本文目錄一覽：

• 1、地方政府 化解債務(wù)怎么搞的新花樣？
• 2、國(guó)發(fā) 〔2016〕19號(hào)《關(guān)于印發(fā)加快剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知》 全文
• 3、為什么理財(cái)虧損有些銀行兜底呢

地方政府 化解債務(wù)怎么搞的新花樣？

2020年下半年以來，隨著又一批信用風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)，市場(chǎng)對(duì)債務(wù)化解工作高度關(guān)注。尤其是經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)如云南、貴州等地的弱資質(zhì)城投企業(yè)，曾經(jīng)激進(jìn)擴(kuò)張的高杠桿房地產(chǎn)企業(yè)更是面臨著巨大的再融資壓力。2021年政府工作報(bào)告也提出“穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)處置一批重大金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。”

從理論上來看，化解債務(wù)的方式包括債務(wù)償還、債務(wù)重組、債務(wù)置換、債務(wù)轉(zhuǎn)移、債務(wù)消滅等。1、債務(wù)償還方式，要求有足夠的資金。新增資金要么來自經(jīng)營(yíng)流入、資產(chǎn)變現(xiàn)或再融資。而對(duì)于融資困難企業(yè)來說，最大的問題恰恰就是沒錢。2、債務(wù)重組，即與債權(quán)人進(jìn)行商量，通過削債、展期、利率調(diào)整等方式改變債務(wù)支付約定。債務(wù)重組經(jīng)常遭到債權(quán)人的反對(duì)，尤其是削債等手段，根本無法通過債委會(huì)表決。3、而債務(wù)置換，要求具備一定的再融資能力，能夠?qū)⒍唐趥鶆?wù)置換成長(zhǎng)期債務(wù)甚至是永續(xù)債務(wù)、高息債務(wù)置換成低息甚至無息債務(wù)。通過拉長(zhǎng)時(shí)間來緩解短期償債壓力。4、債務(wù)轉(zhuǎn)移，將償債主體由償還困難的A換成能夠償還的B，降低A的債務(wù)壓力和負(fù)債率。5、債務(wù)消滅，要么將債務(wù)直接滅失，比如 重整或清算，要么就是債務(wù)轉(zhuǎn)換成權(quán)益，不需要償還。

而實(shí)際上主要的化債手段包括還錢、展期、削債、置換、轉(zhuǎn)股、 等。轉(zhuǎn)股是近幾年很流行的方式，新一輪債轉(zhuǎn)股2016年重新啟動(dòng)以來，四大AMC和各地方AMC、各銀行系A(chǔ)IC已經(jīng)有很多案例實(shí)踐。雖然 方式化債最為徹底，但是 周期較長(zhǎng)，流程復(fù)雜，債權(quán)人損失也最大，也是債權(quán)人最為抗拒的方式。它也可能對(duì)于區(qū)域信用有較大的消極影響。比如遼寧省頻發(fā)的 事件包括華晨 汽車 、沈機(jī)床、沈公用 事件對(duì)于當(dāng)?shù)貍偃谫Y影響很大。

那么近些年地方政府有哪些化債新手段呢？

2019年10月18日，貴州省金融副省長(zhǎng)帶隊(duì)（包括貴州省水投、遵義道橋、遵義交旅及貴安開投）前往上交所舉行債券投資人懇談會(huì)及路演，對(duì)于當(dāng)?shù)爻峭豆驹偃谫Y安排及債務(wù)化解等方面內(nèi)容進(jìn)行了明確表態(tài)。貴州省將確保全省公開市場(chǎng)發(fā)行的債券如期兌付，支持貴州省融資擔(dān)保有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“省融資擔(dān)保公司”）為全省公開市場(chǎng)債券發(fā)行提供擔(dān)保增信，同時(shí)設(shè)立了注冊(cè)資本金為600億元的貴州省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“省國(guó)資公司”）。省國(guó)資公司成立于2014年，注冊(cè)資本600億元，實(shí)收資本100億元，由貴州金融控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“貴州金控集團(tuán)”）100%控股，實(shí)際控制人為貴州省財(cái)政廳。未來貴州金控集團(tuán)將積極助力全省各市縣化解政府隱性債務(wù)。

2020年9月15日，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，董事會(huì)會(huì)議通過控股子公司茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司開展固定收益類投資業(yè)務(wù)的議案；2020年9月16日，茅臺(tái)集團(tuán)宣布擬發(fā)行150億元債券，募集資金擬用于收購貴州省高速公路集團(tuán)有限公司；2019年12月25日，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，茅臺(tái)集團(tuán)擬將其持有的貴州茅臺(tái)5024萬股（占貴州茅臺(tái)總股本的4%）無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“省國(guó)資公司”），根據(jù)過戶日收盤價(jià)計(jì)算，該部分股權(quán)市值587.48億元。

2021年3月11日，貴州高速公路集團(tuán)有限公司公告，貴州省國(guó)資委將所持貴州高速集團(tuán)10%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給貴州金控集團(tuán)。工商變更完成后，貴州國(guó)資委持有貴州高速集團(tuán)75.27%的股權(quán)，貴州茅臺(tái)集團(tuán)持有貴州高速集團(tuán)14.74%的股權(quán)，貴州金控持有貴州高速集團(tuán)10%的股權(quán)，工商變更登記日為2021年3月9日。

茅臺(tái)化債的核心，是利用“貴州茅臺(tái)”這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。既可以是把茅臺(tái)股票注入融資主體，提高其資產(chǎn)質(zhì)量，也可以直接由貴州茅臺(tái)來替代融資，而后將資金提供給關(guān)聯(lián)公司，從而降低融資成本。當(dāng)前越來越多的區(qū)域開始將白酒企業(yè)股權(quán)進(jìn)行劃轉(zhuǎn)也是同樣道理。這一手段不僅可用于化債，也可用于充實(shí)社保等。

2021年3月2日，天域生態(tài)（603717.SH）公告，與新蒲發(fā)展公司簽訂相關(guān)協(xié)議，新蒲發(fā)展公司以貴州新蒲經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資有限責(zé)任公司發(fā)行的11,000萬元（19新蒲03期債券（債券代碼162347）債券抵付同等金額的應(yīng)付公司工程款。天域生態(tài)在債券持有期間，既不行使回售權(quán)，也不得以非公允價(jià)值轉(zhuǎn)讓債券。天域生態(tài)以工程款欠款認(rèn)購云南信托相關(guān)產(chǎn)品，并指定用于投資債券。

