本文目錄一覽：

• 1、中國有共同基金嗎
• 2、一級11期-第3組·第8次筆記-李菊（債券及ABS業(yè)務(wù)解讀）
• 3、買山西信倍托的公募債券和信托的非標(biāo)城投那個更安全
• 4、中國十大信托公司是那些？

中國有共同基金嗎

　中國有共同基金!　共同基金（英語山西信托-永保50號江蘇連云港公募債集合信托：Mutual Fund）山西信托-永保50號江蘇連云港公募債集合信托，又稱為單位信托基金，在美國又稱為投資公司（Investment Company），在香港一般翻譯為互助基金，臺灣也是使用共同基金為翻譯。在中國大陸，一般的投資者并不使用共同基金這個詞匯，而是以投資基金，證券投資基金等詞匯取代之，但是以上詞匯的內(nèi)涵和共同基金是有很大差別的。

共同基金是由基金經(jīng)理管理的，向社會投資者公開募集資金以投資于證券市場的營利性的公司型證券投資基金。共同基金購買股票、債券、商業(yè)票據(jù)、商品或金融衍生工具，以獲得利息、股息或資本利得。共同基金通過投資獲得的利潤由投資者和基金經(jīng)理分享。

一級11期-第3組·第8次筆記-李菊（債券及ABS業(yè)務(wù)解讀）

第一章 債券業(yè)務(wù)概覽

一、債券分類解析

1.債券品種

按照性質(zhì)：利率債（主權(quán)信用，無 風(fēng)向）和信用債（企業(yè)債，有流動風(fēng)險(xiǎn)）

按照發(fā)行流通場所：分為場內(nèi)市場（交易所市場）和場外市場（銀行間市場），場外發(fā)展到場內(nèi)

按照產(chǎn)品種類：wind/ 中債/ 協(xié)會

國債 、 地方政府債 都是利率債； 央行票據(jù) 不常見； 同業(yè)存單 是標(biāo)準(zhǔn)化商業(yè)銀行間拆解的債券品種，無承銷商參與； 金融債 ，商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債； 企業(yè)債 ，必須由發(fā)起人通過募投項(xiàng)目發(fā)起，不能將募集資金用于轉(zhuǎn)換貸款，是信用債，由發(fā)改委審批，作為產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)宏觀調(diào)控的工具； 公司債 ，07年產(chǎn)生只允許上司公司發(fā)行，15年發(fā)行公司擴(kuò)容，全部的公司都可以發(fā)行，成為后起新秀，一年發(fā)行2萬億左右； 協(xié)會產(chǎn)品 （ 中期票據(jù)、短期融資券、定向工具 ，這三類發(fā)行一年5萬億左右）。企業(yè)債、公司債、協(xié)會產(chǎn)品三類統(tǒng)稱為一級市場（投行）主要承銷的品種。 政府支持機(jī)構(gòu)債 ，自己與主權(quán)信用相一致，但不能作為國債/地方債。 可轉(zhuǎn)/可交換債 ，可以把一定面值的債券轉(zhuǎn)換為股票或者股權(quán)，則一股一債。

一般公司債下分 大公募公司 和 小公募公司

集合企業(yè)債2-10個發(fā)行人，一般企業(yè)債1個發(fā)行人

以上會計(jì)科目放入應(yīng)付票據(jù)

一般短期融資券 ，指的是發(fā)行期限為一年； 超短期融資債券 ，最長期限不超過270天；會計(jì)中科目放在其他流動負(fù)債

交易商協(xié)會主管ABN，包括項(xiàng)目收益票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)，查查PRN

二、主要債券品種情況

五龍治水：①財(cái)政部國債地方債、②發(fā)改委企業(yè)債、③人民銀行（交易商協(xié)會）、④證監(jiān)會（交易所、機(jī)構(gòu)間）公司債私募債、⑤金融債對應(yīng)自己監(jiān)管主體

項(xiàng)目收益?zhèn)ㄟ^折現(xiàn)的概念實(shí)現(xiàn)分期償付和募集資金的功能

永續(xù)債到期可通過提高票面利率，可以遞延支付。會計(jì)上如果到期一定要支付則是債務(wù)工具，不一定要支付則可以是權(quán)益工具

大公募由證監(jiān)會進(jìn)行審核，要求達(dá)到AAA評級，近三年凈利潤能夠覆蓋債券1.5倍的利息，可上市

小公募由滬深交易所審核，轉(zhuǎn)報(bào)證監(jiān)會核準(zhǔn)

