本文目錄一覽：

• 1、江油政府債可靠嗎
• 2、政府定融安全嗎？
• 3、有沒(méi)有人做過(guò)政信項(xiàng)目的來(lái)說(shuō)一下是怎么樣的？
• 4、信托平臺(tái)賣的產(chǎn)品是政府債嗎
• 5、為什么政府定融要找三方平臺(tái)
• 6、定融政信在什么平臺(tái)購(gòu)買

江油政府債可靠嗎

可靠的江油市創(chuàng)元開(kāi)發(fā)建設(shè)投資政府債定融，有雙AA國(guó)企擔(dān)保的。江油城市投資發(fā)展有限公司（AA）提供其持有的江油星乙農(nóng)業(yè)投資有限公司4.5億元應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保。

江油鴻飛投資（集團(tuán)）有限公司（AA）為本項(xiàng)目提供無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。江油市創(chuàng)元開(kāi)發(fā)建設(shè)投資有限公司（AA）為本項(xiàng)目提供無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

江油城市投資發(fā)展有限公司成立于2014年9月江油市創(chuàng)元開(kāi)發(fā)建設(shè)投資政府債定融，注冊(cè)資本1.01億元，是由江油市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室、綿陽(yáng)綿太實(shí)業(yè)有限公司和四川省財(cái)政廳共同出資成立的國(guó)有企業(yè)，實(shí)際控制人為江油市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。其收入主要來(lái)源于：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)、租賃、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)收入。公司主體信用等級(jí)為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

政府定融安全嗎？

你好！政信定融產(chǎn)品相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較安全的，我認(rèn)為理由主要以下幾種：

第一、合規(guī)合法性

政信定融產(chǎn)品是市政府通過(guò)投資融資平臺(tái)，以公司的形式向社會(huì)進(jìn)行融資，融資主體是各地方政府控制的公司，融資項(xiàng)目在發(fā)起時(shí)需要經(jīng)政府批準(zhǔn)同意后才能提供完整的資料到金交所備案或掛牌。其中有兩重把關(guān)一是政府批準(zhǔn)，二是金交所審核，因此政信類定融產(chǎn)品具有合規(guī)合法性。

第二、投資本金相對(duì)安全

政信定融是政府所使用的一種融資方式，與投資人形成的是債權(quán)和債務(wù)關(guān)系，合同約定了固定收益，固定期限屬于固定收益類投資。其中政府的管理很完善信用特別良好的前提，理論上本金虧損的概率極小，截止目前還沒(méi)有一起政府舉償還的先例。

第三、預(yù)期收益保障

政信定融屬于固定收益類投資，合同約定了固定收益，就目前還未發(fā)生一起收益損失的案例

有沒(méi)有人做過(guò)政信項(xiàng)目的來(lái)說(shuō)一下是怎么樣的？

之前做過(guò)一個(gè)市內(nèi)的交通改造的項(xiàng)目，算是政信投資里比較優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目了，因?yàn)榫驮谑袃?nèi)，所以能更加清楚的看到這個(gè)項(xiàng)目一點(diǎn)點(diǎn)的發(fā)展?fàn)顩r。最后收益也不錯(cuò)，一直也沒(méi)有 的情況。但是有些項(xiàng)目比如旅游景區(qū)的開(kāi)發(fā)，都是在省外，就會(huì)比較麻煩，還是需要向政信投資集團(tuán)這樣專業(yè)的機(jī)構(gòu)去把控風(fēng)險(xiǎn)。總體來(lái)說(shuō)我覺(jué)得還是蠻安全的。

信托平臺(tái)賣的產(chǎn)品是政府債嗎

政府平臺(tái)作為政府投融資江油市創(chuàng)元開(kāi)發(fā)建設(shè)投資政府債定融的平臺(tái)江油市創(chuàng)元開(kāi)發(fā)建設(shè)投資政府債定融，常見(jiàn)的融資方式：政府公開(kāi)債（資質(zhì)要求評(píng)級(jí)AA+以上）江油市創(chuàng)元開(kāi)發(fā)建設(shè)投資政府債定融，銀行借款，融資租賃，應(yīng)收賬款質(zhì)押，信托，政府債（政府定融計(jì)劃融資）等。

為什么政府定融要找三方平臺(tái)

首頁(yè)

新聞

無(wú)障礙

為什么政府平臺(tái)公司不直接找銀行貸款？為什么政府平臺(tái)需要通過(guò)信托、資管、定融計(jì)劃融資？

??