通過金融資產(chǎn)化債，工程企業(yè)拿到了更有保證的金融債權(quán)，對(duì)于工程企業(yè)更有保障性。當(dāng)然在 清算中，工程款在償付中屬于優(yōu)先類債權(quán)，而金融債權(quán)屬于普通債權(quán)。而城投公司則將經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)為金融負(fù)債，對(duì)于城投公司債務(wù)結(jié)構(gòu)并無實(shí)質(zhì)改善，估計(jì)也是不得以而為之吧。

2017年，山西交通政府性債務(wù)規(guī)模超過2000億元，且總體債務(wù)成本高、期限短、非標(biāo)比例大，涉及金融機(jī)構(gòu)眾多，尤其自2018年開始進(jìn)入還貸高峰期，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大。山西省政府在通盤考慮之后，決定整合高速資產(chǎn)、組建山西交控集團(tuán)。在2017年7月獲批籌建之后，山西交控集團(tuán)于2017年11月便掛牌成立，注冊(cè)資本500億元，并同時(shí)資產(chǎn)整合、債務(wù)重組兩件大事。

資產(chǎn)整合方面，加快對(duì)山西路橋集團(tuán)等劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)的整合，將從山西交通廳劃轉(zhuǎn)的34家政府還貸高速公路公司重新整合為16個(gè)高速公路運(yùn)營(yíng)管理分公司，整合資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4000億元左右，并一舉成為除國(guó)投公司外山西規(guī)模最大的省屬重點(diǎn)國(guó)企。山西交控集團(tuán)還對(duì)全省政府還貸高速公路進(jìn)行集中統(tǒng)一管理，多措并舉提高綜合收益。山西財(cái)政還對(duì)山西交控集團(tuán)分年分批進(jìn)行大規(guī)模注資，盡快完成500億元注冊(cè)資本金確認(rèn)工作，大幅改善了山西交控整體負(fù)債狀況和市場(chǎng)融資能力。

債務(wù)重組方面，在山西交控正式掛牌之后，山西省便通過召開債權(quán)人大會(huì)等方式，著手將高速公路債務(wù)主體變更至山西交控集團(tuán)，加快完成政府性債務(wù)向集團(tuán)的平移工作。同時(shí)與各債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)重組談判，最終于2018年12月與國(guó)開行牽頭，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲(chǔ)等參團(tuán)的銀團(tuán)正式簽訂了《銀團(tuán)貸款協(xié)議》，債務(wù)重組規(guī)模最終達(dá)到2607億元左右，每年將因此可減少利息支出30億元左右。至此，山西高速公路高成本債務(wù)基本得以置換，消除了發(fā)生區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性，從而成為2018年全國(guó)高速公路債務(wù)化解的成功案例。

2020年9月29日，為發(fā)揮山西省能源企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，提高集中度，推動(dòng)能源革命綜合改革試點(diǎn)取得重大突破，山西省委決定對(duì)山西省屬煤炭企業(yè)進(jìn)行深度改革重組，組建晉能控股集團(tuán)。10月30日，晉能控股集團(tuán)正式掛牌成立。新成立的晉能控股集團(tuán)注冊(cè)資本500億元，資產(chǎn)總額1.1萬億元，職工47.3萬人，煤炭產(chǎn)能近4億噸，電力裝機(jī)3800萬千瓦，注冊(cè)地在山西大同，下設(shè)晉能控股煤業(yè)集團(tuán)、電力集團(tuán)、裝備制造集團(tuán)、中國(guó)（太原）煤炭交易中心、研究院公司、財(cái)務(wù)公司6個(gè)子公司。集團(tuán)將聚焦煤炭、電力、裝備制造三大領(lǐng)域，重點(diǎn)做優(yōu)煤炭產(chǎn)業(yè)、做強(qiáng)電力產(chǎn)業(yè)、做大高端化智能化裝備制造業(yè)，真正實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)真優(yōu)、優(yōu)勢(shì)更優(yōu)、優(yōu)勢(shì)常優(yōu)。后續(xù)山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、華陽新材料 科技 股份有限公司（原陽煤集團(tuán)）相關(guān)資產(chǎn)也將陸續(xù)被整合。

受永煤債券 和冀中能源展期事件影響，債券二級(jí)市場(chǎng)信心受挫。2021年2月24日至3月2日，山西煤企債券在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)拋售情況，多筆掛單價(jià)格低于80元。2021年3月5日，新聞媒體報(bào)道，山西省級(jí)層面正組織有關(guān)金融單位，醞釀建立省屬煤企折價(jià)債券回購長(zhǎng)效機(jī)制，以有效應(yīng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)債券價(jià)格異動(dòng)，維護(hù)省屬煤企債券價(jià)格穩(wěn)定，相關(guān)方案已形成初稿。

折價(jià)債券回購實(shí)屬山西應(yīng)對(duì) 壓力的無奈之舉。債券二級(jí)市場(chǎng)收益率高企，債券一級(jí)發(fā)行遇阻，甚至有消息稱煤企已經(jīng)轉(zhuǎn)向了銀行貸款和非標(biāo)融資。雖然山西一直強(qiáng)調(diào)“自2016年以來，山西省屬企業(yè)7000多億元債券全部按期兌付，沒有出現(xiàn)一筆 。目前，山西煤炭產(chǎn)量創(chuàng) 歷史 新高，煤價(jià)高位運(yùn)行，特別是改革重組以后，山西煤企資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)降低，質(zhì)量效益提升，發(fā)生債券 可能性不大?！钡袌?chǎng)信心并沒有那么快恢復(fù)。

雖然折價(jià)回購債券至少給了市場(chǎng)一定的信心，但實(shí)際效果可能還要大打折扣。對(duì)于民企來說，只要自己能還錢，折價(jià)回購債券能大幅賺取價(jià)差收益，降低融資費(fèi)用，因此民企很有動(dòng)力去搞回購。比如3月1日，陽光100中國(guó)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“陽光100中國(guó)”）公告，陽光100中國(guó)已于公開市場(chǎng)回購并注銷2018年發(fā)行的本金總額為7.5億港元2023年到期的可轉(zhuǎn)換債券。還有很多民企股東在轉(zhuǎn)債發(fā)行時(shí)搞短線交易也是如此。

