重慶市2023年稀缺投資產(chǎn)品勁爆來襲
【產(chǎn)品名稱】酉陽縣城建實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)1號
【募集規(guī)?！?000萬
【產(chǎn)品期限】12個(gè)月
【收益支付及回購方式】季度支付收益；
【預(yù)期收益率】：10-50-100萬 8.3%-8.6%-8.9%
【受讓（認(rèn)購）金額起點(diǎn)】人民幣10萬元，超過部分按1萬元遞增

【國企主體發(fā)行】
酉陽縣XX實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司于2008年成立，目前注冊資金為34700萬元，作為酉陽縣重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，公司主要負(fù)責(zé)鐘多街道辦、桃花源街道辦、龍?zhí)舵?zhèn)、麻旺鎮(zhèn)等城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)及縣城拓展區(qū)范圍內(nèi)的土地儲備及整治。
截止2022年9月，公司總資產(chǎn)93.57億元，凈資產(chǎn)53.29億元，2021年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.01億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.47億元。公司主體信用等級為AA，評級展望為穩(wěn)定，償債能力較強(qiáng)。

【國企實(shí)力擔(dān)?！?br /> 酉陽縣XX源旅游投資（集團(tuán)）有限公司于2005年成立，目前注冊資金為150000萬元。公司作為酉陽縣政府授權(quán)的唯一旅游國有經(jīng)營主體，主要負(fù)責(zé)酉陽縣內(nèi)重要旅游資源的投資、開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營和管理；旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；旅游景區(qū)土地整治和開發(fā)。
截止2022年11月，公司總資產(chǎn)116.76億元，凈資產(chǎn)58.64億元，2021年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.96億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.21億元。公司主體信用等級為AA，評級展望為穩(wěn)定，擔(dān)保實(shí)力充足。

【區(qū)域優(yōu)勢明顯】：酉陽縣是重慶市幅員面積最大的區(qū)縣，境內(nèi)自然資源豐富，有酉陽桃花源5A級旅游景區(qū)等著名旅游名勝；2021年一般公共預(yù)算收入15億元，同比增長64.1%；2021年全年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)230億元，年均增長5.4%，發(fā)展勢頭較好。