非公開直接由滬深交易所審核后即可掛牌及轉(zhuǎn)讓

可轉(zhuǎn)換債券，理解為期權(quán)工具，到期可以按照債券面值轉(zhuǎn)換為持有的股份。

從發(fā)行人（借錢的人）的角度看，設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)讓別人行權(quán)，預(yù)計(jì)上漲則設(shè)定一條線讓別人趕緊行權(quán)否則就贖回，股票下跌則下修股票行權(quán)條款使投資者可以行權(quán)。從債券持有者（投資的人）的角度看，有權(quán)把債券回授給發(fā)行人。雙方博弈的平衡。

資產(chǎn)證券化 ：利用基礎(chǔ)資產(chǎn)未來能產(chǎn)生的現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在，現(xiàn)金流的分期到期構(gòu)成了產(chǎn)品分期兌付的資金來源。融資成本較高，很難做到 隔離。主要涉及的類型按照基礎(chǔ)資產(chǎn)類別進(jìn)行劃分，①收費(fèi)權(quán)：公交，燃?xì)?，電力，水?wù)，垃圾處理等；②應(yīng)收債券：租賃、銀行貸款、信貸；③可以質(zhì)押，構(gòu)成一部分債權(quán)的：股票質(zhì)押、融資融券構(gòu)成應(yīng)收應(yīng)付關(guān)系；④供應(yīng)鏈金融：圍繞資質(zhì)較好的應(yīng)收應(yīng)付賬款打包開展證券化；⑤學(xué)校收費(fèi)權(quán)：私立學(xué)校學(xué)費(fèi)；⑥房地產(chǎn)CMBS：把商業(yè)物業(yè)經(jīng)營權(quán)整體資產(chǎn)證券化，同時把大樓抵押給信托資產(chǎn)計(jì)劃；⑦瑞慈？？認(rèn)購后完全分解收益，所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，完全過戶給資產(chǎn)計(jì)劃

中期票據(jù)、（超）短期融資券與公募產(chǎn)品類似，定向工具與私募公司債類似

企業(yè)債綠色公司債、項(xiàng)目收益?zhèn)梢运侥及l(fā)行，其他企業(yè)債都是公募發(fā)行

第二章 公司債企業(yè)債詳解

一、企業(yè)債

只有證券公司可以承銷，商業(yè)銀行不可以做

企業(yè)債以七年期的品種為主，資金用途一定要在募投項(xiàng)目中，要求項(xiàng)目凈收益覆蓋總投

二、公司債

公司債去向較為靈活。企業(yè)債需要匹配募投項(xiàng)目，用途比較固定；協(xié)會產(chǎn)品、公司債可以用于補(bǔ)充流動資金或者償還相關(guān)債務(wù)。

利率形式設(shè)計(jì)比較靈活。公司債發(fā)行環(huán)節(jié)可以設(shè)計(jì)成“5基礎(chǔ)+5配售”，例如利率在5以上（貴）少發(fā)行一點(diǎn)，利率在5以下多發(fā)行一點(diǎn)。

第三章 債券承銷市場

第四章 走進(jìn)資產(chǎn)證券化

一、資產(chǎn)證券化定義

存貸比75，要不斷清理貸款

二、資產(chǎn)證券化全球發(fā)展概覽

三、我國資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程

盤活資金的使用，處置掉融資一筆新的資金再繼續(xù)使用

四、各場所資產(chǎn)證券化產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)類型分布

第五章 資產(chǎn)證券化項(xiàng)目實(shí)操

資金支持專項(xiàng)計(jì)劃：為了與原始權(quán)益人剝離

信用增級機(jī)構(gòu)：eg.陜西山西大橋煤運(yùn)車數(shù)量下降，收費(fèi)減少，此機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)補(bǔ)貼

投資者把錢給誰，誰就是發(fā)行人

優(yōu)先、夾層、次級，按順序兌付

買山西信倍托的公募債券和信托的非標(biāo)城投那個更安全

信托的非標(biāo)城投安全。最穩(wěn)健，點(diǎn)位比較低，流動性無論基金還是購買其他金融理財(cái)產(chǎn)品，可選擇信托和陽光私募，和收益性上做配合。這是小資金量的投資建議大資金量，如果沒有足夠時信息來源，收益最低，保險(xiǎn)，都需要足夠的了解金融市場而且還要做一些組合