但是對(duì)于國(guó)企來說，債券回購的出發(fā)點(diǎn)和收益都沒問題，但是在國(guó)資國(guó)企的治理中始終面臨著激勵(lì)約束不相容的問題。債券回購具體實(shí)施中面臨著很多實(shí)際的問題。比如誰來回購，是煤企自己回購，還是省屬其他公司回購，或者省屬企業(yè)交叉回購？資金怎么來，很多煤企本身面臨著巨大的償債壓力，哪里有錢來進(jìn)行回購？回購債券的收益怎么處理，是自己留存還是上繳省財(cái)政，是否構(gòu)成企業(yè)當(dāng)年的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，是否算做當(dāng)年的利潤(rùn)考核？還有如果購買的債券主體最終 了，這筆虧損怎么處理？操作人是否需要承擔(dān)責(zé)任？所有這些問題都對(duì)應(yīng)著“三重一大”事項(xiàng)的審批決策，晉能控股集團(tuán)可能都沒有自主權(quán)，只能是山西國(guó)資甚至山西省委省政府層面進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)解決。

2021年3月5日，一份名為《云南省國(guó)資委關(guān)于云南省投資控股集團(tuán)有限公司國(guó)際評(píng)級(jí)相關(guān)事宜的函》在市場(chǎng)廣為流傳。因此市場(chǎng)傳言，云投集團(tuán)擬出售康旅控股44.9%的股權(quán)給另一家國(guó)有企業(yè)，本次股權(quán)出售由云南省國(guó)資委主導(dǎo)，試圖緩解其短期流動(dòng)性問題。截至2020年末，云投集團(tuán)合并總資產(chǎn)超4780億元，凈資產(chǎn)超1680億元，收入超1780億元，是云南資產(chǎn)規(guī)模最大的綜合類投資控股企業(yè)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前云投集團(tuán)存續(xù)債券44只，存續(xù)規(guī)模544億元，其中一年內(nèi)到期的債券規(guī)模有244.3億元，集中兌付壓力較大。2021年2月24日，云南省財(cái)政廳向云投集團(tuán)現(xiàn)金注資10億元，以增強(qiáng)云投集團(tuán)資本實(shí)力。

云南康旅控股集團(tuán)2020年10月掛牌成立，前身為云南城投集團(tuán)。截至2020年三季度末，云南康旅集團(tuán)總資產(chǎn)2756.33億元，總負(fù)債2175.45億元，其中流動(dòng)負(fù)債1266.36億元，應(yīng)付債券254.74億元，剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率76.18%。未來1年內(nèi)到期債券188.88億元，公司面臨著巨大的債務(wù)償付壓力。2021年2月24日，云南康旅集團(tuán)將持有的聞泰 科技 （600745.SH）2652萬股流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓云南工投集團(tuán)，名義轉(zhuǎn)讓價(jià)款20.67億元，實(shí)際該筆金額為云南工投集團(tuán)給云南城投集團(tuán)的借款本息，因此更像是資產(chǎn)變賣“以股抵債”。

2019年云南城投集團(tuán)引入保利集團(tuán)無果后，2020年5月，云南省國(guó)資委將持有的康旅控股部分股權(quán)注入云投集團(tuán)。云南省政府曾表示，云南將推動(dòng)全省康旅資源和股權(quán)向康旅集團(tuán)“應(yīng)注盡注”，同時(shí)通過資產(chǎn)重組、注資增信全力支持康旅集團(tuán)進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做大，助力云南打造世界一流“ 健康 生活目的地”。截至目前，云南省國(guó)資委、云投集團(tuán)分別持有康旅控股46.73%和44.92%的股份。

整體來看，不論是云投集團(tuán)還是云南康旅集團(tuán)短期內(nèi)都面臨著巨大的債券償付壓力。當(dāng)前云投集團(tuán)境內(nèi)債成交收益率達(dá)到了19.16%（52D），美元債收益率31.82%(358D)；云南康旅集團(tuán)境內(nèi)債成交收益率76.91%（80D）,美元債收益率120.42%（1.07Y）。高企的收益率已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)其信用 的巨大擔(dān)憂。

實(shí)際上在2020年6月，云南國(guó)資委就發(fā)文對(duì)省屬國(guó)企債務(wù)進(jìn)行清理。根據(jù)云南國(guó)資委發(fā)布的批示《關(guān)于省屬企業(yè)到期債務(wù)情況的報(bào)告》，要求所有省屬國(guó)企必須牢記嚴(yán)控新增債務(wù)，并且所有高于6.5%利率的債務(wù)，特別是大于7%的必須“千方百計(jì)換掉，并嚴(yán)禁再有類似”。嚴(yán)控新增債務(wù)方面，文件點(diǎn)名了云投集團(tuán)、云南城投、云南建投、云天化四家省屬國(guó)企。文件還要求，所有信托、資管及其他類的都要全部置換或還掉;所有省國(guó)企之間今后嚴(yán)禁相互借款、擔(dān)保、更不能向私企借款擔(dān)保，違者依規(guī)嚴(yán)處。

2020年3月，江蘇鹽城市發(fā)文《關(guān)于報(bào)送成本8%以上債務(wù)融資清退工作方案的通知》。文件稱，根據(jù)市政府主要領(lǐng)導(dǎo)3月20日在市打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)指揮部全體(擴(kuò)大)會(huì)議上講話要求，請(qǐng)各市屬企業(yè)迅速開展融資情況自查自糾工作，并制定成本8%以上融資清退工作方案，清退工作原則上要在2020年年底前全部完成。

2020年4月2日，江蘇省泰州市財(cái)政局、國(guó)資委簽發(fā)《市財(cái)政局、市國(guó)資委關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資金出借、融資擔(dān)保管理工作的通知》，指出“市級(jí)國(guó)有企業(yè)每筆新增債務(wù)年化成本原則上控制在6%以內(nèi)，各市(區(qū))級(jí)國(guó)有企業(yè)每筆新增債務(wù)年化成本原則上控制在7%以內(nèi)，各市(區(qū))下屬園區(qū)國(guó)有企業(yè)每筆新增債務(wù)年化成本原則上控制在8%以內(nèi)”。

2002年4月，江蘇省常州市有關(guān)部門就管控政府債務(wù)融資成本征求意見，提出市級(jí)年內(nèi)對(duì)7%以上的高成本債務(wù)全部置換出清，轄市區(qū)年內(nèi)對(duì)8%以上的高成本債務(wù)全部置換出清;并明確2020年新增各類融資的成本紅線。另外，市級(jí)國(guó)有平臺(tái)公司原則上不得使用信托、融資租賃方式新增融資。在融資環(huán)境緊張時(shí)，經(jīng)報(bào)備，可以適度采取信托、融資租賃方式作為除隱性債務(wù)接續(xù)之外的存量債務(wù)周轉(zhuǎn)融資，但新增融資比例不得超過全年新增融資余額的5%;新增融資工具按最高不得超過同期同檔貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)上浮15%控制。

