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• 1、投資失敗了很多次，朋友介紹了政信投資說沒風(fēng)險(xiǎn)，可信嗎？
• 2、今年信托業(yè)第三次風(fēng)險(xiǎn)排查正在進(jìn)行 房地產(chǎn)、信托成重點(diǎn)
• 3、政信類信托產(chǎn)品安全嗎？

投資失敗了很多次，朋友介紹了政信投資說沒風(fēng)險(xiǎn)，可信嗎？

不太可信的。政信類信托并不是所謂沒有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。一方面，金融管控日益嚴(yán)峻，政府不得成為融資平臺，不得出具兜底擔(dān)保函。另一方面，應(yīng)收賬款質(zhì)押可能涉及多重融資，目前即使有確權(quán)登孫手記，登記范圍尚不明確。最后，土地抵押方面，不同地區(qū)的土地價(jià)值差異巨大，信托公司存在高估土地估值的可能，甚至地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，土地流轉(zhuǎn)困難、土地價(jià)格下降都是有可能的。 目前政信類信托主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍然是延期兌付的問題，日前市面上已經(jīng)出現(xiàn)了延期的政信類信托產(chǎn)品，限于某些原因不能披露。

拓展資料

1、什么是政信類信托

政信類信托是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的一種。信托資金投向交通、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的被稱為基建類信托，其參與實(shí)體基本為地方國企或融資平臺，用資項(xiàng)目多由國家和政府支持，由政府驗(yàn)收還付款，因包含隱形政府蔽褲信用，又被稱為政信類信托。

2、一般來說，一個(gè)嚴(yán)格的“純政信”項(xiàng)目應(yīng)該包括三個(gè)要素：應(yīng)收賬款抵押；土地抵押；地方政府出具的擔(dān)保函。但日前隨著監(jiān)管層政策頻出，三大要素都有了新的變化。

變化一：地方政府不提供擔(dān)保函

自《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（43號文）下發(fā)以來，財(cái)政部、銀監(jiān)會在不同場合多次提出，剝離融資平臺公司政府融資職能。 近期下發(fā)的6號文中指出，不得違規(guī)新增地方政府融資平臺貸款，嚴(yán)禁接受地方政府擔(dān)保兜底。嚴(yán)令下，原來較為普遍的兜底函開始變得鮮見。 目前在售的政信類信托項(xiàng)目的風(fēng)控措施里面，投資者也可以發(fā)現(xiàn)，地方政府基本不提供擔(dān)保函。

變化二：應(yīng)收賬款類融資凸顯

擔(dān)保函鮮見的背景下，應(yīng)收賬款類信托顯得尤其突出。在2017年第一季度的45款政信產(chǎn)品中，有29款為應(yīng)收賬款類信托，占比達(dá)64%。登記后應(yīng)收賬款有了確權(quán)，理論上可以防止應(yīng)收賬款重復(fù)抵押融資的問題，因此，投資者如果投資此類產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇有債權(quán)登記的項(xiàng)目。

3、非投資性主體就是不是投資性質(zhì)的主體，即結(jié)構(gòu)化主體。只有兩種類型的投資主體和結(jié)構(gòu)主體被明確界定。結(jié)構(gòu)化主體，是指在確定其控制方時(shí)沒有將表決權(quán)或者類似權(quán)利作為決定因素而設(shè)計(jì)的主體。

4、一.投資性主體公司滿足的條件：(一)為向投資者提供投資管理服務(wù)，從一個(gè)或者多個(gè)投資者處取得資金;(二)公司經(jīng)營的唯一目的是通過資本增值、投資收益或兩者兼有為投資者帶來回報(bào);(三)本公司以公允價(jià)值考慮和評估幾乎所有投資的業(yè)績。(3)投資者不是該實(shí)體的關(guān)聯(lián)方;(4)所有者權(quán)益以股權(quán)或類似股權(quán)的形式存在。 以上投資的主要資金來源、資金用途和經(jīng)營目的都很明確。

