本文目錄一覽：

• 1、為什么城投債在天津金融登記結(jié)算發(fā)行
• 2、上海銀行理財(cái)會投資遵義城投債嗎
• 3、天津市薊州區(qū)負(fù)債為什么這么多
• 4、城投債在哪里買

為什么城投債在天津金融登記結(jié)算發(fā)行

為什么城投債在天津金融登記結(jié)算發(fā)行天津辰融2023年債權(quán)資產(chǎn)城投債？

回答如下:天津市城投債發(fā)行增速相對穩(wěn)定,債務(wù)壓力大,市場對天津認(rèn)可度較低,發(fā)行成本中樞上行,發(fā)債成本整體偏高。

上海銀行理財(cái)會投資遵義城投債嗎

會。上海銀行理財(cái)會投資遵義城投債，如果是在上海銀行理財(cái)?shù)脑?，是會投資的，因?yàn)樯虾５你y行是非常有錢，所以上海銀行理財(cái)會投資遵義城投債。

天津市薊州區(qū)負(fù)債為什么這么多

方正證券-城投區(qū)域分析手冊之天津篇：如何看待天津債務(wù)包袱-221016

2022-10-17 11:01:35 張偉

研報(bào)摘要

一、經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)：天津市經(jīng)濟(jì)實(shí)力在全國排下游，濱海新區(qū)貢獻(xiàn)了全市經(jīng)濟(jì)體量的近五成。天津市經(jīng)濟(jì)實(shí)力全國排第24位，近兩年經(jīng)濟(jì)增速低于全國均值。濱海新區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力遠(yuǎn)高于其他地區(qū)，2021年濱海新區(qū)GDP實(shí)現(xiàn)8760.2億元，對全市GDP的貢獻(xiàn)率接近50%，除濱海新區(qū)外，其他各區(qū)GDP大多集中在500-1000億之間。天津市的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)為石油化工、裝備制造和汽車，市內(nèi)上市公司中，中遠(yuǎn)海控、TCL中環(huán)、海光信息市值超過千億。

二、財(cái)政情況：天津市財(cái)政實(shí)力位于全國中下游，濱海新區(qū)一般公共預(yù)算收入顯著高于其他區(qū)，并且整體財(cái)政自給率較高，財(cái)政質(zhì)量較好。各區(qū)稅收貢獻(xiàn)度較高，稅收貢獻(xiàn)度提升至76%，同時(shí)各區(qū)綜合財(cái)力對上級補(bǔ)助依賴度不高，轉(zhuǎn)移性收入占綜合財(cái)力的比重在14%左右。

三、債務(wù)壓力：天津市債務(wù)問題突出，顯性債務(wù)壓力很重，2021年債務(wù)壓力有所抬升。天津市政府債務(wù)率均值在240%，多數(shù)政府債務(wù)率均超100%，其中寧河區(qū)政府債務(wù)率超過500%。從廣義債務(wù)率來看，廣義債務(wù)率均值在453.2%，東麗區(qū)和薊州區(qū)債務(wù)壓力最重，廣義債務(wù)率均超過1000%，其次為濱海新區(qū)、寧河區(qū)、北辰區(qū)和靜海區(qū)，廣義債務(wù)率超過500%。

四、城投信用：天津市共60家發(fā)債城投平臺，存續(xù)債券余額合計(jì)3648.4億元，存續(xù)債主要集中在濱海新區(qū)，但濱海新區(qū)融資對發(fā)債依賴度不高，北辰區(qū)和靜海區(qū)融資對發(fā)債依賴度較高。天津市城投債發(fā)行增速相對穩(wěn)定，債務(wù)壓力大，市場對天津認(rèn)可度較低，發(fā)行成本中樞上行，發(fā)債成本整體偏高。

五、天津信用環(huán)境透視：天津市債務(wù)壓力主要集中在地方國企，2018年以來，天津市政建設(shè)、天津物產(chǎn)集團(tuán)子公司、天房集團(tuán)先后 。這對天津市信用環(huán)境，尤其國企信用環(huán)境影響較大，天津市城投發(fā)行短期化明顯，2021年城投債平均發(fā)行期限降至1年左右。天津市政府雖在積極化債，但不論是通過國企資產(chǎn)整合、國企轉(zhuǎn)型改革等方式提升國企發(fā)展質(zhì)量，還是通過懇談會加大銀行資源傾斜，目前成效并未體現(xiàn)。

六、投資建議：第一梯隊(duì)：天津市級平臺，例如津城建、泰達(dá)控股等市級平臺，這些平臺實(shí)力雄厚。濱海新區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力全市領(lǐng)先，而且有國家以及天津市的政策支持。目前1年以內(nèi)收益率在5%左右。第二梯隊(duì)：西青區(qū)、津南區(qū)、武清區(qū)，經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)區(qū)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較小，目前成交收益率在4.5%-6.5%之間。第三梯隊(duì)：經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力排中游的北辰區(qū)、寧河區(qū)、靜海區(qū)，區(qū)域債務(wù)壓力相對高，但部分平臺短債壓力尚可，且存續(xù)債規(guī)模不大，目前1年期以內(nèi)成交收益率在7%左右。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)口徑偏差、公開信息披露不全、超預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)

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城投債在哪里買

城投債分為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)兩種類型，其中標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)可通過交易所、銀行柜臺等渠道購買，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)可通過信托機(jī)構(gòu)、資管機(jī)構(gòu)喝金交所購買。

“城投”是對各級政府的地方性融資平臺統(tǒng)稱，城投債就是由這些融資平臺發(fā)行的債券。城投債因?yàn)橛械胤秸档?，所以信用等級較高，帶有剛性兌付的性質(zhì)。盡管月初出現(xiàn)了首例城投債 事件，但投資者對于城投債的關(guān)注度依然很高。

城投債購買人群：標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的城投債為公募債，個(gè)人投資者可通過證券賬戶公開購買，其預(yù)期收益率也相對較低，一般在5%到8%之間。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的城投債為非公開募集，屬于私募債，只向特定的投資者發(fā)行，例如券商、理財(cái)師等。

城投債購買條件：城投債的發(fā)行主體以省市級居多，發(fā)行主體評級也以AAA和AA+為主，因?yàn)橛姓庞米霰硶猿峭秱恢北灰暈閯傂詢陡秱?，所以城投債算得上是難得的高預(yù)期收益、低風(fēng)險(xiǎn)債券。不過城投債并非所有個(gè)人投資者都能參與，需要認(rèn)證為為合格投資者才可購買。而合格投資者的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)非常高，例如要求具有2年以上投資經(jīng)歷，家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元等等。不符合條件的投資者如果對城投債感興趣，可通過購買基金的方式間接投資城投債。

【拓展資料】

可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券。在目前國內(nèi)市場，就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。對于已經(jīng)持有可轉(zhuǎn)債正股的投資者來說，除了可以享受配售小賺一筆之外，更關(guān)心的則是股票股價(jià)的走勢。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債對于股票到底有何影響，是利好還是利空，這才是關(guān)鍵。

可交換債券主要特征：可交換債券和其轉(zhuǎn)股標(biāo)的股分別屬于不同的發(fā)行人，一般來說可交換債券的發(fā)行人為控股母公司，而轉(zhuǎn)股標(biāo)的的發(fā)行人則為上市子公司。可交換債券的標(biāo)的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發(fā)行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本，但在轉(zhuǎn)股后會降低母公司對子公司的持股比例?？山粨Q債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可交換債券給投資者一種轉(zhuǎn)換股票的權(quán)，其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉(zhuǎn)換不成功，其發(fā)行人的還債成本也不高，對上市子公司也無影響。