其他優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推薦：
【濮耐股份凈利潤暴增背后：耐人尋味非公開發(fā)行】
　　作為國內(nèi)耐材行業(yè)龍頭濮陽濮耐高溫材料(集團(tuán))股份有限公司（簡稱濮耐股份），今年業(yè)績預(yù)計(jì)增長9.5倍至10倍。綜合來看，下游市場鋼鐵行業(yè)向好和鎂質(zhì)礦產(chǎn)原材料的價(jià)格大漲是推動(dòng)今年業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長的主要原因。 　　股權(quán)質(zhì)押 　　11月27日，濮耐股份又發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行不超過1.77億股，募集資金凈額不超過7.57億元，擬將募集資金投入年產(chǎn)12萬噸高密高純氧化鎂、6萬噸大結(jié)晶電熔氧化鎂項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司在業(yè)績向好的情況下擬擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模本是好事，但細(xì)究之下，記者發(fā)現(xiàn)，濮耐股份的這波操作比較耐人尋味。 　　凈利潤暴增背后應(yīng)收和存貨占比巨大 　　10月23日，濮耐股份發(fā)布了2018年三季度業(yè)績報(bào)告，延續(xù)了今年以來的業(yè)績高增長態(tài)勢。報(bào)告顯示1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.51億元，同比增長43.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為1.72億元，同比增幅高達(dá)317.88%。 　　值得投資者關(guān)注的是，從三季度單季來看，6-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元，同比增長24.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤0.49億元，同比增長436.03%，大幅超出前三季凈利潤同比增速，這意味著三季度單季的利潤水平提高。從利潤率的數(shù)據(jù)來看，公司三季度單季實(shí)現(xiàn)毛利率31.45%，顯著高于第二季度單季的29.51%以及第一季度單季的28.17%，實(shí)現(xiàn)了3連增。 　　此前公司在2018年中報(bào)中預(yù)計(jì)的2018年1-9月凈利潤變動(dòng)幅度為260%至310%，實(shí)現(xiàn)上調(diào)，超出市場預(yù)期。此外，濮耐股份還對2018年全年經(jīng)營業(yè)績做了預(yù)測，預(yù)計(jì)2018全年實(shí)現(xiàn)凈利潤為2.33億元至2.44億元，同比增長9.5倍至10倍，呈現(xiàn)爆炸式增長。 　　綜合分析來看，濮耐股份前三季業(yè)績的增長得益于營業(yè)收入的增長帶動(dòng)公司利潤上行，營收的增長主要受到耐火材料量價(jià)齊升，技術(shù)改進(jìn)，海外市場持續(xù)向好等系列因素影響，帶動(dòng)銷售價(jià)格和銷售量增加，帶來利潤增長。 　　不過，截止2018年9月30日，“應(yīng)收賬款、存貨、短期借款”合計(jì)占濮耐股份的資產(chǎn)規(guī)模約高達(dá)67.76%。若連帶上資產(chǎn)權(quán)利受限的資產(chǎn)，合計(jì)更是高達(dá)總資產(chǎn)的70%。 　　因此，“應(yīng)收賬款、存貨、短期借款等如何妥善處理”對于濮耐股份而言顯得十分重要。應(yīng)收賬款作為短期結(jié)算的方式在企業(yè)日常經(jīng)營中非常普遍，應(yīng)收賬款同樣亦是一把雙刃劍，一定程度上幫助企業(yè)擴(kuò)大銷路的同時(shí)，若回款不及時(shí)甚至形成壞賬，則可能為企業(yè)未來經(jīng)營埋下陷患。 　　記者采訪了巨景投顧市場分析師張旭，張旭對記者說：“一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明該公司應(yīng)收賬款回收速度越快，同時(shí)可以將其周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)公司相比較，也可以同歷史年度相比較，從中可以看出該公司應(yīng)收賬款的回收能力高低以及分析這種回收能力是否存在異常?！睜I業(yè)收入中應(yīng)收賬款占比越高，說明盈利并沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，盈利只是一個(gè)數(shù)字，而不是現(xiàn)金，盈利質(zhì)量相對較差。濮耐股份在應(yīng)收賬款和存貨中的大比重就是投資人值得關(guān)注的問題。 　　耐人尋味的非公開發(fā)行 　　公開資料顯示，濮耐股份前身濮陽縣耐火材料廠成立于1988年，2008年4月25日在深交所上市。公司總股本7.3億股，前十大股東的持股比例就占到86.8%，并且多為劉氏家族成員，屬于家族控股，目前在職的家族成員中，只有董事長劉百寬擁有專業(yè)背景。 　　值得注意的是，自2011年4月25日至2013年1月8日不到兩年的時(shí)間，公司先后有13位高管累計(jì)減持5000多萬股，共套現(xiàn)約5億元，是名副其實(shí)的高管造富機(jī)。 　　本次非公開發(fā)行前，公司董事長劉百寬家族合計(jì)控制濮耐股份30.70%的股權(quán)，為濮耐股份的實(shí)際控制人。本次非公開發(fā)行的數(shù)量上限為1.77億股，發(fā)行完成后，劉百寬家族合計(jì)控制公司不低于25.59%的股權(quán)，公司的實(shí)際控制人不變，仍為劉百寬家族。 　　濮耐股份在公告中提到，公司通過本次非公開發(fā)行，將大幅增加公司的凈資產(chǎn)規(guī)模，促使公司的資產(chǎn)規(guī)模及股權(quán)結(jié)構(gòu)更加適合產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要，同時(shí)公司的財(cái)務(wù)狀況將得到較大程度的改善，提高公司的盈利能力，增強(qiáng)發(fā)展?jié)摿?，?shí)現(xiàn)股東利益的最大化。 　　但另一方面，今年11月1日，濮耐股份解禁2446.81萬股，占總股本比例2.75%，解禁比例一般，解禁股類型是定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份，按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)4.81元來計(jì)算，資金量為1.17億元。此外，截止2018年11月02日，濮耐股份質(zhì)押總比例38.60%，質(zhì)押總股數(shù)3.43億股，質(zhì)押總筆數(shù)為46筆。 　　從這些數(shù)據(jù)看，濮耐股份似乎很缺錢，此前已經(jīng)質(zhì)押了不少股權(quán)，如今又在籌劃增發(fā)股份，那么此前質(zhì)押股權(quán)融到的資金流向了哪里？11月28日，記者致電公司證券部，就非公開發(fā)行以及股權(quán)質(zhì)押的資金流向等相關(guān)問題進(jìn)行溝通，一位自稱姓劉的工作人員表示，一切以公司公告為準(zhǔn)。

