本文目錄一覽：

• 1、類似惠今惠信的有哪些
• 2、央企信托買主動(dòng)管理項(xiàng)目還是城投債
• 3、2022山東信托未兌付產(chǎn)品有哪些
• 4、山東銀保監(jiān)局認(rèn)定山東信托違規(guī) 合并處理程序正在依法推進(jìn)

類似惠今惠信的有哪些

是合法央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃的公司，深圳市惠今惠信金融服務(wù)有限公司，成立于2015-06-06，注冊(cè)資本為10000萬(wàn)人民幣，法定代表人為熊開香，注冊(cè)地址為深圳市前海深港合作區(qū)前灣一路1號(hào)A棟201室（入駐深圳市前海商務(wù)秘書有限公司），經(jīng)營(yíng)范圍包括：接受金融機(jī)構(gòu)委托從事中介外包服務(wù)。

信托公司參與消費(fèi)金融的五大業(yè)務(wù)模式

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月底，我國(guó)消費(fèi)貸款余額增至21.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.86%，在存款類金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款中的占比增至20.35%。信托公司作為消費(fèi)金融行業(yè)的后來(lái)者，應(yīng)著眼于自身放貸牌照及資金優(yōu)勢(shì)，圍繞消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈找準(zhǔn)定位，找到適合自身的角色，采取由易到難、由簡(jiǎn)入繁的漸進(jìn)模式，逐步拓展消費(fèi)金融這類長(zhǎng)期、可持續(xù)業(yè)務(wù)。

信托公司進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域的角度有兩種，第一種為信托資產(chǎn)來(lái)源、資金運(yùn)用分類角度，第二種為消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈角度。

第一種角度，從信托功能來(lái)看，可分為投資類、融資類和事務(wù)管理類，相應(yīng)地，信托公司介入消費(fèi)金融領(lǐng)域后展現(xiàn)出場(chǎng)景化理財(cái)業(yè)務(wù)模式、信托貸款模式、消費(fèi)信托模式等。

第二種角度，在消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈中，信托公司可以擔(dān)任資金供給方、消費(fèi)金融服務(wù)方的角色。從目前業(yè)務(wù)發(fā)展、信托公司能力來(lái)看，信托公司可以集合資金信托向消費(fèi)金融供給方發(fā)放流貸、設(shè)計(jì)ABS為消費(fèi)金融供應(yīng)方提供資金作為資金供給方，還可以以現(xiàn)金消費(fèi)貸、受托支付以及助貸模式成為消費(fèi)金融服務(wù)方。

（一）“投資回報(bào)附消費(fèi)權(quán)益”模式

基本宏螞交易結(jié)構(gòu)

“投資回報(bào)附消費(fèi)權(quán)益”模式是信托公司介入消費(fèi)領(lǐng)域最為簡(jiǎn)單的“消費(fèi)+信托”模式。此類模式的操跡絕橋作方式即為在既有集合資金信托模式基礎(chǔ)上，為投資人采購(gòu)具有吸引力的消費(fèi)權(quán)益作為集合資金信托計(jì)劃投資回報(bào)的一部分或是作為全部的投資回報(bào)。消費(fèi)權(quán)益可以同時(shí)來(lái)源于信托資金的投向標(biāo)的或融資標(biāo)的，也可以另外采購(gòu)。

以某信托·梧桐樹集合資金信托計(jì)劃資產(chǎn)配置類9號(hào)投資單元第1期為例

信托規(guī)模2億元，期限12個(gè)月，信托資金投資于“藝術(shù)品消費(fèi)1號(hào)單一信托計(jì)劃”信托受益權(quán)。在信托計(jì)劃運(yùn)行期間，委托人享有3次消費(fèi)選擇權(quán)。在推介期間（第1次消費(fèi)選擇權(quán)）及信托計(jì)劃存續(xù)第8至第12個(gè)月時(shí)（第3次消費(fèi)選擇權(quán)）自藝術(shù)品合作機(jī)構(gòu)篩選出的藝術(shù)品現(xiàn)貨清單畫冊(cè)選擇各類藝術(shù)品進(jìn)行消費(fèi);有權(quán)在信托計(jì)劃存續(xù)第5個(gè)月至第8個(gè)月（第2次消費(fèi)選擇權(quán)）自藝術(shù)品合作機(jī)構(gòu)為委托人組織的藝術(shù)品展覽中選擇是否消費(fèi)。

委托人可選擇行使消費(fèi)權(quán)購(gòu)買藝術(shù)品，也可選擇放棄消費(fèi)權(quán)。若選擇放棄消費(fèi)權(quán)，委托人可獲得全部投資本金和收益;若選擇消費(fèi)，則需要抵扣藝術(shù)品消費(fèi)金額。