而2019年的“鎮(zhèn)江模式”，其主要設(shè)想是引入國(guó)開行的長(zhǎng)期低息貸款，通過低成本的貸款置換區(qū)域內(nèi)高成本的負(fù)債。其邏輯也是債務(wù)置換。

對(duì)2018年以來各地154個(gè)化債方案進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分類。

籠統(tǒng)的計(jì)劃（80個(gè)），方案只有綱領(lǐng)性和方向性的意見，沒有可以落地執(zhí)行的具體做法。如披露的方案為“統(tǒng)籌資金，償還一批；債務(wù)置換，展期一批；項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，消化一批；引入資本，轉(zhuǎn)換一批?！?/p>

有明確的計(jì)劃（18個(gè)）。此類方案盡管仍然沒有落地執(zhí)行，但已經(jīng)明確了具體應(yīng)該如何去做，或統(tǒng)計(jì)披露了每種手段或每年應(yīng)該化解的隱性債務(wù)規(guī)模。如重慶市合川區(qū)表示，10年化解155.51億隱性債務(wù)，其中債務(wù)置換、借新還舊及展期61.52億元。如內(nèi)蒙古呼和浩特市表示要協(xié)調(diào)國(guó)開行幫助化解保障房、青城資本等公司債務(wù)，進(jìn)一步拉長(zhǎng)債務(wù)期限和降低貸款利率，減緩近三年償債壓力。

處于執(zhí)行階段的方案（56個(gè)）。有一部分方案是當(dāng)?shù)卣偨Y(jié)上一階段的化債結(jié)果，或者是正在落地的化債舉措，我們將這一類統(tǒng)一劃分為“處于執(zhí)行階段的方案”。如江西省上饒市經(jīng)開區(qū)在2019年財(cái)政決算中說明，該經(jīng)開區(qū)“通過預(yù)算安排償還資金0.5億元，通過公司經(jīng)營(yíng)性收入償還2億元，圓滿完成當(dāng)年（2019年）化解任務(wù)?！痹偃缯憬刂菔小霸谌∈讋?chuàng)政府存量隱性債務(wù)降成本置換新模式，首單10億元債務(wù)節(jié)約利息成本2300萬元。目前通過該模式已完成置換58.46億元，節(jié)約利息費(fèi)用2.6億元?！?/p>

整體來看，債務(wù)置換和債務(wù)重組是比較主流的方式。2019年來廣泛關(guān)注的建制縣隱性債務(wù)化解試點(diǎn)已經(jīng)搞了兩輪，試點(diǎn)縣市主要集中在中西部和東北這些債務(wù)壓力巨大的弱資質(zhì)區(qū)域。從寧夏永寧縣建制縣試點(diǎn)的案例看，第二輪建制縣試點(diǎn)利用剩余地方債限額或新增限額發(fā)行再融資置換15年開始形成的隱性債務(wù)，突破了隱性債務(wù)不得置換的約束。整體看地方債置換隱性債務(wù)將會(huì)是長(zhǎng)效機(jī)制，但受到法定債務(wù)率和限額空間的雙重約束，規(guī)模不會(huì)很大。

而債務(wù)重組一般都需要更強(qiáng)資質(zhì)主體的增信措施。比如2020年9月，河北建投集團(tuán)牽頭組建了河北省國(guó)企信用保障有限責(zé)任公司，并聯(lián)合省內(nèi)國(guó)有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等單位，共同發(fā)起設(shè)立河北省國(guó)企信用保障基金，基金總規(guī)模300億元。主要面向省屬國(guó)有企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行的債券，采取“應(yīng)急+增信”兩種手段提供信用保障支持。該方式有點(diǎn)類似貴州省成立省融資擔(dān)保公司，目的還是通過增信措施提升區(qū)域信用水平。當(dāng)然債務(wù)重組能解決一時(shí)問題，能否解決根本問題還不確定。

2021年3月6日，財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布《2020年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》，文件再次強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)存量。堅(jiān)持中央不救助原則，建立市場(chǎng)化、法治化的債務(wù) 處置機(jī)制，做到‘家的孩子誰抱’”。而實(shí)際上“中央不救助原則” 早在2014年43號(hào)文（《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》）中就已經(jīng)提出，并在歷次重要 財(cái)經(jīng) 會(huì)議文件中都有所提及。官方也一直表態(tài)“消滅隱性債務(wù)”。

但是理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。

站中央的角度，要避免道德風(fēng)險(xiǎn)，肯定得表態(tài)不救助。但是從地方政府既有財(cái)力和資源來看，短期內(nèi)全部?jī)斶€現(xiàn)有的隱性債務(wù)并不現(xiàn)實(shí)，除非對(duì)大部分債務(wù)變性（轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)放寬），或通過 出清的方式來解決。但是簡(jiǎn)單粗暴地解決政府債務(wù)可能會(huì)引發(fā)很多不可控的后果。而且地方政府債務(wù)實(shí)際上是 歷史 遺留問題，是中央地方財(cái)權(quán)事權(quán)不對(duì)稱多年累積的結(jié)果。畢竟多數(shù)城投公司的借貸資金最終用于建設(shè)對(duì)全 社會(huì) 有正外部性的民生項(xiàng)目。

更加現(xiàn)實(shí)的選擇就是“嚴(yán)禁增量”和 “以時(shí)間換空間”，通過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹來實(shí)現(xiàn)全 社會(huì) 分擔(dān)。今年人大報(bào)告也特意提出“落實(shí)中央與地方財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任劃分改革方案”，就是希望從央地關(guān)系改革入手扭轉(zhuǎn)全局。但首要就是保證城投公司把債務(wù)滾下去，只要能活下，以后的事情以后再說?，F(xiàn)在主流的“債務(wù)置換”和債務(wù)重組實(shí)際上也是寄希望拉長(zhǎng)久期來減輕償債壓力。從這個(gè)角度，“城投信仰”有其合理性。

還有很多市場(chǎng)人士提出城投平臺(tái)整合與市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的問題。即一方面加強(qiáng)存量城投債務(wù)管理，整合區(qū)域內(nèi)的城投平臺(tái)，集中最優(yōu)勢(shì)的資源去獲取投資者的認(rèn)可，同時(shí)降低再融資成本、提高再融資效率，穩(wěn)住城投企業(yè)現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。另一方面，通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)注入等多種方式對(duì)優(yōu)質(zhì)城投平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)整合，促進(jìn)其向產(chǎn)業(yè)平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)化，以產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)提升再融資能力。

