況也是通過展期維持了政信的尊嚴(yán)。

長期看，政信是有信仰的，它沒法跑路甩鍋了。

所以，這也是左哥為什么說政信債沒有終極兌付危機，只有流動性風(fēng)險。

三

政信債和P2P的還款保證不同

對于歷經(jīng)這一波 P2P 行業(yè)由盛及衰的投資人來說。

最可怕的并不是資金延期兌付，而是投的平臺某一天突然崩塌了。

比如說 P2P 平臺的資金池業(yè)務(wù)，前期包裝得高大上，看不出有啥風(fēng)險。但真出現(xiàn)問題時，極少有挽回的余地，投資人追悔莫及。

不同的是，純政信債基本都是獨立的，包括風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，投資邏輯。資金投向透明，用款單位明確，回款有明確保證。

（記??！投政信債一定要研究清楚產(chǎn)品是不是純政信產(chǎn)品，避免踩坑偽政信。）

說到政信項目的回款保證，這里順帶提及一下地方政府的債務(wù)資金來源。

地方政府債務(wù)資金來源的渠道有很多，主要信托、政府債、銀行 貸款 、融資租賃、定融政信等。

同樣的融資主體，同樣的資質(zhì)信用，利息、成本和周期差異比較大。

像銀行貸款，是地方政府債務(wù)資金主要的來源，它的資金成本大多在 7% 左右，貸款期限一般比較長，通常在 5-7 年期左右。

像信托、融資租賃、政信定融等，成本相應(yīng)更高一些，一般在 10% 左右，期限一般以 1-2 年期為主。

可能就有人問了，為啥我在銀行里面就能買到的政府債，利息非常低，一般才 3%-4%？

事實上，這類債務(wù)的占比非常少，總量也就在地方債比例的 4%-5% 左右，而且期限還長，動不動就是 5 年期。

政府債發(fā)行的主體是省級地方政府，也就是償還主體；城投債/政信債的發(fā)行主體是城投公司，償債主體是城投公司。

很多人就會質(zhì)疑，既然銀行貸款的成本更低，為什么不都從銀行貸款呢？

這個問題，點擊查看左哥之前的文章能找到答案：收益 8-9%，門檻比信托低的產(chǎn)品，能不能買？

一般區(qū)域性城投公司的信用級別，是很難跟省級地方政府相一致的，融資成本就會產(chǎn)生一定的差異。

基于以上融資成本差異的現(xiàn)實，「 43 號文」規(guī)定：

納入預(yù)算管理的地方政府存量債務(wù)，可以發(fā)行一定規(guī)模的地方政府債券置換。

所謂地方債置換，就是用中長期、低成本的地方債券去置換地方政府的短期、高息債務(wù)。

僅僅因為債務(wù)置換，債務(wù)成本可以由置換前的 10% 左右下降到 4% 左右，我們就拿一年置換三萬億的債務(wù)來說，一年節(jié)省的利息就可以接近 2000 億。

在目前土地收入減少的情況下，發(fā)行債券置換取得的資金成本，遠低于原來城投公司融資的成本，也能降低地方政府債務(wù)的風(fēng)險。

也正是基于債務(wù)置換這個出發(fā)點，我們今年才多次看到財政部在督促地方政府債券的發(fā)行。

順帶著，我們也看到了，市面上好的政信債項目，也越來越少。

OK，有關(guān)政信債和 P2P 兩者之間的異同科普到這了，對于政信債，還有哪里不懂的可以下方留言或者私聊左哥咨詢，左哥后面也會堅持繼續(xù)科普這一新的投資品類。

公司債和定融區(qū)別

公司債和定融區(qū)別如下【洛陽西苑國資5號政府債定融】：

公司債是股份公司為籌措資金以發(fā)行債券的方式向社會公眾募集的債。表明公司債權(quán)的證券稱為公司債券。發(fā)行公司債須由董事會作出決定【洛陽西苑國資5號政府債定融】，制定募債說明書報主管機關(guān)批準(zhǔn)。公司債有規(guī)定的格式【洛陽西苑國資5號政府債定融】，應(yīng)編號并在背面注明發(fā)行公司債的有關(guān)事項。

定向融資工具是指企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓【洛陽西苑國資5號政府債定融】，并約定在一定期限還本付息的直接融資類產(chǎn)品。辦法對發(fā)行定向融資工具的條件為：（一）發(fā)行人是在中國境內(nèi)注冊的股份有限公司或者有限責(zé)任公司；（二）發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；（三）發(fā)行人對還本付息的資金安排有明確方案；（四）本中心規(guī)定的其【洛陽西苑國資5號政府債定融】他條件。