華宇國(guó)信

2022年3月30日17:00華宇國(guó)信官方賬號(hào)

?

關(guān)注

為什么政府平臺(tái)需要通過(guò)信托、資管、定融計(jì)劃融資？

一、地方政府融資平臺(tái)融資的主要手段、成本、期限；

1、向商業(yè)銀行貸款；

這類融資手段在政府平臺(tái)中都是借款的主要來(lái)源， 這類貸款的資金成本一般在6-7%/年左右。

很多區(qū)、縣級(jí)地方政府平臺(tái)是沒(méi)有評(píng)級(jí)的，他們很難公開(kāi)發(fā)債，地方上要舉債，主要就是靠政府平臺(tái)從銀行拿貸款，這類貸款一般要占到地方債務(wù)的一半以上。銀行貸款主要是以長(zhǎng)期貸款為主，比如江油鴻飛（江油市級(jí)平臺(tái)）2018年從農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行拿了規(guī)模11億期限15年的授信，不過(guò)一般商業(yè)銀行貸款期限5-10年居多。

另外，銀行除了通過(guò)貸款給政府平臺(tái)資金，還會(huì)通過(guò)非標(biāo)資產(chǎn)給政府平臺(tái)輸血，比如：銀行理財(cái)資金可以購(gòu)買地方政府平臺(tái)作為融資方如信托、資管、私募債等金融產(chǎn)品。

2、公開(kāi)發(fā)行債券進(jìn)行的融資；

發(fā)行公開(kāi)債券的融資成本往往比銀行貸款、信托、定融等成本還低，一般利率在3-7%之間，公開(kāi)債券融資的占比就要看當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)實(shí)力，經(jīng)濟(jì)越好的占比就越高，經(jīng)濟(jì)條件越差的沒(méi)法公開(kāi)發(fā)行債券。所以經(jīng)濟(jì)好一些的地方政府會(huì)打造幾個(gè)信用評(píng)級(jí)不錯(cuò)的發(fā)債政府平臺(tái)，但是貧困地區(qū)因?yàn)轭A(yù)算收入太少，它就很難有優(yōu)質(zhì)的政府發(fā)債平臺(tái)。

比如樂(lè)山市僅兩家AA級(jí)政府平臺(tái)：樂(lè)山國(guó)投，峨眉山市國(guó)投；樂(lè)山轄區(qū)其它區(qū)、縣暫時(shí)沒(méi)新AA級(jí)平臺(tái)，所以要打造AA級(jí)政府平臺(tái)還是很難的。

公開(kāi)發(fā)行的債券屬于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，發(fā)行的債券可以在銀行間交易市場(chǎng)和證券交易所公開(kāi)流通買賣。

3、從保險(xiǎn)公司拿貸款；

這種融資方式的成本跟銀行貸款差不多，因?yàn)殡U(xiǎn)資本身資金成本低，而且期限長(zhǎng)，投放到政信類項(xiàng)目上的期限也很長(zhǎng)，而且一般資金量比較大，是政府平臺(tái)很大的資金來(lái)源之一。

4、非銀行類金融機(jī)構(gòu)的非標(biāo)貸款；

非銀行類的非標(biāo)借款主要就是：信托、資管、定融等的融資。同一家政府平臺(tái)從這三個(gè)的通道上獲得的融資成本差異不大，基本在10%左右，然后貸款期限基本都在2年以內(nèi)，極少數(shù)有3年期的貸款。只是不同的金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)槠淦放埔鐑r(jià)不同，金融機(jī)構(gòu)自身留存的管理費(fèi)比例有差異，從而導(dǎo)致投資人的實(shí)際獲得的收益略有差異。