整體思路沒有問題，欠缺的就是時(shí)間。必須認(rèn)識(shí)到城投平臺(tái)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期性、艱巨性和復(fù)雜性。改革開放四十年了還在繼續(xù)推進(jìn)，城投市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型短期內(nèi)很難有明顯的效果。特別是對(duì)于某些決策不當(dāng)?shù)摹岸玖觥表?xiàng)目，不但建設(shè)成本高企，而且建成后現(xiàn)金流差，還需要持續(xù)維護(hù)投入，可能需要很長(zhǎng)的時(shí)間去消化。這種 歷史 包袱不是想甩就能甩的。

以市場(chǎng)高度擔(dān)心的同煤集團(tuán)為例，大同煤礦養(yǎng)著16萬職工，算上家屬和上下游，大同市內(nèi)靠同煤生活的人超過80萬人。建國(guó)初期就成立的大同礦務(wù)局曾承擔(dān)著大同市內(nèi)巨大的 社會(huì) 責(zé)任，從修路等各種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到“三供一業(yè)”，費(fèi)用都需要他們承擔(dān)。即使企業(yè)辦 社會(huì) 已經(jīng)逐步退出了，但是那些關(guān)聯(lián)企業(yè)員工還需要同煤去消化。這也是很多高成本老礦區(qū)還得繼續(xù)維持運(yùn)營(yíng)的原因。煤炭電力行業(yè)很多老廠都因?yàn)檫@個(gè)原因連續(xù)持續(xù)虧損，比如大唐集團(tuán)保定熱電廠、國(guó)家能源集團(tuán)大雁公司。未來某些城投企業(yè)可能也會(huì)面臨類似的問題。

總結(jié)來看，債務(wù)化解工作任重道遠(yuǎn)，絕非朝夕能夠完成。短期，保證融資困難企業(yè)的再融資能力；中期，通過資產(chǎn)整合股權(quán)劃轉(zhuǎn)等各種方式，提升資產(chǎn)質(zhì)量，降低融資成本；長(zhǎng)期，進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，提升自身經(jīng)營(yíng)和造血能力，改善自身現(xiàn)金流。三者緊密關(guān)聯(lián)，不可或缺。

國(guó)發(fā) 〔2016〕19號(hào)《關(guān)于印發(fā)加快剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知》 全文

國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)加快剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題工作方案的通知

國(guó)發(fā)〔2016〕19號(hào)

加快剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題是黨的十八屆三中全會(huì)以及《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》作出的重要改革部署。近年來，各地區(qū)、各部門先后出臺(tái)一系列政策措施，積極推進(jìn)有關(guān)工作并取得初步成效，國(guó)有企業(yè)辦學(xué)校、公檢法機(jī)構(gòu)向地方移交工作基本完成，部分國(guó)有企業(yè)所辦醫(yī)院已移交地方或進(jìn)行了改制。

但目前全國(guó)范圍內(nèi)仍然存在大量國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)機(jī)構(gòu)，離退休人員社會(huì)化管理、廠辦大集體改革等歷史遺留問題較為突出，人員管理、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用負(fù)擔(dān)沉重，已經(jīng)嚴(yán)重制約了國(guó)有企業(yè)的改革發(fā)展。為進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革，加快剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)輕裝上陣、公平參與競(jìng)爭(zhēng)，集中資源做強(qiáng)主業(yè)，現(xiàn)制定以下工作方案。

一、基本原則

（一）堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向、政企分開。充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，依法落實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)深化改革，真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)主體。按照市場(chǎng)化原則，探索政府購買服務(wù)等方式，推進(jìn)公共服務(wù)專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，提高服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率，國(guó)有企業(yè)不再承擔(dān)與主業(yè)發(fā)展方向不符的公共服務(wù)職能。

（二）堅(jiān)持分類指導(dǎo)、分步實(shí)施。針對(duì)不同企業(yè)特點(diǎn)，因地制宜、分類處理，不搞“一刀切”，允許采取分離移交、重組改制、關(guān)閉撤銷、政府購買服務(wù)、專業(yè)化運(yùn)營(yíng)管理等不同方式剝離辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題。改革思路清晰、條件成熟的地區(qū)可以率先推進(jìn)，改革情況復(fù)雜的地區(qū)可以試點(diǎn)先行、逐步推進(jìn)。

（三）堅(jiān)持多渠道籌資、合理分擔(dān)成本。建立政府和國(guó)有企業(yè)合理分擔(dān)成本的機(jī)制，多渠道籌措資金，國(guó)有企業(yè)作為責(zé)任主體，承擔(dān)主要成本；財(cái)政予以適當(dāng)補(bǔ)助，根據(jù)企業(yè)分級(jí)監(jiān)管關(guān)系及歷史沿革等因素，由中央財(cái)政和地方財(cái)政分別承擔(dān)。

（四）堅(jiān)持以人為本、維護(hù)穩(wěn)定。認(rèn)真做好職工分流安置工作，維護(hù)職工合法權(quán)益，做好社會(huì)保障、就業(yè)培訓(xùn)等相關(guān)政策的統(tǒng)籌銜接。加強(qiáng)政策宣傳和思想政治工作，為改革創(chuàng)造良好的環(huán)境。

二、工作要求

（一）國(guó)有企業(yè)職工家屬區(qū)“三供一業(yè)”分離移交。對(duì)企業(yè)職工家屬區(qū)供水、供電、供熱（供氣）和物業(yè)管理（統(tǒng)稱“三供一業(yè)”）的設(shè)備設(shè)施進(jìn)行必要的維修改造，達(dá)到城市基礎(chǔ)設(shè)施的平均水平，分戶設(shè)表、按戶收費(fèi)，由專業(yè)化企業(yè)或機(jī)構(gòu)實(shí)行社會(huì)化管理。

1?．時(shí)間安排。2016年開始，全面推進(jìn)國(guó)有企業(yè)“三供一業(yè)”分離移交工作，2018年年底前基本完成。

2?．政策措施。維修改造標(biāo)準(zhǔn)、改造費(fèi)用測(cè)算等相關(guān)工作執(zhí)行各地市級(jí)以上地方人民政府出臺(tái)的相關(guān)政策，對(duì)同一地區(qū)的中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)執(zhí)行相同的政策標(biāo)準(zhǔn)。分離移交費(fèi)用由企業(yè)和政府共同分擔(dān)，中央企業(yè)分離移交費(fèi)用由中央財(cái)政補(bǔ)助50 %。