洛陽西苑國投可靠嗎

可靠。通過查詢洛陽西苑國有資本投資有限公司官網(wǎng)得知【洛陽西苑國資5號政府債定融】，該公司受官網(wǎng)認(rèn)證和法律保護【洛陽西苑國資5號政府債定融】，屬于正規(guī)靠譜【洛陽西苑國資5號政府債定融】的公司，經(jīng)營范圍包括【洛陽西苑國資5號政府債定融】：政府授權(quán)管理的國有資產(chǎn)經(jīng)營、城市及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的投資等業(yè)務(wù)，屬于正規(guī)靠譜的公司。

收益9%-10%的政信定融能買嗎？

在信托產(chǎn)品收益“跌跌不休”的大環(huán)境下，越來越多的投資者將目光轉(zhuǎn)向了年化收益更高、安全性相對較好的政信定融產(chǎn)品。今天就來給大家介紹一下：什么是政信定融？它的特點有哪些？如何挑選政信定融項目？

希望通過以上內(nèi)容，可以幫助大家更清楚地了解定融產(chǎn)品。

政信定融，按字面意思來理解就是： 以政府信用作為背書的，向特定對象發(fā)行的融資類產(chǎn)品。

何謂“以政府信用作為背書”？

由政府或政府機關(guān)單位控股的且主營業(yè)務(wù)是政府相關(guān)的城投公司作為融資的主體，資金由政府派發(fā)城投公司做基礎(chǔ)建設(shè)項目使用和償還。

何謂“特定對象”？

主要指合格的投資者。有三個要求。第一，投資者有相關(guān)投資經(jīng)驗；第二，投資者擁有一定數(shù)量的金融資產(chǎn)；第三，投資者的風(fēng)險承受能力必須與產(chǎn)品的風(fēng)險水平相匹配。滿足這三個方面的要求，可以視為合格投資者。

1.金交所備案制

這是定融產(chǎn)品與其他理財產(chǎn)品最大的不同之處，只有在金交所備案過的定融產(chǎn)品才是真定融。金交所備案制決定了定融產(chǎn)品的發(fā)行門檻高于P2P，和信托產(chǎn)品基本等同。

2.收益高，沒有中間商賺差價

企業(yè)發(fā)行定融產(chǎn)品進行融資的方式為直接融資，投資者和發(fā)行企業(yè)直接對接。和信托產(chǎn)品相比，少了中間的管理環(huán)節(jié)，所以現(xiàn)在信托年化利率在7%徘徊時，定融的年化收益卻可以達到9-10%，沒有中間商賺差價，所以收益高。

3.非公開募集，有投資人數(shù)限制

與信托產(chǎn)品類似，定融產(chǎn)品也是采用非公開的方式，向特定人群募集資金，且每期產(chǎn)品的投資人數(shù)不超過200人，但對投資者的大小額配比沒有明確要求。

4.起投金額相對較低，中小投資者也適合

定融產(chǎn)品最低起投金額只有10萬元，比銀行理財?shù)淖畹?萬起投金額略高，但比起信托最低100萬的起投金額低了不少，是一款中小投資者也適合的理財產(chǎn)品。

5.采用合格投資者制度

起投金額低，并不代表沒有門檻。投資者要想購買定融產(chǎn)品，需要滿足“合格投資者”條件（具體要求上文有介紹）。

6.產(chǎn)品的交易細節(jié)

政信定融參與主體包括融資主體、擔(dān)保主體、債務(wù)人、資產(chǎn)管理人、承銷商、共管銀行、發(fā)行機構(gòu)等。關(guān)于募集賬戶，是融資主體即政府平臺的直接賬戶，由所在銀行、結(jié)算銀行和資產(chǎn)管理人三方或兩方共管，確保資金往來透明。

7.應(yīng)收賬款是主要風(fēng)控措施

要求融資主體提供內(nèi)外部的增信措施，除了第三方擔(dān)保外，還要有債務(wù)人的足額應(yīng)收賬款質(zhì)押、土地抵押等，這些都是非常過硬的增信措施。

8.擔(dān)保方擔(dān)保義務(wù)不可撤銷

定融產(chǎn)品的風(fēng)控措施雖然比較單一，但其擔(dān)保方承擔(dān)著無條件不可撤銷的連帶擔(dān)保義務(wù)，也就是說無論產(chǎn)品的發(fā)行方發(fā)生何種變故，擔(dān)保方都要承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)。

雖然政信項目風(fēng)險小收益高，但在選擇的過程中，投資者還是要具備一定的專業(yè)知識。否則，一樣會存在風(fēng)險。今天我們就從實際出發(fā)，告訴大家如何選擇一款安全可靠的政信定融產(chǎn)品。

1.確定項目為純政信用。

滿足以下三大特點的才能稱為“純政信”項目：

①融資主體和擔(dān)保主體的控股股東是政府或者政府部門。

②風(fēng)控措施中應(yīng)有政府或者政府部門作為債務(wù)人的債權(quán)抵押受讓。

③資金款項用途為民生用途(例如路橋工程，河道治理、修建公共設(shè)施或者棚戶改造等)。因為參與市場化的程度不同，搞基建的是我們說的純政府平臺，還有一部分是以盈利目的轉(zhuǎn)型的市場化企業(yè)，稱之為類政府平臺。

2.看當(dāng)?shù)卣呢斦健?