該類信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)相對(duì)比較簡(jiǎn)單，信托公司多有實(shí)踐，早期多歸類為另類投資信托業(yè)務(wù)，涉及酒類、黃金、藝術(shù)品等。信托公司主要與消費(fèi)服務(wù)或產(chǎn)品提供商直接合作，業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)仍以提供融資服務(wù)為主，產(chǎn)品創(chuàng)新重點(diǎn)在于信托利益分配方面，既可以是現(xiàn)金收益，也可以是消費(fèi)性權(quán)益，或者二者的組合，給予委托人更加豐富的選擇。

（二）“助貸”模式

“助貸”模式即信托公司以放貸通道角色參與消費(fèi)貸的方式。這一模式下，信托公司直接與消費(fèi)者簽訂個(gè)人消費(fèi)信姿猛托貸款合同，消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)作為貸款中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，一方面提供B端商戶和C端客戶推薦及資質(zhì)審核服務(wù)，另一方面協(xié)助信托公司提供貸前、貸中與貸后全流程理。

“助貸”模式又分為現(xiàn)金消費(fèi)貸及受托支付兩種。

1.現(xiàn)金消費(fèi)貸模式

（1）基本交易結(jié)構(gòu)

助貸模式中的現(xiàn)金消費(fèi)貸即消費(fèi)者向信托公司申請(qǐng)現(xiàn)金消費(fèi)貸款，信托公司將貸款發(fā)放至消費(fèi)者指定賬戶，消費(fèi)者自行完成消費(fèi)的業(yè)務(wù)模式。

（2）產(chǎn)品案例：某信托與捷信消費(fèi)金融公司（以下簡(jiǎn)稱“捷信”）合作。在此業(yè)務(wù)中，捷信主導(dǎo)審查消費(fèi)者個(gè)人信息，并定期向某信托提交合格借款者名單及金額;信托公司發(fā)行“匯金系列集合資金信托計(jì)劃”募集資金。

2.消費(fèi)貸受托支付模式

（1）基本交易結(jié)構(gòu)。

助貸模式中的受托支付模式中，信托公司將消費(fèi)者因消費(fèi)具體的商品/服務(wù)而申請(qǐng)的消費(fèi)貸受托支付至提供商品/服務(wù)的商戶，有效改進(jìn)難以監(jiān)控消費(fèi)貸資金的真實(shí)用途這一問(wèn)題。

（2）產(chǎn)品案例：京東白拿（某信托·融聚144號(hào)消費(fèi)貸款）。

京東白拿是京東金融推出的一類“消費(fèi)+理財(cái)”產(chǎn)品，用戶購(gòu)買理財(cái)，可以按照京東商城同等配送方式獲得一定的商品，理財(cái)?shù)狡诜颠€金額不低于本金。

在“助貸”模式下，信托公司依托消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的獲客及貸款管理能力，直接向消費(fèi)者提供貸款，整體結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單。消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)主要提供客戶引流及貸款服務(wù)管理能力，故而對(duì)其獲客能力，以及識(shí)別、審查原始借款人資信能力有較高要求。

（三）“流貸”模式

信托公司僅作為消費(fèi)金融提供方的資金供給方也被稱為“流貸”模式?！傲髻J”模式下，主要由信托公司通過(guò)信托貸款方式，向消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)提供融資，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的切入。目前，主要以信托與消費(fèi)金融公司、消費(fèi)分期平臺(tái)等機(jī)構(gòu)合作為主。

信托公司提供資金的方式有集合資金信托和ABS證券化兩種。

1.集合資金信托模式

（1）基本交易結(jié)構(gòu)。

流貸模式中的集合資金信托模式即信托公司發(fā)行集合資金信托計(jì)劃，募集資金用于向消費(fèi)金融服務(wù)商提供資金支持。

（2）產(chǎn)品案例：某信托與捷信的流貸合作。

捷信向信托公司提出總?cè)谫Y需求，信托公司發(fā)行“匯金系列集合資金信托計(jì)劃”募集資金，并通過(guò)該信托計(jì)劃向捷信消費(fèi)金融公司發(fā)放信托貸款;捷信向個(gè)人消費(fèi)者發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸款，同時(shí)將以信托貸款資金為基礎(chǔ)形成的個(gè)人消費(fèi)貸款逐一質(zhì)押給信托公司。

2.ABS模式

信托公司參與的消費(fèi)金融ABS業(yè)務(wù)模式通常包括信托公司、原始債權(quán)人、評(píng)級(jí)服務(wù)中介及投資機(jī)構(gòu)等。