比如都是投資100萬(wàn)，信托的實(shí)際年化收益率8%-9%，資管8.5%-9.5%、定融9%-10%左右；只是定融計(jì)劃的起投門檻最低，基本20萬(wàn)就可以投資，相比政信信托、資管的投資門檻要低很多。

二、地方政府平臺(tái)各種融資方式的風(fēng)險(xiǎn)差異；

如果都是同一家政府平臺(tái)的借款，其實(shí)不同借款渠道的 風(fēng)險(xiǎn)差異極小，就跟一般企業(yè)一樣，只要經(jīng)營(yíng)正常，他借的錢都會(huì)還，如果借款人成為失信被執(zhí)行人，這種企業(yè)即使是從銀行借貸、發(fā)行公開(kāi)債券的錢都會(huì) 。

雖然政府平臺(tái)不同融資方式的風(fēng)控措施略有差異，但效力上差異細(xì)?。ㄒ?yàn)槿f(wàn)一出現(xiàn)極小概率延期，基本還款資金來(lái)源都是政府參與協(xié)調(diào)，而不需要去訴訟處置資產(chǎn)來(lái)還款）。

即使是一家優(yōu)質(zhì)的政府平臺(tái)，如果是非標(biāo)類的 ，甚至是一筆極小金額的金融借貸糾紛，都會(huì)導(dǎo)致其再融資出問(wèn)題，甚至公開(kāi)發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)債券的價(jià)格也會(huì)隨之暴跌，從而導(dǎo)致公開(kāi)發(fā)債的成本就會(huì)急劇升高。

所以絕大多數(shù)地方政府平臺(tái)都僅僅是把非標(biāo)類信托、資管、定融作為融資手段的有效補(bǔ)充，不能因?yàn)榉菢?biāo)融資而拉高其它融資途徑的融資成本，整體融資成本也會(huì)嚴(yán)格得控制。更不會(huì)對(duì)不同融資渠道的債務(wù)差別對(duì)待，因?yàn)槿魏我还P ，帶來(lái)的結(jié)果都會(huì)是企業(yè)債務(wù)爆雷等一系列的問(wèn)題。

三、地方政府融資平臺(tái)為什么不全從銀行拿貸款？

地方政府舉債的目的主要是為建設(shè)地方公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，比如建設(shè)新城、新區(qū)，動(dòng)不動(dòng)就需要數(shù)年、數(shù)十年的時(shí)間才能建設(shè)完，尤其是各個(gè)地方新區(qū)的那些建設(shè)項(xiàng)目，前期投入都是巨大的；隨著基建設(shè)施的完善，土地價(jià)格才會(huì)起來(lái)，招拍掛后政府才能有源源不斷的現(xiàn)金流；這樣各類企業(yè)逐漸落戶進(jìn)入新區(qū)后，人氣帶來(lái)新區(qū)的土地價(jià)格的上漲，從而做到良性循環(huán)。

但一個(gè)大型基建項(xiàng)目不同階段，項(xiàng)目建設(shè)資金的需求是不一樣的，不同時(shí)期使用的資金量也不同。假如從基建項(xiàng)目一開(kāi)始直接找銀行貸款，一次性借最長(zhǎng)期限、借項(xiàng)目總投資的金額量，這必然會(huì)導(dǎo)致大量的資金閑置。

所以現(xiàn)實(shí)中政府平臺(tái)在融資需求上：各種長(zhǎng)期、中期、短期不同期限的資金，各種低、中、高成本的資金也全都要用上，以長(zhǎng)期低成本的銀行貸款、公開(kāi)發(fā)債為主，配置部分中、短期的信托、資管、定融計(jì)劃資金去補(bǔ)充項(xiàng)目資金的流動(dòng)性需求。從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)基建項(xiàng)目投資周期完成后，資金使用成本最低化；