政府融資平臺的資金用途一般是路橋工程、棚戶改造等，屬于民生工程，背后是地方政府，關(guān)系密不可分。還款來源除了政府融資平臺的資產(chǎn)性收益，當(dāng)?shù)氐呢斦杖胧沁€款來源的終極保障。政府融資平臺的所在地財政收入(一般財政預(yù)算收入)越高，負(fù)債率和債務(wù)率越低，項目 率越低。

3.看融資方的主體評級。

政府融資平臺評級越高，意味著該企業(yè)抗風(fēng)險能力、盈利能力越強，發(fā)債融資成本越低。政信定融項目中，政府融資平臺的主體評級最高可達到AA級。AA級表示償還債務(wù)的能力很強受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大， 風(fēng)險很低。

4.看融資方的凈資產(chǎn)、負(fù)債率等指標(biāo)凈資產(chǎn)。

即股東權(quán)益，它反映了公司的自有資本。當(dāng)股東權(quán)益小于零時，公司就陷入了資不抵債的境地，相反，股東權(quán)益金額越大，該公司的實力就越雄厚。負(fù)債率越低，表示公司的償債壓力越小。

5.看融資方的債券規(guī)模和銀行授信額度。

目前政府融資平臺的大部分融資貸款仍來源于銀行貸款和城投債，有部分貸款通過信托、資管機構(gòu)融資。只有少部分通過定向融資工具融資。一般AA級的政府融資平臺，都會有數(shù)億甚至數(shù)十億的銀行授信、以及數(shù)十億的城投債規(guī)模。

6.看增信措施。

政信項目的擔(dān)保措施一般包括發(fā)債主體提供連帶責(zé)任保證、實物抵押和應(yīng)收賬款質(zhì)押。

(1)保證擔(dān)保，一般是關(guān)聯(lián)的政府融資擔(dān)保公司或者城投平臺公司進行第三方責(zé)任擔(dān)保。

(2)土地抵押方面，用土地使用權(quán)作為抵押是政信信托常見的風(fēng)控措施。

(3)應(yīng)收賬款質(zhì)押，被質(zhì)押的應(yīng)收賬款一般為融資方承接政府項目所產(chǎn)生的政府欠款或者城投之間形成應(yīng)收債務(wù)。對于增信措施，特別是政府融資平臺擔(dān)保，一定程度上會增強項目的保障力度。

總結(jié)： 選擇政信，就是相信政府不會 ，城投公司承擔(dān)著地方政府的基建和融資。在現(xiàn)階段，外貿(mào)、消費、基建,中國經(jīng)濟三駕馬車中，基建發(fā)展是永恒不變的，基建職能中，地方政府承擔(dān)了最為重要的角色，國家不會輕易允許地方政府發(fā)生 等事件。政信類項目的收益一般是8%—10%，它更適合風(fēng)險厭惡者配置部分資金，財富越多的人，越應(yīng)該重視資產(chǎn)配置。而不是僅僅只盯著股市或者基金。

政府定融安全嗎？

你好【洛陽西苑國資5號政府債定融】！政信定融產(chǎn)品相對來說還是比較安全的【洛陽西苑國資5號政府債定融】，【洛陽西苑國資5號政府債定融】我認(rèn)為理由主要以下幾種：

第一、合規(guī)合法性

政信定融產(chǎn)品是市政府通過投資融資平臺【洛陽西苑國資5號政府債定融】，以公司的形式向社會進行融資，融資主體是各地方政府控制的公司，融資項目在發(fā)起時需要經(jīng)政府批準(zhǔn)同意后才能提供完整的資料到金交所備案或掛牌。其中有兩重把關(guān)一是政府批準(zhǔn)，二是金交所審核，因此政信類定融產(chǎn)品具有合規(guī)合法性。

第二、投資本金相對安全

政信定融是政府所使用的一種融資方式，與投資人形成的是債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，合同約定【洛陽西苑國資5號政府債定融】了固定收益，固定期限屬于固定收益類投資。其中政府的管理很完善信用特別良好的前提，理論上本金虧損的概率極小，截止目前還沒有一起政府舉償還的先例。

第三、預(yù)期收益保障

政信定融屬于固定收益類投資，合同約定了固定收益，就目前還未發(fā)生一起收益損失的案例