原始債權(quán)人將其合法持有的消費(fèi)金融資產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)，委托信托公司設(shè)立特殊目的信托（SPT）;聘用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所與會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，確定優(yōu)先級(jí)與次級(jí)份額比例;產(chǎn)品發(fā)行中，合格投資者認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)份額，原始債權(quán)人自持次級(jí)。

流貸”模式實(shí)質(zhì)為信托公司向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放流動(dòng)性資金貸款或者通過(guò)證券化技術(shù)等實(shí)現(xiàn)盤活存量資產(chǎn)，結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，監(jiān)管政策制約較少，與消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作后，容易在短時(shí)間內(nèi)上規(guī)模。

（四）“消費(fèi)信托”模式

1.基本交易結(jié)構(gòu)

在消費(fèi)信托的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)中，主要包括消費(fèi)需求方、消費(fèi)供給方及信托公司等三類主體。相較于信貸類消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，信托服務(wù)機(jī)構(gòu)在消費(fèi)信托業(yè)務(wù)中主要扮演消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，以及消費(fèi)資金投資與收益分配等角色。

2.產(chǎn)品案例：嘉麗澤健康度假計(jì)劃

招商銀行將本消費(fèi)信托產(chǎn)品銷售給投資人（即信托計(jì)劃的委托人和具體消費(fèi)品的消費(fèi)者），然后投資人與信托公司簽訂單一資金信托合同，成立信托計(jì)劃。若干單一信托項(xiàng)目的信托財(cái)產(chǎn)將根據(jù)委托人的指令向星語(yǔ)商業(yè)采購(gòu)嘉麗澤健康度假產(chǎn)品。資金進(jìn)入星語(yǔ)商業(yè)后，由其委托中信信誠(chéng)資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，對(duì)上述產(chǎn)品銷售資金進(jìn)行管理。最后由信托公司最后根據(jù)信托合同的規(guī)定向委托人（投資人、消費(fèi)者）分配信托權(quán)益。

從已發(fā)行的消費(fèi)信托項(xiàng)目來(lái)看，產(chǎn)品端（資金募集）設(shè)計(jì)主要采取通過(guò)消費(fèi)品供應(yīng)商提供消費(fèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資金匯集，設(shè)立單一資金信托進(jìn)行運(yùn)作管理的模式，也有借助財(cái)產(chǎn)權(quán)信托形式，將消費(fèi)及投資受益權(quán)裝入信托財(cái)產(chǎn)，并在產(chǎn)品端發(fā)行權(quán)益份額獲得對(duì)價(jià)資金的案例，后一種形式可規(guī)避合格投資者條件約束，且資金成本更低。

（五）“消費(fèi)眾籌”模式

消費(fèi)眾籌”業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)尚屬新興事物，但發(fā)展迅速。其核心在于，充分利用投資人“愛(ài)屋及烏”的情感屬性，將其對(duì)于某類消費(fèi)品的強(qiáng)烈偏好，通過(guò)投資該項(xiàng)目獲得消費(fèi)權(quán)益而充分放大，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)、投資與情感偏好的有效統(tǒng)一。

1.影視消費(fèi)眾籌模式

以“百發(fā)有戲”電影消費(fèi)信托為例

2014年9月，中信信托、百度金融、中影股份及德恒律所聯(lián)合啟動(dòng)“百發(fā)有戲”電影消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以“消費(fèi)眾籌+電影+信托”模式，完成電影《黃金時(shí)代》票房及消費(fèi)權(quán)益的對(duì)接，開啟信托機(jī)構(gòu)參與消費(fèi)眾籌的序幕。

百發(fā)有戲消費(fèi)信托交易機(jī)構(gòu)模式共有三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，分別為：

一是消費(fèi)券銷售。消費(fèi)者購(gòu)買北京鼎鹿中原科技有限公司發(fā)行的消費(fèi)券，相應(yīng)享有《黃金時(shí)代》電影的消費(fèi)權(quán)益;消費(fèi)券發(fā)行機(jī)構(gòu)將在設(shè)置條件全部成就之后，向消費(fèi)者提供制片人權(quán)益章，如條件未全部成就，則消費(fèi)券發(fā)行機(jī)構(gòu)在消費(fèi)權(quán)益有效期間屆滿之日起的10個(gè)工作日內(nèi)，向消費(fèi)者進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

二是資金的集中及使用。北京鼎鹿中原科技有限公司將發(fā)行消費(fèi)券匯集的資金委托給中信信托設(shè)立單一資金信托信托;中信信托將資金用于穩(wěn)健投資。