滬深交易所股權(quán)質(zhì)押新規(guī)發(fā)布 嚴(yán)格規(guī)范融資用途
　　嚴(yán)格來說，股權(quán)質(zhì)押并不是什么新的業(yè)務(wù)。自從有了證券市場以后，上市公司大股東將所持有的公司股權(quán)，通過質(zhì)押來融資的案例并不少見。只是，這幾年來我國證券市場的規(guī)模有了很大發(fā)展，股票也日益成為衡量其所有者資產(chǎn)多少的一個(gè)重要選項(xiàng)，相應(yīng)的也就有了更多的上市公司股東將所持有的股權(quán)作為融資的質(zhì)押品。無疑，這對于盤活資產(chǎn)存量、滿足上市公司股東對資金的合理需求，以及為證券公司提供新的利潤增長點(diǎn)，都有積極的作用。 　　股權(quán)質(zhì)押新規(guī)發(fā)布 　　不過，話也要說回來，股權(quán)質(zhì)押，顧名思義，其質(zhì)押的對象是上市公司的股份，因此如果屆時(shí)出現(xiàn)違約，這部分股份就很可能被平倉，從而導(dǎo)致上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大改變，甚至還可能引發(fā)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。而且在這過程中，上市公司的股價(jià)自然也會因此而產(chǎn)生波動(dòng)，從而對公眾投資者的利益帶來影響。所以，股權(quán)質(zhì)押不同于一般的抵押貸款之類，雖然在本質(zhì)上這也就是一項(xiàng)融資活動(dòng)，但因?yàn)槠滟|(zhì)押品是具有高度流動(dòng)性的上市公司股權(quán)，其影響所及是整個(gè)資本市場，所以就需要嚴(yán)格加以規(guī)范，并且把風(fēng)險(xiǎn)控制放在最為重要的位置上。 　　在這方面，我們以前是有過教訓(xùn)的。資料顯示，我國證券市場股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的大規(guī)模發(fā)展，是在2015年上半年。在當(dāng)時(shí)的大牛市行情下，不少投資者通過股權(quán)質(zhì)押融資來買賣股票，一度該項(xiàng)業(yè)務(wù)幾乎與融資融券業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，成為滬深兩市中資金杠桿的重要組成部分。但是，隨著稍后行情的大幅回落，股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)隨之暴露，一些參與股權(quán)質(zhì)押的上市公司大股東瀕臨爆倉，而若這種狀況蔓延，很可能會引發(fā)重大的市場動(dòng)蕩。 　　從那時(shí)到現(xiàn)在又過去兩年多了，這段時(shí)期我國證券市場的格局發(fā)生了很大變化。僅就股權(quán)質(zhì)押而言，規(guī)模得到了一定的壓縮，質(zhì)押比例也有了相應(yīng)的調(diào)整，相關(guān)的管理也逐漸規(guī)范了起來。然而，現(xiàn)在看來依然還存在不少問題，其中比較嚴(yán)重的表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一個(gè)是部分上市公司股東通過股權(quán)質(zhì)押融到資金后，又將其投入股市，由此形成了循環(huán)投資。 　　如此行為，實(shí)際上是對現(xiàn)有“雙融”業(yè)務(wù)的變相突破，由此可能帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及對某個(gè)股票過度集中持有所產(chǎn)生的市場風(fēng)險(xiǎn)，都是不容小覷的。這方面的一個(gè)典型案例是寶能系通過股權(quán)質(zhì)押融資，反復(fù)購買萬科的股票，進(jìn)而舉牌成為萬科的第一大股東。此事的結(jié)果，現(xiàn)在大家都很清楚了。至于通過股權(quán)質(zhì)押循環(huán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，讓市場各方都驚出了一身冷汗。顯然，缺乏對股權(quán)質(zhì)押融資投向的監(jiān)管，對資本市場來說，無疑具有很大風(fēng)險(xiǎn)。 　　另一個(gè)是一些上市公司大股東高比例質(zhì)押股權(quán)，這樣做的結(jié)果是令上市公司處于實(shí)際控制人可能發(fā)生改變的狀態(tài)下，這對公司的穩(wěn)定運(yùn)行是個(gè)很大的威脅，且不說這還存在大股東以股權(quán)質(zhì)押為手段，最后實(shí)質(zhì)性地轉(zhuǎn)讓股權(quán)的可能。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，樂視網(wǎng)以及同洲電子等公司就都存在這樣的問題。而這無論是從公司治理，還是從股權(quán)管理的層面而言，都是在挑戰(zhàn)現(xiàn)行政策的底線，不但干擾了這些公司的正常運(yùn)行，也可能給其公眾股東的利益造成很大損害。股權(quán)質(zhì)押作為一種融資工具，其存在的意義在于推動(dòng)市場的發(fā)展，而這些問題的滋生，實(shí)際已造成了不小的負(fù)面影響。 　　好在管理層最近出臺了進(jìn)一步規(guī)范股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的規(guī)定，其中針對上述問題，專門制定了限制性的措施。滬深交易所在日前發(fā)布的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2017年征求意見稿）》中，突出了“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的根本要求，強(qiáng)化股票質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)管理，制定了單只股票質(zhì)押比例不超過50%，質(zhì)押率上限不超過60%等“紅線”。 　　應(yīng)該說，依據(jù)這樣的新規(guī)則來操作，眼下股權(quán)質(zhì)押中所存在的很多問題大體可以得到解決，這也正是大家都希望看到的。當(dāng)然，今后通過股權(quán)質(zhì)押融資的用途會被嚴(yán)格規(guī)范，其規(guī)模還會被進(jìn)一步壓縮。而那些質(zhì)押率偏高的公司，其股價(jià)也就會面臨不小的壓力。但由此換來的，是股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下正常運(yùn)行，也進(jìn)一步發(fā)揮了資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。所以，花這樣的代價(jià)，是值得的。