原政策性 中央企業(yè)分離移交費(fèi)用由中央財(cái)政全額承擔(dān)，中央財(cái)政對(duì)原中央下放地方的煤炭、有色金屬、軍工等企業(yè)（含政策性 企業(yè)）的分離移交費(fèi)用予以適當(dāng)補(bǔ)助。地方國(guó)有企業(yè)的分離移交費(fèi)用由地方人民政府研究明確解決辦法。

3?．工作分工。國(guó)資委、財(cái)政部牽頭負(fù)責(zé)。

（1）國(guó)資委、財(cái)政部負(fù)責(zé)制定關(guān)于國(guó)有企業(yè)職工家屬區(qū)“三供一業(yè)”分離移交的指導(dǎo)意見（2016年年底前完成）。

（2）財(cái)政部負(fù)責(zé)制定對(duì)原中央下放地方的煤炭、有色金屬、軍工等企業(yè)（含政策性 企業(yè)）職工家屬區(qū)“三供一業(yè)”分離移交的具體補(bǔ)助辦法（2016年年底前完成）.

（3）國(guó)資委、財(cái)政部和各省級(jí)人民政府建立協(xié)調(diào)機(jī)制，共同推進(jìn)國(guó)有企業(yè)職工家屬區(qū)“三供一業(yè)”分離移交工作。

（二）剝離國(guó)有企業(yè)辦醫(yī)療、教育等公共服務(wù)機(jī)構(gòu)。對(duì)國(guó)有企業(yè)辦醫(yī)療、教育、市政、消防、社區(qū)管理等機(jī)構(gòu)實(shí)行分類處理，采取移交、撤并、改制或?qū)I(yè)化管理、政府購買服務(wù)等方式進(jìn)行剝離。

1.時(shí)間安排。2016年出臺(tái)剝離國(guó)有企業(yè)辦醫(yī)療、教育等公共服務(wù)機(jī)構(gòu)的政策措施，2017年年底前完成企業(yè)管理的市政設(shè)施、職工家屬區(qū)的社區(qū)管理職能移交地方以及對(duì)企業(yè)辦消防機(jī)構(gòu)的分類處理工作，2018年年底前完成企業(yè)辦醫(yī)療、教育機(jī)構(gòu)的移交改制或集中管理工作。

2.政策措施。

（1）分類處理企業(yè)辦醫(yī)療、教育機(jī)構(gòu)。對(duì)與地方協(xié)商一致同意接收的醫(yī)療、教育機(jī)構(gòu)，移交地方管理；對(duì)運(yùn)營(yíng)困難、缺乏竟?fàn)巸?yōu)勢(shì)的醫(yī)療、教育機(jī)構(gòu)，予以撤銷并做好有關(guān)人員安置和資產(chǎn)處置工作；對(duì)因特殊原因確需保留的醫(yī)療、教育機(jī)構(gòu)，按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行資源優(yōu)化整合，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化運(yùn)營(yíng)管理。同時(shí)，積極探索政府購買服務(wù)等模式，引入社會(huì)資本參與企業(yè)辦醫(yī)療、教育機(jī)構(gòu)的重組改制。

（2）對(duì)企業(yè)按照消防法規(guī)要求建設(shè)的消防安全管理機(jī)構(gòu)和專職消防隊(duì)予以保留；對(duì)企業(yè)辦的市政消防機(jī)構(gòu)，原則上予以撤銷．其中符合當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)消防規(guī)劃布局不能撤銷的消防隊(duì)（站）劃轉(zhuǎn)當(dāng)?shù)厝嗣裾邮铡?/p>

( 3?）企業(yè)負(fù)責(zé)管理的市政設(shè)施、職工家屬區(qū)的社區(qū)管理移交地方政府負(fù)責(zé)。

( 4?）中央財(cái)政對(duì)中央企業(yè)辦醫(yī)療、教育機(jī)構(gòu)撤銷、改制、集中管理過程中涉及的職工分流安置等費(fèi)用補(bǔ)助50%，對(duì)原中央下放地方的煤炭、有色金屬、軍工等企業(yè)（含政策性 企業(yè)）有關(guān)費(fèi)用予以適當(dāng)補(bǔ)助。地方國(guó)有企業(yè)的公共服務(wù)機(jī)構(gòu)剝離費(fèi)用，由地方人民政府研究明確解決辦法。

3?．工作分工。國(guó)資委、教育部、公安部、民政部、財(cái)政部住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、衛(wèi)生計(jì)生委按職責(zé)分工負(fù)責(zé)。

（1）國(guó)資委、衛(wèi)生計(jì)生委、財(cái)政部負(fù)責(zé)制定關(guān)于國(guó)有企業(yè)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)深化改革的指導(dǎo)意見（2016年年底前完成）。

（2）國(guó)資委、民政部、財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部負(fù)責(zé)制定關(guān)于國(guó)有企業(yè)辦市政、社區(qū)等職能分離移交的指導(dǎo)意見（2016?年年底前完成）.

（3）國(guó)資委、教育部、財(cái)政部負(fù)責(zé)制定關(guān)于國(guó)有企業(yè)辦教育機(jī)構(gòu)深化改革的指導(dǎo)意見（2016年年底前完成）。

（4）國(guó)資委、公安部、財(cái)政部負(fù)責(zé)制定國(guó)有企業(yè)辦消防機(jī)構(gòu)分類處理的指導(dǎo)意見（2016年年底前完成）。

（三）對(duì)國(guó)有企業(yè)退休人員實(shí)行社會(huì)化管理。國(guó)有企業(yè)職工辦理退休手續(xù)后，其管理服務(wù)工作與原企業(yè)分離，統(tǒng)一交由當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)實(shí)行社會(huì)化管理；集中力量將尚未實(shí)現(xiàn)社會(huì)化管理的國(guó)有企業(yè)已退休人員移交社區(qū)實(shí)行屬地管理，由社區(qū)服務(wù)組織提供相應(yīng)服務(wù)。

1.時(shí)間安排。2016年開始，采取先試點(diǎn)后推廣的方式，將國(guó)有企業(yè)退休人員逐步移交社區(qū)實(shí)行社會(huì)化管理，2020年年底前完成。

2.政策措施。

（1）做好國(guó)有企業(yè)退休人員的社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系和黨組織關(guān)系轉(zhuǎn)移工作，相關(guān)檔案存放在縣級(jí)檔案管理部門。