三是權(quán)益的集中和監(jiān)管。消費(fèi)者將消費(fèi)券項(xiàng)下的消費(fèi)權(quán)益向北京百度移訊科技有限公司設(shè)立民事信托，消費(fèi)者為該民事信托委托人/受益人，北京百度移訊科技有限公司為該民事信托的受托人;北京百度移訊科技有限公司將消費(fèi)權(quán)益進(jìn)一步向中信信托設(shè)立消費(fèi)權(quán)益信托。北京百度移訊科技有限公司為該財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的委托人/受益人，中信信托信托作為財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的受托人;中信信托負(fù)有協(xié)助維權(quán)責(zé)任。

2.商品消費(fèi)眾籌模式

蘇寧眾籌、蘇寧易購(gòu)中華特色館聯(lián)合平安信托、江蘇省農(nóng)委于2016年2月共同推出“中華特色館—江蘇館”消費(fèi)寶，是蘇寧眾籌首創(chuàng)的消費(fèi)眾籌類創(chuàng)新金融產(chǎn)品。消費(fèi)寶采用“消費(fèi)券/消費(fèi)權(quán)益+商品折扣+占款補(bǔ)償模式”，且其占款補(bǔ)償年化收益高于同期市場(chǎng)理財(cái)收益。

3.小結(jié)

根據(jù)2015年7月人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等十部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)設(shè)立股權(quán)眾籌融資平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品銷售等平臺(tái)，建立服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多層次金融服務(wù)體系，更好地滿足中小微企業(yè)和個(gè)人投融資需求，進(jìn)一步拓展普惠金融的廣度和深度。

其中對(duì)股權(quán)眾籌融資進(jìn)行央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃了規(guī)范，明確由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，但對(duì)于本文中提到的消費(fèi)權(quán)益或?qū)嵨锉娀I則仍缺乏相應(yīng)規(guī)范。因此，在業(yè)務(wù)實(shí)踐中，信托公司需要切實(shí)把握好創(chuàng)新與合規(guī)底線，制定完善產(chǎn)品運(yùn)作規(guī)范制度，保證交易過(guò)程合法合規(guī)，安全規(guī)范。中誠(chéng)信托

消費(fèi)信托業(yè)務(wù)模式和操作研究

王夢(mèng)然

2017年，在信托業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型、資金面緊張等外部壓力下，越來(lái)越多的信托公司將擁有巨大市場(chǎng)潛力的消費(fèi)信托看做是其重要的轉(zhuǎn)型方向。近日，云南信托宣布正式接入央行征信系統(tǒng)，成為業(yè)內(nèi)第四家獲準(zhǔn)接入該系統(tǒng)信托公司的消息引起央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃了業(yè)務(wù)的廣泛關(guān)注，也給予多家正在躍躍欲試、期待接入征信系統(tǒng)的信托公司更多的希望，畢竟接入征信系統(tǒng)是信托公司開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要一步。2015年，外貿(mào)信托成為首家接入中國(guó)人民銀行個(gè)人征信系統(tǒng)的信托公司，目前中航信托、渤海信托、云南信托已接入。

一、消費(fèi)信托業(yè)務(wù)模式研究

從目前已發(fā)行的消費(fèi)信托產(chǎn)品來(lái)看，消費(fèi)信托還沒(méi)有形成穩(wěn)定的盈利模式，這一業(yè)務(wù)還屬于創(chuàng)新的業(yè)務(wù)形式，仍處于探索階段。目前的消費(fèi)信托業(yè)務(wù)模式呈現(xiàn)的特征主要包括：

（一）“消費(fèi)+理財(cái)”

最初消費(fèi)信托產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，多半采用“消費(fèi)+理財(cái)”的模式，將投資者的投資需求和消費(fèi)需求整合起來(lái)，跟消費(fèi)產(chǎn)品提供方對(duì)接，打通供需隔閡，減少信息不對(duì)稱，是基于消費(fèi)的理財(cái)產(chǎn)品。一般將消費(fèi)信托的信托財(cái)產(chǎn)分為消費(fèi)金和保證金，其中保證金往往遠(yuǎn)高于消費(fèi)金。比如著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波聯(lián)合中信信托推出的“一千零一夜”產(chǎn)品。該產(chǎn)品每份1001元，包括298元會(huì)籍費(fèi)和703元保證金，1年后到期，會(huì)籍費(fèi)消耗，保證金返還。同時(shí)，購(gòu)買者可在4個(gè)旅游城市(昆明、西雙版納、麗江、三亞)的指定酒店享受1晚的住宿服務(wù)。