中國十大信托公司是那些？

以下是2007年08月01日發(fā)布的06年排名，07年的還沒有出來。

信托投資公司單項(xiàng)指標(biāo)排名：

（一）信托投資公司2006年注冊資本排名榜：（金額單位萬元）

排名 簡稱 公司股本

1 平安信托 420,000.00

2 深圳國投 263,000.00

3 上海國投 250,000.00

4 江蘇國投 248,389.90

5 重慶國投 163,373.00

6 國元信托 160,000.00

7 吉林信托 159,659.75

8 英大信托 150,000.00

9 天津信托 142,500.00

10 北京國投 140,000.00

（二）固有資產(chǎn)資產(chǎn)總額排名榜：（單位：萬元）

排名 簡稱 2006年12月31日

1 平安信托 675,257.00

2 山西信托 392,032.00

3 上海國投 344,119.49

4 深圳國投 315,704.00

5 江蘇國投 313,803.34

6 中信信托 295,703.88

7 吉林信托 262,135.19

8 天津信托 256,804.65

9 北京國投 242,819.00

10 中誠信托 238,784.00

（三）固有資產(chǎn)營業(yè)收入排名榜：（單位：萬元）

序號 簡稱 2006年

1 中信信托 30,394.89

2 中誠信托 27,363.00

3 天津信托 24,542.71

4 山西信托 22,985.00

5 平安信托 21,957.00

6 新華信托 18,301.50

7 中海信托 17,484.00

8 北京國投 16,993.00

9 英大信托 16,984.49

10 江蘇國投 16,685.91

（四）固有資產(chǎn)凈資產(chǎn)排名榜：（單位：萬元）

排名 簡稱 2006年12月31日

1 平安信托 486,990.00

2 上海國投 307,177.33

3 深圳國投 306,237.00

4 江蘇國投 261,710.57

5 中誠信托 204,465.00

6 吉林信托 168,608.25

7 北京國投 153,360.00

8 天津信托 152,466.81

9 英大信托 151,583.08

10 重慶國投 145,431.00

（五）信托資產(chǎn)資產(chǎn)總額排名榜：（單位：萬元）

排名 簡稱 2006年12月31日

1 中海信托 3,878,171.00

2 中信信托 3,855,105.01

3 中誠信托 3,054,217.00

4 外貿(mào)信托 1,678,459.51

5 平安信托 1,677,267.00

6 北京國投 1,515,897.00

7 天津信托 1,083,215.06

8 上海國投 1,051,539.70

9 江蘇國投 1,044,109.11

10 中泰信托 962,392.01

（六）信托資產(chǎn)營業(yè)收入排名榜：（單位：萬元）

排名 簡稱 2006年

1 華寶信托 492,232.57

2 中信信托 266,303.40

3 上海國投 127,544.20

4 深圳國投 108,246.00

5 中海信托 101,457.00

6 中泰信托 97,115.41

7 中誠信托 77,923.00

8 外貿(mào)信托 76,447.01

9 平安信托 68,594.00

10 北京國投 59,453.00

（七）信托資產(chǎn)實(shí)收信托排名榜：（單位：萬元）

排名 公司簡稱 2006年

1 中信信托 3,740,201.26

2 中海信托 3,713,452.00

3 中誠信托 2,768,770.00

4 外貿(mào)信托 1,669,181.82

5 平安信托 1,632,922.00

6 北京國投 1,497,512.00

7 江蘇國投 1,032,680.46

8 天津信托 991,722.46

9 上海國投 931,707.89

10 新華信托 743,976.97

（八）信托資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率排名榜：（單位：萬元）

排名 簡稱 2006年信托報(bào)酬率

1 華寶信托 55.97%

2 深圳國投 14.74%

3 上海國投 12.09%

4 中泰信托 11.64%

5 云南國投 9.94%

6 國聯(lián)信托 8.46%

7 英大信托 7.93%

8 北方信托 7.12%

9 杭工信托 6.85%

10 山西信托 6.30%

（九）2006年固有資產(chǎn)匯總報(bào)表人均凈利潤排名榜（單位：萬元）

序號 公司簡稱 人均凈利潤

1 深圳國投 866.08

2 平安信托 457.28

3 中誠信托 362.36

4 中海信托 292.61

5 國聯(lián)信托 253.62

6 上海國投 246.41

7 重慶國投 201.49

8 江蘇國投 165.19

9 國投信托 156.87

10 中信信托 130.33

（十）流動比率排名榜

序號 簡稱 2006年

1 國投信托 32.97

2 廈門信托 24.33

3 國民信托 21.53

4 興泰信托 17.15

5 廣東粵財(cái) 13.44

6 華寶信托 12.29

7 東菀信托 10.67

8 內(nèi)蒙古信托 9.10

9 深圳國投 8.43

10 山東國托 7.67