（2）尚未實(shí)行社會(huì)化管理的國(guó)有企業(yè)退休人員，移交社區(qū)管理時(shí)按每人每年核定費(fèi)用基數(shù)。中央企業(yè)以及原中央下放地方的煤炭、有色金屬、軍工等企業(yè)（含政策性 企業(yè)）移交退休人員產(chǎn)生的管理費(fèi)用由中央財(cái)政承擔(dān)；地方國(guó)有企業(yè)移交退休人員產(chǎn)生的管理費(fèi)用由地方人民政府研究明確解決辦法。

（3）離休人員原則上保持現(xiàn)有管理方式不變，具備條件的可以移交當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門管理。

（4）妥善解決國(guó)有企業(yè)已退休人員統(tǒng)籌外費(fèi)用（含有關(guān)地區(qū)供暖費(fèi)）問題。

3.工作分工。國(guó)資委、中央組織部、民政部、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，制定關(guān)于國(guó)有企業(yè)退休人員社會(huì)化管理的指導(dǎo)意見（2016年年底前完成）。

（四）推進(jìn)廠辦大集體改革。按照國(guó)務(wù)院工作部署和時(shí)間要求，實(shí)現(xiàn)廠辦大集體與主辦國(guó)有企業(yè)徹底分離，廠辦大集體職工得到妥善安置。

政策措施。認(rèn)真落實(shí)《 國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于在全國(guó)范圍內(nèi)開展廠辦大集體改革工作的指導(dǎo)意見》（國(guó)辦發(fā)〔2011〕?18號(hào)）,?進(jìn)一步研究完善相關(guān)政策措施。中央財(cái)政對(duì)廠辦大集體改革繼續(xù)給予補(bǔ)助和獎(jiǎng)勵(lì)，補(bǔ)助比例按國(guó)辦發(fā)〔2011〕18號(hào)文件規(guī)定不變，獎(jiǎng)勵(lì)比例統(tǒng)一確定為30%。

地方政府和中央企業(yè)應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況，將自籌資金和中央財(cái)政補(bǔ)助資金統(tǒng)籌用于接續(xù)職工社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系、解除勞動(dòng)關(guān)系經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)雀母镏С?，具體范圍由各地區(qū)根據(jù)實(shí)際情況合理確定。因核銷關(guān)閉 廠辦大集體企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)欠費(fèi)增加的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口，由各地區(qū)結(jié)合中央財(cái)政相關(guān)補(bǔ)助資金和自身財(cái)力狀況統(tǒng)籌考慮。

2.工作分工。國(guó)資委、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、發(fā)展改革委按職責(zé)分工負(fù)責(zé)，依照有關(guān)工作安排推進(jìn)實(shí)施。

（五）集中解決少數(shù)國(guó)有大中型困難企業(yè)問題。對(duì)持續(xù)嚴(yán)重虧損、不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向、因歷史原因形成的少數(shù)國(guó)有大中型困難企業(yè)，一企一策采取措施，妥善解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和職工生活保障問題。

1.政策措施，對(duì)國(guó)有困難企業(yè)進(jìn)行梳理分類，分別通過依法 靖算、重整或債務(wù)重組等方式開展集中治理。企業(yè)要通過資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)證券化、引入戰(zhàn)略投資等多種方式積極籌措資金，地方政府要妥善解決職工分流安置、社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系接續(xù)等問題，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)要依法處理企業(yè)債權(quán)債務(wù)。

2.工作分工。國(guó)資委、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)防科工局按職責(zé)分工負(fù)責(zé)。

（1）國(guó)資委負(fù)責(zé)制定關(guān)于加大困難中央企業(yè)治理力度的指導(dǎo)意見（2016年年底前完成）。

（2）對(duì)因歷史原因形成的國(guó)有困難企業(yè)，由國(guó)資委、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)防科工局會(huì)同有關(guān)部門按一企一策原則專項(xiàng)研究解決措施。

三、保障措施

（一）加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)。在國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，成立剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題專項(xiàng)小組。專項(xiàng)小組由國(guó)資委、財(cái)政部牽頭，中央組織部、發(fā)展改革委、教育部、公安部、民政部、人力資源社會(huì)保障部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、衛(wèi)生計(jì)生委、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)防科工局等部門參加。專項(xiàng)小組負(fù)責(zé)制定年度工作計(jì)劃，做好督促檢查，推動(dòng)中央企業(yè)、地方政府及時(shí)落實(shí)各項(xiàng)改革措施。

（二）發(fā)揮地方作用。地方各級(jí)人民政府要加強(qiáng)對(duì)剝離企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，結(jié)合本地實(shí)際，制定具體落實(shí)措施，做好政策宣傳工作，確保改革穩(wěn)妥有序推進(jìn)。本工作方案未涵蓋的區(qū)域性國(guó)有企業(yè)歷史遺留問題，由各地區(qū)根據(jù)實(shí)際情況妥善解決。

（三）落實(shí)企業(yè)責(zé)任。各級(jí)國(guó)有企業(yè)要成立專項(xiàng)工作小組，將剝離辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題納入業(yè)績(jī)考核體系，按時(shí)出臺(tái)落實(shí)措施，認(rèn)真做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，提高措施的可操作性和可行性。要通過資產(chǎn)變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等方式積極籌措資金。加強(qiáng)外部審計(jì)，嚴(yán)格落實(shí)承接債務(wù)的主體，防止逃廢金融債務(wù)和國(guó)有資產(chǎn)流失。

（四）保障資金投入。國(guó)資委、財(cái)政部等有關(guān)部門要加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，及時(shí)了解掌握改革進(jìn)展情況，研究解決實(shí)施過程中的有關(guān)問題。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算優(yōu)先用于支持國(guó)有企業(yè)剝離辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題。財(cái)政部商國(guó)資委根據(jù)工作進(jìn)度，千方百計(jì)保障改革資金需求。

財(cái)政部統(tǒng)籌安排年度預(yù)算資金，將有關(guān)補(bǔ)助資金及時(shí)足額撥付到位。中央財(cái)政對(duì)中央企業(yè)“三供一業(yè)”分離移交、剝離醫(yī)療教育等公共服務(wù)機(jī)構(gòu)的補(bǔ)助資金，主要通過國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算等資金渠道落實(shí)。

各地區(qū)、各部門要充分認(rèn)識(shí)剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題的復(fù)雜性、艱巨性，明確目標(biāo)、加強(qiáng)溝通，開闊思路、創(chuàng)新方法，積極引入社會(huì)資本探索改革新路徑，促進(jìn)公共服務(wù)資源優(yōu)化配置，力爭(zhēng)到2020年基本完成剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留間題。