而信托公司通過(guò)將保證金的集中取來(lái)做投資理財(cái)來(lái)獲取收益，這一部分沉淀資金的具體投向在有的消費(fèi)信托產(chǎn)品中會(huì)進(jìn)行披露，而有的消費(fèi)產(chǎn)品產(chǎn)品不披露具體的投向。比如北京信托發(fā)行的“養(yǎng)老消費(fèi)2014001號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，產(chǎn)品信息披露中明確資金運(yùn)用方面分為兩部分，其中60%-100%投向債權(quán)、股權(quán)、權(quán)益等在內(nèi)的預(yù)期固定收益金融產(chǎn)品，0-40%運(yùn)用于養(yǎng)老領(lǐng)域項(xiàng)目。而西藏信托發(fā)行的“BMW X1消費(fèi)信托”中未披露沉淀資金的具體投向。

在這一模式下，還可以借助互聯(lián)網(wǎng)推出互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信托。早在2014年，中信信托就專門為消費(fèi)信托上線央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃了互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺(tái)“中信寶”。2017年3月，華融信托推出消費(fèi)信托產(chǎn)品“融華精選”，通過(guò)其微信公眾號(hào)發(fā)售，初期是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售有機(jī)蔬菜、雞蛋等生鮮產(chǎn)品。信托公司開展的這一業(yè)務(wù)是基于互聯(lián)網(wǎng)的事務(wù)管理信托。消費(fèi)者的資金放在特定的賬戶中，按次向商家結(jié)算。消費(fèi)信托賬戶余額部分，信托公司可以進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，為客戶提供“消費(fèi)＋理財(cái)”的雙重服務(wù)，讓投資者在購(gòu)買信托產(chǎn)品獲得消費(fèi)權(quán)益、達(dá)到保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的同時(shí)，還可以實(shí)現(xiàn)消費(fèi)權(quán)益增值的目的。

再比如，中融信托的“融聚144號(hào)消費(fèi)貸款”產(chǎn)品，與京東合作“京東白拿”業(yè)務(wù)，一方面通過(guò)向消費(fèi)者發(fā)放消費(fèi)貸款的方式滿足其消費(fèi)需求，另一方面消費(fèi)者需要購(gòu)買指定額度指定期限的理財(cái)產(chǎn)品，消費(fèi)者兼具投資者的角色。

（二）“多機(jī)構(gòu)合作”

現(xiàn)在越來(lái)越多的信托公司選擇與消費(fèi)金融公司、小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作開展消費(fèi)信托業(yè)務(wù)，具體合作模式也有很多種：

1、“消費(fèi)貸款”

比如最早介入個(gè)人消費(fèi)貸款的外貿(mào)信托與捷信金融、維視擔(dān)保等公司“匯金系列消費(fèi)信貸集合資金信托計(jì)劃”，外貿(mào)信托根據(jù)委托人意愿、以外貿(mào)信托名義發(fā)放個(gè)人消費(fèi)信托貸款。還包括2015年重慶信托成立的“惠今消費(fèi)金融投資集合資金信托計(jì)劃”，向重慶惠今科技有限公司或深圳市惠今惠信金融服務(wù)有限公司推薦的、符合受托人審批條件的消費(fèi)者、借款人發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸款。這種直接向消費(fèi)者發(fā)放現(xiàn)金消費(fèi)貸款的方式，不能有效監(jiān)控貸款的真實(shí)用途，存在一定的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的是受托支付的消費(fèi)貸款模式，由信托公司直接支付給商品、服務(wù)提供商，比如中融信托的“融聚144號(hào)消費(fèi)貸款”產(chǎn)品，中融信托向消費(fèi)者發(fā)放消費(fèi)貸款直接用來(lái)支付京東商品價(jià)款。

2、“成立消費(fèi)金融運(yùn)作平臺(tái)”

目前，有的信托公司已經(jīng)成立了消費(fèi)金融業(yè)務(wù)事業(yè)部或者成立消費(fèi)金融公司，成立消費(fèi)金融公司可以以參股或成立專業(yè)子公司的模式開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。2015年5月，中信信托與網(wǎng)易、順豐三方合作成立深圳中順易金融服務(wù)有限公司，其中中信信托全資子公司中信聚信為第一大股東，占比40%，順豐和網(wǎng)易方面各持股30%，探索消費(fèi)金融業(yè)務(wù)模式。2015年11月，渤海信托與郵儲(chǔ)銀行、星展銀行股份有限公司等機(jī)構(gòu)共同出資，參股設(shè)立中郵消費(fèi)金融公司，打造消費(fèi)金融綜合服務(wù)平臺(tái)。

3、“消費(fèi)眾籌”