最后做個(gè)類比：對(duì)于政府平臺(tái)來(lái)說(shuō)，銀行貸款是必須一直都要用的主餐；公開(kāi)發(fā)債券是有資格的平臺(tái)才可以點(diǎn)的主菜；信托、資管公司貸款算是配菜；至于定融計(jì)劃，對(duì)政府平臺(tái)來(lái)說(shuō)就像零食，偶爾用一下；

了解政府平臺(tái)公司融資內(nèi)部邏輯，可以更好地了解各類政信產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)差異，在具體投資標(biāo)的選擇上，需要結(jié)合地方經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)公司實(shí)力、抵質(zhì)押物等具體情況結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資期限、收益等需求做匹配；

定融政信在什么平臺(tái)購(gòu)買

定融政信在政府的各類融資平臺(tái)（地方國(guó)資委控股）融資平臺(tái)購(gòu)買。

定向融資也一樣具備國(guó)家的監(jiān)管和符合法律文件的要求。政府對(duì)投資者的每一筆投資都直接簽署合同，并出具確認(rèn)函且加蓋公章。受法律監(jiān)管與保護(hù)，安全性毋庸置疑。

政信項(xiàng)目是受公眾監(jiān)督融資的地方政府平臺(tái)公司發(fā)行的，地方政府平臺(tái)并不會(huì)跑路，但國(guó)家也不會(huì)出臺(tái)相關(guān)措施來(lái)強(qiáng)制地方政府平臺(tái)按時(shí)還款，如果出臺(tái)這方面的相關(guān)規(guī)定，那么就與2018年出臺(tái)的資管新規(guī)，要求打破剛性兌付相悖了，融資也是需要市場(chǎng)化，遵循市場(chǎng)規(guī)律的。

【拓展資料】

政信定融（政府平臺(tái)定向融資計(jì)劃）就是指政府城投平臺(tái)以一定的抵押物或質(zhì)押物或其他平臺(tái)的信用擔(dān)保為基礎(chǔ)，面向市場(chǎng)上的特定投資者募集資金，然后用于該平臺(tái)所在地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或特定的項(xiàng)目中，并且按照合同約定期限給投資者還款付息的一種直接融資類產(chǎn)品。

以政府信仰作背書，政信項(xiàng)目共有四種：政府債、城投債、政信信托、政信定融。政信項(xiàng)目的融資方一般是政府的各類融資平臺(tái)（地方國(guó)資委控股），政府融資平臺(tái)負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開(kāi)發(fā)等。

政信類一般對(duì)應(yīng)的是債，主要是地方政府平臺(tái)發(fā)的債。你可以把政信債理解成底層資產(chǎn)，就跟網(wǎng)貸平臺(tái)的底層資產(chǎn)是車貸或者房貸等一樣，政信類的債就是各個(gè)地方政府融資平臺(tái)借的錢，真正的地方政府平臺(tái)一般都是當(dāng)?shù)氐膰?guó)資委或者財(cái)政局直接控股。如果是直接參股和間接控股的，它的政府信用都要大大減弱，至于那些間接參股或者下屬N級(jí)子公司入股的，這種意義就更小了。

特指定向融資，也就是向特定對(duì)象募集資金。它的資金一般走的通道是各個(gè)地方的金融資產(chǎn)交易中心，項(xiàng)目在交易中心備案后即可以發(fā)行，屬于場(chǎng)外交易，一般對(duì)應(yīng)的也是非標(biāo)資產(chǎn)。這類非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)一般主要是基于對(duì)用戶的需求，而開(kāi)發(fā)出來(lái)的非標(biāo)資產(chǎn)，它的起投門檻可以比較低，一般十萬(wàn)就可以起投，甚至有些膽大激進(jìn)的還有五萬(wàn)起投，但那類的風(fēng)險(xiǎn)一般都不低，只有很多饑不擇食的民企債才會(huì)發(fā)行起投只需五萬(wàn)，甚至期限短于一年產(chǎn)品。比如我們以前投網(wǎng)貸時(shí)，因?yàn)椴欢?，貪收益投過(guò)一些起投門檻很低的金交所產(chǎn)品，那種風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就很高的。