國(guó)資委、財(cái)政部要會(huì)同有關(guān)部門做好指導(dǎo)和督促工作，確保各項(xiàng)改革任務(wù)落到實(shí)處，重大情況及時(shí)向國(guó)務(wù)院報(bào)告。

擴(kuò)展資料：

國(guó)有企業(yè)，在國(guó)際慣例中僅指一個(gè)國(guó)家的中央政府或聯(lián)邦政府投資或參與控制的企業(yè)。在中國(guó)，國(guó)有企業(yè)還包括由地方政府投資參與控制的企業(yè)。政府的意志和利益決定了國(guó)有企業(yè)的行為。國(guó)有企業(yè)作為一種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織形式同時(shí)具有營(yíng)利法人和公益法人的特點(diǎn)。其營(yíng)利性體現(xiàn)為追求國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值。其公益性體現(xiàn)為國(guó)有企業(yè)的設(shè)立通常是為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，起著調(diào)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面發(fā)展的作用。

特別指出，在我國(guó)除了廣義和狹義定義的中央企業(yè)外，對(duì)于個(gè)別中央企業(yè)在國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所承擔(dān)的責(zé)任較為特殊，這些中央企業(yè)歸國(guó)務(wù)院直屬管理，屬于正部級(jí)。

2015年2月，中央紀(jì)委五次全會(huì)釋放出一個(gè)重要信號(hào)--以央企為代表的國(guó)企，將成為推進(jìn)反腐敗斗爭(zhēng)的重要"戰(zhàn)場(chǎng)"。

參考資料：加快剝離國(guó)有企業(yè)辦社會(huì)職能解決歷史遺留問題通知-西安人民政府

為什么理財(cái)虧損有些銀行兜底呢

多只固收理財(cái)產(chǎn)品“破發(fā)”，銀行理財(cái)，為何也開始虧錢了？

小白讀財(cái)經(jīng)

2022-11-18 09:23廣東財(cái)經(jīng)領(lǐng)域創(chuàng)作者

關(guān)注

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，截至11月16日，34364只理財(cái)產(chǎn)品里，有10954款產(chǎn)品在最新凈值公布日期的最近一周的回報(bào)為負(fù)，占比達(dá)到了31.88%。具體看固收類理財(cái)，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，25627只處于存續(xù)狀態(tài)的固收理財(cái)產(chǎn)品中，1118只產(chǎn)品凈值低于1。

產(chǎn)品凈值低于1說明現(xiàn)在的價(jià)格低于發(fā)行價(jià)了，我們稱它為“破發(fā)”，如果你以1元的價(jià)格買入，那么現(xiàn)在是虧損的。

有投資者向財(cái)聯(lián)社記者爆料稱，某銀行一款“R2”風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大幅回撤，周跌幅達(dá)到28%。11月15日，近8000只固收類理財(cái)產(chǎn)品中，超過2600只凈值下跌。

有投資人感慨，一向投資保守的我，今年沒買股票，躲過了股市的大跌，卻沒躲過銀行理財(cái)?shù)南碌?/p>

為什么近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)下跌？

主要是底層資產(chǎn)表現(xiàn)不佳所致。很多人可能不知道，我們買銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行只是“中介”，代我們把錢投入產(chǎn)生收益的資產(chǎn)當(dāng)中。銀行從中收取“中介費(fèi)”，客戶自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，銀行不負(fù)責(zé)兜底。

銀行理財(cái)?shù)腻X一般投向哪？第一是債市，第二是股市。

近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降主要是債券價(jià)格下跌所致。

11月11日開始，國(guó)債期貨大跌，10年期主力合約跌0.4%，5年期主力合約跌0.26%，2年期主力合約跌0.11%。此后債券價(jià)格繼續(xù)下跌，11月16日波動(dòng)加大，國(guó)債期貨10年期主力合約跌0.27%，5年期主力合約跌0.31%，2年期主力合約跌0.23%。

債券價(jià)格下跌主要是兩個(gè)原因：

第一，市場(chǎng)預(yù)期未來流動(dòng)性會(huì)收緊。央行數(shù)據(jù)顯示：今年10月我國(guó)的M2增長(zhǎng)11.8%，較前兩個(gè)月的12.1%和12.2%有所回落，M2增速已經(jīng)出現(xiàn)了見頂?shù)嫩E象。M2增速被視為貨幣增速，M2增速下降說明貨幣增速放慢了。

此外，從下圖可以看出，被視為最重要的市場(chǎng)利率（DR007）近期也有抬升，說明銀行流動(dòng)性沒以前那么充裕了。

第二，房地產(chǎn)“金融16條”+疫情防控的優(yōu)化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求回升，預(yù)期向好，在市場(chǎng)情緒面改善下，投資者往往會(huì)離開債市，然后投資到其它收益更高的資產(chǎn)。

債券一般是避險(xiǎn)資產(chǎn)，收益率穩(wěn)定，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)投資者才踴躍買入，以獲取穩(wěn)定收益。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升周期時(shí)，資金會(huì)轉(zhuǎn)向高回報(bào)率的資產(chǎn)。

債券波動(dòng)什么時(shí)候結(jié)束呢？

估計(jì)仍然持續(xù)一段時(shí)間，但波動(dòng)的幅度會(huì)逐漸縮小，因?yàn)橥顿Y者在慢慢消化市場(chǎng)利率的短期上升。對(duì)于銀行理財(cái)，近期的波動(dòng)不僅僅是因?yàn)閭南碌?，還在于部分投資者的集中贖回，讓本已下跌的銀行理財(cái)、債市雪上加霜，后期隨著投資者恢復(fù)理性，相信銀行理財(cái)?shù)牟▌?dòng)也將回歸正常。

今年以來，銀行理財(cái)可以說非常尷尬。前幾個(gè)月的下跌主要是因?yàn)楣墒械南碌?，而現(xiàn)在則是受債券影響。當(dāng)然此次銀行理財(cái)波動(dòng)也給我們上了一次深刻的課。

那就是銀行理財(cái)不是銀行存款，銀行理財(cái)不承諾保本保息，它只是代客理財(cái)，客戶自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如果你想本金絕對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)那就考慮銀行存款，如果愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)來獲得較高收益，那么可以考慮銀行理財(cái)。

無論如何請(qǐng)記住，銀行理財(cái)剛性兌付的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了。

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