2014年，中信信托開與百度、中影集團(tuán)聯(lián)合開發(fā)影視文化產(chǎn)業(yè)金融平臺(tái)“百發(fā)有戲”，主打“消費(fèi)眾籌+電影+信托”理念，首個(gè)落地項(xiàng)目為《黃金時(shí)代》，募集資金超過(guò)1800萬(wàn)元。該產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)是首先投資者通過(guò)平臺(tái)購(gòu)買消費(fèi)券（一種消費(fèi)權(quán)益的電子化憑證），消費(fèi)者可享有某一消費(fèi)專項(xiàng)下的消費(fèi)權(quán)益；然后將零散的消費(fèi)權(quán)益集中起來(lái)，由單一委托人委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，由中信信托對(duì)消費(fèi)權(quán)益進(jìn)行集中管理。信托公司作為獨(dú)立第三方在這個(gè)交易結(jié)構(gòu)中起到為項(xiàng)目增信的作用，同時(shí)進(jìn)行監(jiān)督管理。

2015年，中信信托又與百度、星美推出影院消費(fèi)眾籌產(chǎn)品“星美國(guó)際影商城”，相關(guān)消費(fèi)權(quán)益更加豐富，跨越影院和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)，募集資金將在中信信托的監(jiān)管下用于星美影城建設(shè)。

(三）“通道業(yè)務(wù)”

信托公司開展的消費(fèi)信托產(chǎn)品目前以通道業(yè)務(wù)為主，信托公司僅承擔(dān)通道角色。比如，中融信托的“融聚144號(hào)消費(fèi)貸款”產(chǎn)品就是如此，信托的委托人為北京京奧卓元資產(chǎn)管理有限公司（股東為北京京東金融科技控股有限公司，法定代表人劉強(qiáng)東）。從交易結(jié)構(gòu)來(lái)看，該筆業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是京東主導(dǎo)的，京東出資給消費(fèi)者購(gòu)買京東商城的商品，同時(shí)要求消費(fèi)者購(gòu)買廣州金融資產(chǎn)交易中心的理財(cái)產(chǎn)品，而廣東金融資產(chǎn)交易中心理財(cái)產(chǎn)品的投向從公開資料無(wú)法得知，但既然“京東白拿”是京東主導(dǎo)的，具體資金的投向就不難推測(cè)了。

2015年，華澳信托推出的基于會(huì)員卡服務(wù)的消費(fèi)信托產(chǎn)品“長(zhǎng)霄1號(hào)富春俱舍消費(fèi)信托集合信托計(jì)劃”，由富春俱舍酒店銷售會(huì)員卡，由華澳信托負(fù)責(zé)資金監(jiān)管，酒店拿地產(chǎn)抵押。這一消費(fèi)信托產(chǎn)品既能夠保證會(huì)員卡資金的安全，又有助于提高酒店會(huì)員卡的銷售，能夠充分發(fā)揮消費(fèi)信托產(chǎn)品的社會(huì)屬性。

（四）“消費(fèi)信托資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)”

2017年初，平安信托聯(lián)手京東世紀(jì)貿(mào)易發(fā)行了“北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司2017年度第一期京東白條信托資產(chǎn)支持票據(jù)”（京東白條ABN），發(fā)行規(guī)模為15億元人民幣，為國(guó)內(nèi)首單消費(fèi)金融信托型ABN。自2016年12月份中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)正式發(fā)布施行《非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）指引（修訂稿）》以來(lái)，信托型ABN已經(jīng)連續(xù)發(fā)行了多筆。消費(fèi)信托和資產(chǎn)證券化無(wú)疑是當(dāng)下信托行業(yè)的兩大熱門，二者的結(jié)合給信托業(yè)的轉(zhuǎn)型提供更廣闊的空間。

二、消費(fèi)信托產(chǎn)品操作分析

1、消費(fèi)信托認(rèn)購(gòu)門檻

對(duì)于消費(fèi)信托，大家首先關(guān)注的是為什么消費(fèi)信托的門檻比較低，1萬(wàn)元甚至更低都可以夠買消費(fèi)信托產(chǎn)品，且沒(méi)有合格投資者的要求。而按照《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》的規(guī)定，認(rèn)購(gòu)集合信托產(chǎn)品需要為合格投資者，且認(rèn)購(gòu)金額需在100萬(wàn)元以上，且300萬(wàn)一下的投資者不能超過(guò)50人。在消費(fèi)信托的交易結(jié)構(gòu)中，每一個(gè)投資者認(rèn)購(gòu)的均為一個(gè)單一信托產(chǎn)品，所有的單一信托資金集中起來(lái)設(shè)立一個(gè)集合信托計(jì)劃來(lái)進(jìn)行運(yùn)作。