二、投資性主體定義：投資主體，主要用于投資公司，如基金公司、投資公司等，其主要業(yè)務(wù)是投資，所以稱為投資主體，它為了短期投資可能持有很多公司的股權(quán)，有的已經(jīng)實(shí)施了控制，但由于其目的是持有短期投資，因此規(guī)定了“一般情況下，除以投資活動為目的的子公司外，沒有必要將子公司包括在合并報(bào)表中。”

三、二者區(qū)別：投資主體與結(jié)構(gòu)主體的定義角度不同，不存在相互排斥的關(guān)系。投資主體的定義著重于投資者的視角，著重于投資者應(yīng)提供什么樣的財(cái)務(wù)信息以滿足相關(guān)方的決策需要;結(jié)構(gòu)化主體的定義是從被投資方的角度出發(fā)，并以此來分析被投資方控制權(quán)的特殊問題。從治理結(jié)構(gòu)上看，投資主體本身的控制權(quán)可以由宏凱簡表決權(quán)決定，因此投資主體不一定是結(jié)構(gòu)性主體。

今年信托業(yè)第三次風(fēng)險(xiǎn)排查正在進(jìn)行 房地產(chǎn)、信托成重點(diǎn)

記者近日從多位信托業(yè)內(nèi)人士處了解到頭部信托-省會西安政信，繼4月份及8月份的兩次風(fēng)險(xiǎn)排查之后頭部信托-省會西安政信，信托行業(yè)今年第三次風(fēng)險(xiǎn)排查正在進(jìn)行。信托公司以2019年11月30日為基準(zhǔn)日再一次開始全面風(fēng)險(xiǎn)排查工作。本次風(fēng)險(xiǎn)排查分為機(jī)構(gòu)自查與監(jiān)管復(fù)核兩大環(huán)節(jié)，必須在2020年1月12日之前完成。有信托行業(yè)人士稱，本次核查中，房地產(chǎn)信托、政信信托是核查重點(diǎn)。

丨重點(diǎn)關(guān)注兩領(lǐng)域

去年年底，房地產(chǎn)公司融資環(huán)境顯著改善，在融資井噴后，充裕的資金流向了土地市場，多個(gè)熱點(diǎn)城市地價(jià)大幅上漲。地價(jià)上漲往往是房價(jià)上漲的先聲。因此，監(jiān)管部門迅速加強(qiáng)了對涉房金融領(lǐng)域的監(jiān)管。

其中，作為房企融資重要渠道之一的信托行業(yè)監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)。今年5月中旬，銀保監(jiān)會發(fā)布的“23號文”強(qiáng)調(diào)，不得向“四證”不全、開發(fā)商或其控股股東資質(zhì)不達(dá)標(biāo)、資本金未足額到位的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目直接提供融資。7月初，銀保監(jiān)會對部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、體量較大的信托公司開展了約談警示。8月，“64號文”發(fā)布，要求信托業(yè)下半年繼續(xù)保持房地產(chǎn)信托調(diào)控力度，遏制無序擴(kuò)張等。

在“每日時(shí)點(diǎn)規(guī)模不超過630”的監(jiān)管紅線下，投向房地產(chǎn)信托資金規(guī)模出現(xiàn)“剎車”。中國信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，投向房地產(chǎn)的信托資金余額為2.78萬億元，較二季度減少1480.67億元，環(huán)比下降5.05%，這是自2015年四季度以來，首次出現(xiàn)新增規(guī)模的環(huán)比增速為負(fù)的情況。

有信托公司人士表示，目前對于房地產(chǎn)信托的整體監(jiān)管要求未發(fā)生大的改變，比如核查會要求穿如前透至底層資產(chǎn)。因此以往行業(yè)中的“名股實(shí)債”等情況預(yù)計(jì)將受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管。