2、消費(fèi)信托賬戶開立

眾多周知，根據(jù)《信托法》的相關(guān)規(guī)定，信托財(cái)產(chǎn)要求獨(dú)立核算，每一個(gè)信托計(jì)劃均需要開立一個(gè)獨(dú)立的銀行賬戶，實(shí)行信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立分賬管理。在消費(fèi)信托中有多個(gè)單一信托產(chǎn)品，這也就意味著需要設(shè)立多個(gè)賬戶，管理方面存在會(huì)較大的問(wèn)題。而從實(shí)踐來(lái)看，信托公司開立一個(gè)銀行賬戶（主賬戶），再在項(xiàng)下開立多個(gè)虛擬的附屬賬戶（子賬戶），通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)賬戶的“形式獨(dú)立”。國(guó)內(nèi)多家銀行可以提供這一服務(wù)，不過(guò)這一賬戶的開立目前存在監(jiān)管上的缺失，未來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會(huì)叫停還存在較大的不確定性。于此同時(shí)，即使是采用這一方式解決多個(gè)賬戶的問(wèn)題，但在實(shí)際操作過(guò)程中仍存在一些問(wèn)題，比如在大量交易數(shù)據(jù)的情況下，信托公司與銀行開立的主賬戶及虛擬子賬戶進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)一對(duì)賬可能出現(xiàn)差錯(cuò)，存在一定的操作性問(wèn)題。

3、合規(guī)性分析

銀監(jiān)會(huì)、人行等監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)合規(guī)性和資金流向管理，不允許存在以消費(fèi)貸的名義用于支付購(gòu)房款。信托公司在采用消費(fèi)貸款模式時(shí)，如果不是以受托支付的方式直接支付給商品、服務(wù)提供商，而是向消費(fèi)者直接發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸，要關(guān)注合規(guī)性問(wèn)題，對(duì)消費(fèi)貸款的實(shí)際用于有一定的監(jiān)控力，防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在委托外包服務(wù)合作機(jī)構(gòu)協(xié)助開展消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)審慎確定對(duì)合作機(jī)構(gòu)的授權(quán)范圍。

4、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

與信托公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比，消費(fèi)信托在短期內(nèi)很難看到持續(xù)、穩(wěn)定的盈利，而于此同時(shí)消費(fèi)信托業(yè)務(wù)的開展需要大量時(shí)間、人力、資金等成本的投入。信托公司要建立起完整的包括貸前、貸中和貸后管理的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)，具備較高的風(fēng)控、營(yíng)銷、科技研發(fā)能力。像前文提到的，介入人行征信系統(tǒng)也是信托公司開展消費(fèi)信托產(chǎn)品做好基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分，云南信托從開始立項(xiàng)到最終實(shí)現(xiàn)接入系統(tǒng)花費(fèi)了1年多的時(shí)間。

即便信托公司開展消費(fèi)信托業(yè)務(wù)難點(diǎn)很多，但業(yè)內(nèi)人員對(duì)這一業(yè)務(wù)還是普遍看好的，市場(chǎng)機(jī)會(huì)和潛力較大。信托公司可以探索不同的業(yè)務(wù)模式，消除業(yè)務(wù)的障礙、拓展業(yè)務(wù)外延。

央企信托買主動(dòng)管理項(xiàng)目還是城投債

城投債。

一般情況下央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃的主動(dòng)管理型信托仿枝計(jì)劃央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃，都是分散投資，并非投資到一個(gè)項(xiàng)目當(dāng)中。分散央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃了風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)加大了投資和管理的難度。

城投債是企業(yè)債，是巖渣用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的。城投債，又稱“準(zhǔn)市政債”，是地方投融資平臺(tái)作為發(fā)行主體，公開發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，其主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)備棗敏目。

2022山東信托未兌付產(chǎn)品有哪些

2022年山東信托未兌付產(chǎn)品包括央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃：

1、山東信托“現(xiàn)金管家”系列產(chǎn)品央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃：現(xiàn)金管家定期理財(cái)、現(xiàn)金管家靈活理財(cái)、現(xiàn)金管家財(cái)富管理、現(xiàn)金管家穩(wěn)健增值等。

2、山東信托“投資管家”系列產(chǎn)品央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃：投資管家定期理財(cái)、投資管家靈活理財(cái)、投資管家財(cái)富管理、投資管家穩(wěn)健增值等。

3、山東信托“投資計(jì)劃”系列悶洞產(chǎn)品央企信托-205號(hào)山東濰坊高新城投債集合資金信托計(jì)劃：投資計(jì)劃余罩老定期理財(cái)、投資計(jì)劃靈活理財(cái)、投資計(jì)劃財(cái)富管理、投資計(jì)劃穩(wěn)健增值等。

4、山東信托“財(cái)富管家”系列產(chǎn)品：財(cái)富管家定期理財(cái)、財(cái)富管家靈活理財(cái)、財(cái)富管家財(cái)富管理、財(cái)豎升富管家穩(wěn)健增值等。