政信信托的風(fēng)險(xiǎn)也被重點(diǎn)關(guān)注。政信信托大多指基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托，這種模式下資金通過貸款或其他方式直接或間接投向政府平臺類公司的信托項(xiàng)目。一般來說，政信信托背后往往隱含地方政府的背書，因此，這類產(chǎn)品以往被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較小，近年來規(guī)模增長迅速。中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，政信類信托新增2.8萬億元，占同期所有新增信托投資的14.77%，一度超過房地產(chǎn)成為信托第一大投向行業(yè)。

近年來，隨著金融去杠桿的不斷深入，嚴(yán)控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為各地政府的當(dāng)務(wù)之急，一些融資平臺公司“借新還舊”套路不再順暢，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。近期，國元信托某政信產(chǎn)品出現(xiàn)了兌付延期。記者從不同的渠道了解到，今年以來，不乏頭部信托公司的政信項(xiàng)目出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)，在多方博弈下，盡管未出現(xiàn)兌付危機(jī)，但以往被認(rèn)為有政府“托底”的政信業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)被重新審視。

有信托行業(yè)人士指出，政信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事李宴件一旦暴露，將對當(dāng)?shù)卣酥羺^(qū)域內(nèi)后續(xù)融資和信用環(huán)境產(chǎn)生不利影響。

丨逾20家信托公司已收罰單

據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來已有超過20家信托公司被罰，占全部信托公司數(shù)量的三分之一左右；罰單數(shù)量已經(jīng)超過去年總量，罰款總額近3000萬元。

用益金融信托研究院認(rèn)為，2019年的監(jiān)管重點(diǎn)可能就在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。其中，華潤深國投信托、建信信托、華寶信托等機(jī)構(gòu)今年以來罰單總額居于前列。從罰單內(nèi)容來看，違規(guī)行為主要涉及房地產(chǎn)、銀行理財(cái)、地方政府融資平臺等。

一連串的罰單背后顯示了嚴(yán)監(jiān)管的思路。近期中國信托業(yè)協(xié)會專職副會長漆艱明日前表示，2017年以來，信托業(yè)積極開展金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大量壓降通道類業(yè)務(wù)的規(guī)模，交叉嵌套、資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象等通道亂象得到整治。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，全國68家信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模為21.99萬億元，同比下降4.94%，較2017年末歷史最高點(diǎn)累計(jì)壓降16.19%。

漆艱明指出，截至今年三季度末，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目為1305個(gè)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模為4611.35億元，信托資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率為2.10%，風(fēng)險(xiǎn)哪橡銀水平總體可控。

有信托行業(yè)人士對記者表示，目前的罰單大多是監(jiān)管機(jī)構(gòu)在檢查以往業(yè)務(wù)時(shí)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為而做出的處罰。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，一些監(jiān)管政策存在一定的浮動空間，各信托公司對此理解不同。因此，不排除一些以往行業(yè)內(nèi)常見的處理手法被處罰。

“這些罰單對后續(xù)業(yè)務(wù)的警示作用非常明顯，對后續(xù)業(yè)務(wù)的開展起到了規(guī)范作用，從而提示風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)長期健康地發(fā)展。在目前環(huán)境下，著力提升風(fēng)險(xiǎn)控制能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力是信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。”某信托公司高管對記者表示。

政信類信托產(chǎn)品安全嗎？

政信類信托產(chǎn)品是指由政府機(jī)構(gòu)或政府控制頭部信托-省會西安政信的企業(yè)發(fā)行的信托產(chǎn)品。這些產(chǎn)品通常具有較高的安全性頭部信托-省會西安政信，因?yàn)檎蛘刂频钠髽I(yè)有較強(qiáng)的信譽(yù)和資金實(shí)好猜力頭部信托-省會西安政信，能夠提供充足的擔(dān)友滲型保和保障。但是頭部信托-省會西安政信，投資者仍需喊鏈謹(jǐn)慎選擇和評估，頭部信托-省會西安政信了解產(chǎn)品的發(fā)行方、資產(chǎn)組成、風(fēng)險(xiǎn)收益等情況，避免盲目投資和風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化。同時(shí)，投資者也需要注意政策和市場變化，及時(shí)做出調(diào)整和決策。