5、山東信托“安心計(jì)劃”系列產(chǎn)品：安心計(jì)劃定期理財(cái)、安心計(jì)劃靈活理財(cái)、安心計(jì)劃財(cái)富管理、安心計(jì)劃穩(wěn)健增值等。

山東銀保監(jiān)局認(rèn)定山東信托違規(guī) 合并處理程序正在依法推進(jìn)

本報(bào)記者 李超 濟(jì)南報(bào)道

早在2018年12月份山東銀保監(jiān)局便核查發(fā)現(xiàn)山東省國(guó)際信托股份有限公司（股票代碼：山東國(guó)信，股票代碼01697.HK）在一起信托計(jì)劃中存在多處違規(guī)，目前，山東省銀保監(jiān)局尚未對(duì)山東國(guó)信作出處罰。

對(duì)此山東銀保監(jiān)局答復(fù)稱，“我局正與監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的其他同質(zhì)同類問(wèn)題合并處理，相關(guān)程序正在依法推進(jìn)?！倍鴮?duì)于處理的具體進(jìn)程，山東銀保監(jiān)局非銀處李姓工作人員則表示拒絕回答。

2018年11月19日，本報(bào)刊發(fā)《投資人指控山東國(guó)信涉嫌 山東國(guó)信未回應(yīng)》，文章稱，2014年，山東國(guó)信為房地產(chǎn)項(xiàng)目募集流動(dòng)資金而發(fā)起信或枝衡托計(jì)劃，但信托到期后無(wú)法兌付。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，信托資金在成立當(dāng)天借款人以還款的名義把80%以上的信托資金給了山東國(guó)信，而不是按協(xié)議規(guī)定把資金用到項(xiàng)目上去。此外，山東國(guó)信未向委托人披露多項(xiàng)隱患。

近日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲得資料顯示，早在2018年12月份山東銀保監(jiān)局便針對(duì)針上述文章提到的山東國(guó)信存在的問(wèn)題認(rèn)定為其違規(guī)。

山東銀保監(jiān)局2018年95號(hào)《信訪事項(xiàng)處理意見(jiàn)書》載明，山東銀保監(jiān)局經(jīng)過(guò)核查發(fā)現(xiàn)山東國(guó)信在藍(lán)色經(jīng)濟(jì)V號(hào)信托管理過(guò)程中存在以下問(wèn)題：

1、向房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款；

2、信托貸款資金中有2635萬(wàn)元實(shí)際被用償還山東國(guó)信上一筆信托貸款；

3、信息披露不到位，未向委托人披露借款人天富人防在山東信托辦理的上一筆信托資金2330萬(wàn)出現(xiàn)逾期；同時(shí)未向委托人披露天富人防的訴訟情況、抵押物延期、商戶紛紛要求退款的情況等5項(xiàng)未（及時(shí)）披露事項(xiàng)；

4、進(jìn)制管理不到位，未與建設(shè)銀行簽訂資金監(jiān)管協(xié)議。

2018年9月份丁女士向山東銀保監(jiān)局舉報(bào)山東國(guó)信涉嫌違規(guī)行為，2018年9月13日山東銀保監(jiān)局受理，2018年12月6日山東銀保監(jiān)局給投資者答復(fù)：山東國(guó)信存在多處違規(guī)。

山東銀保監(jiān)局非銀處工作人員李蕊智答復(fù)稱，監(jiān)管發(fā)現(xiàn)了其他同類的線索，會(huì)一同處理，目前正在按規(guī)定推進(jìn)，具體處罰日期不便透露。

而在今年6月份有媒體報(bào)道，山東銀保監(jiān)局在2018年11月8日針對(duì)山東信托另一起信托計(jì)劃認(rèn)定存在多處違規(guī)。山東銀保監(jiān)局指出山東信托在鴻麗6號(hào)結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計(jì)劃管理過(guò)程中，未完全按照合同搭橋約定充分履行信息披露義務(wù)，未按月向收益人寄送信托單位凈值書面材料，未向受益人提供保管報(bào)告，未按合同約定通知信托利益分配事宜衫做，在信托計(jì)劃提前終止、信托財(cái)產(chǎn)可能遭受重大損失時(shí)，未編制并向受益人披露《臨時(shí)報(bào)告書》，無(wú)法提供已向受益人披露相關(guān)信息及受托人擬采取措施的相關(guān)證據(jù)。

山東銀監(jiān)局表示，山東信托未完全依照合同約定充分履行信息披露義務(wù)，違反了《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》和《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》等監(jiān)管規(guī)定，目前正按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。